5月10日，有消息称(chēng)部分银行相(xiāng)关部门收到《关于调整协定存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限的通知》，四大国(guó)有银行协定存(cún)款和通(tōng)知存款自(zì)律(lǜ)上限的下(xià)调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执行。本次拟下(xià)调中协定存款更多(duō)是对公业务，而(ér)通知存款(kuǎn)则集中(zhōng)于短期存款。

　　就(jiù)本次协定存款及通(tōng)知存(cún)款自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)拟下调的背景、影响，后续货币政策走向等，记者(zhě)采访(fǎng)了招商基金研究部首(shǒu)席经济学家(jiā)李湛、长(zhǎng)城基金总(zǒng)经理助理兼现金管理部(bù)总(zǒng)经理邹(zōu)德立、鹏扬基金固定收(shōu)益副总监兼鹏扬利泽(zé)基金经理陈(chén)钟闻(wén)、平安基金(jīn)、光大保德信基金、德邦基金等公募基金(jīn)公司(sī)及投研人(rén)士(shì)。

　　在业内(nèi)看来，本(běn)轮调降更多是出于推进利率市场化改革深化大背(bèi)景的考虑(lǜ)。对(duì)银行而(ér)言，存款利率下(xià)调有助于减少存款定价的无(wú)序(xù)竞争，降低银行负(fù)债成本；同(tóng)时(shí)本次降息有助于促(cù)进投资、消费(fèi)，也被(bèi)看作是(shì)促进宏(hóng)观经济复苏的(de)表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋。2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低贷(dài)款(kuǎn)利率的紧迫性不高，但(dàn)银行普遍以量补价，使得贷(dài)款价格(gé)战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行。预(yù)计下半年货(huò)币政策(cè)不(bù)会(huì)出(chū)现急转弯(wān)，延(yán)续稳健(jiàn)货币(bì)政策(cè)基调(diào)。

　　延续银行存款利率(lǜ)调(diào)降的趋势

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报记者：四大(dà)国有银行为何下调协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当前调降更(gèng)多是出于推进利率市场化改(gǎi)革深(shēn)化大背(bèi)景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制(zhì)建立了(le)存款利率市(shì)场(chǎng)化调整机制，自(zì)律(lǜ)机制成员银行参(cān)考以10年期国债收(shōu)益率为代表(biǎo)的债券市场利(lì)率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整(zhěng)存款利率(lǜ)水平(píng)。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利率，中小银行陆续(xù)跟进(jìn)下调存款利率(lǜ)。今年4月市场(chǎng)利率定价自律机制(zhì)发布《合格(gé)审慎评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指标中引入了存款定价惩(chéng)罚措施(shī)。而此前4月部分中(zhōng)小银行(xíng)、农商行存(cún)款利率下调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒(héng)丰(fēng)三家股份(fèn)行挂牌利(lì)率下调，均是在利率市(shì)场化(huà)改革推进(jìn)背景下，银(yín)行出(chū)于自身经营考虑的(de)自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年(nián)息差不断(duàn)下行。在资产端定价(jià)压力较大且存款持(chí)续高增的(de)情况下，压降存款成本成为改(gǎi)善息(xī)差的重要手段。此外，2023年以(yǐ)来(lái)银行(xíng)贷款(kuǎn)向企业(yè)固定资(zī)产投(tóu)资传导较(jiào)弱(ruò)，下调协定(dìng)存款及通知存款自律(lǜ)上限有利于对公客户留存(cún)的(de)活期资金(jīn)投向实体经(jīng)济。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先(xiān)，近年来市场利率整体(tǐ)下行，实体经济综(zōng)合融资成本不(bù)断下(xià)降，银行资产端收(shōu)益(yì)下(xià)降较为明显；第二，银(yín)行整体净息差持(chí)续走低，银行利(lì)润(rùn)空间压(yā)缩明显(xiǎn)；第三，企(qǐ)业(yè)和居民(mín)风(fēng)险偏好大幅下降导致存(cún)款增(zēng)长比较明显(xiǎn)，存(cún)款市场(chǎng)供需关系发生了变化(huà)，降低了银行高吸揽储的必(bì)要性(xìng)；第四，协定存款和通知存款介于活期与(yǔ)定期(qī)存款之间(jiān)，自2022年存(cún)款自律机制对(duì)于活期(qī)存(cún)款与定期存款利率进行了几轮调整(zhěng)，本次将协定存款(kuǎn)与通(tōng)知存款自律上限下调也是要(yào)将存款产品线的调整进行统一，全(quán)面缓解银(yín)行负(fù)债压力。

　　综合各(gè)项因素(sù)，银(yín)行从(cóng)自身(shēn)经(jīng)营情况考虑，顺应市场(chǎng)趋(qū)势，通过自(zì)律机制协调调降负债(zhài)成(chéng)本，有利(lì)于提升银行放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚，更好的落(luò)实央(yāng)行宽信(xìn)用的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安基金(jīn)：中国的(de)存款(kuǎn)利(lì)率管控为上限管控，贷款利率则为下限管(guǎn)控，近年来贷款利率(lǜ)下限管控(kòng)彻底取消。存款利率(lǜ)定价方(fāng)式的改变也拉开序幕，2022年4月(yuè)利率自律机制建立以来，4月(yuè)和9月经历(lì)了两轮大规模存款利率下(xià)降，主要是大行和股份行(xíng)参与，今年以来(lái)的调整更多是延(yán)续去年9月这一轮存(cún)款利(lì)率下调，中小银行补充下调。

　　另(lìng)外，考评制度(dù)由原来的激励为(wèi)主引入惩罚措施，加速了中(zhōng)小银行存款利率补降的进度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲(chōng)式复苏后经济边际走弱(ruò)，经济修(xiū)复存在波(bō)折。目(mù)前(qián)居(jū)民超额储蓄(xù)高增，实(shí)体融资需求有(yǒu)限，银行存款增加(jiā)，降低存款利率可以引导(dǎo)减少信贷套利，助力经济增长(zhǎng)。从银(yín)行的角度，净(jìng)息差不断(duàn)压缩，银行(xíng)经营压力增大，调整存款成本(běn)成为改善息差的(de)重(zhòng)要(yào)手(shǒu)段。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限，主要影响对公(gōng)客户在商业银行的活期类存款收益，延续近(jìn)期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面(miàn)，有助(zhù)于缓解(jiě)商业银行净(jìng)息差收窄趋势，特(tè)别是中小行高(gāo)息揽储的成本压力；另一(yī)方面，有利于引导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化，符合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存款利率机制创(chuàng)设以来，两(liǎng)轮(lún)利率调降都集中在活期(qī)和定期(qī)存款，实际上(shàng)忽略了这些介于活期和(hé)定期存款(kuǎn)之间的存(cún)款的利率调整(zhěng)，当(dāng)下有必要一次性调整通(tōng)知(zhī)存款和协定存款利率上限，保证存款利率下调的有(yǒu)效性(xìng)。银行一(yī)季度净(jìng)息(xī)差水平均(jūn)创历史(shǐ)新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有效降低(dī)银行负债成本(běn)，增(zēng)厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下(xià)行(xíng)仍是大势所趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德(dé)立：对(duì)于4月份社融数(shù)据(jù)，居民(mín)贷款偏弱之外(wài)，企业贷款也在边际转弱(ruò)，但企业(yè)中长(zhǎng)期(qī)贷款同(tóng)比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利(lì)率是(shì)否下调(diào)，还(hái)要进(jìn)一步(bù)观察5-6月信(xìn)贷情况。对于存款利率，2023年银行息差(chà)压(yā)力增(zēng)大，控制存款成本成为当务之急(jí)。中小银行或有动力持续主动下调存款利率。长期(qī)来看，存款(kuǎn)利(lì)率下行仍是(shì)大势所(suǒ)趋。因此(cǐ)银行降息潮可(kě)能仍聚(jù)焦于存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义(yì)上的降息潮不仅仅集中(zhōng)在(zài)银行领域(yù)。以地方债为例，2022年(nián)后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达(dá)地区(qū)地(dì)方债(zhài)发行利(lì)差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对(duì)于资质较好的发(fā)债主体，其(qí)信用债收益率仍(réng)有(yǒu)下行趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率(lǜ)的方向仍是(shì)由(yóu)实体经济资(zī)金供需决定的，而央行的政策利率(lǜ)、基(jī)准利率在一方面要(yào)合(hé)适顺应市场环境(jìng)，一(yī)方面也代表着(zhe)政策意愿强调信号意义的作用。今年是(shì)真正疫后复(fù)苏的第一年(nián)，我们仍面临内生动(dòng)力不强需求不足(zú)的情况，央行已经通过降(jiàng)准以及结(jié)构性货币(bì)政策等多项举措给予了(le)实体经济所(suǒ)需的一定的资(zī)金(jīn)投放支持，有(yǒu)效降低(dī)了(le)实体综合融资(zī)成本(běn)，后(hòu)续(xù)需要财政(zhèng)政策产(chǎn)业政(zhèng)策等配套政策继(jì)续激活内生(shēng)动(dòng)力扭转预期(qī)。

　　当前央行需(xū)要观察(chá)跟踪经济运行情况，短期调整政(zhèng)策(cè)利率的概率不大，但仍会维持(chí)资金合理充裕的环境，故(gù)从银行(xíng)资(zī)产端的(de)角度来讲，贷(dài)款利率(lǜ)或仍维(wéi)持(chí)低位，后续是否进一步下调(diào)要看实体经济复苏的情况。银(yín)行(xíng)负债(zhài)端，存(cún)款基准利率下调的概率不大(dà)，而存款利率(lǜ)上限的调整空(kōng)间仍存在，而是否进(jìn)一步(bù)下调要看银行(xíng)自身(shēn)经营需(xū)要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民(mín)银行指导利率自律(lǜ)机制建立了存(cún)款利(lì)率市(shì)场化调整(zhěng)机制，自(zì)律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券(quàn)市场(chǎng)利率和以1年(nián)期(qī)LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷款(kuǎn)市场利(lì)率，合理调整(zhěng)存款(kuǎn)利率水平(píng)。在存款利(lì)率市场化调整(zhěng)机制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行(xíng)分(fēn)别下(xià)调存(cún)款(kuǎn)利率。

　　2023年(nián)4月，《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利率(lǜ)市场化(huà)定价情(qíng)况作(zuò)为合格(gé)审慎评(píng)估的(de)扣分项，引发中小银行(xíng)跟随(suí)调降存(cún)款利率(lǜ)。我(wǒ)们认为，通过存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下行，稳(wěn)定商业银行净息差进而保持贷款利率(lǜ)维持低位或继续下行，最终有利于社会融资成本下(xià)行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布的金融数据(jù)看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际弱修复(fù)趋势(shì)或仍在(zài)。近期国债(zhài)利率持续下行(xíng)，银行间利率下行，叠加银行存(cún)款定(dìng)价(jià)下调，4月社融信贷(dài)低于预期，国内降息(xī)预期被(bèi)进一步强化。海外来看(kàn)，全球经济进入衰退周期，加息周期基(jī)本结束，后续(xù)有(yǒu)望逐步迎来降(jiàng)息高峰(fēng)。

　　平安基金：目(mù)前，我国国有大型商业(yè)银行和股份制(zhì)商业银行的定期存款利(lì)率已告别(bié)“3时代”。压降存款(kuǎn)成本仍是大势所(suǒ)趋。一方面(miàn)，银(yín)行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款加权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差(chà)压(yā)力加剧明显，监管(guǎn)层(céng)面有动力去持续推动存款利率下降(jiàng)，来保障银(yín)行合理利差范围，增加银行(xíng)信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需求(qiú)仍在，存款持续高增，在揽(lǎn)储压力不(bù)大的基(jī)础上(shàng)，银行自身也有动力去下调(diào)存款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营(yíng)压力

　　中国基金(jīn)报：协定存款、通知(zhī)存款利(lì)率(lǜ)自律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行(xíng)息差压力大是普遍现象，此次政策调(diào)整有望带动(dòng)中小银行主动跟(gēn)随(suí)下调存款(kuǎn)利(lì)率。另一(yī)方(fāng)面，由于此前经济下(xià)行影(yǐng)响，投资者悲观预期被放大，大量资金(jīn)集中在银行(xíng)存款端，此(cǐ)次存款利率(lǜ)下(xià)调也有望带动存款资金(jīn)的释放，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛：本次(cì)调降通知释放了以下信(xìn)号：①减轻银行息差压力。本次下调将引(yǐn)导银行的对公活期成本下降，存好好记住我在你体内的感觉(cún)款降价叠加资产端让(ràng)利压力趋缓，银(yín)行息(xī)差、盈(yíng)利(lì)将合理修复，有(yǒu)利于增强(qiáng)银行内(nèi)生资(zī)本补(bǔ)充能力；②减少企业及居(jū)民的短期存款意愿、促进(jìn)企业投资、居(jū)民消(xiāo)费。

　　后续来看，本次下调对市场的(de)影响集中在(zài)以下两点(diǎn)：①规范银行的(de)协定存(cún)款定价秩序，减少存(cún)款定价的无(wú)序竞争。此前，部分中小银行的协定存款(kuǎn)和(hé)通知存款定(dìng)价过高(gāo)，会对遵守(shǒu)自律机制、定价较低(dī)的银行产生揽储冲击。本次上限下(xià)调后会普遍(biàn)降(jiàng)低中小行协定存款及通知(zhī)存款利率，减少(shǎo)中小银行间揽储恶意(yì)竞(jìng)争，而对股(gǔ)份(fèn)行及国有大行影(yǐng)响较小。②长端利率下行仍有空间。市场降息预期升(shēng)温(wēn)，但(dàn)大概率(lǜ)落空。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：下调(diào)协(xié)定存(cún)款及通知(zhī)存(cún)款自律上限，主要影响对公客户在(zài)商业银行(xíng)的活期类存款收益，使得(dé)对公(gōng)客户活期(qī)存款收益向(xiàng)对私客户看齐(qí)，一方面有助于缓(huǎn)解商业银(yín)行净息差收窄(zhǎi)趋(qū)势，另一方面有(yǒu)利(lì)于引导超额(é)储蓄向消(xiāo)费投资转(zhuǎn)化(huà)。

　　邹德(dé)立：对于银行，存款利率(lǜ)自律上限调整(zhěng)降低(dī)了银行负债成本，目前上市银(yín)行协定存款占总存(cún)款的比重在13％左右(yòu)，重新规定协定利(lì)率上限后，预计行业资金(jīn)成本(běn)可以缓释(shì)3-4bp左右。另(lìng)一方(fāng)面(miàn)可(kě)以限制(zhì)高息揽储(chǔ)，规范(fàn)行(xíng)业竞争，特别(bié)是降低(dī)银行对公(gōng)活期存款成(chéng)本压力，减轻(qīng)银行负债及经营压力。此(cǐ)外，银(yín)行(xíng)负债端成本的下降使得银行盈利能力(lì)增强，进一步打开(kāi)了资产端收益率下行的空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降(jiàng)息的确定性信号

　　好好记住我在你体内的感觉ng>中国基金报：未(wèi)来存款(kuǎn)利率是否(fǒu)还有进(jìn)一步下降的空间(jiān)？对(duì)股债市(shì)场(chǎng)有何影响？

　　光大(dà)保德信基金：近年来，贷(dài)款和存款(kuǎn)利率的非对(duì)称下行使(shǐ)得商业(yè)银行净息差(chà)已逼近(jìn)1.8％的监管(guǎn)下限，经营(yíng)压力倒逼(bī)存款利(lì)率有进一步调降的(de)预期。一方面，为支持实体经济，政(zhèng)策(cè)导向(xiàng)下贷款加权(quán)平均利率创(chuàng)有统计以来新低，2022年12月金融机构(gòu)人民币贷(dài)款加(jiā)权平均利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存款市场上的竞争类似“非零和(hé)博弈”，“存款立行”和(hé)存款市场份额(é)考(kǎo)核压力(lì)使得各行下调存款利率(lǜ)动力(lì)不足(zú)，同样(yàng)2020年以来上市(shì)银行存量存款平均成(chéng)本率基本持平(píng)。贷(dài)款和存款利(lì)率的非对称(chēng)下行作用下，2022年12月商(shāng)业银行净息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近(jìn)《合(hé)格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利(lì)率调降预期(qī)，有利于降低全社会无风险收益率(lǜ)，利多永(yǒng)续经(jīng)营性(xìng)质的票息资产，比如利率债(zhài)、稳定股息率的央企等(děng)。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍(réng)然有下降的趋(qū)势和(hé)空间(jiān)。从银行角度，2018年以来由于(yú)存款定期化(huà)，活期存款占(zhàn)比(bǐ)明显下降，存款(kuǎn)付息(xī)率有所抬(tái)升，与此同时，贷款收益率(lǜ)大幅下行，大幅加剧了银行息差压(yā)力，这使得控(kòng)制存款(kuǎn)成本尤为重要(yào)。

　　此外，从政(zhèng)策角(jiǎo)度，居民(mín)超额储蓄高增、企业存款提升、消(xiāo)费(fèi)复苏较慢(màn)，监管层面有动(dòng)力去(qù)持续推(tuī)动存(cún)款利率下降(jiàng)，促进(jìn)存款流(liú)向消(xiāo)费和实际投资。短期(qī)看，存款利(lì)率(lǜ)下调(diào)带(dài)动(dòng)流动性继(jì)续进(jìn)入债市(shì)，中短期利率，特别是中短期信(xìn)用债利(lì)率(lǜ)仍(réng)有下行空间。如果经(jīng)济复(fù)苏较(jiào)强，流(liú)动(dòng)性也有可能进入股市，利(lì)好权(quán)益资(zī)产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济(jì)有所(suǒ)复苏，进(jìn)一步降(jiàng)低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高。但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价格(gé)战激烈，贷款利率(lǜ)很(hěn)难上行。考虑到存量贷(dài)款重定(dìng)价等影响，2023年银行息差压力增大，中小银(yín)行或(huò)有动力主动跟(gēn)进(jìn)下调存款利率(lǜ)。长期来看，有望带(dài)动存款利率(lǜ)整体(tǐ)下行。现实中，存款(kuǎn)利率降低有助于(yú)压低全社会利率水平，利好债券，同时股票市场(chǎng)中，对流动性敏感的股(gǔ)票也将因此(cǐ)受(shòu)益。

　　李湛：从本次降息释(shì)放的信号来(lái)看，是否意味着货(huò)币政策进一(yī)步宽(kuān)松？货币政策充裕(yù)延续，但解读为边际再(zài)宽松为时尚早。2022年(nián)四(sì)季度(dù)货币政(zhèng)策执行报告以及2023年一(yī)季度货政例会均表明(míng)当前货币政策基调未(wèi)变，“精准有力”仍是第一(yī)要求，而(ér)在(zài)此基础(chǔ)上强调(diào)“着力支持扩大内需(xū)，为实(shí)体经济(jì)提供更有力支持”。

　　本(běn)次调降意(yì)味着当(dāng)前长端利率仍有下行空间(jiān)，但这一调(diào)降是针对银(yín)行协定存款及通知存款(kuǎn)利率自律上限，而(ér)非直接调降挂牌存款(kuǎn)利率，存款利率下调并(bìng)不等于政策(cè)利(lì)率就(jiù)必须进行对等下调，市(shì)场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收(shōu)益(yì)性(xìng)、流动性(xìng)以(yǐ)及安全性

　　中国基金报：当前利率环(huán)境下，普通(tōng)投资者应该如何守(shǒu)住(zhù)自(zì)己的钱(qián)袋子？你有什么建议(yì)？

　　邹德立：普通(tōng)投资(zī)者(zhě)的投资工具应该兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以及安全性。在存款利率下(xià)降的背(bèi)景(jǐng)下，短债基金以及(jí)其他固收类基金在(zài)具(jù)一(yī)定流动(dòng)性的同时，相较活期存款和相当部分的银行理财(cái)产品，具有一定(dìng)的超额收益，是风(fēng)险偏好较低和风险偏好(hǎo)适中投资(zī)者的(de)合适投(tóu)资工(gōng)具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以(yǐ)来，债券(quàn)市场利率整体下行，4月以来下(xià)行加速，当前无论(lùn)从绝对利率水平还(hái)是从(cóng)信用利(lì)差(chà)，都回到了较低历史分位数水平，虽然(rán)债市多头(tóu)环境(jìng)仍(réng)未改变，但(dàn)一致预(yù)期导致(zhì)行情走的比较(jiào)迅速，市场(chǎng)进一步盈利空间被压缩，若看不到(dào)央行货币政策(cè)增量政策，后续或进入(rù)震荡(dàng)环境，而存量博弈交易下也可能会(huì)放大市(shì)场波动。

　　对(duì)于普通(tōng)投资者来(lái)说(shuō)，在这样的环(huán)境下尽(jǐn)量选择(zé)防(fáng)守(shǒu)类型(xíng)的产(chǎn)品(pǐn)，规避市场波(bō)动，例(lì)如货(huò)币基(jī)金(jīn)，而短债基(jī)金中要选(xuǎn)择(zé)久期短流动性好、历史(shǐ)回撤(chè)控制(zhì)好的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化趋势显(xiǎn)现，且4月底政治局会(huì)议从疫(yì)情后(hòu)稳增长转向中长期调结构，政策发(fā)力预期下降，市场(chǎng)对经(jīng)济的“弱复苏”预期(qī)进一(yī)步强化(huà)，因此股(gǔ)票市场(chǎng)也进入(rù)到“休(xiū)整期”。在市(shì)场震荡休整期(qī)，高(gāo)股息策略往往跑赢市(shì)场(chǎng)。因此在(zài)当(dāng)前环境下，建议(yì)关注行业估值水(shuǐ)平较低，高股息(xī)的个股。

　　平(píng)安基金：目前面临低利率环(huán)境(jìng)，需要我们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡住金(jīn)融陷阱(jǐng)的诱惑，比(bǐ)如面对收益(yì)率高达20％且能保本的所谓理财产品。对普通投资者(zhě)而言，如果不具备相关专业知识，可(kě)以(yǐ)选择把投资理财交给少(shǎo)数专业的人来做，让优秀的(de)基金经(jīng)理管理自己的(de)钱(qián)袋子。具(jù)备一(yī)定(dìng)投(tóu)资能力(lì)和风控能力的人士可通过理财和投资试图跑赢通胀(zhàng)，但前提条件是做好风控，选择适合(hé)自己风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存款利率(lǜ)下(xià)行，普通(tōng)投资者储蓄收益下降，为保持资金(jīn)保(bǎo)值增值，投资者(zhě)在评(píng)估自身风险承受能力后(hòu)可(kě)适当考虑(lǜ)公募(mù)货(huò)币基(jī)金、公募中短债基金、商业银行现金管(guǎn)理类产(chǎn)品等风险等(děng)级较(jiào)低(dī)、支取相对灵活的(de)产品。

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