近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光(guāng)的网友称，使(shǐ)用(yòng)大家广泛知晓的“强军口号(hào)”来(lái)进行(xíng)调侃式的比喻，让其感到(dào)不适(shì)。

　　北京文旅局5月(yuè)17日(rì)发布通报，决定没收笑果文(wén)化违法所(suǒ)得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由(yóu)不(bù)恰当言(yán)论(lùn)引发的(de)风(fēng)波中，《科创板日报(bào)》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)也成为了(le)备受资本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑(xiào)果6年8轮(lún)融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人(rén)成立笑果文化，注(zhù)册资本(běn)为208.13万元，经营范围包(bāo)括(kuò)文化艺术交流(liú)策划、演(yǎn)出经纪、文艺(yì)创作与表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口秀近几年(nián)的(de)发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀(xiù)大(dà)会》《吐槽(cáo)大会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙手可(kě)热的行业，笑果文化(huà)也成为(wèi)中国最成功(gōng)的(de)脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机并押宝(bǎo)这一赛道，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者整理公(gōng)开信(xìn)息发现，笑果文化于(yú)2016年(nián)至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯(xùn)关联公司(sī)入股笑果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财(cái)联社(shè)创投通(tōng)数(shù)据显示(shì)，2016年6月，笑果文(wén)化得(dé)到游(yóu)族(zú)网络天使轮(lún)投(tóu)资(zī)。同年9月，得(dé)到游族网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、普思资(zī)本1.2亿(yì)元的(de)A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年(nián)5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到(dào)CMC资(zī)本、华人文化(huà)集团(tuán)、泽时(shí)投资的(de)战略投资，此(cǐ)轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资(zī)本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略(lüè)投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族网络对笑(xiào)果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族(zú)网络更是笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线下是笑果(guǒ)文化走向扩(kuò)张的关键一子，今(jīn)年4月，位(wèi)于北(běi)京东城区隆(lóng)福寺的(de)笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这(zhè)是笑果工(gōng)厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空间。此外(wài)，近年(nián)来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投资的企(qǐ)业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业(yè)有：笑果挺棒文化(huà)传(chuán)媒(méi)（上海）有限公司(sī)、上(shàng)海青豆结冰文化传播(bō)有限公司、上海笑(xiào)欢(huān)悦信(xìn)息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果演艺股权(quán)也(yě)发(fā)生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型(xíng)变(biàn)更为有限责任公司(sī)（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有(yǒu)业(yè)内人(rén)士猜测，笑果文(wén)化或许是在悄(qiāo)悄(qiāo)开(kāi)启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参(cān)与了对笑果文化的A轮投(tóu)资过程，他对《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者表示，他也(yě)是(shì)刚从网上看到本次出事，此(cǐ)前脱口秀(xiù)行业在国内处于快速(sù)发展阶段，表现形式(shì)丰富(fù)多样，而在该领域笑(xiào)果文化做(zuò)的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大(dà)会》在年(nián)轻人圈子里(lǐ)很(hěn)火爆(bào)，出于这些原因(yīn)进行了投资(zī)。

　　脱口秀又(yòu)被(bèi)称(chēng)为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就是一(yī)种针砭时(shí)弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大(dà)笑一边反(fǎn)思的(de)感觉。对本次(cì)“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出(chū)于节(jié)目效果可能需要张狂和外向一些，但公(gōng)众场合下(xià)脱(tuō)口秀(xiù)中的开玩笑(xiào)也(yě)要注意把握分寸，尤其(qí)涉及到国家政治(zhì)和(hé)解(jiě)放军形(xíng)象等严肃(sù)话题，确实不该(gāi)口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒(xǐng)，笑(xiào)果在风控方面，可能(néng)没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注意到，笑果文化(huà)的业务和腾(téng)讯关(guān)联(lián)颇深，资(zī)料(liào)显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有(yǒu)限(xiàn)公司为第三(sān)大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打造(zào)了《吐槽大(dà)会》，该(gāi)节目让(ràng)担任吐槽团(tuán)成员、策划人及(jí)编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑果文(wén)化联合(hé)出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年(nián)》等以跟腾(téng)讯合作的长视频节目，可(kě)以(yǐ)占(zhàn)到公司(sī)百分之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却(què)后劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较于西方脱口(kǒu)秀(xiù)百年以上的发展(zhǎn)历史，脱(tuō)口秀(xiù)这个舶来品在国(guó)内的发展历程要短得多也快(kuài)得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺频频占(zhàn)据(jù)收视榜与网络热(rè)议话题榜首，由此带来一波迅猛(měng)发(fā)展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投(tóu)通数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融资。其中，不乏(古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等fá)明星投(tóu)资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗下的思维造物(wù)，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合(hé)一(yī)集团投了单立(lì)人(rén)。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱口(kǒu)秀行业(yè)也明显(xiǎn)呈(chéng)现出“一家(jiā)独大”的趋(qū)势，除(chú)斩获(huò)8轮融(róng)资的笑(xiào)果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及(jí)以前。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾注也(yě)有(yǒu)些后劲(jìn)不(bù)足，2021年(nián)之后，市(shì)场上暂(zàn)无新的脱口(kǒu)秀企业获(huò)得(dé)融资。

　　资本(běn)市(shì)场的反应与高速增长(zhǎng)的(de)市场似乎并不匹(pǐ)配。据(jù)《中国(guó)脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀(xiù)市场(chǎng)全年(nián)商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上(shàng)，预计(jì)2021年(nián)至2029年，行(xíng)业年均复合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍(réng)在上升(shēng)期(qī)，资(zī)本为何(hé)却逐渐远(yuǎn)离了(le)这一赛道？眺远营销咨询创始人(rén)高承远对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)虽(suī)然(rán)发展迅猛(měng)，深受观众(zhòng)喜爱，但在(zài)资本市场并不(bù)吃(chī)香。其核心原因在(zài)于，资本的投资逻辑天然是确定性(xìng)和(hé)可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的(de)不确定性和不可复(fù)制性。演员的(de)不确定性(xìng)、创作的不确定性、观众审美(měi)的不确定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情(qíng)事件(jiàn)等，都(dōu)可能让经营面临(lín)巨大(dà)的风险。

　　因此(cǐ)，有投(tóu)资人(rén)指出，“脱口秀行业未来(lái)想要可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规的底线(xiàn)之(zhī)上，不断运(yùn)营爆款，激活创作，带动(dòng)整个行(xíng)业的上线，这才是这个行业可(kě)持续、良性发(fā)展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然(rán)亦(yì)对(duì)《科创板日报》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业作为大(dà)文娱行业中的一(yī)员，和这个行业中的其(qí)余行业(yè)一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而(ér)非平台，行业本身(shēn)的(de)“护城河”相对浅，而(ér)脱(tuō)口秀本身是(shì)靠(kào)故事起家的，但这个行业的“故(gù)事(shì)”却很难讲古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等述，这也(yě)是(shì)备受资本市场冷遇的原因。

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