财联社5月8日(rì)讯（记者 闫军）铁树开花了！不仅仅(jǐn)是中(zhōng)国平安在(zài)4月27日迎来时隔8年的涨停，就在5月8日，中信银(yín)行、中国银行也迎(yíng)来涨(zhǎng)停，而上一次涨停(tíng)分别是13年前、7年前，邮储银(yín)行更是盘中刷新历(lì)史最高。

　　有市场(chǎng)观(guān)点将大(dà)涨归因为(wèi)两(liǎng)份会议通知。

　　一是，5月11日(rì)“发现央企投(tóu)资价值促进央(yāng)企估(gū)值回归”业务交流会(huì)暨(jì)国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF宣介会即将举办；另外(wài)一份则是(shì)沪市金融(róng)业主(zhǔ)题座谈会，其(qí)中“在服(fú)务(wù)中国式现代化中促进金融业估值提升和高质量发展”成为重要议题。

　　中特(tè)估(gū)成(chéng)为(wèi)了市场(chǎng)较长一段时期(qī)的(de)热门(mén)词，尽管披(pī)上了(le)主题、政策等(děng)色(sè)彩，底(dǐ)层(céng)逻(luó)辑是过(guò)去的A股市曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗场对部分传(chuán)统行业国央企的严重低配和低(dī)估。说到A股(gǔ)的低估值(zhí)、高分红，银(yín)行为首的(de)大(dà)金融(róng)板块首当(dāng)其(qí)冲。上述(shù)5.11会议是为(wèi)此前获(huò)批(pī)的央企股(gǔ)东回报(bào)ETF发行预热，会议(yì)作(zuò)用显(xiǎn)然被放大。

　　事实上(shàng)，不仅是两份(fèn)会议通知(zhī)的推波助澜，“小作文”又来添油加醋。一则无头(tóu)无尾(wěi)的所谓指(zhǐ)导意见，要求“国(guó)企要做到1倍PB以上”，捕风(fēng)捉影，却获得极大的传播。

　　低(dī)估值、高股息，在经济温和复苏预期之下，中特估银行概念获(huò)得资金(jīn)的青睐。有了多重(zhòng)消(xiāo)息的加持(chí)，暴涨顺(shùn)理成(chéng)章。

　　根据(jù)以(yǐ)往经验，大(dà)金(jīn)融板块走强往往预(yù)示着行情的结束，这一次历史是(shì)否会重演(yǎn)呢？多位受访人士指出，这种单一衡量逻辑可(kě)能不(bù)再奏效，当前市场，银行板块是作(zuò)为“国资含量”比较高(gāo)的板块行进，从去年(nián)底开始(shǐ)监(jiān)管开(kāi)始(shǐ)提出中特估后有比较不错的表现，中特估有望持续为投资者带来除稳定股息收益外的收益。

　　银行为首的大金(jīn)融爆发(fā)

　　5月8日，银(yín)行满屏大(dà)涨(zhǎng)，中国银(yín)行(xíng)、中信(xìn)银行、西安(ān)银行涨停，农(nóng)业银行、民生银行(xíng)、工商银行、浙商银行大涨(zhǎng)超过(guò)6％，42只银(yín)行(xíng)股(gǔ)超过9成涨幅超过2％。有网友感慨：“你以为(wèi)的大牛市is back，其实(shí)大牛市is bank。”从指(zhǐ)数维度来看，银行板块大涨(zhǎng)早已启动，银(yín)行指(zhǐ)数(shù)（中(zhōng)信(xìn)）近5个交易日涨幅达到(dào)了9.42％。

　　此外(wài)，除了银行板块，券商股也持(chí)续爆发，券商指数收盘(pán)涨(zhǎng)幅超过2％。其中，中(zhōng)国(guó)银河(hé曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗)领(lǐng)涨，盘中一度涨停，近5个工作日(rì)涨幅达(dá)到(dào)35.82％。

　　从银(yín)行板块ETF涨势来看，场内10只(zhǐ)中证银行(xíng)ETF涨幅明(míng)显，比(bǐ)如，天弘中证银行ETF、富(fù)国中证800银行ETF、南方中证(zhèng)ETF、华夏中(zhōng)证ETF、华宝(bǎo)中证ETF等多只基金涨幅超(chāo)过4％，从资金(jīn)流(liú)动来看，以规模最大的华宝中证银行ETF为例，不仅当日收盘价创(chuàng)一年新高，全(quán)天(tiān)成交量飙(biāo)升超(chāo)过14亿元，刷新近两年来的(de)最高。

　　对于银行股的大涨，市场早有预期。睿郡资(zī)产(chǎn)合伙人董承非(fēi)在5月7日表(biǎo)示，在经济复苏不强劲情况下，原(yuán)来(lái)看不起(qǐ)的那些低增(zēng)速的(de)企(qǐ)业，现(xiàn)在反而显得(dé)难能(néng)可贵(guì)，因此被忽略高分红、深度(dù)价值的企业(yè)反而受到追(zhuī)捧。

　　博时基金(jīn)权益投资一部基金(jīn)经理(lǐ)吴鹏也表示，银行股(gǔ)这波快速上涨，是其在估值(zhí)极度低水平、股息(xī)率具备一定吸引力、持(chí)仓极度低配、基本面(miàn)预期极度悲(bēi)观等背(bèi)景下(xià)，配(pèi)合当前经济弱复苏整体(tǐ)回报率预期下行、中特(tè)估(gū)政策背(bèi)景下(xià)的估值修复。

　　涨幅与(yǔ)成交量齐升，背后仍是中特估逻辑

　　经(jīng)过(guò)漫长的季(jì)节，银行股等来了久违的上涨，截至5月8日，自今年4月以来(lái)全市场(chǎng)42家上(shàng)市银行中，有17家涨幅超(chāo)过10％，其(qí)中，中信银行涨幅(fú)近(jìn)40％，中国银(yín)行涨幅超过32％，民(mín)生、邮储、农行(xíng)、交行、西安等5家银(yín)行涨幅(fú)超过20％。

　　资金(jīn)的流入(rù)量同样可观(guān)，5月8日(rì)，银行ETF涨幅4.22％，收盘价创一(yī)年(nián)新高，全天成交(jiāo)量飙升(shēng)超过14亿(yì)元，也(yě)刷新近两(liǎng)年来的(de)最(zuì)高(gāo)。中(zhōng)国银(yín)行龙虎榜数据显示，近(jìn)三日(rì)沪股通(tōng)累(lèi)计买入5.65亿元并卖出(chū)10.74亿元，4家机构累计买(mǎi)入11.37亿元。

　　银行股(gǔ)的大(dà)涨，正如(rú)吴(wú)鹏(péng)所言，估值极度低(dī)水平、股息率(lǜ)具备(bèi)一定吸引力(lì)、持仓极度低配、基本面预期极度悲观都是银行(xíng)股上涨的(de)逻辑所(suǒ)在。

　　具体(tǐ)而言(yán)，在(zài)估值上，截(jié)至目前，42家A股银行(xíng)的(de)平均市净率为0.6倍左右。除了(le)宁波银行和招商银行，其余银行(xíng)均(jūn)处于“破净”状态。在这(zhè)一(yī)轮(lún)估(gū)值修复中，有市场人士指出，中(zhōng)字头银行目标(biāo)价估值最保守看到0.6，相(xiāng)当于(yú)2020年疫情前的估值位置，当(dāng)前板块交易热度之下目(mù)标价抬升(shēng)至0.7-0.8，明显看到，资金对资产质量、让利实体经济容忍度(dù)提(tí)升。

　　稳(wěn)定的高分红和高股(gǔ)息是银行股相对于(yú)其他主题板块更强的优(yōu)势(shì)，据财通证(zhèng)券研(yán)报，国有大行近五年分红率基本稳定在30％左右(yòu)，稳定分红符合价(jià)值投资和(hé)长期投资需要。近年来(lái)国有大行(xíng)股息率也(yě)呈逐年提升趋势平均股息率(lǜ)从(cóng)2019年(nián)的4.85％提(tí)升至2022年的5.83％。

　　而公募持仓占比极低也为调(diào)仓(cāng)提供了空间，公募“冷”银行久(jiǔ)矣，2023年一(yī)季度银行股(gǔ)占(zhàn)偏股型基金(jīn)仓位为1.96％，为2016年(nián)三季度以来新(xīn)低，显著低于2010年(nián)以(yǐ)来均值。

　　华宝基金银(yín)行(xíng)ETF基金经(jīng)理胡洁就向(xiàng)财(cái)联社(shè)表示，高股息策略以其确定的股息(xī)收(shōu)入(rù)和较高(gāo)的安(ān)全边(biān)际可以为(wèi)投资(zī)者提供不错的收(shōu)益。而(ér)基(jī)本面(miàn)稳健、分红率高而(ér)稳定、估值处(chù)于历史低位(wèi)的银(yín)行(xíng)板(bǎn)块是(shì)高股息策略的理想增配板(bǎn)块。与此同时，银行板块在一季度是业绩低点。随着(zhe)大行重定价的压力(lì)过去(qù)以及二三(sān)季(jì)度(dù)农商行(xíng)小(xiǎo)微投放(fàng)旺季的(de)到来，资(zī)产端收益(yì)率将会逐(zhú)步企(qǐ)稳，后续业(yè)绩有望改善。

　　鹏华基金量化及衍生(shēng)品投资部基(jī)金经理余展昌也指出，与(yǔ)海外(wài)银行对比，在中特估(gū)背景下的国内银行仍然具有(yǒu)较好的投(tóu)资机会。以国(guó)有大行为例，从PB角度(dù)而言，邮储银(yín)行的PB最高在0.75倍左右(yòu)，其(qí)他大行在0.5-0.6倍之间，而海外绝大部(bù)分(fēn)的银(yín)行估值(zhí)都(dōu)在1倍(bèi)PB以(yǐ)上。考虑到海外银行还(hái)有大量的商誉，国内银行的(de)估值水平是(shì)偏(piān)低(dī)的，本身(shēn)就(jiù)有(yǒu)比较大(dà)的修复空间。此外，他还指(zhǐ)出，国企改革有望使得这些问题(tí)得到(dào)改(gǎi)善，从而(ér)提高银行的(de)利(lì)润增速(sù)，持续修复(fù)估值(zhí)。

　　银(yín)行是否意味着行情的结束？

　　随着证券、银行等(děng)大金融板块的走(zǒu)强，有市场观点开始担(dān)忧市场行情告一段落。对此，市场人士(shì)认为，站在中(zhōng)特(tè)估背景(jǐng)下去看金融股的爆发，并不(bù)能简单做出(chū)市场行(xíng)情(qíng)结(jié)束的结论。

　　吴鹏分析称(chēng)，大(dà)金融板块过去被当成行情(qíng)结束(shù)的指标，其背后通常潜意识映射曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗(shè)包括不限于大(dà)金融爆发往(wǎng)往代表市场没(méi)有别的方向、市(shì)场进入避险状态、大金(jīn)融“吸血”严(yán)重等。但从(cóng)当(dāng)前(qián)的金融股(gǔ)走(zǒu)强(qiáng)来看，市场表现(xiàn)并不存在上述问(wèn)题。

　　首(shǒu)先(xiān)，当前大金(jīn)融“吸血”效应并不(bù)强(qiáng)，比如银行(xíng)板(bǎn)块近(jìn)期大幅(fú)放量，成交量(liàng)约(yuē)为600亿，作(zuò)为大市值(zhí)的板块(kuài)，这一成交量与甚至部分中(zhōng)小市值板块(kuài)成交量相差甚远。

　　其次，大金融板块本次表现也不是单(dān)一的，放眼全市场，部分港口、铁(tiě)路(lù)、建筑、电力、石(shí)化等(děng)板块也表(biǎo)现(xiàn)较(jiào)好，因此(cǐ)不能(néng)单一地(dì)以过去大(dà)金融上涨作为单一(yī)比(bǐ)较。

　　吴鹏坦言，当下较(jiào)为极(jí)端的交(jiāo)易结构(gòu)容易被表征为市场波动的(de)前(qián)奏，但(dàn)市场变量影响(xiǎng)较多、今年行情结构差异巨大，建议不要单一映射分析。

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗