芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)因(yīn)素拆解为三方(fāng)面：①青年失业人口(kǒu)，②青年总人(rén)口，③劳(láo)动参与(yǔ)率，失业率=失业人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参与率(lǜ)）。通(tōng)过三因素(sù)框架，我们发(fā)现16-24岁(suì)失业人口(kǒu)的增加(jiā)不(bù)能完全解释(shì)青年失业率的上升，更(gèng)重(zhòng)要却被忽视的(de)因素是青(qīng)年(nián)人口和劳动参与率下(xià)降(jiàng)，带来16-24岁劳动力减少(shǎo)，从分母端大幅推(tuī)高青年失(shī)业率(lǜ)。假如今(jīn)年3月分母端的(de)青年劳动(dòng)力与2020年持(chí)平，新增约132万青年(nián)失业人口(kǒu)只能将(jiāng)失业率拉(lā)升至16.2％，但实际青(qīng)年失业率却(què)高(gāo)达19.6％。我们认为，失(shī)业人口会随着(zhe)经(jīng)济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为就业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失(shī)业率中枢。

　　·青年失业(yè)率的三(sān)因素框(kuāng)架：（1）失业(yè)率=失(shī)业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动(dòng)参与率），据此可将青年失业率拆解为青年失(shī)业人口、总(zǒng)人(rén)口、劳(láo)动参与率三个(gè)因素。

　　·（2）失(shī)业率上升未必来自失(shī)业增加，不要忽略(lüè)分母，劳动力(lì)的下降，也是(shì)抬(tái)高失(shī)业率的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年(nián)失业人口只(zhǐ)增加(jiā)4万，青年劳动力(lì)却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。

　　·分子(zi)端(duān)的青年失业人口：（1）从总量来看，当前(qián)城镇青年就业人数约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增(zēng)加(jiā)约(yuē)70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原(yuán)因方(fāng)面，近7成青年失业者是主动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教(jiào)育程度来看(kàn)，三分(fēn)之二(èr)的青年失业人员(yuán)接(jiē)受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结(jié)构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低到(dào)高两个特(tè)点。2010年农业和工业吸纳了(le)50.3％的(de)青年就业人口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出的青年就业(yè)主要转向(xiàng)服务业。以受教育年限作(zuò)为维度，青年就业从知识(shí)密集程(chéng)度较低的(de)行业流向较高行(xíng)业，但(dàn)是(shì)知识密集(jí)型行(xíng)业的(de)青年失业情况比整(zhěng)体(tǐ)失(shī)业更(gèng)严(yán)峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化或是一(yī)季度青年失业人(rén)口仍增加的原(yuán)因。经济复苏的主力是(shì)知(zhī)识密集程度(dù)较低的(de)餐饮(yǐn)、零售(shòu)等服务(wù)业，而(ér)知识(shí)密集程度(dù)较高的生产性(xìng)服务业复苏较慢，服务业就业(yè)复(fù)苏(sū)结构的分化(huà)，带来青年就业和25-59岁就(jiù)业的(de)分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口：出生人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入(rù)均在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的(de)出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我国农村向城(chéng)镇(zhèn)的人口转移(yí)也在减速，新增(zēng)城镇人口从(cóng)十(shí)三五期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至(zhì)2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参(cān)与率出现超预(yù)期下降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率下降6.7个(gè)点，但疫(yì)情以来仅仅三(sān)年，已经下降(jiàng)7.1个点。近三年青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与率的下(xià)降(jiàng)主(zhǔ)要有三方面原因(yīn)：一是16-24岁在校生(shēng)大幅增(zēng)加(jiā)493万；二(èr)是部分(fēn)群体因就(jiù)业形势恶化而退(tuì)出劳动市场；三(sān)是(shì)就业观念的变化(huà)导致初次进(jìn)入(rù)劳(láo)动(dòng)市(shì)场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失(shī)业人(rén)口(kǒu)的增加不能完(wán)全解释青年失(shī)业率的上(shàng)升。假如当前青年劳(láo)动力与(yǔ)2020年相同，在失(shī)业人口(kǒu)增加132万至632万人的情(qíng)况下，对应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只(zhǐ)能解释(shì)当前青(qīng)年失业率的一(yī)部分(fēn)，另(lìng)一部分则来(lái)自分母端，城镇青年劳动力的(de)减(jiǎn)少。

　　·（2）未来(lái)青年失业率的变动可能出(chū)现(xiàn)以下三种(zhǒng)情况：①青年失业人(rén)口增加，同时劳动(dòng)力减少，青年失业率(lǜ)上升(shēng)；②青年失业人口与劳(láo)动力均在(zài)减少，但失业人口降幅(fú)不(bù)及劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年失业(yè)率上升；③青年失业人(rén)口与劳动力均(jūn)在(zài)减(jiǎn)少，失业(yè)人口降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失业(yè)率下降(jiàng)。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人口会随(suí)着疫情后经济(jì)复(fù)苏(sū)而减少，但青年劳动力的(de)下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源，抬高(gāo)青年(nián)失业率的长期中枢(shū)。未来失业率的分母端越来越重(zhòng)要。

　　·风险提示：服务业分(fēn)化未收(shōu)窄；青年劳(láo)动参与率(lǜ)出现明显(xiǎn)下降；外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率的(de)三因素框架(jià)

　　2.分子端：新(xīn)增青(qīng)年失业人员缘于服务业复(fù)苏分(fēn)化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动(dòng)辞职居多；三分之(zhī)二接(jiē)受(shòu)过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季度青(qīng)年(nián)失业人口仍(réng)增加的原因(yīn)

　　3.分母(mǔ)端：人口(kǒu)和(hé)劳动参与率均(jūn)下降(jiàng)，带来(lái)劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年(nián)人口：出(chū)生人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青(qīng)年劳动(dòng)参与率(lǜ)：超预期下(xià)降

　　4. 结(jié)论(lùn)：未来失(shī)业率的分母端可(kě)能会(huì)越(yuè)来越重要(yào)

　　5. 附(fù)录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年(nián)失业率攀(pān)升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以来最高值。在疫(yì)情(qíng)影响(xiǎng)退散(sàn)、经济逐步复苏的情况下，城镇调(diào)查失(shī)业率(lǜ)较去年同期大幅(fú)下(xià)降(jiàng)0.9个(gè)点，但青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)却(què)较去年4月逆势攀升2.2个(gè)点。本(běn)篇报告(gào)将(jiāng)重点研究疫情后(hòu)留下的“疤痕效应”如(rú)何(hé)推高(gāo)青年失(shī)业率。

　　1.青年失(shī)业率的三因素框架

　　失业率=失业人(rén)口/劳动力=失(shī)业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳动参(cān)与率(lǜ)）

　　据此可见(jiàn)，影响青年失(shī)业率(lǜ)的主要是(shì)三个因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)，其中②③决定着青年劳动(dòng)力的变化(huà)。这(zhè)三(sān)个因素(sù)均为城镇口径。

　　三(sān)个因素的变化都(dōu)不(bù)能(néng)忽视。当我们讨论(lùn)失业率时，经常(cháng)认为失业率上升一(yī)定是失业增加的结果，这个(gè)判断(duàn)对(duì)于全年龄段(duàn)失业率来说并没有问题，因为我(wǒ)国的(de)劳(láo)动力总量（也称经济活动人口(kǒu)）在2015年之前一(yī)直在上升，2015年后略(lüè)有下(xià)降，到2021年(nián)末下降了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青年失(shī)业率(lǜ)则(zé)不能忽(hū)视分母的变动，因(yīn)为青年劳(láo)动力波动幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年(nián)，青年失业(yè)人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带(dài)动16-24岁(suì)人口失业率大(dà)幅提高3.8个点。两次人口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年失(shī)业人口从496万增加到500万，仅(jǐn)增加了(le)4万左右，约(yuē)为2020年青年劳动力的0.1％，但(dàn)青(qīng)年失业率却从六普(pǔ)的(de)9％提高到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要(yào)原因(yīn)就是失业(yè)率的分母在下降，16-24岁(suì)青年劳动力(lì)人(rén)口在此期(qī)间(jiān)从5481万人大幅减至(zhì)3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄段劳(láo)动力数量基本稳定(dìng)在7.8亿(yì)，整体失(shī)业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率(lǜ)变动的是失业人(rén)口数量（分子），但决定青年失业率变动的却是青年劳(láo)动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业(yè)人(rén)口：主动辞(cí)职居多；三分之(zhī)二接(jiē)受过大学教育(yù)

　　从总量来看，当前城镇青年就(jiù)业(yè)人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增加(jiā)约70万，较七普增(zēng)加(jiā)约132万。国家统(tǒng)计局在(zài)3月就业数据(jù)解读时，披露了当前青年就业和失(shī)业人数的基本情(qíng)况：“初(chū)步测算3月份城镇青年9637万人，没(méi)有(yǒu)参与劳动力市场(chǎng)的青年6418万(wàn)人，主体为在校学生；参(cān)与(yǔ)劳(láo)动(dòng)力市场(chǎng)的青年3219万人，其中就业(yè)人数2587万人、失业(yè)人(rén)数632万人。”[1]假设青年劳动力人数与去年(nián)基(jī)本持(chí)平，今年4月青年失业率比去(qù)年同期高2.2个(gè)点，青年失业人员比去年(nián)同期多70万人(rén)左右，比(bǐ)2020年七普(pǔ)多132万人(rén)。

　　从增量看，今年前四个月青(qīng)年(nián)失业形势好于去年同期(qī)。假设2022年以来(lái)青年劳(láo)动(dòng)力总量维(wéi)持在3219万，青年(nián)失(shī)业率(lǜ)每(měi)提高1个(gè)点，带来32万左右的新(xīn)增(zēng)失业人口。尽管今年4月(yuè)青年失业率比去(qù)年同期高2.2个点，但从新增(zēng)青年(nián)失业(yè)人口来看，今年1-4月约为(wèi)119万，去年同期为(wèi)125.5万。从增量(liàng)来(lái)看，今年前四个月青(qīng)年失(shī)业形(xíng)势要好于去年，这(zhè)与当(dāng)前经济逐渐恢(huī)复也有关系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季毕(bì)业影响，我国(guó)青(qīng)年失业率一般在上(shàng)半(bàn)年逐渐提高(gāo)，7月达到峰(fēng)值，8月开始(shǐ)逐步回落(luò)，预计5-7月青年失业率或将继续(xù)小(xiǎo)幅(fú)攀(pān)升。

　　失业原因(yīn)方面，近7成青年失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁(cái)员(yuán)比例只有2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁以上群(qún)体(tǐ)。一种观点认为，青年群体由于工作经验和技能相(xiāng)对不熟(shú)练，往(wǎng)往在(zài)企业裁员时首当其冲。但(dàn)根据月度劳动(dòng)力调(diào)查数据，青年失业(yè)主要原(yuán)因是主动辞职，被裁员(yuán)的比例明显低(dī)于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。根据《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，有(yǒu)工作意愿(yuàn)但从未工作过的失业(yè)群体在16-24岁失业人口中占比59％，其(qí)他(tā)年龄群体中这一比例(lì)最高是14.4％。我们剔除(chú)这部分失业人(rén)群(qún)后，剩下的青年(nián)失业人口中，第一大失业原因是(shì)主动辞职，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破产占(zhàn)比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度来看，三(sān)分之(zhī)二的青年失业(yè)人员(yuán)接受过大学教育。各年龄(líng)段失业人群中，年龄越低，平均受教育(yù)程(chéng)度越高(gāo)。16-24岁失业人员中(zhōng)66.2％是接受(shòu)过大学教育的，这一比例在其他三个年龄阶段逐(zhú)步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人(rén)口的受教育(yù)程度(dù)也大致类似，青年人由于年龄限制，接受大学教育比例(lì)略(lüè)低于25-34岁，整体来看(kàn)35岁以下就业人员的(de)受教育程度大幅高于(yú)35岁(suì)以上(shàng)。按照接受(shòu)过大学教育(yù)的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务(wù)，知(zhī)识密度从低到高

　　青年失(shī)业(yè)人口的行业与(yǔ)青年(nián)就业分布基本一(yī)致(zhì)。青年(nián)失业人口呈现出行业(yè)聚(jù)集(jí)的特点，主(zhǔ)要集中(zhōng)在5个大类行业，2020年占比(bǐ)分别为(wèi)：批发零(líng)售（19.3％）、制(zhì)造(zào)业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务(wù)\修(xiū)理和其他服(fú)务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青年(nián)失业人口的(de)65％左右。同时，这5个(gè)行(xíng)业(yè)也是(shì)青(qīng)年就(jiù)业(yè)集中的行业(yè)，吸纳了(le)60.7％的青年就业。从行业来看，青年失业人口的(de)行业(yè)分布是由就业分布决定的，吸纳就业占比较大的(de)行业，往(wǎng)往也贡献了较大规模的失业。因此，在挖掘青年失业(yè)人口来(lái)自何处之前，需要研(yán)究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结(jié)构(gòu)变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度(dù)由低到谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里高两个特点。

　　青年就业从工(gōng)农业大(dà)量流(liú)入服务业。农林牧渔、采(cǎi)矿(kuàng)业、制造业和电热(rè)燃(rán)水的生产(chǎn)供应(yīng)业，这四个行业(yè)是国民经济分类的(de)农业和工业。2010年这(zhè)四个行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个行(xíng)业吸(xī)纳(nà)青年就业比例增加(jiā)超(chāo)2个点，其(qí)中，教(jiào)育业(yè)为5.3％，租赁和商务服(fú)务为3.1％，信息(xī)技术为(wèi)2.8％，卫生和社工(gōng)为(wèi)2.0％。另外，建筑业和房地产等其(qí)他6个服务行(xíng)业吸纳青年就业的比例均增超1个(gè)百分点(diǎn)。

　　以受教(jiào)育年限作为(wèi)维(wéi)度，青年就业从知(zhī)识密集程度较低(dī)的行业流向较(jiào)高行(xíng)业(yè)。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行(xíng)业就业人员的受教(jiào)育年限，来(lái)计算各行(xíng)业的知识密集程(chéng)度。有5个行业的平(píng)均(jūn)受教育年限在14年以上(shàng)，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传(chuán)输、软(ruǎn)件和信息(xī)技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融(róng)业外，其(qí)他四个行业是过去(qù)十(shí)年青年就业(yè)流入的主要行业(yè)，吸纳青年就业比(bǐ)例的增幅均居前列。如图10，各(gè)行业所(suǒ)吸纳的青年就(jiù)业比例变动(dòng)与行业平均(jūn)受教(jiào)育年限基(jī)本一致，即(jí)青年就业从知识密(mì)集程度较低的行业流向较高行(xíng)业。

　　但是知识(shí)密集型行业的(de)青年失业情况比整(zhěng)体失(shī)业更严峻。我(wǒ)们(men)用《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》中各行(xíng)业的青年失业(yè)比例（该行业的青年(nián)失业人数/青年失业总人数），除(chú)以各行业的青年就(jiù)业(yè)比例(lì)（该行业(yè)的青年就(jiù)业人(rén)数/青年就业总人(rén)数），来作为(wèi)各(gè)行业失业率的近似替代指(zhǐ)标(biāo)。以这个指标来看，知识密(mì)集(jí)型行(xíng)业的(de)青年失业率大多(duō)高于(yú)全年(nián)龄段失业率，如信(xìn)息技术、教(jiào)育(yù)、科(kē)研服(fú)务、公共管理等行业(yè)，体现在图11中，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一(yī)季度青(qīng)年失(shī)业人口仍增加的原因(yīn)

　　一季度(dù)服务业复(fù)苏出现(xiàn)分化。今年一(yī)季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发零售业缺(quē)口为(wèi)1.5个点，而(ér)建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情前三(sān)年均值，这三(sān)个行(xíng)业一季度复苏情况较好；知识密集程度更高(gāo)的房(fáng)地产业、租赁(lìn)和商(shāng)务(wù)服务业、信(xìn)息(xī)技(jì)术服务业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏相对较(jiào)慢(màn)。

　　因此从失业率的分子(zi)端来看，当(dāng)前青(qīng)年失业人员增长(zhǎng)的症结在于(yú)服务业就(jiù)业复苏的结(jié)构不均衡。一方面(miàn)，随着受教育水平的整体提高，青年就业大量流(liú)向知识密集型(xíng)服务业(yè)，如教(jiào)育、信息技术(shù)等行业。另一方(fāng)面(miàn)，年初(chū)疫情影响(xiǎng)减(jiǎn)弱(ruò)后，经济(jì)复苏的(de)主力是知识密集(jí)程度较低的(de)生活(huó)性服务业，而(ér)知识密集(jí)程度较高的生(shēng)产性服(fú)务业复苏(sū)较慢(màn)。所以(yǐ)服务业就业复苏结(jié)构分化，带来的青年(nián)失业人口和(hé)25-59岁失业人口的分化。房地产、互联网(wǎng)、教育[1]等行业(yè)的一(yī)季度就业尚(shàng)未出现明显改善，应届生就(jiù)业压力大；而住宿(sù)餐饮等行业就业已经(jīng)出现回暖(nuǎn)，但对于(yú)三分之二接受过大学教育的青(qīng)年失业人口而言，这(zhè)些行(xíng)业的(de)就业(yè)吸纳(nà)相对有(yǒu)限。

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人(rén)口和劳动参(cān)与率均下降，带来劳动力(lì)减少(shǎo)

　　青年失业率(lǜ)的(de)分(fēn)母端(duān)是城镇青年(nián)劳(láo)动力，主要由青年人口和劳动(dòng)参与率决定。2022年我国(guó)开(kāi)始步入人口负(fù)增(zēng)长时代，城镇青(qīng)年劳动力可能将(jiāng)步入(rù)长期下降通道(dào)，这(zhè)将从分母端推升青(qīng)年(nián)失业率，或成(chéng)为疫情后就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长(zhǎng)期来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁(qiān)入均(jūn)在减少

　　城镇青年劳动(dòng)力首(shǒu)先取(qǔ)决(jué)于城镇青(qīng)年人(rén)口数量(liàng)，而后者来自(zì)于两部分，一是16-24年(nián)前的(de)出生人(rén)口，二(èr)是乡村(cūn)到城镇(zhèn)的迁(qiān)移人口，这(zhè)两部分增(zēng)量未来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出生人(rén)口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别(bié)对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而(ér)前者正(zhèng)好是建(jiàn)国以(yǐ)来(lái)的一轮“小(xiǎo)婴(yīng)儿潮(cháo)”时期，年均出生人口(kǒu)超2000万，其中1987年出生人口最(zuì)高超过2500万(wàn)，到90年代(dài)开始(shǐ)明(míng)显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别(bié)对(duì)应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口(kǒu)，这两个时期(qī)分(fēn)别为(wèi)1.63、1.45亿(yì)，出生(shēng)人(rén)口减少约(yuē)1762万。

　　另(lìng)一方面，我(wǒ)国农村向(xiàng)城(chéng)镇的人口转移也在(zài)减(jiǎn)速。新增城(chéng)镇人口从2016年开始逐年(nián)减少，十(shí)三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随着疫情影响减(jiǎn)弱(ruò)，人(rén)员流动恢复，新增(zēng)城镇人口数(shù)量会较去年有(yǒu)明显增长，但可能仍然(rán)较难回(huí)到十三(sān)五期间超2000万的规模。当(dāng)前我国城镇化率已(yǐ)经达到65％以上，继续高速(sù)增(zēng)长空间有限，从乡村(cūn)到城镇的迁移人(rén)口数量(liàng)整(zhěng)体(tǐ)将呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年(nián)劳动参与率：超预期下(xià)降(jiàng)

　　青(qīng)年劳动(dòng)参与率有两个特点，一(yī)是低(dī)于其(qí)他年龄段群体，大(dà)部分青年(nián)在校(xiào)，并未进入劳动市(shì)场。二是(shì)近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率出现超预期下降。根据今年3月统计(jì)局披露(lù)的青年(nián)就业和失业(yè)人数(shù)，当前(qián)16-24岁(suì)青(qīng)年(nián)的劳动参与率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青(qīng)年人口中，有(yǒu)3219万进入或有意愿(yuàn)进入劳动(dòng)市场。而2010和2020年两次人口(kǒu)普查时，青年劳动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三年(nián)，该指标已经(jīng)下(xià)降7.1个点。

　　近三年青年劳动参(cān)与(yǔ)率的下(xià)降主(zhǔ)要(yào)有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的(de)十(shí)年(nián)间，16-24岁在校(xiào)生增加了706万，年均增加(jiā)70.6万；但(dàn)2019年末到(dào)2021年(nián)末，仅仅(jǐn)两(liǎng)年的时间里(lǐ)，该年龄段的在校生增(zēng)加了493万，年(nián)均增长246.5万，远远快于(yú)此前十年增速。

　　二是(shì)部分群体因(yīn)就业形(xíng)势恶化而退出劳(láo)动市(shì)场，在未来经济(jì)和就业(yè)好转后会(huì)回(huí)到劳动市(shì)场。2020年3月(yuè)，国家统计局曾(céng)在(zài)发(fā)布会指(zhǐ)出当月“就业人员规模比1月(yuè)份下(xià)降6％以上”，说(shuō)明(míng)就(jiù)业形势恶化时(shí)，也会影响劳动参与率(lǜ)。

　　三是就(jiù)业观(guān)念的变化导(dǎo)致(zhì)初次进入劳动市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。从社(shè)会风(fēng)气来看，对学历的推崇导致本(běn)科毕业(yè)即进入就业市场的(de)年轻人减少，加上考研、考公竞(jìng)争激烈，发(fā)展(zhǎn)至(zhì)“二战(zhàn)”“三战”，客(kè)观上(shàng)会将部分青(qīng)年人初(chū)次就业时间(jiān)从(cóng)16-24岁延迟(chí)到25岁之后(hòu)，从而导致16-24岁(suì)劳(láo)动参与率(lǜ)出现下降。

　　4.结(jié)论：未(wèi)来(lái)失业率的分母端可能会越来越重要(yào)

　　失业(yè)人口的增(zēng)加(jiā)不能完全解释青年失(shī)业率的(谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里de)上升。假如当前(qián)青年劳动力与2020年(nián)相(xiāng)同，在失业(yè)人(rén)口增加(jiā)132万(wàn)至632万(wàn)人(rén)的(de)情况下，对应青年失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只能解释当前青(qīng)年失业率(lǜ)的一部(bù)分(fēn)，另一部(bù)分则(zé)来自分母端，城镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国(guó)人口已经(jīng)开始(shǐ)负增长，未来青年失(shī)业率的变动可能(néng)出现(xiàn)以下三种情况(kuàng)：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青年失业人(rén)口与劳(láo)动力(lì)均在减(jiǎn)少，但失(shī)业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失(shī)业(yè)人口与(yǔ)劳(láo)动力均(jūn)在(zài)减少，失业人口降幅(fú)大(dà)于(yú)劳动力(lì)降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　我们(men)认为，未(wèi)来失业人口会随着(zhe)经济复(fù)苏而减少(shǎo)，但经济复苏(sū)难(nán)以改变失(shī)业率的分母(mǔ)下降趋(qū)势。青年(nián)劳动力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应(yīng)”的长期(qī)来源，抬高青年(nián)失业率的长(zhǎng)期中枢。未来失业率的分母端可(kě)能会越来越(yuè)重要，这也是人口(kǒu)长周(zhōu)期变化的(de)影(yǐng)响之(zhī)一(yī)。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业率的两个前置概念。讨论(lùn)16-24岁人(rén)口调查(chá)失业率时，有必要明晰这一概念的两个要点：一是调查失业率(lǜ)是(shì)城(chéng)镇就业(yè)范围，并非针对全(quán)部(bù)就(jiù)业人(rén)口，不包括乡(xiāng)村就业，2022年底(dǐ)我国城乡就业(yè)大约分别占63％、37％，近四成的就业(yè)人口并未包含在内(nèi)。因此，许(xǔ)多(duō)针对青年失业率(lǜ)的讨论以全国青年人口数量为(wèi)出发(fā)点，未区分人(rén)口总量与城乡结(jié)构的问(wèn)题，有(yǒu)失偏颇(pǒ)。本篇报(bào)告如无(wú)特(tè)别(bié)说明，各概念(niàn)均是指城镇就(jiù)业口(kǒu)径。

　　二是失(shī)业率的分母不含没有劳(láo)动意愿的劳动年龄(líng)人口。按照统计局的定义，“劳(láo)动(dòng)力指年满16周岁，有劳动(dòng)能力(lì)，参加或要(yào)求参加社会经济(jì)活动的人(rén)员。包(bāo)括(kuò)就业人(rén)员和失(shī)业人员(yuán)”，因此没有就(jiù)业意愿的劳动(dòng)年龄人口不计入劳(láo)动力。根据(jù)《2022年中国(guó)劳动(dòng)统计年鉴》，2021年底我国16岁以(yǐ)上的(de)人(rén)口约(yuē)为11.5亿，其(qí)中只有68％属(shǔ)于劳动(dòng)力，约为7.8亿(yì)，而(ér)就(jiù)业人口为(wèi)约7.46亿，据此推(tuī)算(suàn)城乡(xiāng)失(shī)业人口可能为3372万人左右(yòu)。

　　从数(shù)据来看，失业率来自全国月度劳动力(lì)调查。该项调查制度于2005年正式实施(shī)，每年进行两次全(quán)国劳(láo)动力抽(chōu)样调(diào)查(chá)，调(diào)查(chá)范围(wéi)为中国大陆(lù)的城(chéng)镇和乡村，调(diào)查对象为16岁及以上(shàng)人口。2009年3月，为(wèi)更及时准确反映劳动(dòng)力市场变化情况，建立了31个大城市月度劳(láo)动力调(diào)查(chá)制度。2013年(nián)4月，又将月度劳动(dòng)力调查范(fàn)围扩大至65个城市。2016年(nián)1月，全国月度劳(láo)动力调查(chá)正式在全(quán)国范围内开展，调查范围覆盖全国所有(yǒu)地级市。

　　月度(dù)劳动力调查样本比例约为(wèi)0.2‰，是年度(dù)调查的五分之(zhī)一左右。全(quán)国每(měi)月调查约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比(bǐ)，我国年度人口调查样本比例为1‰，五年一次的(de)人口抽样(yàng)调查(chá)样本比例为1％。而(ér)每10年一次的人口普查则(zé)在长(zhǎng)表部分纳入(rù)就业(yè)调查，长表抽样比例是10％左右，因而人口普查的就业数据质量更高(gāo)。

　　就业人员总数(shù)会根据普查(chá)数据进(jìn)行修正(zhèng)，但结构数据仍会存在(zài)差(chà)异。比如2020年(nián)的《劳动统计(jì)年鉴》显示，2019年末全国就业人员约为(wèi)7.75亿人；而七普后次年的(de)年鉴将这一数据(jù)修正(zhèng)为(wèi)7.54亿人左右(yòu)，误差(chà)约(yuē)2100万人。但(dàn)结构数据的(de)差异(yì)仍然存在。比(bǐ)如《2021年劳(láo)动(dòng)统计年鉴》中，2020年城镇制(zhì)造(zào)业就业(yè)人(rén)员(yuán)占(zhàn)比为18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动(dòng)参与率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不及预期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究(jiū)报(bào)告：【芦哲(zhé)&；占烁】青(qīng)年就业：从(cóng)三因素框架看“疤痕效应(yīng)”来自何处

　　研(yán)报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观(guān)经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布(bù)时(shí)间：2023年5月(yuè)26日

　　报告(gào)发布机构：德邦证券(quàn)股份有限公(gōng)司(sī)

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