总市值超6万亿的(de)科(kē)创(chuàng)板市场(chǎng)，增添风(fēng)险管理新工具(jù)！

　　5月12日，中(zhōng)国证监会官网消息(xī)，为健全多层次资本市场产品体系，丰富资本市场风(fēng)险管理(lǐ)工具，证监会启(qǐ)动(dòng)科创50ETF期权上市工作(zuò)。同一(yī)天，上(shàng)交所也(yě)发布消息，将(jiāng)在中国证监(jiān)会指导下(xià)认(rèn)真(zhēn)做好(hǎo)科(kē)创50ETF期(qī)权上市相(xiāng)关工作。

　　多位业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，科创50ETF期权上市工(gōng)作(zuò)的(de)启动(dòng)，将为科创板(bǎn)市场的(de)科技创新投资带来(lái)风险管理(lǐ)工具，进(jìn)一(yī)步丰(fēng)富(fù)ETF期权品(pǐn)种，满足投资者多元化的交(jiāo)易和风险管理(lǐ)需求(qiú)。而相(xiāng)关合(hé)约(yuē)标的纳入ETF期权，也将对ETF龙头产(chǎn)品的规模、流动性和(hé)交投活跃(yuè)度产生(shēng)积(jī)极(jí)影响，同时(shí)为科创板市(shì)场投资带来中长期资金，增(zēng)强市场的关注(zhù)度和吸引力(lì)。

　　科创板(bǎn)新增(zēng)风险管理工具

　　科创50ETF期(qī)权上市工作启(qǐ)动

　　5月(yuè)12日，中国证监会消息显(xiǎn)示，为(wèi)健全多层次资本市场产品体系，丰富资(zī)本市场风险管(guǎn)理工具，证监(jiān)会启动科创50ETF期权上市工作(zuò)。

　　科创50ETF期(qī)权是我国(guó)首只(zhǐ)基于科创(chuàng)50指数的场内期权品种，科(kē)技创新(xīn)特色鲜明，与现有ETF期(qī)权品种形成良好互补(bǔ)。上市(shì)科创50ETF期权，是贯彻落实党的二十(shí)大精神、“十四五(wǔ)”规划《纲要》的(de)重大(dà)举措，是(shì)贯彻落实党中央、国务院关于推进上海国(guó)际金融中心(xīn)建设、支持浦东新区高水平改革(gé)开放(fàng)决策(cè)部署的(de)重(zhòng)要(yào)安(ān)排。

　　证(zhèng)监会表示，上市(shì)科创(chuàng)50ETF期权，有利于吸(xī)引长期资金配置科创板，激发(fā)科创板创新活力，满足多元化(huà)的交易和风险管理需求，有(yǒu)助于继续发挥好(hǎo)科创板改革先行先试(shì)的(de)示范引领作用，不断提(tí)升服务(wù)实体(tǐ)经济(jì)质效。

　　同期，上海(hǎi)证(zhèng)券交易所(suǒ)官网也(yě)发布消(xiāo)息，上交所(suǒ)将(jiāng)在中国证监会指导下认真做(zuò)好科创50ETF期权上(shàng)市(shì)相关(guān)工作。

　　上交所(suǒ)表示，推进科创50ETF期权新产(chǎn)品(pǐn)上市，是上交所贯彻落实党的二十大精神、“十(shí)四五(wǔ)”规划(huà)《纲要》提出的“完善金融支持创(chuàng)新(xīn)体(tǐ)系”、支持浦(pǔ)东新区(qū)高(gāo)水(shuǐ)平改革(gé)开放、支(zhī)持创新驱动发(fā)展(zhǎn)战略(lüè)的重要举措，对促(cù)进科创板(bǎn)企业进一步发挥(huī)科(kē)创能效、支持科(kē)创板(bǎn)建设具有(yǒu)积(jī)极(jí)意义。

　　据统计，2019年设立以来，科创板建设稳步推进，市场运行平稳有序，支持和鼓励“硬科(kē)技”企业上市(shì)的集聚示(shì)范效应日益显现(xiàn)。截至(zhì)2023年4月底，科创(chuàng)板已有上市公司519家，总市(shì)值达6.65万(wàn)亿元，板块的科技创(chuàng)新(xīn)属性(xìng)持续强化。

　　上(shàng)交所(suǒ)表示，目前科创板尚缺少相应的风险管理(lǐ)工(gōng)具，上交所根据(jù)市场(chǎng)需求积极推动科创50ETF期权新产品研发，将其作为完善科创板配套产品体系(xì)、提升(shēng)科创板吸引力和流动性、推进(jìn)科创(chuàng)板(bǎn)做市(shì)商制(zhì)度功能(néng)发挥、持续发挥科创板改革先行(xíng)先试示范(fàn)引领(lǐng)作用的重(zhòng)要举措。

　　“上市科创(chuàng)50ETF期权，可有效满(mǎn)足科创(chuàng)板投资者风险管理需要，有(yǒu)助于科(kē)创板更好发挥(huī)资本市场改革试验田作(zuò)用，对于促(cù)进科(kē)创板和股票期权市场长期持续健(jiàn)康发展意(yì)义重大。”上交所相(xiāng)关负责人称(chēng)。

　　同时，监管机(jī)构(gòu)还积(jī)极关注ETF期权市场的稳健运行和风(fēng)险防控工作，多举措确保新产品平稳上市。

　　证监(jiān)会表示(shì)，证监(jiān)会(huì)一直高度重视ETF期权市场(chǎng)稳健运行和风险防(fáng)控(kòng)工(gōng)作，持(chí)续完善制度一方水等于多少升，一方水等于多少升水规(guī)则体系(xì)，加(jiā)强(qiáng)运行(xíng)管理和风险监测。科创50ETF期权上市后，证监会将进(jìn)一步完善风险(xiǎn)防控机制(zhì)，并根据市场(chǎng)运行情况改进优化(huà)，确保科创50ETF期权(quán)稳健运行(xíng)。

　　上交所也(yě)表示，上(shàng)交所高(gāo)度重视ETF期(qī)权市场风险防(fáng)控工作(zuò)，基于我国ETF期权(quán)市场发展(zhǎn)特点，实施了(le)投资(zī)者(zhě)适(shì)当性管理制度、一方水等于多少升，一方水等于多少升水保证金(jīn)制度、持仓限额(é)制度等(děng)一(yī)系列风控(kòng)安排，保障了期权(quán)市场平稳运(yùn)行。

　　针对科创50ETF期权，作为宽基(jī)类ETF期权产品，上交所将总体沿用前期的(de)风控措施，并(bìng)根据(jù)科创板股票涨跌幅设置对科创50ETF期(qī)权涨(zhǎng)跌幅参(cān)数(shù)适应性调整(zhěng)为20％，相关措施在创业板ETF期(qī)权已有实践。后续，上交所将在目(mù)前行(xíng)之有效的风险防控和市场(chǎng)监(jiān)管(guǎn)措(cuò)施的基(jī)础上(shàng)，进(jìn)一步做(zuò)好(hǎo)风(fēng)险研判(pàn)，全面加强市场监管，确(què)保新产(chǎn)品平稳上市。

　　“下一(yī)步(bù)，将(jiāng)在中国(guó)证(zhèng)监会的(de)指(zhǐ)导下，会同市场各(gè)方扎实做好各项业务(wù)和技(jì)术准备工作(zuò)，保障科创50ETF期权平稳上市。”上交所(suǒ)相关(guān)负责人称。

　　国内ETF期权产(chǎn)品将(jiāng)增至8只

　　龙头产品规模和(hé)流动(dòng)性受(shòu)益

　　ETF期权(quán)作为全(quán)球(qiú)资本市(shì)场基(jī)础、成(chéng)熟、普遍(biàn)的金融(róng)衍(yǎn)生(shēng)工具，在价(jià)格发现、风险(xiǎn)管理、完善市场多(duō)空(kōng)平衡机制等方面发挥(huī)了重要作用。

　　自2015年2月开(kāi)展股票(piào)期权试点以来，证监会(huì)组(zǔ)织沪深(shēn)交(jiāo)易所(suǒ)先后(hòu)上(shàng)市(shì)了7只ETF期权，市场运行平(píng)稳(wěn)有序，有效发挥了引入增量资金(jīn)、稳(wěn)定现货市场的作用(yòng)，为进一步丰(fēng)富ETF期(qī)权品(pǐn)种夯实了(le)基础。

　　据记者(zhě)统计，作为股票市场的基础性风险管理(lǐ)工具，早在2015年2月9日(rì)，上交所就上市交(jiāo)易上证50ETF期(qī)权。

　　2019年(nián)12月23日，上交所、深交(jiāo)所上(shàng)市交易沪(hù)深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所上市中(zhōng)证500ETF期权，同期深交所(suǒ)上市创业(yè)板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证(zhèng)100ETF期权在深(shēn)交所上市交易。

　　随着科(kē)创50ETF期(qī)权启(qǐ)动上(shàng)市，国内ETF期权产(chǎn)品将增至(zhì)8只(zhǐ)，投资者的风险管理工(gōng)具将更加丰(fēng)富和多元化。

　　一位公募投(tóu)资人士对此表示，目前(qián)我国已经推出了不同类型(xíng)的(de)期权品种(zhǒng)，不同品种(zhǒng)对应(yīng)市(shì)场不同(tóng)的市值的(de)公司和投(tóu)资风格(gé)，科创50ETF期权的推出，将(jiāng)对科创(chuàng)板市场(chǎng)的宽基指数形成覆盖，科(kē)技创新风格投资有了风险管理工具，这将有利于(yú)投资者做好风(fēng)险管理，满(mǎn)足不同投资(zī)者的投资交易需求。

　　同(tóng)时，按照(zhào)记者(zhě)观察，目前(qián)ETF期权的合约(yuē)标的都(dōu)是ETF市场的龙头一方水等于多少升，一方水等于多少升水产品，目前包括华夏上(shàng)证50ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF、嘉(jiā)实沪深(shēn)300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易(yì)方达创业(yè)板ETF、易方(fāng)达深证100ETF等龙(lóng)头产(chǎn)品，都是期权合约标(biāo)的。

　　而(ér)从目(mù)前全(quán)市场跟踪科创50指(zhǐ)数的(de)ETF产品看，华夏(xià)科创50ETF规模最大，达(dá)到(dào)583亿元，目前(qián)管理规模仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF，位居国内股票ETF市场管(guǎn)理(lǐ)规模第二(èr)名(míng)。另外，易方(fāng)达、工银瑞信基金旗(qí)下科创50ETF规模分(fēn)别为199.96亿元，55.36亿元，在同类型指数(shù)跟踪产品(pǐn)中，规模(mó)也位居前列。

　　“根据(jù)以往ETF期(qī)权的合约(yuē)标(biāo)的(de)，华夏科创50ETF成为合(hé)约标的的可能性较大，管理规(guī)模和(hé)产(chǎn)品流动性都具备(bèi)突(tū)出优(yōu)势。”上述(shù)公募投(tóu)资人士称。

　　而根据业内人士分析(xī)，相(xiāng)关合约标的纳入ETF期权，将(jiāng)对该ETF龙头产品的规模、流动性和交投(tóu)活跃度产生积(jī)极影响。

　　华南(nán)一(yī)位股(gǔ)票ETF基(jī)金经理(lǐ)表(biǎo)示，相关的ETF期权上市后，投资者可以借(jiè)助相应的风险管理(lǐ)工具进行方向性(xìng)投资、波动率投资等(děng)，在(zài)投资(zī)层面(miàn)的配套策略也会丰富起来。充(chōng)分(fēn)发挥上述作用，可以提升ETF期权(quán)产品交易需求，流动(dòng)性进一步(bù)提高(gāo)，进而促进(jìn)规模的提升。

　　“长(zhǎng)期来看，有了风险管理工(gōng)具，有利于吸引(yǐn)中长资资金，增强(qiáng)股票ETF产(chǎn)品(pǐn)关注度，这也会让相应的龙头ETF产品的规模(mó)和流动(dòng)性进一步巩(gǒng)固，市场(chǎng)吸引(yǐn)力(lì)也(yě)会不断(duàn)增强(qiáng)。”该(gāi)股票ETF基金经理(lǐ)称(chēng)。

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