在(zài)投资日经(jīng)225ETF的(de)“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨(zhǎng)大跌走(zǒu)势(shì)，激起了(le)基民的热(rè)烈讨论(lùn)，“这个(gè)日经正(zhèng)经不？”“还要有(yǒu)个跌(diē)停(tíng)板(bǎn)才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两(liǎng)大公募巨(jù)头纷纷公告，对公司(sī)旗下高溢价日(rì)经(jīng)225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价率(lǜ)已经大幅回落。与此同时，科(kē)创50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受到资金(jīn)的青睐(lài)，今年以来创业板(bǎn)ETF净买入(rù)资金已达(dá)165亿元(yuán)，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为(wèi)安”，但部分机构看好传媒、顺周期板(bǎn)块的长期配置价值(zhí)。

　　提示高(gāo)溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落(luò)

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动较大。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关注二级(jí)市场交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受(shòu)重大损(sǔn)失。

　　从两只产品的表(biǎo)现(xiàn)看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来涨幅(fú)都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产(chǎn)品溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情在(zài)风险(xiǎn)提示后有所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金(jīn)流(liú)向看，由于两只产(chǎn)品规模仅(jǐn)有1个亿(yì)左右(yòu)，流(liú)通盘偏小，昨日净流入资金都(dōu)不到(dào)2千(qiān)万体量(liàng)。

　　从全市(shì)场(chǎng)看，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来资金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品已经达到27％，体现了很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指数都是日经225指数收(shōu)益率（经(jīng)汇率调整(zhěng)后），从该指数表现看，今(jīn)年也(yě)大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场(chǎng)高居(jū)前列(liè)。

　　一(yī)位股票ETF基金(jīn)经理(lǐ)告(gào适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台)诉记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘(pán)不够(gòu)大(dà)，短(duǎn)期内受到(dào)资金的(de)净买入，产(chǎn)生了供不(bù)应求的情况(kuàng)，就会推(tuī)高(gāo)二级市场价格，让价格走(zǒu)在指数涨幅的前面，这个情况就会产生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是(shì)跟踪日经225指数表现的(de)，如果短期(qī)出现高溢价，也(yě)就意味着当(dāng)前的价格超出(chū)了指(zhǐ)数(shù)的涨幅(fú)，未来(lái)会回归到(dào)指数正(zhèng)常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是会(huì)逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价回归的过程，就会产生(shēng)二(èr)级市场(chǎng)价(jià)格(gé)的下跌，因此，建(jiàn)议投(tóu)资者不(bù)要盲目(mù)买入高溢价(jià)品种，避免下跌风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从(cóng)日本(běn)股市表现(xiàn)看，今(jīn)年(nián)年初以(yǐ)来(lái)日(rì)本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂(liè)以来(lái)的最高点。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近(jìn)期(qī)日(rì)本股(gǔ)市上(shàng)涨受多重因素驱动：一是随(suí)着美(měi)联储(chǔ)加息预(yù)期下(xià)降和日央行紧缩(suō)预期上升，吸引国际(jì)资本回(huí)流日(rì)本市场；二是(shì)随(suí)着疫(yì)后经(jīng)济活(huó)动(dòng)复苏和去年日元持续贬值，东京(jīng)交(jiāo)易(yì)所上市(shì)公司多表(biǎo)现良(liáng)好；三是今年东京(jīng)交易所(suǒ)提出将改革公司治(zhì)理监(jiān)督机制(zhì)。在这一改(gǎi)革下，预计部分低(dī)估值企业可能采(cǎi)取(qǔ)股(gǔ)票回购等方(fāng)式(shì)提振股价，截至(zhì)本(běn)周，已有价值(zhí)3900万亿日元(yuán)的股票被宣布回购；四是近期(qī)部分(fēn)利(lì)好消(xiāo)息(xī)带动市场(chǎng)情(qíng)绪。包括G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴日(rì)考察并表示大举投资日(rì)本股市等，推(tuī)动市(shì)场对日本(běn)股市的(de)整(zhěng)体情绪提振(zhèn)。

　　也有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)提示短期过快上(shàng)涨(zhǎng)带(dài)来的投资(zī)风(fēng)险，并(bìng)提示投资者，海外投资(zī)可能(néng)会涉及(jí)相关的汇(huì)率风(fēng)险，对(duì)相关市(shì)场熟悉程度不高等问题，建(jiàn)议投资者在自己(jǐ)能力圈内投资，避免盲目(mù)追高带来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注市场热(rè)点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘(pán)，全(quán)市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年末规模新(xīn)增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本(běn)周(zhōu)震荡市场(chǎng)中，昨日净申购份额(é)13.23亿份，按照区间成交均价测算(suàn)，净(jìng)流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资金净流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元(yuán)，位居行业前(qián)列。另外，易方(fāng)达(dá)科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题(tí)产品中，半导(dǎo)体、游戏(xì)、证适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台券ETF等净流入(rù)资金居前，都超过了2亿元(yuán)资金体量(liàng)。另(lìng)外，触(chù)底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样(yàng)吸引资(zī)金关注，净流(liú)入(rù)资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来(lái)净流入资(zī)金最多的(de)是易方(fāng)达创业(yè)板(bǎn)ETF，今年净(jìng)流入资金165亿(yì)元，位居(jū)行(xíng)业(yè)首位(wèi)。另外，创业板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而(ér)今年景气(qì)度(dù)回升的(de)半导体、酒ETF，具备(bèi)估(gū)值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到(dào)资金的追逐，净(jìng)流入资金都在50亿元体量及(jí)以上(shàng)。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数的“越跌(diē)越买”，华安基金(jīn)指数与(yǔ)量化投资部表示，随着前期创业板(bǎn)50指数的回调，当前估值已来(lái)到30倍的历史低位区(qū)间(jiān)，且一(yī)季报显(xiǎn)示成分股净(jìng)利润同比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治局会议提出(chū)“要(yào)夯实科技自立自(zì)强根基，培(péi)育(yù)壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩大新能源汽车发展(zhǎn)优(yōu)势，加快推进充电桩、储(chǔ)能等设施(shī)建设(shè)和(hé)配套(tào)电(diàn)网改造。要(yào)重(zhòng)视通用人工智(zhì)能发展，营造(zào)创新生(shēng)态，重视防(fáng)范风险”，这宣示着国内经济发(fā)展动能要(yào)加快转(zhuǎn)变(biàn)，新能(néng)源及(jí)人(rén)工(gōng)智能将是经济转型的(de)两大动能，汇聚战略性新兴产业的创(chuàng)业板持续受(shòu)益于(yú)政(zhèng)策红利，该机(jī)构(gòu)建议(yì)关注创业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日(rì)基(jī)金份额流(liú)失4亿份，资(zī)金净流(liú)出超过11亿元(yuán)。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数(shù)，也分别有(yǒu)超(chāo)过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性行情(qíng)的板块，遭(zāo)遇资金的(de)卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品净流出(chū)资金(jīn)也(yě)有1个亿(yì)以(yǐ)上。

　　拉(lā)长时间期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等(děng)都出(chū)现百亿体量的(de)资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨幅超(chāo)40％的(de)传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流(liú)出位(wèi)居前列。

　　虽然(rán)部分热(rè)门主题行(xíng)业的资(zī)金(jīn)出(chū)现(xiàn)流出(chū)，但部分机构仍建议(yì)从中长(zhǎng)期角度(dù)，观察各类板块的(de)投资机(jī)会和行(xíng)情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏仍是中国经(jīng)济中长期的(de)趋势，但市场展现(xiàn)出(chū)更多(duō)结(jié)构(gòu)性机会，当前市场对题材的(de)追(zhuī)捧热(rè)度(dù)仍(réng)持(chí)续偏(piān)高。“传媒(méi)板(bǎn)块近期跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继续关(guān)注(zhù)资金合力最强的人(rén)工智能与央企相(xiāng)关品种，中(zhōng)期在市场炒作热(rè)度回落、且经济复苏趋(qū)势确立后关注(zhù)“顺周期”板块(kuài)的整(zhěng)体机会，尤其是大众(zhòng)消费等领(lǐng)域；而(ér)长期(qī)来看(kàn)，可(kě)以积极(jí)关注数字化(huà)对生(shēng)产力的提升(shēng)，重点(diǎn)关注计算(suàn)机(jī)、互联(lián)网和传媒等行业。

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