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三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低估值、高分红

　　低估值、高分(fēn)红，是包括(kuò)能源链(liàn)、“一带一路”和运营商在(zài)内的(de)“中特估(gū)”方向(xiàng)最鲜明的共(gòng)同特征：1）截至(zhì)2022年底，能(néng)源链(liàn)、“一三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口带一路(lù)”和运营商PB估值(zhí)分别处(chù)于2016年以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位(wèi)。而即便经历年初(chū)以来的大幅(fú)上涨后，当前这(zhè)些板块估(gū)值仍处于历史平(píng)均水平附(fù)近。2）与(yǔ)此同时，能源链、“一(yī三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口)带一路”和(hé)运(yùn)营商股息(xī)率显著高于市场整体(tǐ)，较(jiào)高的分红(hóng)也成为其进可攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中特估”投资范式之(zhī)二：政策的持续支(zhī)撑和催化

　　政策持续(xù)支撑(chēng)和(hé)催化，成为(wèi)“中(zhōng)特估”中“一带一路(lù)”和运营商板(bǎn)块(kuài)修复的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带(dài)一路”十周年之际，从沙伊和解、中俄深(shēn)化合(hé)作联合声明、中巴联合声明等，以及后续(xù)5月(yuè)召开在即的第三届“一带一路”国(guó)际(jì)合作高峰论坛，“一带一路”相关(guān)利(lì)好不断，板块行情(qíng)得(dé)到催化。

　　2）运营商：去年10月(yuè)以来，数字(zì)经济上升(shēng)为(wèi)国家战(zhàn)略，相关政策密集出(chū)台。今年国务院(yuàn)改组又新设国家数据局。运(yùn)营商(shāng)作为(wèi)“数字经济”的基础设施，持续得到催化。

　　三(sān)、“中特估”投资范式之(zhī)三：景(jǐng)气修复预期

　　2023年(nián)中(zhōng)国复苏+人民币(bì)升(shēng)值的全年宏三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口观(guān)主(zhǔ)线驱动盈利能力修复(fù)，带动能源链(liàn)整体性(xìng)上涨。1）能源产业链作(zuò)为原(yuán)材(cái)料高度依赖(lài)海外(wài)供应、同时下游需求基(jī)本集中在国(guó)内市场的方(fāng)向之一(yī)，将充分(fēn)受益于人民(mín)币升值的宏(hóng)观趋势。2）中国经济复苏，下游(yóu)领域需求预期回暖(nuǎn)，能(néng)源产业(yè)链尤其是行业龙(lóng)头盈利(lì)已在修复。

　　四(sì)、沿着三条投资(zī)范式(shì)，“中特估”重点关注(zhù)哪些方向？

　　除了能源链、“一带(dài)一路”和运营商等之外，当前我们建议关注机械（造船）、交运(yùn)（公路、铁路、港口(kǒu)）、大型银行等(děng)细(xì)分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作为国(guó)家重点支(zhī)持(chí)的战略性产业(yè)之(zhī)一，近年(nián)来经历了行(xíng)业调整和(hé)产能过(guò)剩(shèng)的困境，但(dàn)近期板块景(jǐng)气已(yǐ)在改善(shàn)：一方面(miàn)，随着全球航(háng)运市场需求正在增长，带来包括化学品船与成品(pǐn)油轮船的订单大幅提(tí)升(shēng)。另一方(fāng)面，国企改革推动造船企(qǐ)业重组整合和产(chǎn)能优(yōu)化(huà)之下，国(guó)内船(chuán)舶制造业已在逐步实(shí)现结构调整和产能优化。

　　2）交(jiāo)运（公(gōng)路、铁路、港口(kǒu)）：五(wǔ)一期间各项数据恢复良好。业(yè)绩确(què)定性强(qiáng)，承(chéng)诺高分红，类债属(shǔ)性突出。经济增速下行，高速公路(lù)、铁路、港(gǎng)口资产稳健性凸显，业绩(jì)成(chéng)长及确定性(xìng)较高。同时近几年，高速公路及铁路板块上市公司更加注重(zhòng)投资人(rén)回报，多家公司发(fā)布股东回报计划，大幅提高分红比例(lì)以及(jí)承诺未来几年高(gāo)分(fēn)红(hóng)水平，给投资人带来确定性(xìng)的高股(gǔ)息回报。

　　3）大型银行：经济复(fù)苏大背景(jǐng)下融(róng)资需求回暖，基本(běn)面有支撑，板块估(gū)值也(yě)具备修复空(kōng)间。2023年以来(lái)，信贷需求连续三(sān)个月超预期(qī)回暖，在稳(wěn)增长和扩投资的政策基调(diào)下(xià)，后(hòu)续(xù)信贷、社融仍有望平(píng)稳增长。此外，作为业(yè)绩稳定且(qiě)高(gāo)分(fēn)红的(de)板块，当前银行PB估值处于(yú)2016年以来11.6％的较(jiào)低(dī)位置，修(xiū)复(fù)空(kōng)间较大。