5月迎(yíng)来开门红，A股成交额(é)连续20日保持(chí)在(zài)1万亿以上，市场对于人工智能(néng)、消费、新能源(yuán)等板(bǎn)块(kuài)看法分歧较大，截至(zhì)5月(yuè)4日，已有多家券商(shāng)发布了5月金(jīn)股和(hé)策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了(le)154只金股，从行业(yè)来看(kàn)，机(jī)械设备(bèi)行业板块暂(zàn)时是5月机构(gòu)人(rén)气最(zu大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁ì)高的(de)板块，占比(bǐ)接近(jìn)1成，银行板块罕见出(chū)现多只金股，两者一定程度与中特估概(gài)念有所重叠。

　　而人(rén)工(gōng)智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板块关注(zhù)度提升最为(wèi)明显，计算机(jī)板块(kuài)关(guān)注度(dù)则(zé)快速下降，这(zhè)也(yě)与4月份(fèn)行情(qíng)走势相互印证(zhèng)，传(chuán)媒板块率先突破，可(kě)能会成为AI概念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸(mào)零售的(de)关注(zhù)度也小(xiǎo)幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤和(hé)五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股标的集中度(dù)来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同时(shí)被2家及以(yǐ)上的机构共同(tóng)推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分(fēn)别是三七(qī)互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　回看4月金(jīn)股策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其(qí)中(zhōng)绝大多(duō)数收益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧(jǐn)随其后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商金股策(cè)略盈利，收益(yì)中位(wèi)数为(wèi)-1.65%，各项成(chéng)绩(jì)均不(bù)如近几期，主(zhǔ)要与大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种极端行(xíng)情的(de)演(yǎn)绎体现在(zài)热门金股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构的(de)金股(gǔ)中仅(jǐn)宁德时代(dài)涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州(zhōu)老窖(jiào)则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨(zhǎng)幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多数持(chí)保(bǎo)守看法

　　各(gè)大券商对五月份的投资方向做了预判，综合多家观(guān)点，券商们对(duì)五(wǔ)月(yuè)的大盘的(de)看法(fǎ)比(bǐ)较保守(shǒu)，建(jiàn)议多(duō)看少动，推(tuī)荐较多的行业是电气(qì)设备、消费、医药、军工，对地产股的走势(shì)机(jī)构有(yǒu)分歧，区域规(guī)划(huà)、券商、沪港通、个股期权(quán)则因有事件驱(qū)动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策(cè)略(lüè)阐述了美国股票(piào)投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股票市场的相对弱势。这有悖于现代投资理论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅(jǐn)2013年(nián)全A指数(shù)在5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如(rú)果统计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四年均报下跌(diē)，平(píng)均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微(wēi)刺激(jī)(包(bāo)括重大(dà)项目的陆续推出和开(kāi)工)不(bù)会停(tíng)止(zhǐ);同时，管理层对信(xìn)用风险及资产价格(gé)风险的容忍度正在降低(dī)，但在投资缺口重回下行通道、通(tōng)胀(zhàng)继(jì)续(xù)低位徘徊的经(jīng)济周期格局下(xià)，只托不举(jǔ)、定(dìng)点发力的(de)“微刺激”难(nán)以扭(niǔ)转市场(chǎng)有底(dǐ)无高度的现状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策略认为(wèi)市(shì)场依然维(wéi)持(chí)震(zhèn)荡格局，长(zhǎng)期看二级市场(chǎng)估值体系国(guó)际化是趋势，优质成长有望(wàng)迎(yíng)来(lái)深蹲起(qǐ)跳的机会(huì)，可以做一把反弹，国企改革红(hóng)利释放(fàng)非常值得期待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠(gāng)杆的背景下，要么减(jiǎn)少负(fù)债，要么增加资本，减负债(zhài)会带(dài)来经济收缩压力(lì)，增资本会带来(lái)股票供给压力，市场尚(shàng)未走出这种被动局(jú)面的影(yǐng)响。PMI数据显(xiǎn)示经(jīng)济下行压(yā)力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法期望(wàng)经济会出现持(chí)续或者大幅改(gǎi)善;资金利率的回(huí)落是衰退性的，不(bù)意味着流动(dòng)性出现(xiàn)主(zhǔ)动式改善;风险偏好受(shòu)刚性(xìng)兑付打破(pò)预期影(yǐng)响(xiǎng)仍难以(yǐ)出(chū)现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票供给(gěi)担忧。总体上(shàng)仍维(wéi)持二季度投资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位;相对来说(shuō)，中盘(pán)股如医(yī)药、家(jiā)电(diàn)、汽车、食(shí)品饮料等一线白马等业绩(jì)增长确定性高、估值不高(gāo)，可以有相对收益。(关键词(cí)：医药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海(hǎi)通策略展(zhǎn)望5月市场(chǎng)环(huán)境，一些积极因素(sù)正(zhèng)出现，将给(gěi)市场带来(lái)一(yī)些阳光：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政(zhèng)策底(dǐ)限(xiàn)思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性(xìng)、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政(zhèng)策取(qǔ)向来看，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡市特(tè)征没变(biàn)。短期市场下(xià)跌(diē)后5月(yuè)有些积极因素出现(xiàn)，建议备战回调(diào)后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股盈利(lì)增(zēng)速下行(xíng)确立，并将(jiāng)继续(xù);其次，前期(qī)小批多次的微刺激下，市场对短期(qī)经(jīng)济(jì)预期偏(piān)乐观，而实际(jì)政(zhèng)策效果难(nán)以对冲来自房地产等领域带来(lái)的(de)经(jīng)济下(xià)行动能，基本面预(yù)期很有可能(néng)下修;再次，改(gǎi)革和结构调整依(yī)然(rán)是政策主要目标，政(zhèng)府不托底，政策不全面放松的(de)情况下，房(fáng)地产风险(xiǎn)发酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有(yǒu)不利影响。监管(guǎn)部门(mén)的维稳措施亦难以改(gǎi)变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市(shì)场(chǎng)仍将继续维持(chí)弱势下(xià)跌格局。

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