本周(zhōu)，56只首发基金中（份(fèn)额分开计算），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位(wèi)列(liè)其中。目前，第2批4只北证(zhèng)50指数基金(jīn)产品已有3只成立，分别为鹏扬北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金、工(gōng)银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)和万家北证50成份指数基(jī)金。

　　多位业内人(rén)士(shì)表示，流动(dòng)性(xìng)问题是制约北交所(suǒ)发展(zhǎn)的首要因素，不过(guò)随(suí)着公募基金(jīn)加速布局，增量资金不断涌入(rù)下，流动性问题有望持续改(gǎi)善；同时，当(dāng)前北交所(suǒ)优质公司被显著低(dī)估，正是长(zhǎng)线资金布局的(de)良好机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)基金成立过半

　　本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计算(suàn)），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基(jī)金主(zhǔ)要(yào)跟(gēn)踪(zōng)北证(zhèng)50成(chéng)份指数，由(yóu)于是发起式基金，认购金额满1000万(wàn)元即(jí)可成(chéng)立，认购期为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数基金产品成功获批(pī)，工银瑞信基金(jīn)、万(wàn)家(jiā)基(jī)金(jīn)、鹏(péng)扬(yáng)基金、博(bó)时基金四(sì)家公(gōng)募基金(jīn)公司拿到(dào)批(pī)文。除(chú)博(bó)时基金外，万家基金的(de)北证50指数产品也是以(yǐ)发起(qǐ)式的形式设立(lì)。

　　截(jié)至目前(qián)，除博时(shí)基金(jīn)旗下产品正在发行外，其余3只产品(pǐn)均(jūn)已成立(lì)。其(qí)中(zhōng)，鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金于4月(yuè)25日成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基金于(yú)4月27日正式成(chéng)立，获1496户有效认购，募(mù)集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基金于5月(yuè)5日正式成(chéng)立，获1717户(hù)有效认(rèn)购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于(yú)北证50指数的(de)投(tóu)资价值，万家北证50成份指数(shù)基金(jīn)经理杨坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股(gǔ)票估值普遍显著(zhù)低于(yú)其他(tā)上市板块中业务相关度较高的同类股(gǔ)票，具(jù)有(yǒu)较大估值提升空(kōng)间。随着(zhe)市场流动性的(de)增强和创新(xīn)型中小(xiǎo)企业的高速成(chéng)长，有望(wàng)实现业绩和估值(zhí)双升，长期投(tóu)资(zī)价(jià)值显著。

　　首(shǒu)批北证50指数基(jī)金月内加速“回(huí)血”

　　去年12月，首批8只北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金相继成立。

　　Wind数双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的据显示，截至(zhì)5月(yuè)12日，这8只产(chǎn)品(pǐn)年内回报、成(chéng)立以来(lái)回报悉数(shù)为负，其中(zhōng)年内平均收益率为-4.36％，成立以来(lái)收益率中位数(shù)双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回血”，月内产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自去年(nián)11月发布(bù)以来，该指(zhǐ)数经历小幅下滑后，今年一(yī)季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月(yuè)以(yǐ)来(lái)又开始持续上涨，且市场表现(xiàn)居前(qián)。截至(zhì)5月12日，该指(zhǐ)数月内涨幅达2.98％，对比沪深市(shì)场核心指(zhǐ)数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等(děng)在内的30只核心(xīn)指数月(yuè)内均(jūn)下跌(diē)。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后(hòu)，多个(gè)指数基(jī)金相继成立(lì)，这使得北交所整体流动性(xìng)有(yǒu)所改善。从中观维度来看，北交所很多优质企业的估(gū)值仍然(rán)偏(piān)低，预计随(suí)着流动性逐步(bù)改善，以(yǐ)及公司(sī)业绩持续释放，北交所板块整体走势有望持续向好。”北京一(yī)大型公募基金人士表(biǎo)示。

　　北交所官(guān)网显示(shì)，截(jié)至(zhì)5月12日，北(běi)交所上(shàng)市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北(běi)交所上市公司(sī)业绩表现(xiàn)来看，2021年(nián)北交所上市公司盈(yíng)利(lì)面达(dá)99％，净利(lì)润总额增长23.8％，超四成的(de)公(gōng)司(sī)净(jìng)利润达(dá)5000万(wàn)元以上(shàng)；2022年北交所上(shàng)市(shì)公司(sī)全年共实现净(jìng)利润138.11亿(yì)元，平均(jūn)实(shí)现(xiàn)净(jìng)利润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面(miàn)达(dá)92.15％，其中44家公司增幅超过(guò)30％，22家公司净利润超(chāo)过(guò)1亿元(yuán)，42家公(gōng)司连续三年(nián)实(shí)现利(lì)润正增长(zhǎng)。北交(jiāo)所上市(shì)公司业绩正(zhèng)持续(xù)释放。

　　此(cǐ)外，10只(zhǐ)北(běi)交所主题权益基金年内表现上，Wind数(shù)据显示，截至5月12日，除(chú)大成北交所(suǒ)两(liǎng)年(nián)定开年内收益(yì)为负外，其(qí)余(yú)9只北交(jiāo)所主题权(quán)益基(jī)金年内(nèi)均(jūn)斩获正(zhèng)收益。其中，华夏北(běi)交所创(chuàng)新(xīn)中小企业(yè)精选两年定开年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉(jiā)实北(běi)交所精选两年定开(kāi)分别(bié)以12％、7.54％的回(huí)报排在二三位。

　　当(dāng)前(qián)估值偏低

　　正是(shì)长线资金布局良(liáng)机

　　对于北交所投资价值，多位业内人士认为，当前(qián)北交所(suǒ)优质公司(sī)被显著低估，不过正(zhèng)是(shì)长线资(zī)金布局的良好机遇(yù)。

　　万(wàn)家北交所(suǒ)慧选两年基(jī)金经理叶(yè)勇(yǒng)直言，北交(jiāo)所市场上(shàng)，制约其发展(zhǎn)的依(yī)然是市场(chǎng)本身较差(chà)的(de)流动性问题，市场(chǎng)制(zhì)度(dù)性差异导致其与沪深市场相比，可比公司估值表现(xiàn)差异较大(dà)。除了继续降低投(tóu)资者门槛、扩大优质上市企业(yè)数量外，后(hòu)续北(běi)交(jiāo)所市场有必要完(wán)善转板制度，畅通(tōng)转板通(tōng)道，从而活跃市场交易，通(tōng)过沪深市场的(de)引(yǐn)领，提升流动性，平(píng)抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度(dù)上讲，目前的北交所优质公司(sī)被显著低估，也是(shì)长线资(zī)金布局的良好机遇(yù)。

　　华夏北(běi)交所创(chuàng)新中小企业精选(xuǎn)两(liǎng)年定开基金经理顾鑫峰表示，站在当前(qián)的(de)位置(zhì)，对(duì)于北交所的后续表现(xiàn)充满(mǎn)信心，信心(xīn)来源于四(sì)个方面。

　　一是北交所(suǒ)公司(sī)目前估(gū)值(zhí)已经非(fēi)常便宜，他(tā)们测算前几大(dà)重仓股的(de)平均估值(zhí)在20倍以内(nèi)，切换(huàn)到2023年估(gū)值(zhí)在(zài)15倍以内，这个估(gū)值水平对于具(jù)备专精特新特性的中小成长型企业而言是(shì)非常(cháng)具(jù)有吸(xī)引力的。

　　二是从业绩表现(xiàn)来看，他们发现很多(duō)北交(jiāo)所公司今年以来(lái)依然延续了较快的增长速度，发展整(zhěng)体(tǐ)是符合预期的，业绩的持续(xù)增长进一步消化了估值。

　　三是从政策来看(kàn)，去(qù)年四季度以来北交(jiāo)所出(chū)了不(bù)少政策(cè)利好(hǎo)，包(bāo)括(kuò)发布《北京证券交(jiāo)易所股票做市交易业务细则》和《北京证券交(jiāo)易所股票做市交易业务指引》，下调部分交易费率，北交所股票将纳入中(zhōng)证、国证(zhèng)跨(kuà)市(shì)场指数体(tǐ)系(xì)，北证50指数11月份正(zhèng)式上线等政(zhèng)策的(de)密集发布，可(kě)以说对(duì)这个市场是(shì)加大了呵护的力度，政策的暖风(fēng)对整个市场构成中长期利好。

　　四(sì)是北交所目前新挂牌的公司较多，其中不乏优质的个股，供给(gěi)上(shàng)来了，给他们(men)增(zēng)加(jiā)了筛选的范围，尽管短(duǎn)期可(kě)能由于供给增(zēng)加对整(zhěng)个市场的流动性造成(chéng)一(yī)定(dìng)的扰动，但增加(jiā)优(yōu)质供给是市场长期(qī)发展的(de)基(jī)石，这(zhè)使得他们选择优质中小专(zhuān)精特新(xīn)企业(yè)的(de)难(nán)度是相对降低的。

　　景(jǐng)顺长城(chéng)北交所(suǒ)精选两(liǎng)年(nián)定开基金经(jīng)理张靖表(biǎo)示，北(běi)交所作为(wèi)新兴的股票交易市场，目前仍处于初创期，上市股票数量还不够多，市(shì)场关注(zhù)度还(hái)不高，整(zhěng)体估值水平(píng)相较于沪深交易所明显低估。随着宏观经济触底回(huí)升，和北交所快速发展，投(tóu)资机会应会越来越(yuè)多。

　　开源证(zhèng)券研报表示(shì)，“中特估(gū)”下(xià)，北交所(suǒ)作为A股(gǔ)“中特估”组成部分(fēn)之一双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的，或有望(wàng)随着北(běi)交所改革(gé)的不断推进和(hé)投资者关注度提升(shēng)逐(zhú)渐得到估值体系修复。从2023年(nián)一(yī)季(jì)度的公募基(jī)金(jīn)持仓变化来看(kàn)，这一趋势已(yǐ)经初露端倪(ní)，部分专(zhuān)精特(tè)新次新股(gǔ)及北证50中高权重、低估值(zhí)公(gōng)司获增(zēng)持较(jiào)多。此外，北证(zhèng)50成分股中(zhōng)尚拥有多个被低估(gū)标的，未来随着北交所改革的不断推进和投资者关注(zhù)度提升，北交所流动性(xìng)随之改善，这些大市值、高权重、低估值的公司(sī)获得重估可能(néng)性较大。

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