本周，56只首发基(jī)金中（份额分开计算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中。目前，第2批(pī)4只北(běi)证50指数基金产品已(yǐ)有(yǒu)3只成(chéng)立，分别(bié)为鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金、工(gōng)银瑞(ruì)信(xìn)北证50成份(fèn)指数基金和万家北(běi)证50成份指数(shù)基(jī)金(jīn)。

　　多位业内人(rén)士表示(shì)，流动性问题是(shì)制约北(běi)交所发展的首要因素(sù)，不过随着公募基(jī)金加速布(bù)局，增量资金不断(duàn)涌入下，流动性(xìng)问(wèn)题有望持续改善(shàn)；同时(shí)，当前北交所优质公司被(bèi)显(xiǎn)著(zhù)低估(gū)，正是(shì)长线资金布局的(de)良好机遇。

　　第二批北(běi)证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基金中（份额(é)分(fēn)开计算），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列(liè)其中(zhōng)，根据招募说(shuō)明(míng)书，该基金(jīn)主要跟踪北证(zhèng)50成份指数(shù)，由(yóu)于是发(fā)起式基(jī)金，认(rèn)购(gòu)金额(é)满1000万元(yuán)即可成立，认购期为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二批北证(zhèng)50指数基金产品(pǐn)成(chéng)功获批，工银(yín)瑞(ruì)信基(jī)金、万家(jiā)基金(jīn)、鹏扬基金(jīn)、博时基金四家公募基金公司拿到批文。除博时(shí)基(jī)金外，万家基(jī)金的(de)北证50指数产品也是(shì)以(yǐ)发起(qǐ)式的(de)形式设立。

　　截至目前，除(chú)博时(shí)基金旗(qí)下产(chǎn)品正在发行(xíng)外，其余3只产品均已成(chéng)立(lì)。其中，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日(rì)成(chéng)立(lì)，获(huò)2225户有(yǒu)效认(rèn)购，募集(jí)规模3.89亿元(yuán)；工银瑞信北证50成份(fèn)指数基(jī)金于4月27日正式(shì)成(chéng)立，获(huò)1496户有(yǒu)效认购，募集规模2.39亿元(yuán)；万(wàn)家(jiā)北证50成份指数基(jī)金于(yú)5月5日正式成(chéng)立，获(huò)1717户有效(xiào)认购，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的(de)投资价值(zhí)，万家北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金经理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北(běi)交(jiāo)所股票(piào)估值普遍显(xiǎn)著低(dī)于(yú)其他上(shàng)市板块(kuài)中业务相(xiāng)关(guān)度(dù)较(jiào)高的(de)同类股票(piào)，具有较大估值提升空间。随着市场流(liú)动性的(de)增强和创新型中小企业的高速(sù)成长，有望(wàng)实现(xiàn)业绩和估值双升(shēng)，长期(qī)投资价值显著(zhù)。

　　首(shǒu)批北证50指数基金(jīn)月内加(jiā)速“回血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证(zhèng)50成份指数基金相继(jì)成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)12日(rì)，这(zhè)8只产品年内回报、成立以来回报悉数为负，其(qí)中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产(chǎn)品(pǐn)开始加(jiā)速“回血”，月内(nèi)产品(pǐn)均获正收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自去年11月发(fā)布(bù)以来(lái)，该指数经历小幅(fú)下滑后，今年一季(jì)度(dù)上涨1.76％。二季(jì)度以(yǐ)来(lái)虽有震荡下跌，但5月以来又(yòu)开(kāi)始持续(xù)上(shàng)涨，且(qiě)市场表现居前。截至5月12日，该(gāi)指数月(yuè)内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪(hù)深市场核心指数表(biǎo)现(xiàn)，除红利指数月内(nèi)涨1.91％外，包(bāo)括(kuò)上证(zhèng)指数、沪深(shēn)300、上证50等在内(nèi)的30只核心指(zhǐ)数(shù)月内均下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后，多(duō)个指数基(jī)金相继(jì)成(chéng)立，这使得北(běi)交所整体流动性有所改善。从中观维度来看，北交所很多优质企(qǐ)业的估值仍然偏(piān)低，预计(jì)随(suí)着流动性逐(zhú)步改(gǎi)善，以(yǐ)及公(gōng)司(sī)业绩持(chí)续释放，北交所板(bǎn)块整体走势(shì)有望持续向好。”北京一(yī)大型公(gōng)募基(jī)金人士(shì)表示(shì)。

　　北交(jiāo)所(suǒ)官网显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日，北(běi)交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公(gōng)司业绩表现(xiàn)来看，2021年北交所上市(shì)公司盈(yíng)利面(miàn)达99％，净利润(rùn)总额增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以上(shàng)；2022年北(běi)交所上市(shì)公司全年共实(shí)现净利润138.11亿元，平均实现净利润(rùn)7230.81万元，同比增长12.17％，盈利(lì)面达(dá)92.15％，其(qí)中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家公司(sī)净利润超过1亿元，42家公司连续三年实现利润(rùn)正增长(zhǎng)。北(běi)交(jiāo)所上市公司(sī)业绩正持(chí)续释(shì)放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主题权(quán)益基金年内表现上(shàng)，Wind数(shù)据显示，截至5月12日，除(chú)大成北交所两年定(dìng)开年内收益为负外，其余(yú)9只北交所主题权益(yì)基金年(nián)内均斩获正收益。其中，华(huá)夏北交所创新中小企业(yè)精选(xuǎn)两(liǎng)年定开年内回(huí)报最高，达(dá)18.46％，万家(jiā)北交所慧选两年定开、嘉实北交所精选两年(nián)定开分(fēn)别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当(dāng)前估(gū)值偏低

　　正是(shì)长线资金布(bù)局良机(jī)

　　对于北交(jiāo)所投(tóu)资价(jià)值，多位业(yè)内(nèi)人士认为，当前北交所优质公司被显著低(dī)估(gū)，不过(guò)正(zhèng)是长线资金布局的(de)良好机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选两年基金(jīn)经理(lǐ)叶勇直言，北交所市场上(shàng)，制约其发展(zhǎn)的(de)依然(rán)是市场本身(shēn)较差的(de)流动性(xìng)问(wèn)题，市场制度性差异导致其(qí)与沪(hù)深市场(chǎng)相比，可比公司估值表现差异(yì)较大(dà)。除了继续降(jiàng)低投资者(zhě)门槛、扩(kuò)大优质上市企(qǐ)业数量外，后续北交(jiāo)所市场有必要完善转板制度(dù)，畅通转板通道，从而活跃市场(chǎng)交易，通过沪深市场的引(yǐn)领，提(tí)升流动性(xìng)，平抑估值(zhí)鸿沟(gōu)。不过，从另(lìng)外一个角度上讲，目前的北交所优(yōu)质公司(sī)被显(xiǎn)著(zhù)低(dī)估，也是长线资(zī)金布局(jú)的良好机(jī)遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选两年定(dìng)开基金经理顾鑫峰表(biǎo)示，站在当前的位置，对于北交所的(de)后续表现充满(mǎn)信心(xīn)，信心来(lái)源(yuán)于四个方面。

　　一(yī)是北交所公司目(mù)前估值已经非常便宜，他们测算前几大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)的平均(jūn)估值在20倍以内，切换到(dào)2023年估值在15倍以内(nèi)，这个(gè)估值水(shuǐ)平对于具(jù)备专精特新特性的(de)中小成长型企业而(ér)言是非常(cháng)具有吸引力的。

　　二(èr)是(shì)从业绩表(biǎo)现来(lái)看(kàn)，他(tā)们发(fā)现(xiàn)很(hěn)多(duō)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)公司今年以来依然延续了较快的增长速度，发展(zhǎn)整体是(shì)符合预期的，业(yè)绩的(de)持续增长进一步消化了估(gū)值。

　　三是从政策(cè)来看，去(qù)年四季度以来北交所出了不(bù)少政(zhèng)策(cè)利好，包括(kuò)发布《北(běi)京(jīng)证券交易所股(gǔ)票做市交易业(yè)务细则(zé)》和《北京证券交易所股票做市交易业务指引》，下调部分交易费率，北交所股票将(jiāng)纳入(rù)中证、国证跨市场指数体系，北(běi)证50指(zhǐ)数11月(yuè)份正式上(shàng)线等政策的密集发布，可以说(shuō)对这个市场(chǎng)是加大了呵护的力度(dù)，政策的暖风(fēng)对整(zhěng)个(gè)市场(chǎng)构成中长期利(lì)好。

　　四是北交所(suǒ)目前(qián)新挂牌的公司(sī)较多，其中(zhōng)不乏优质的个(gè)股，供给(gěi)上(shàng)来了，给他(tā)们增加了夷洲今是何地，夷洲是哪里筛选的范围，尽管(guǎn)短期可能(néng)由于供(gōng)给增加对整个市场夷洲今是何地，夷洲是哪里的流动(dòng)性造成一(yī)定的扰(rǎo)动(dòng)，但增加优质供给是(shì)市场长期发展的基石(shí)，这使(shǐ)得(dé)他们选(xuǎn)择优质中小专精特新企业(yè)的难度是相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两年定(dìng)开基(jī)金经理(lǐ)张(zhāng)靖表示，北交所作(zuò)为新兴的(de)股票交易市场(chǎng)，目前仍处于初创期(qī)，上(shàng)市股票数(shù)量还不够多，市场关注度还不高(gāo)，整体估值水平相较于沪深交易所明显低估。随着宏观(guān)经济触底回升(shēng)，和北(běi)交所快(kuài)速发(fā)展，投(tóu)资(zī)机会应会越(yuè)来越多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交所作为(wèi)A股“中特估”组成部分之一，或有望(wàng)随着(zhe)北交所改革(gé)的不断推进和(hé)投(tóu)资者关注度提升逐渐得到估值体系修复(fù)。从(cóng)2023年一季度的(de)公募基(jī)金(jīn)持仓变(biàn)化来(lái)看，这一趋势已经初露端倪，部分专精特新次新股及(jí)北证50中(zhōng)高权重、低估值(zhí)公司(sī)获增持较(jiào)多。此外，北证50成分股中(zhōng)尚拥有(yǒu)多个被低(dī)估标的，未来(lái)随着北交所改(gǎi)革的不断(duàn)推(tuī)进和投(tóu)资(zī)者关注度提升，北交所(suǒ)流(liú)动性(xìng)随之(zhī)改善，这些大市值、高权重(zhòng)、低估值的公司获得重估可能性(xìng)较(jiào)大。

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