作(zuò)者：于博 蒋佳榛

　　事件描述

　　2023年5月11日，国家统计局(jú)公布了4月(yuè)份(fèn)的通胀(zhàng)数据：4月(yuè)份居民消费价格同比上涨(zhǎng)0.1％，环比下(xià)降(jiàng)0.1％，工业生产者出(chū)厂价格同比下(xià)降3.6％，环比下(xià)降0.5％。100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米; line-height: 24px;'>100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米

　　核心观点

　　1、4月CPI环比降幅收窄，同比涨幅回(huí)落至(zhì)0.1％；其(qí)中，鲜菜(cài)、猪肉价格(gé)续降，出行(xíng)价格上涨。

　　2、4月PPI环比(bǐ)下降0.5％，同比(bǐ)降幅扩(kuò)大(dà)至-3.6％；其中，分项价格跌(diē)多(duō)涨少，黑金价格走弱。

　　3、4月CPI同比(bǐ)离转负仅一步之遥，是否(fǒu)到了需要(yào)担心通缩的(de)时(shí)候？我(wǒ)们认(rèn)为“通缩论”言过其实：一(yī)方面，今年初以(yǐ)来核心CPI有所反弹，意味着通缩压(yā)力正逐步缓解(jiě)；另一方面，4月CPI环比降幅收窄(zhǎi)、核心CPI环比回升，也(yě)指向当前经济仍在(zài)温和修复。下半年随(suí)着生(shēng)猪(zhū)价格(gé)筑底回升、消费需求(qiú)逐步回暖，物价水平(píng)有(yǒu)望回归正(zhèng)常(cháng)水(shuǐ)平，通缩(suō)和通胀均不构成(chéng)当前主(zhǔ)要矛盾。

　　目录

　　1、食品拉(lā)低通胀，核心(xīn)通(tōng)胀持平

　　2、菜、肉(ròu)价格续降(jiàng)，出行价(jià)格上涨

　　3、PPI环(huán)比走弱(ruò)，同(tóng)比降(jiàng)幅扩大

　　4、价格(gé)跌多涨(zhǎng)少，黑金价格(gé)走(zǒu)弱

　　5、通缩(suō)言(yán)过其实，关注核(hé)心(xīn)通胀

　　以(yǐ)下是正文(wén)

　　食品拉低通胀，核心通胀持平

　　4月CPI环比下降0.1％，降幅较上月收窄(zhǎi)0.2个pct，同(tóng)比回落0.6个pct至0.1％，其中翘尾、新涨价分别(bié)影响0.3、-0.2个(gè)百分点(diǎn)。从结构上看(kàn)，食品(pǐn)项仍是主要拖(tuō)累，4月(yuè)食品价(jià)格(gé)环比(bǐ)下降1％、非食品(pǐn)价格则(zé)环比小幅上涨0.1％。剔(tī)除(chú)食(shí)品和能源后，4月核心(xīn)CPI环比回升(shēng)0.1个百分点至0.1％、同比持平(píng)至0.7％。

　　菜(cài)、肉价格续降(jiàng)，出行价(jià)格上涨(zhǎng)

　　食品方面，菜、肉价格(gé)续降，仍是主要(yào)拖累。受受(shòu)生猪产能充足以及消(xiāo)费(fèi)淡季影响，猪肉价格环比(bǐ)续降3.8％，但降幅较上月收(shōu)窄0.4个pct；鲜(xiān)菜、鲜(xiān)果大量上市，带动(dòng)价格分别环比下(xià)降6.1％、0.7％，降(jiàng)幅(fú)较上月收窄1.1、走(zǒu)阔1.1个pct。非食品方面，小长假出行需(xū)求带动旅游价格环比上涨4.6％，受车(chē)企降价促销(xiāo)以及国内油价(jià)下降影响(xiǎng)，交(jiāo)通工具及(jí)交通工具用燃料价格环比分别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱，同比(bǐ)降幅扩大

　　受国内外市场需求表(biǎo)现偏弱(ruò)及国际大宗商(shāng)品价格波(bō)动影响，4月(yuè)PPI环比(bǐ)下降0.5％，同时受(shòu)上(shàng)年同期高基数的影响(xiǎng)，同比降(jiàng)幅扩(kuò)大(dà)1.1个pct至-3.6％，其中翘尾、新涨价分别(bié)影响-2.6、-1.0个百分点。国内生产资料(liào)、生(shēng)活资料价格环比分别下降0.6％、0.3％。

　　100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米c="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230512090028415.png">

　　价格跌(diē)多(duō)涨(zhǎng)少，黑金价格走弱(ruò)

　　分行业(yè)看，国际原(yuán)油(yóu)价格波动带动国内油(yóu)煤(méi)加工、化学原料及制品相关行业(yè)价格环比分(fēn)别(bié)下(xià)降2.3％、1.1％；受国内需求表现不及预期影响(xiǎng)，黑金采选及(jí)冶炼、有色(sè)采选相关行业价格(gé)结束自去年底以来的强势表(biǎo)现(xiàn)，环(huán)比(bǐ)分别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采(cǎi)选(xuǎn)在产能继持续释放、供给相对充足的影(yǐng)响下，价格环比续降(jiàng)4％。

　　通缩(suō)言过其(qí)实，关(guān)注核心通胀

　　4月CPI同比降至0.1％的历(lì)史较低水(shuǐ)平，离转(zhuǎn)负仅一步之遥，是(shì)否到了需要担心通(tōng)缩的时候？我们认为(wèi)，应当(dāng)理性(xìng)看待物价数据(jù)，“通(tōng)缩论”言过其实：一方(fāng)面，去年下半年核心CPI同比(bǐ)持(chí)续徘徊在0.6％的历(lì)史低(dī)位，但今年初以来(lái)有所反弹，意味着通缩(suō)压(yā)力(lì)正(zhèng)在逐步(bù)缓解；另一方面，4月CPI环比降幅收(shōu)窄、核心CPI环比回升(shēng)，环比走(zǒu)势均处(chù)于正(zhèng)常波动区(qū)间，也指向当前经济仍在(zài)温和修复。往前看，去年二、三季度受疫情影响供(gōng)给偏紧，CPI同比涨幅较高(gāo)，高(gāo)基(jī)数或对今年后续(xù)CPI同比读数持(chí)续造成(chéng)扰动(dòng)。我(wǒ)们认为(wèi)，应更多(duō)关注环(huán)比变动情况以及核心CPI的走势。而随(suí)着下半年生(shēng)猪需求(qiú)的回升，以及中央(yāng)猪肉收储工作的开展，生猪价格(gé)有望筑底(dǐ)回(huí)升，食品项对(duì)CPI的拖累将有所(suǒ)缓解，下半年物价水平有(yǒu)望逐步回归至正常水平、整体将保持(chí)温和上涨态(tài)势，通(tōng)缩和通(tōng)胀均不构成当前经济的主要矛盾。

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米