大家(jiā)好，转眼假期就结束了(le)，泰(tài)勒小区都没出(chū)一直(zhí)在加(jiā)班，这个长假，国内旅游消费爆了(le)，而海外有爆了，不过是爆雷。按照惯例，我们梳理(lǐ)一下重(zhòng)大(dà)消息，以(yǐ)及券商老师们的最新(xīn)看(kàn)法(fǎ)。

　　五一大事(shì)件

　　1、中央(yāng)政治局(jú)会议定调！

　　中共中央政(zhèng)治(zhì)局4月(yuè)28日召(zhào)开会(huì)议，分析研究当前(qián)经济形势和(hé)经济工作(zuò)。中共(gòng)中(zhōng)央(yāng)总书记(jì)习近(jìn)平主持会(huì)议。会(huì)议认为(wèi)，今年以来，在以习(xí)近平同(tóng)志为(wèi)核心的党中(zhōng)央坚强领导下，各地区各(gè)部门更好统筹国内国际(jì)两个大局，更好(hǎo)统筹(chóu)疫情防控和经济(jì)社会发展，更好统筹(chóu)发(fā)展和安全，我(wǒ)国疫(yì)情防(fáng)控取(qǔ)得重大(dà)决(jué)定性胜(shèng)利，经济社会全面恢复常态(tài)化运行，宏观政策(cè)靠前协(xié)同发力，需求收缩、供给冲击、预期转(zhuǎn)弱(ruò)三重压力得(dé)到缓解，经济增长好于预期，市场(chǎng)需求(qiú)逐步恢(huī)复(fù)，经济发展(zhǎn)呈现回升向好态势，经(jīng)济运行实现良(liáng)好开局。

　　会议指出，当(dāng)前我国(guó)经济(jì)运行好转主要是恢复(fù)性的，内生动力还不强，需(xū)求仍然不(bù)足，经济(jì)转型升级(jí)面临新(xīn)的阻(zǔ)力，推动高质量发展仍需要克(kè)服(fú)不少困难挑战。

　　此外，会议重申对(duì)刚性和改善(shàn)性住房(fáng)需求的(de)支持，强调(diào)做好保交(jiāo)楼、保民生、保稳定(dìng)工(gōng)作，促进房地产市(shì)场平稳健康发展。同(tóng)时，会议还提出，在超大特大城市(shì)积极稳步推(tuī)进城中村改造和“平急两用”公共基础(chǔ)设施建设等。

　　2、国家统计局：4月份制造(zào)业PMI为49.2％

　　国家统计局消(xiāo)息，4月份，制造业(yè)采购经理指数（PMI）为(wèi)49.2％，比上月下降2.7个(gè)百分点，低(dī)于临界点，制造业景气水平回落。

　　3、美国(guó)第一(yī)共(gòng)和(hé)银(yín)行(xíng)被正式(shì)接管

　　在勉(miǎ一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟n)强支(zhī)撑了(le)两(liǎng)个月后，风雨飘摇的美国第一共(gòng)和(hé)银行终究还是没能逃脱倒闭并被接管收购的命(mìng)运(yùn)。美国加州金(jīn)融保护与创新部(bù)（DFPI）周一表示(shì)，监管机构已接(jiē)管了第一(yī)共和银行，这是本(běn)轮美国银行业危机中(zhōng)第四(sì)家倒下的(de)银(yín)行，同(tóng)时也是美国历史(shǐ)上(shàng)第(dì)二大的(de)破(pò)产银行(xíng)。

　　4、今年五一假期国内旅(lǚ)游(yóu)出(chū)游2.74亿人次，同比(bǐ)增长(zhǎng)70.83％

　　经文化和旅(lǚ)游部数据中(zhōng)心测算，全国国内旅游出游(yóu)合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按可比口径恢复至2019年同期的119.09％；实现国内旅游(yóu)收入1480.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)128.90％，按可比口(kǒu)径恢(huī)复至2019年(nián)同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击(jī)？

　　据俄(é)新(xīn)社报道，当地时(shí)间5月3日凌晨，乌克兰试图用(yòng)无(wú)人机袭击克(kè)里姆林宫。

　　据报道，当晚两架(jià)无人机瞄准了克里(lǐ)姆林宫，俄军方和特种部队及时采取行动(dòng)，并使用(yòng)电(diàn)子对抗系统，使这两架无人机出现异常，未(wèi)能达到袭击目(mù)的(de)。

　　俄新社称，俄罗斯(sī)总统普京没(méi)有因(yīn)袭击受伤(shāng)，其工作日程将(jiāng)照常(cháng)进行。 掉落(luò)的无人机碎片也没(méi)有造(zào)成(chéng)人(rén)员(yuán)伤亡(wáng)。

　　俄总统新闻秘书佩(pèi)斯科(kē)夫称，乌(wū)克兰无(wú)人机试图发(fā)动袭(xí)击(jī)时普京不在克里姆(mǔ)林宫中。 他表示，普(pǔ)京3日在位(wèi)于(yú)莫斯科州的(de)新奥加(jiā)廖(liào)沃官(guān)邸工(gōng)作。

　　俄罗斯(sī)总统新闻处表示，俄方保留在(zài)合适的时间和地点(diǎn)采(cǎi)取回应措施(shī)的权利。

　　另据俄新(xīn)社5月(yuè)3日报道，俄罗斯首都莫斯科自(zì)当日起禁止放飞无(wú)人机，经政(zhèng)府批准的除外(wài)。 莫斯科市长索(suǒ)比亚宁(níng)表示，这一决定是为(wèi)了防止未经授(shòu)权使用无人机(jī)，避免妨碍执法机(jī)构(gòu)的工作。

　　据法新社当地时间(jiān)3日报道，乌(wū)克兰方面表示“没(méi)有参与(yǔ)”对克(kè)里姆林(lín)宫的无(wú)人机袭击。

　　另据俄(é)罗斯《生(shēng)意人(rén)报》网(wǎng)站消息(xī)，针对无人机(jī)试图袭击俄(é)罗斯克(kè)里(lǐ)姆林宫一事，乌总统新闻秘书谢(xiè)尔盖？尼基福罗表(biǎo)示，乌方没(méi)有关于(yú)袭击的(de)信息。

　　据俄新社3日报道，俄罗斯(sī)国(guó)家杜马议员米哈伊尔·谢列梅特(tè)接受该媒体采访(fǎng)时，呼吁俄军(jūn)对乌克兰总统泽连斯基位(wèi)于基辅的官邸进行(xíng)导弹打击，作为(wèi)对乌方(fāng)企图(tú)使用(yòng)无人机袭击克宫的回应。

　　十大券(quàn)商最新研(yán)判

　　1、中(zhōng)信证券：从失衡(héng)到平(píng)稳，布局(jú)业(yè)绩驱动的五月行情

　　4月A股经历了(le)AI主题行情诱发(fā)的过度博弈和心态失衡，市场(chǎng)大幅动荡。进入(rù)5月，国内的经(jīng)济(jì)、政策和外部环(huán)境相比4月继续不断改善，投资者(zhě)对经济的预期将在(zài)微(wēi)观体验、宏观数据、A股业绩(jì)三个层(céng)面实现统一，投资(zī)者心态也将逐步从短(duǎn)暂失衡趋向平稳，市场依然处于(yú)全年第(dì)二(èr)个关键做多窗口，财报季结束(shù)后，市场(chǎng)将(jiāng)步(bù)入业绩驱动(dòng)的行情阶(jiē)段(duàn)，配置思(sī)路上建议坚持高切(qiè)低，关注上(shàng)半年(nián)景气(qì)持(chí)续改善(shàn)的品(pǐn)种(zhǒng)一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟。

　　首(shǒu)先(xiān)，政治局(jú)会议提振市场信(xìn)心，扩内需仍是着力重点，政(zhèng)策预期回归理(lǐ)性(xìng)，经济(jì)内生动能稳步修复，并将得(dé)到同比和(hé)高频数据验(yàn)证；外部流动性拐点明确，美(měi)国银(yín)行(xíng)业(yè)风险不断发(fā)酵，但(dàn)预计对A股实质影响十分有限(xiàn)。其次，财报季数据显示，A股业绩跨年筑底(dǐ)特征明显，全年逐季改(gǎi)善的趋势显现(xiàn)，其(qí)中行业的结构性(xìng)亮(liàng)点日益(yì)清晰，经济预期5月将在微观体验、宏(hóng)观(guān)数据(jù)、A股业(yè)绩三个层(céng)面(miàn)统一，夯实市(shì)场上行基础。最后，预计5月(yuè)A股仍处于今年第二(èr)个关键做多窗口(kǒu)中(zhōng)，并将步入业绩驱动的行情阶段(duàn)，投资(zī)者心态由短暂失(shī)衡趋向平(píng)稳。

　　配(pèi)置上，建议紧扣业绩主线，重点(diǎn)布局医药、数字经济(jì)和“一带(dài)一路”板块(kuài)中有业绩亮点的品种，以及其他板块中一季度业绩明显改(gǎi)善，且(qiě)在二(èr)季度(dù)有望持续的(de)细分行业。

　　2、中金策略：节后A股(gǔ)有望相比全球(qiú)市(shì)场(chǎng)显现相对韧性

　　中金策略团(tuán)队5月3日表(biǎo)示，节(jié)后(hòu)A股有(yǒu)望相比全球市场显(xiǎn)现相对韧性。主要基于：1）经济(jì)复(fù)苏势头尚不稳(wěn)固(gù)，政策有望(wàng)延续(xù)稳中(zhōng)求进基调。2）上市公司业(yè)绩(jì)低迷期已过(guò)。3）海外风险需(xū)要密切关注，如若应(yīng)对得当，对A股影响一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟可(kě)能有限。上述因素结(jié)合当前A股市场整体估值水平不(bù)高仍处于(yú)历史中低位(wèi)，A股(gǔ)节(jié)后两个(gè)交易日虽(suī)受节假期(qī)间(jiān)的事(shì)件性(xìng)因素影响可能(néng)有(yǒu)所波动，但对后市整体表现不用过于谨(jǐn)慎(shèn)，当(dāng)前位置(zhì)市场机(jī)会仍大于风险(xiǎn)。

　　3、中(zhōng)信建投策略：耐心等(děng)待，低位把握

　　一季度全A营收增速(sù)等指标仍在探底，五一出行(xíng)恢复亮眼，但制造业PMI已露出疲态，海外(wài)处(chù)于多事(shì)之秋，高利(lì)率环境下(xià)美国银行(xíng)风险事件(jiàn)频发(fā)，衰(shuāi)退(tuì)风险(xiǎn)上升。市(shì)场处于再平衡期，低位把(bǎ)握(wò)再(zài)布(bù)局机会；短期结构上关注(zhù)在(zài)低位(wèi)资产中寻找(zhǎo)景气稳定或好于预(yù)期方向，中期线索在于科技周期(qī)与复(fù)苏(sū)链中(zhōng)的弹性方向。行业重点关注：医药、传媒、通(tōng)信、餐饮链（预制(zhì)菜(cài)、啤酒）、军工、新(xīn)能源(yuán)等(děng)。主(zhǔ)题(tí)重点(diǎn)关注(zhù)：一带一(yī)路、数(shù)据要素等。

　　4、海通策略(lüè)：均(jūn)衡以待

　　①22/10以来是(shì)牛市初期，对比历史，这(zhè)次(cì)牛市第一波(bō)上涨的(de)结(jié)构(gòu)分化更(gèng)显(xiǎn)著。②牛市初期类似春天(tiān)，市场(chǎng)有所反复很正常(cháng)，短期(qī)政策和业(yè)绩因素影响(xiǎng)下，行业或更均衡。③数字经济(jì)是全年主线，后(hòu)续或依据(jù)基本面去伪(wěi)存(cún)真(zhēn)，阶段性关注复苏的部(bù)分消费。

　　5、波动(dòng)率已经回归 | 民生(shēng)策略

　　往后看，核心资产、海外映(yìng)射的科技和大宗商(shāng)品都将被海外(wài)逐(zhú)级(jí)放(fàng)大(dà)的(de)宏观波动所影响。我(wǒ)们的资源+重资产组合短期驱动逻辑建议以(yǐ)“红利(lì)+中特估”为主(zhǔ)导，以等待通(tōng)胀(zhàng)逻辑的回归。重资产国企（炼厂(chǎng)、建筑、钢铁(tiě)）资源类企(qǐ)业（煤炭、油、金、铜(tóng)），交通(tōng)运输(shū)（油运、干(gàn)散运、港口、公路(lù)）；近期场景消费正在(zài)展现出(chū)成(chéng)为未来经济(jì)增长新动能的潜(qián)力，推荐中低端消费、县域消费(fèi)；以“宁组合”为(wèi)代表的赛道板块(kuài)有望企稳。

　　6、兴证策略：五一前后市场表现如何(hé)？行业胜率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后市场上(shàng)涨概率较节前(qián)明(míng)显提升。以全A指(zhǐ)数为代表，节前1周、1个月指数大多(duō)震荡(dàng)调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概率则(zé)大幅上升(shēng)至38.5％、46.2％。分行(xíng)业(yè)看，五一节后1周国防军(jūn)工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机(jī)（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率较(jiào)高(gāo)，而节(jié)后1个月食品饮(yǐn)料（76.9％）、医药(yào)生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品(pǐn)饮料(liào)（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药(yào)生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华(huá)西策略：“五一”假期间全球大类资产波动以(yǐ)及(jí)背后释放的信号

　　国内复苏延续(xù)，支撑A股指数(shù)震荡上(shàng)移。从“五一(yī)”前(qián)后大类资产表现来看，全球主要权益(yì)市场及原油等(děng)大宗(zōng)商品走弱，美债收益率(lǜ)下行，黄金价格走强，表明海外市场“衰(shuāi)退交易”有所升温。美欧一季度经(jīng)济增速(sù)不及市场预期(qī)，美国银行业危机和两党(dǎng)债务(wù)上限博弈使得(dé)海外(wài)风(fēng)险偏好有(yǒu)所回(huí)落，同时(shí)也促使美联储更快(kuài)转(zhuǎn)向鸽派。

　　回(huí)顾假期(qī)消费数据，国(guó)内服务消费大幅回升，但(dàn)地(dì)产销售复苏偏缓，4月制造业PMI回落也表明国(guó)内经济仍处于复苏早期。4月(yuè)政(zhèng)治(zhì)局会(huì)议(yì)强调“当前经(jīng)济(jì)运行好转主要是恢(huī)复性(xìng)的，内(nèi)生动力(lì)还不强，需求仍然(rán)不(bù)足”，因此总量政策收紧风(fēng)险不大，企业盈利上行将支(zhī)撑A股(gǔ)指数震荡(dàng)上移。结(jié)构(gòu)上，政(zhèng)治(zhì)局会议首提(tí)“重视通用人工智能发展”，全球(qiú)产业催(cuī)化和国内政策驱动的(de)数(shù)字经(jīng)济行(xíng)情或(huò)反复活跃。

　　8、战术调(diào)整何时结束？| 信达策略

　　3月-4月万得(dé)全A指数整体是震荡下行(xíng)的，是(shì)去年底(dǐ)熊市(shì)结束后，指数的第一(yī)次长(zhǎng)时间回(huí)撤，可(kě)以(yǐ)类比历史上牛市第一年(nián)中(zhōng)的战术(shù)性(xìng)调整（2013年2-6月、2016年4-5月(yuè)、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中的(de)第一次战术性回(huí)撤，时间约(yuē)2个(gè)月，起始和结束的拐点，均与高频经(jīng)济(jì)指(zhǐ)标和预期(qī)的(de)边际(jì)变化(huà)同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时(shí)间是3个半月，由于经济比(bǐ)2016年弱很多(duō)，所以主跌阶段完成后(hòu)还出(chū)现了2个(gè)月(yuè)的底部震荡，整(zhěng)体回撤持续的时间(jiān)比2016年更久。

　　今年3月(yuè)以来，股市、债市和商品(pǐn)市场的表现，均(jūn)表明资(zī)本市(shì)场对经济(jì)的判(pàn)新偏向(xiàng)认为Q1的经济回升可能(néng)不会持续太久(jiǔ)，或者(zhě)至少Q2可能不会持续。从最新的PMI数(shù)据来看，4月(yuè)份确实(shí)出现(xiàn)了较(jiào)为(wèi)明(míng)显的(de)下(xià)降。这一下降背后我们认(rèn)为可能主要有(yǒu)两(liǎng)个(gè)短期原因:（1）每年(nián)4月PMI数据均会季节性(xìng)回落；（2）根据历史经验，疫情后第一个季(jì)度经(jīng)济数据最容易恢复，4月(yuè)开始经(jīng)济(jì)进入疫(yì)后(hòu)第二个季度。PMI数(shù)据、商品价格(gé)、海外经济担心等因素，可能会让4-5月的经济(jì)数据很难超(chāo)预期(qī)。由此导致这一次市场的战术调整虽然可能(néng)已(yǐ)经完成(chéng)大(dà)部分，但由于缺乏数(shù)据改善，可能还需要震荡磨底。

　　9、财通策略：第五次“赛道大切换”

　　我们(men)或已正站(zhàn)在新一轮牛(niú)市(shì)起点之上，短期(qī)的迷雾掩盖不了长期(qī)的(de)坦途，把握“上证50高股息央国企+科(kē)创50赛道大(dà)切换”。5月的迷(mí)雾在增加：回落的PMI和长端(duān)利率、反复的美联储(chǔ)、激烈的中美摩(mó)擦、偏弱的(de)一季报业绩；但中期的坦(tǎn)途较为明确：经(jīng)济温(wēn)和复苏(sū)、美联储年内(nèi)结(jié)束加息、A股(gǔ)市场估值极低、产(chǎn)业趋势明(míng)确、机(jī)构赛(sài)道大切换向TMT。看(kàn)长(zhǎng)做(zuò)短，如何应对短期迷(mí)雾？5月建议重(zhòng)点关注上证50高股(gǔ)息(xī)央国企，央国企指(zhǐ)数和ETF后(hòu)续将发行、迎来增量资(zī)金行情，高(gāo)股(gǔ)息组合(hé)在(zài)经济偏(piān)弱、利(lì)率下(xià)行环境下获取超额收益(yì)（13只被指数集中覆盖的(de)高股息央国企(qǐ)见(jiàn)正文）。此外(wài)Q1基金持仓呈现机构(gòu)赛(sài)道的第五次大切换（切向TMT方(fāng)向），如果TMT方向在5月有(yǒu)明(míng)显调(diào)整，是进一步(bù)加配的(de)良机，其(qí)中以科创50方向最(zuì)为关键。若美联储能够在(zài)5月完成最后一(yī)次(cì)加息，中美(měi)摩擦有所缓(huǎn)和，将(jiāng)极大地利于新兴市场（A股和港股）、尤其成长(zhǎng)股(gǔ)表现。

　　10、招商策(cè)略：盛(shèng)夏攻势，科创再起(qǐ)

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