昨夜(yè)，美国银行股持续(xù)暴跌(diē)，内外盘商品期货全线下跌(diē)。

　　当地时(shí)间周(zhōu)二(èr)，美股三大指(zhǐ)数(shù)集体低开，道指跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美国地(dì)区性银行股又(yòu)崩了，第(dì)一共和银行(xíng)股价(jià)重挫，盘中一度跌(diē)近30％，尾盘跌幅扩大(dà)至50％，续刷历史新低。硅谷银行母(mǔ)公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋(yáng)银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区(qū)性银行股再次大跌，导致美国国债价格飙升，短期市场利(lì)率(lǜ)大幅(fú)下跌(diē)，债券交易员不再(zài)完全(quán)押注美联储(chǔ)会再加息25个(gè)基点。6月(yuè)的美联储利率掉期合约目(mù)前(qián)反映出(chū)，央行基(jī)准利率仅比当前有效联邦基金利率高(gāo)出20个基点，这暗示(shì)未来(lái)两次FOMC会议中有一次加(jiā)息的(de)可能性约为80％。而本(běn)周早些时(shí)候，交易员认(rèn)为(wèi)美联储在5月份加息几乎(hū)是肯定的(de)，且(qiě)6月份有可能进(jìn)一步加息。除了大幅降低加息的可能性外，掉期交易还显示，市场(chǎng)对利率(lǜ)见顶后美(měi)联(lián)储降息的押(yā)注有(yǒu)所(suǒ)增加(jiā)，他(tā)们预(yù)计到(dào)年底联邦(bāng)基金(jīn)利率预计在4.3％左右。

　　商品方(fāng)面，美(měi)股时段，新(xīn)加坡(pō)铁(tiě)矿石指数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近(jìn)4％，为去年(nián)12月以来首次。WTI原油日内(nèi)走低2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截(jié)至(zhì)昨日23时收盘，国内期货主力合约几乎全线(xiàn)下跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌(diē)近2％。涨幅方面(miàn)，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至(zhì)今晨收盘(pán)，WTI 5月原油期货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月(yuè)原油(yóu)期(qī)货收(shōu)跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘有(yǒu)色金属全线下(xià)跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白宫发布声明(míng)称，美国总统拜登将否(fǒu)决众议院议(yì)长、共和党领袖麦卡(kǎ)锡提出的债务上限方案。白(bái)宫称：众议院共和党人必须在没(méi)有任(rèn)何要(yào)求和条(tiáo)件的情况下打消违约的(de)可能性，并解决债务(wù)上限问(wèn)题。

　　上周，麦卡锡公布了一项(xiàng)将债务(wù)上限问题和削减支出捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿美(měi)元，但(dàn)同时还要(yào)削减4.5万亿美元的政(zhèng)府支出。

　　同在周二(èr)，美国财政部长耶伦警告称，如(rú)果美国(guó)国会不提高(gāo)政(zhèng)府的债务上限，由此产生的债务违(wéi)约将在美国引发一(yī)场“经济灾难”，使未来(lái)几年(nián)的(de)利率上升(shēng)。

　　耶伦当天表示，债务违约将(jiāng)导(dǎo)致(zhì)失业(yè)率上升，同时使(shǐ)美国家(jiā)庭(tíng)在抵押贷款、汽车贷(dài)款和信用卡上的支(zhī)出增加。耶伦(lún)称，提(tí)高或暂(zàn)停31.4万亿(yì)美元(yuán)的债务上限是(shì)国会的一项“基本责任”，如果违约将产(chǎn)生一场(chǎng)经济和金融灾难，使借贷成(chéng)本永(yǒng)久提(tí)高，增加未来的投资成本。如果不提高(gāo)债务上限，美国企业(yè)将面临(lín)信贷市场的恶(è)化，政府将可能无法(fǎ)向军人家庭和依赖社会保(bǎo)障(zhàng)的老年人发(fā)放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统拜登(dēng)正式(shì)宣(xuān)布，他将参加2024年(nián)的连任竞选。法(fǎ)新社称，拜登将(jiāng)“以创纪录的80岁高龄”投(tóu)入到一场新(xīn)的(de)激烈竞(jìng)选中。

　　拜登在(zài)推特上写道：“每一代(dài)人都要(yào)经(jīng)历为(wèi)了民主挺身而(ér)出(chū)的时刻，为了他(tā)们的基本自由挺身(shēn)而(ér)出。我(wǒ)相信这是我们的时刻。这就是我竞选连任美国(guó)总统的(de)原因。加(jiā)入我们，让我们完成这(zhè)项任务(wù)。”拜(bài)张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语登(dēng)还(hái)附上了一段视频。

　　法新社(shè)分析称(chēng)，目(mù)前(qián)拜登(dēng)在民主(zhǔ)党内(nèi)部没有真正的挑战者(zhě)，但他的年龄可能受(shòu)到“持续(xù)而激烈”的审视。拜登已经80岁(suì)，到第二任期结(jié)束时，这位资(zī)深民主党人将年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上(shàng)周末发(fā)布(bù)的一项民调显示，70％的美国人包括51％的(de)民主党人，认(rèn)为拜登不应该参选。不支持他参选(xuǎn)的人中，69％的人认为年龄是一(yī)个主要或次要原(yuán)因(yīn)。

　　国内期(qī)交所公(gōng)布劳(láo)动(dòng)节期间风控(kòng)工作安(ān)排(pái)

　　昨日，国内(nèi)各家(jiā)期货交易所(suǒ)公布劳(láo)动(dòng)节期间有关工作安(ān)排，调整相关(guān)期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平。

　　上期(qī)所(suǒ)通知(zhī)称，自4月27日起第一个未出现单边(biān)市(shì)的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为9％；不锈钢、纸浆期货(huò)合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)比例调整(zhěng)为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金比例(lì)调整为13％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为11％；镍、石油沥青期货(huò)合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为(wèi)12％；锡(xī)期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调(diào)整为16％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)14％。5月(yuè)4日交易后，自第(dì)一个(gè)未出现单边市的交易日收盘结(jié)算(suàn)时，黄金(jīn)期货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为7％；其他品种期货合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复(fù)至(zhì)原有水平。

　　上期能源方(fāng)面，自4月(yuè)27日起第一个未出现单边市(shì)的交易日收(shōu)盘(pán)结算时(shí)，国际铜期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫(liú)燃料油期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调(diào)整为(wèi)12％。5月4日交易后(hòu)，自第一个未出现单(dān)边市的交易(yì)日(rì)收(shōu)盘(pán)结算(suàn)时(shí)，所(suǒ)有(yǒu)品种期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比(bǐ)例和涨跌停(tíng)板幅度恢复至原有水平。

　　郑商所方(fāng)面，自4月(yuè)27日结算时(shí)起(qǐ)，菜粕、菜油、玻璃、纯(chún)碱期货合约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准调整为(wèi)10％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为(wèi)9％，其中(zhōng)纯(chún)碱2305合(hé)约的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合(hé)约(yuē)的交易(yì)保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为9％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为8％，其中PTA2305合约(yuē)的(de)交易保证(zhèng)金标准仍为13％。5月4日恢复交(jiāo)易(yì)后，自(zì)品种持仓量最(zuì)大的合约未出现涨跌停板单边市的第一个交易日(rì)结算时(shí)起(qǐ)，上述品种期货合约的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)和涨跌停板幅度恢复至(zhì)调(diào)整前(qián)水平(píng)。

　　大商所(suǒ)通(tōng)知称，自4月27日(rì)结算(suàn)时(shí)起，豆粕、豆油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯(xī)期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度调整为7％，交易保证金水平调整为(wèi)8％；棕榈(lǘ)油(yóu)、乙二醇、苯乙烯和液化石油(yóu)气期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为8％，交易保证金水(shuǐ)平调整为9％；其他期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平维(wéi)持不变(biàn)。5月4日恢复交易后，在各(gè)期货持仓量最大的合约未出现涨跌停板单(dān)边无连续报价的第一个(gè)交易日结算(suàn)时起，黄大豆(dòu)1号、黄大豆2号、玉米和鸡(jī)蛋期(qī)货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度调(diào)整为6％，套期保值交易保证金(jīn)水平调(diào)整为7％，投机交易保(bǎo)证金水平(píng)调整为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化(huà)石(shí)油(yóu)气期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金水平(píng)恢复至(zhì)节前标准；其他期货合(hé)约涨跌停板幅度和(hé)交易保(bǎo)证金水平(píng)维持不变。

　　中金所公告称(chēng)，自4月27日结算时起(qǐ)，沪深(shēn)300、上证50、中证500股(gǔ)指期货各合约的交易(yì)保证金标准分别(bié)调整(zhěng)为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后(hòu)，自相关品种持仓量最大(dà)的合(hé)约(yuē)未(wèi)出(chū)现单边(biān)市的(de)第一个交易日(rì)结(jié)算时(shí)起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股指(zhǐ)期货各合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调(diào)整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合约的保(bǎo)证金调整系数(shù)根(gēn)据(jù)相应股指期(qī)货的交易保证金标准进行调整。

　　广(guǎng)期所公告(gào)称，自4月27日结(jié)算时(shí)起，工业硅期货(huò)合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和交易(yì)保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢(huī)复交易(yì)后，在工业硅品种持仓量(liàng)最大的(de)合(hé)约未出现涨跌停板单边(biān)无连续报价(jià)的第(dì)一个交(jiāo)易日结(jié)算时起，工业硅(guī)期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易(yì)保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪期价大跌(diē)

　　昨(zuó)日，生猪期现货价格走(zǒu)势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货(huò)价格继(jì)续上涨，截至4月25日，全国(guó)均价(jià)15.24元/公(gōng)斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货(huò)分(fēn)析师孙一鸣(míng)表示，近期生猪现货偏强(qiáng)的主要原因有四点(diǎn)：一是短(duǎn)期二次(cì)育肥造(zào)成货源有所收紧；二是来自(zì)政(zhèng)策(cè)面的支撑；三(sān)是近期降(jiàng)雨导致调运不(bù)便(biàn)；四是“五(wǔ)一”假期需求支(zhī)撑。不(bù)过，盘面(miàn)主要以预期为主，昨日盘面下跌的主要逻(luó)辑依旧在(zài)于(yú)产业基本面偏弱的(de)事(shì)实(shí)。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶(jiē)段性触底。中小养户惜售推涨情(qíng)绪较浓，且南北(běi)部分区域二次育肥采购量增(zēng)加，政策消息稳市信号相对强(qiáng)烈，期现(xiàn)货价格(gé)同时(shí)上涨(zhǎng)。然而，生(shēng)猪期货2307、2309合约虽有乐(lè)观(guān)预期，但已注入升水，反弹至(zhì)养殖成本附(fù)近(jìn)明显承压。同时，套保(bǎo)资金介入。因此周二期货盘(pán)面(miàn)减仓大跌。”华(huá)联期货(huò)生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来看(kàn)，截至(zhì)3月末，全国能(néng)繁母猪存栏相当于正(zhèng)常保有(yǒu)量的105％，一(yī)季(jì)度猪肉(ròu)产(chǎn)量1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一(yī)鸣分析称(chēng)，能繁(fán)母猪存栏以及生猪存栏依旧(jiù)处于高位(wèi)，意(yì)味着今年一(yī)季度去产能不及预期(qī)，供应偏宽松是事实。从目前的存栏以及屠宰企业库存来看(kàn)，今(jīn)年(nián)下半年(nián)市场不会出现(xiàn)生猪货源紧(jǐn)张(zhāng)或猪肉紧张(zhāng)的状态，供应宽松(sōng)大概率延长(zhǎng)至今(jīn)年(nián)下半年(nián)。

　　格林大华期货生猪分析师张晓(xiǎo)君介绍，从月度初(chū)生(shēng)仔猪来看，农业部监测(cè)数据(jù)显(xiǎn)示，去(qù)年9月到今年2月全国(guó)新(xīn)生仔猪数量各(gè)月环比增幅逐月增加，至少对应(yīng)到今年7月生猪(zhū)出栏(lán)供(gōng)给相对充足。从出栏(lán)体(tǐ)重(zhòng)来(lái)看(kàn)，当前生猪出栏均(jūn)重仍接近123公斤，同比去(qù)年增加约3％，预计(jì)二育(yù)猪源仍将支(zhī)撑出栏体重。

　　值得一(yī)提的(de)是(shì)，目前生猪养殖(zhí)逐步向规模化、集(jí)团化方向发(fā)展，而且规模化占比得到明显(xiǎn)提(tí)升。蒋琴(qín)表示，今年猪场(chǎng)中大猪存(cún)栏量明显(xiǎn)高于去年同期，产能较为充裕。同时，2023年中央(yāng)一号文件将“稳定生猪基础产(chǎn)能(néng)”目标细化为“强化以(yǐ)能繁(fán)母猪(zhū)为主的生猪产能调控”，将全国能(néng)繁母猪数量稳定在4100万头的(de)正常保有(yǒu)量，可见国家稳猪价的决心(xīn)。

　　“此外，从冻品(pǐn)库(kù)存来看，随着(zhe)屠宰场持(chí)续入冻，冻品(pǐn)库存(cún)持续(xù)攀升。卓(zhuó)创资讯数据显示，截至4月20日，全(quán)国冻品库容率为31.9％，明显高(gāo)于去年(nián)最(zuì)高点28.24％。当(dāng)前冻(dòng)鲜(xiān)价差倒挂，冻(dòng)品销(xiāo)售不(bù)畅(chàng)，待冻鲜(xiān)价差恢复，冻品持续出库，目前冻品的高库存水平将抑制猪(zhū)价上涨空间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今年(nián)生猪消(xiāo)费总结为(wèi)持续向好发(fā)展(zhǎn)态(tài)势，政(zhèng)策引导及市场预期向好(hǎo)，加上(shàng)居民收入增(zēng)加(jiā)、消费意(yì)愿(yuàn)增强等利好因素(sù)，都是猪肉消费的助力(lì)。但是(shì)，实际需求(qiú)却一直不(bù)温不(bù)火。目前看，今年(nián)生猪的(de)需求大(dà)概率将回归到正(zhèng)常年份(fèn)水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙(sūn)一鸣也表示，此(cǐ)次需求好转主(zhǔ)要在于冻品入库以及(jí)二育支撑(chēng)，终端(duān)需求(qiú)无实质性好转(zhuǎn)。目前“五(wǔ)一”备货基(jī)本(běn)收尾，从(cóng)走量(liàng)看并未出现明显提升，随着二季度气(qì)温升(shēng张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语)高，需求逐步(bù)降低，预(yù)计需求再次回(huí)归至低(dī)迷状态(tài)。4月底到5月预计集团企业出栏计划(huà)或(huò)继续增加，市场整体处于供(gōng)大于(yú)求状态，现货价格(gé)“五(wǔ)一”后或继续回落(luò)为主，盘面升(shēng)水(shuǐ)状态下短期缺(quē)乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君看(kàn)来，生(shēng)猪(zhū)整体供(gōng)给相对充足，限制猪价大幅上(shàng)涨。短期来看，“五(wǔ)一”小长假前，终端(duān)备货启动，集(jí)团场缩量挺价，支撑(chēng)猪价短线反弹(dàn)。然而，假期效应过(guò)后，市场情绪(xù)逐渐褪去，猪价将重回供需基本(běn)面。当前(qián)距(jù)“五一(yī)”小长假(jiǎ)仅剩3个(gè)交易日，期(qī)货(huò)盘面资金已经提前反(fǎn)映(yìng)了市(shì)场情绪。建议投(tóu)资者控制(zhì)仓位，防范假期风险。

　　蒋琴(qín)认为，综(zōng)合来看，猪价颓(tuí)势(shì)不改，大概(gài)率仍将保(bǎo)持低位盘整运(yùn)行状态(tài)。不过，市(shì)场预(yù)期二季度二(èr)次育肥缓(huǎn)慢(màn)入场(chǎng)，行情(qíng)或好于一季度。按照官方能繁(fán)存栏数据推算，今年(nián)3到10月(yuè)，生(shēng)猪理论出栏量(liàng)处于逐(zhú)步增加的阶段，并(bìng)于(yú)10月(yuè)份达到(dào)理论出栏峰值，11月生猪理论出栏量大(dà)概(gài)率环比下降。而(ér)11月份正值猪肉消费旺季，供减(jiǎn)需增(zēng)预(yù)期下，相对(duì)支撑当期生猪价(jià)格(gé)，故目前盘面11月(yuè)价(jià)格相对(duì)坚(jiān)挺(tǐng)。不过在国(guó)家良好调控(kòng)之下，能(néng)繁母猪(zhū)产能并未过度去化，生猪存(cún)出栏(lán)量(liàng)保持(chí)稳(wěn)定，猪价不具备持续大幅上(shàng)涨的(de)基础(chǔ)条(tiáo)件。在国(guó)家政策端稳定猪价意愿强(qiáng)烈的背景下，期价上(shàng)行(xíng)压(yā)力(lì)恐加大，追(zhuī)涨风(fēng)险积聚，操作上，建(jiàn)议养殖(zhí)端锚(máo)定成本，择(zé)机卖出(chū)套保锁定利润为主。

　　棕(zōng)榈(lǘ)油长(zhǎng)期需求不(bù)容(róng)乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货(huò)盘中大幅下跌，连(lián)续第三个交(jiāo)易(yì)日(rì)下滑，并(bìng)触(chù)及约一个月低点。

　　“近期(qī)棕榈油行情变化多集中在需求(qiú)端的扰(rǎo)动，一方面，印(yìn)度洗船事件为盘面带(dài)来了压(yā)力；另一方面(miàn)，市(shì)场(chǎng)对于第二波(bō)新冠疫(yì)情(qíng)可能到来从而降低国内需求(qiú)的担忧则进一步加(jiā)速了盘面下滑。”国(guó)联期货农产品事业部分析(xī)师姜颖告诉期货日报记(jì)者，根据新加(jiā)坡、日本等海(hǎi)外经验(yàn)，第二波(bō)疫情的波及范围预计很大(dà)概(gài)率将小于第(dì)一波，短期情绪(xù)释放后，棕榈油将(jiāng)回归基本面。从相关因素的梳理来(lái)看，目前处于短多长空的局面。

　　据国(guó)海良时期(qī)货油脂(zhī)分析师孙啸介(jiè)绍，开斋节后市场延续(xù)了产地未来供需转宽松(sōng)的(de)交(jiāo)易逻辑(jí)。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个(gè)交易(yì)日均有(yǒu)20美元/吨左(zuǒ)右的下跌。巨大的back结构也(yě)显示出市场对东南亚地区(qū)棕榈油食用需求转(zhuǎn)入(rù)淡季以及印尼可能放(fàng)松DMO出口限制(zhì)的担忧。产地供需(xū)偏宽松(sōng)的预期在印尼(ní)GAPKI公布(bù)2月份产量后得到强化。数据显示，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为历(lì)史(shǐ)同期最高水平(píng)，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于平均季节(jié)性(xìng)减(jiǎn)量。目前产地(dì)已(yǐ)步入(rù)增产(chǎn)季，在马来西亚摆脱(tuō)洪水扰动后，产区未来(lái)整体产量(liàng)可(kě)能非常可观。

　　“3月份马来西亚出口大(dà)增，库存超预期下降至(zhì)167万(wàn)吨，不过，4月(yuè)份马来西亚(yà)出(chū)口(kǒu)骤降，斋月节备货结束(shù)、主要进(jìn)口国(guó)植物油供(gōng)应充足，印度(dù)3月棕榈油(yóu)库存仍有59万吨，植物油库存则继续增高至345万吨，充足的库存和竞争油(yóu)脂(zhī)的影(yǐng)响或将冲击印度对棕榈油(yóu)进口。”徽商期货油脂油(yóu)料(liào)分(fēn)析师郭文伟表(biǎo)示(shì)，检验机构AmSpec数据显示，马(mǎ)来西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出口量为(wèi)92.7万吨，环比(bǐ)下(xià)降18.4％。然而棕榈油已经步(bù)入季(jì)节性增产(chǎn)周期，据SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日马来西亚棕榈(lǘ)油产量环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不(bù)过，4月份处在复产初期，且今年4月份工作日较少，产量预计在(zài)150万吨以(yǐ)下，4月(yuè)底马来西(xī)亚棕榈(lǘ)油库存预计开始(shǐ)小(xiǎo)幅(fú)度累库，且随着复产利(lì)多增强(qiáng)和出口前景不(bù)佳持续(xù)，后期马棕继(jì)续面(miàn)临累库压力，棕榈油行情或维持承压回调走(zǒu)势。

　　需求(qiú)方面(miàn)，孙啸称，印(yìn)度SEA数(shù)据显示，3月份印度食(shí)用(yòng)油(yóu)进口113.56万吨，处于季节(jié)性中(zhōng)性(xìng)位(wèi)置(zhì)，其中棕(zōng)榈油进口(kǒu)量高达72.8万吨，占比突出。但(dàn)是其国内食用油峰值库存问题仍未解决。截至3月末，其(qí)食(shí)用油总库存依旧(jiù)在344.7万(wàn)吨，未(wèi)见回落。根(gēn)据目前已经(jīng)走(zǒu)负的国(guó)际豆棕差，预计4—6月国际(jì)棕(zōng)榈油进口需求(qiú)大概(gài)率出现萎缩。

　　此外(wài)，国内方面，郭文伟表示，国(guó)内棕榈油近(jìn)月进口(kǒu)严重(zhòng)倒挂，远月有所修复，近月进口偏低(dī)，远月买船有所增加(jiā)。海(hǎi)关数据(jù)显示，3月进(jìn)口39万吨，国(guó)内棕榈油4—6月(yuè)进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目前国(guó)内(nèi)棕(zōng)榈(lǘ)油港口库存仍处在历史同(tóng)期高点(diǎn)，截(jié)至4月(yuè)25日(rì)，库(kù)存(cún)为85万吨，连续4周下降，随着(zhe)气温升高(gāo)及(jí)棕(zōng)榈油消(xiāo)费进一步(bù)好转(zhuǎn)，需求有望回升，国内棕榈油继续呈现(xiàn)去库走势。

　　展(zhǎn)望后市，孙啸认(rèn)为，短期连盘棕榈油仍将(jiāng)随油脂(zhī)整体弱势运行，有下破可(kě)能。5月份(fèn)东南亚天气值得关(guān)注，目前已(yǐ)有少雨迹象(xiàng)，泰国最(zuì)为明显(xiǎn)，印尼(ní)次(cì)之。如果出现持续干燥天气，产区增产(chǎn)节(jié)奏将被打破，届时，棕榈(lǘ)油有望相(xiāng)对抗跌。

　　不过，在(zài)姜颖看来，短(duǎn)期棕榈油尚存利多因(yīn)素(sù)支撑。国内贸易(yì)商进口利润(rùn)深度(dù)亏损，5月船(chuán)期(qī)频现洗船，进口(kǒu)到(dào)港数量将明显减少(shǎo)。在此基(jī)础上，随着天气升(shēng)温，棕(zōng)榈油消费季节(jié)性回(huí)暖。第二轮疫情虽可能有影响，但无法改(gǎi)变消费逐(zhú)步恢(huī)复的(de)大势(shì)，国(guó)内库存短期内仍可能加速去化。长期市场对(duì)于未来供应充裕的预期(qī)基(jī)本一致。天气情况有所好转，马来西亚与印尼步(bù)入增产周期(qī)，供应(yīng)增加而出(chū)口需求(qiú)较差，未来产地(dì)存在累(lèi)库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历(lì)史极低(dī)负值，棕榈油价(jià)格丧失竞争优势，在豆油、菜油(yóu)未来存(cún)在(zài)集中供应压力(lì)的情况下，棕(zōng)榈油长期需求不(bù)容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面有一定支撑，价(jià)格或(huò)以区间(jiān)调整为主(zhǔ)。长(zhǎng)期来看，棕榈油(yóu)将逐(zhú)渐演变(biàn)为供(gōng)强需弱格(gé)局，叠(dié)加全球(qiú)宏(hóng)观经(jīng)济环境偏弱(ruò)，价格重心或逐步下移(yí)。”姜颖说。

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