金融(róng)界(jiè)5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供(gōng)需(xū)！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回(huí)的(de)白糖期货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期(qī)之(zhī)前(qián)的最后一个交易日，在郑(zhèng)州商品交易所交易的白糖(táng)主力期货(huò)合约(yuē)收(shōu)盘(pán)成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的(de)是，如(rú)此(cǐ)关键的(de)信息湮没在五一(yī)假(jiǎ)期(qī)的(de)兴奋与快乐(lè)之方差分析英文缩写，方差分析英文翻译中，并未引起市(shì)场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨(dūn)关口，市场(chǎng)资(zī)金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一(yī)度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

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　　六年一次的白糖(táng)周(zhōu)期(qī)

　　而上一次(cì)白糖主力期货合约打破7000元/吨大(dà)关(guān)还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时(shí)的(de)白糖主力(lì)合约正(zhèng)在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连(lián)破7000元(yuán)/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三(sān)个(gè)关键(jiàn)点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中(zhōng)就创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随(suí)即白糖期货开始一路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强(qiáng)止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主力合约价格(gé)看，2006年(nián)初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年春大(dà)约六年(nián)一次的白(bái)糖周期十分准时，从(cóng)未缺(quē)席过(guò)。而形(xíng)成这(zhè)种周期的原(yuán)因与白糖期货(huò)的种植周(zhōu)期(qī)有(yǒu)关，一般甘蔗的每三(sān)年一个(gè)种植周期(qī)，这从根本决定了(le)白糖周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期(qī)已经渐入高潮，据生意社(shè)显示，截至5月22日，白(bái)糖(táng)现货市场价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史(shǐ)对比(bǐ)来看，白糖(táng)价(jià)格已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白(bái)糖供给方面(miàn)，减产(chǎn)是(shì)大概率事(shì)件。

　　中国糖(táng)业协会发(fā)布的(de)全(quán)国食糖产销数(shù)据显示(shì)，2022年/2023年制糖(táng)期截至今(jīn)年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步进(jìn)入尾声，除云南地(dì)区(qū)外，广(guǎng)西等主产区陆续收榨。由于广西前(qián)期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于(yú)预方差分析英文缩写，方差分析英文翻译期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部预测(cè)，22/23榨季(jì)全(quán)国食糖产量(liàng)约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约(yuē)530万(wàn)吨，同比减少(shǎo)约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实(shí)，由于国(guó)内糖料(liào)作物种(zhǒng)植面(miàn)积增(zēng)长有(yǒu)限，国内糖(táng)料作物产量也增(zēng)长缓慢(màn)且有限，我(wǒ)国食(shí)糖产量(liàng)整体保持平稳，年产量在(zài)1000万吨(dūn)左右。目前国(guó)内食糖消费量(liàng)每年在1500万(wàn)吨(dūn)左右，缺口部分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际(jì)市场供需情况也(yě)不(bù)容乐观。

　　据消费日报报(bào)道，联(lián)合国粮食及(jí)农业组织（粮农组织）发(fā)布(bù)的报告显示，4月国际食品价(jià)格指数出(chū)现1年以(yǐ)来的首次回升，食糖、肉类(lèi)及大米的(de)世界报价上(shàng)涨。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数(shù)4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白(bái)糖全球主要生产国和地区(qū)包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西(xī)哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十(shí)位食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国(guó)、澳(ào)大利亚(yà)和印度(dù)，整(zhěng)体贸易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖(táng)国(guó)之一，印度(dù)正面临甘蔗(zhè)产量下降危机，加上政府实施的出口限制(zhì)，世界各(gè)地的糖价(jià)可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市场(chǎng)也是闻风(fēng)而(ér)动(dòng)，5月22日，两大白(bái)糖龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘(pán)大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是继(jì)续挑战极限(xiàn)，市场将会给出答案。

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