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　　美联储布(bù)拉德：利率可能需要进一步(bù)提(tí)高

　　周五(wǔ)，圣路(lù)易斯联(lián)储行长布拉德(dé)表示，决(jué)策(cè)者可能不得不进一步提高利(lì)率以给通胀降温，但他补(bǔ)充称，自己将观望一定(dìng)时(shí)间，看看经济数据表现再(zài)决定6月应该采取何种行动。

　　“我们过去15个月采取的激(jī)进政策遏制了通胀的上升，但(dàn)目前还不(bù)清楚(chǔ)通胀是否处于通(tōng)往2％的道路上(shàng)。” 布(bù)拉德表示，需(xū)要看到“通胀实质性下降”才能确信没(méi)有必要加息(xī)。

　　布拉德还表(biǎo)示，他认为美联(lián)储仍(réng)然可以实现软着陆，在不(bù)触发经济严重(zhòng)下(xià)滑的(de)情况下(xià)帮助通(tōng)胀率回到(dào)2％目标(biāo)。

　　“经(jīng)济可能陷(xiàn)入(rù)衰退，但这不是基线情景。我认为基线情境是经济增长缓(huǎn)慢(màn)，劳(láo)动力市(shì)场可能略(lüè)有(yǒu)疲(pí)软，通胀(zhàng)下降。”布拉德说。

　　布拉德是美(měi)联储(chǔ)决策者中鹰派官员的代表人物(wù)，素(sù)有“鹰王”之称，但今年在联(lián)邦公开市(shì)场委员会（FOMC）没有投票权。

　　香港与内地利率互换市(shì)场互联互(hù)通合作15日(rì)正(zhèng)式启(qǐ)动(dòng)

　　中(zhōng)国人民银(yín)行5月5日表(biǎo)示(shì)，香港与(yǔ)内地利(lì)率互换市场(chǎng)互联(lián)互(hù)通合作（即 “互换通”）的(de)各项准(zhǔn)备工(gōng)作进(jìn)展顺利，初期先行开通“北向互换通(tōng)”，“北(běi)向互换通”下的交易将于2023年5月15日(rì)启动。

　　“北向互换通(tōng)”，是香港及(jí)其(qí)他(tā)国家和地区的境(jìng)外(wài)投资者(zhě)经由香港与(yǔ)内地(dì)基础设施机构之间在交易(yì)、清算、结算等方面互(hù)联互通的机制安排，参与内地银行间金融衍生品市场。初期可交易品种(zhǒng)为利率互换产品，报价、交易(yì)及结算币种为人民币。

　　参(cān)与“北向互换通”的境内(nèi)投资者需与外汇(huì)交易中心(xīn)签(qiān)署(shǔ)报价商协议，并为(wèi)上海(hǎi)清算所利率互换集中清算业务的(de)清算会员或该类会员的清算客户。

　　参与“北向互换通”的境外投资(zī)者为(wèi)符合人民银(yín)行要(yào)求(qiú)并(bìng)完成内地银行间债券市(shì)场准入备案(àn)的境(jìng)外机构投(tóu)资者，并经外汇交易中(zhōng)心开(kāi)通“北(běi)向互换通”交易权(quán)限。拟申(shēn)请开通“北向互换通”交易权(quán)限的(de)境外投资者需同时申(shēn)请成为场外结算公司(sī)的清算会员或该(gāi)类会员的清算客户(hù)。

　　初期全市场每日交易净(jìng)限额为200亿元人民币，清算限额(é)为40亿元人(rén)民币，后续可根据市场情况(kuàng)适时(shí)调整(zhěng)额(é)度。

　　罕见大乌龙，上交所道(dào)歉53231323是什么意思？ 53231323可以弹哪些歌rong>

　　昨日，转债市(shì)场出现“大乌龙”。原本(běn)公(gōng)告停牌的嵘(róng)泰转债，昨(zuó)日早(zǎo)盘却仍能(néng)正常交(jiāo)易，盘中一度(dù)上涨近15％。上交所发现后，于当日上午10时(shí)10分实施停牌，并(bìng)发布公告，就相关原因(yīn)进行排(pái)查。

　　5月5日盘后，上(shàng)交所发布(bù)关于嵘泰转债停牌及相关交易处理情(qíng)况的公告。公(gōng)告称，2023年4月26日，江苏嵘泰工(gōng)业(yè)股(gǔ)份有(yǒu)限公司（以下简称公司）在(zài)上交所网站发布关于实施“嵘(róng)泰转债”赎回暨(jì)摘牌的公(gōng)告称(chēng)，嵘(róng)泰转债最后一个交易日为2023年5月(yuè)4日(rì)，自2023年5月5日起(qǐ)将停(tíng)止(zhǐ)交(jiāo)易。公司后续(xù)分别于4月27日、4月28日、4月29日、5月(yuè)5日发(fā)布4次(cì)提示性公(gōng)告。2023年5月5日早盘，因(yīn)技术原因，该可转债仍挂牌交易(yì)。上交所(suǒ)发(fā)现后，于当(dāng)日上午10时10分实施停(tíng)牌。经统计，嵘泰转债在(zài)匹配成交阶段共成交8.35万手，累计成(chéng)交9754万元。

　　依据《上(shàng)海(hǎi)证券交易(yì)所债券交(jiāo)易规则(zé)》第一百三十条等相关(guān)规定(dìng)，嵘泰转债2023年5月(yuè)5日相(xiāng)关(guān)匹(pǐ)配成(chéng)交(jiāo)取消，交易无效，不进行(xíng)清(qīng)算交收。嵘泰转债的转股和(hé)赎回不受影响，正常进行(xíng)。

　　对于该(gāi)事件的发生，上交所深表歉(qiàn)意，并将妥善处置后(hòu)续事宜(yí)。

　　油脂(zhī)板块强(qiáng)势(shì)反弹

　　在(zài)宏观利空(kōng)阶段性出尽后，市(shì)场情(qíng)绪(xù)有所回暖(nuǎn)，叠加(jiā)油脂(zhī)市场基本面迎来改善，“五(wǔ)一”假(jiǎ)期过后(hòu)，油脂市场连涨两日。昨(zuó)日，棕(zōng)榈油主力合约2309以3.39％的涨(zhǎng)幅领涨(zhǎng)油脂，菜籽(zǐ)油主力合约2309上(shàng)涨(zhǎng)1.95％，豆油主(zhǔ)力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五(wǔ)一(yī)’假期期间，伴随美(měi)联储继续加息(xī)预期以及欧美银行业危机的(de)继续发酵，国际原油价格大幅下挫(cuò)，外围市场(chǎng)环(huán)境整体偏(piān)弱。5月(yuè)4日凌晨(chén)，美联储如(rú)预期加息25个(gè)基点，这是(shì)本轮加(jiā)息周期的第十次加息，也可能是本轮紧缩周期的(de)终点。同时，欧(ōu)洲(zhōu)央行周四决定放(fàng)慢加息步伐。在外围利空阶段性出(chū)尽后，大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)市场(chǎng)情绪出现反弹，油脂价格在(zài)假期开盘走弱后(hòu)也迎(yíng)来上涨。”中(zhōng)泰期货研(yán)究所油脂油料分析师巩力赫表示，在此轮上涨过程中，棕(zōng)榈油(yóu)领涨油脂，产地供给偏紧，同(tóng)时国(guó)内棕榈油(yóu)库存连续下(xià)降支撑盘面走强，菜油紧随其后，而豆油因5—6月大豆(dòu)到(dào)港压力涨幅相对有(yǒu)限。

　　在光大期货研究所油脂油料分(fēn)析师侯雪(xuě)玲看来，油脂市场的强(qiáng)力反弹是由基本面的改善推动的。她(tā)表(biǎo)示，一(yī)方面源于餐饮端(duān)的利多预期。油(yóu)脂相关上市企业一季度(dù)业绩大增，多因为销(xiāo)量上(shàng)涨和(hé)毛利率提升共同推(tuī)动；“五一”旅(lǚ)游出(chū)行(xíng)火爆，交通运输部数据显示，假期前三天日均(jūn)发送人数和2019年、2021年基本持平。这意味着(zhe)油(yóu)脂餐饮(yǐn)端(duān)消费亮眼，假期后，现货普遍存在一轮补(bǔ)库需求。未(wèi)来很长一段时间，餐饮端(duān)将持续成为支撑油脂需(xū)求的重要力(lì)量。另一方面，国内大(dà)豆压榨企业5月上旬仍出现不同(tóng)程度的停机计(jì)划，市(shì)场现货供应仍有偏紧(jǐn)张情况(kuàng)，豆油累库速度放缓；而(ér)棕榈油方面，产(chǎn)地库存出现超预期下(xià)降。GAPKI数据(jù)显示(shì)，印尼棕(zōng)榈油2月(yuè)库存(cún)环比下降15％至264万吨，其中产量(liàng)425万吨，出口291万吨，印尼(ní)国内消费180万(wàn)吨，分(fēn)项数据和1月几(jǐ)乎持平。机构预期马来西(xī)亚棕榈油4月产(chǎn)量环(huán)比(bǐ)增0.9％至130万(wàn)吨，出(chū)口(kǒu)环比下降19.3％至120万吨(dūn)，由此推算4月库存环比(bǐ)减少(shǎo)10％至151万吨。

　　与此(cǐ)同时，海外市(shì)场方面，受到马(mǎ)来西亚(yà)棕榈油库存(cún)减少的预(yù)期支撑，BMD毛(máo)棕榈(lǘ)油(yóu)期货价(jià)格在本周(zhōu)累计上涨超7％。“节前马来西亚棕榈油整体数据偏弱(ruò)，出口月度环比下降，且产量降幅不足，导致市场情绪略(lüè)显悲观。但在价格(gé)持续下跌后，利空落地效应以及机构对于4月马来西亚棕榈(lǘ)油库存(cún)预估超预期(qī)下降的乐(lè)观情(qíng)绪，推(tuī)动期价快(kuài)速反弹(dàn)，而库存预估下降的原因来自于马来西亚(yà)国内消(xiāo)费需求的增加。”中辉期货(huò)油脂油(yóu)料(liào)分析师贾晖表示，外盘带动内(nèi)盘油脂价(jià)格(gé)上行，而豆油及菜油自身基本(běn)面供应增加(jiā)的利空因素逐步弱化也对盘面带(dài)来(lái)一些支持。

　　宏观(guān)和(hé)基本面(miàn)，谁将起到主导作用？

　　据(jù)外(wài)媒(méi)报道(dào)，周五公布的一项(xiàng)调(diào)查(chá)显示，全(quán)球第二大棕(zōng)榈油(yóu)生产(chǎn)国——马来西亚截至4月底的棕榈油库存料降(jiàng)至11个月以来最低水平，因产量持平且(qiě)马来西亚国内使用量增加。受访(fǎng)的九位分析师(shī)和(hé)贸易商预估中值(zhí)显示，棕榈油库存料较(jiào)3月减少(shǎo)9.8％至151万吨(dūn)，连续第三个月减(jiǎn)少并触及(jí)2022年5月(yuè)以来最低水平。

　　与此(cǐ)同时(shí)，国内棕榈油(yóu)库存也(yě)由升转降，刷新5个半(bàn)月的最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平(píng)。中(zhōng)国(guó)粮(liáng)油商务网监测数据显示，截(jié)至2023年第17周末，国内棕(zōng)榈(lǘ)油库存总(zǒng)量为77.9万吨，较上(shàng)周减少4.5万吨；合同量为4.7万吨，较上周增加(jiā)0.7万吨(dūn)。其(qí)中24度及以(yǐ)下库存(cún)量为73.6万(wàn)吨，较上周减少4.5万吨；高度(dù)库存量为(wèi)4.2万(wàn)吨，较上周减(jiǎn)少0.1万吨。

　　“虽然(rán)马(mǎ)来(lái)西亚和(hé)国(guó)内棕榈油库存都在下降，但原因各有不同。马(mǎ)来西(xī)亚棕榈油库存下降的主(zhǔ)要(yào)原因来自于产(chǎn)量的(de)季节性减产(chǎn)以及(jí)印尼(ní)国内(nèi)出(chū)口政策限制导致(zhì)的(de)棕榈(lǘ)油出(chū)口较好。而国(guó)内(nèi)棕(zōng)榈油库存大幅(fú)下(xià)降(jiàng)，主要是受到年(nián)初(chū)国内疫情(qíng)防控措施(shī)优化调整带(dài)来的餐饮消费的增加，同时豆棕现货(huò)价(jià)差高位运行导致棕(zōng)榈油替代性能大(dà)大增强，也进一步刺激了棕榈油的(de)消费(fèi)。

　　虽然马来西亚(yà)及中国棕榈(lǘ)油(yóu)库存下降，但由于(yú)印尼5月(yuè)出口政策出现调整，将允(yǔn)许更多的棕榈油出(chū)口，市场对于马来西(xī)亚棕榈油5月出口(kǒu)数据保持谨慎态(tài)度。中国和印度(dù)作(zuò)为(wèi)全球主要的棕榈油进(jìn)口国，虽然库存都不同程度下降，但(dàn)都仍处于历史较(jiào)高水平，若棕榈油价(jià)格上(shàng)涨，将抑制其(qí)消费(fèi)和(hé)进口(kǒu)积极(jí)性。”贾晖表示(shì)。

　　据(jù)侯雪玲介绍，对于(yú)棕榈油(yóu)产地来说，每(měi)年的1—4月属于去库周期，因产量处于年(nián)内低位，无法满足当月需求。今(jīn)年4月国际豆棕(zōng)倒挂(guà)以(yǐ)及需求国库存(cún)偏高(gāo)，棕榈油出口需(xū)求差，但依然(rán)没有扭转(zhuǎn)去库趋势。可以(yǐ)说，产量绝对水平低是去库的主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因(yīn)。后期随着产(chǎn)量季节性增加，棕(zōng)榈(lǘ)油重新累库也(yě)是必(bì)然(rán)趋势。

　　国内(nèi)方面(miàn)，侯雪玲认为，棕榈油的(de)去库更多是供需双重推动的结果。随(suí)着产地挺价，进口利润(rùn)差，棕榈(lǘ)油到港(gǎng)压(yā)力下降(jiàng)，月(yuè)均到港量30万(wàn)吨左右(yòu)。更为重要(yào)的是，国(guó)内油脂餐饮需(xū)求(qiú)旺盛，随(suí)着气温升高(gāo)，棕榈油使用限(xiàn)制减少，棕(zōng)榈油表观(guān)消(xiāo)费同比几乎翻倍。国内棕榈油要想(xiǎng)重新累库，需(xū)要进口增加，也就是(shì)说进口(kǒu)利润打(dǎ)开，产地让利，这至少需要产地库存(cún)压(yā)力明(míng)显恢复才(cái)有可能(néng)。因此，未(wèi)来产地的累库必将(jiāng)早于国(guó)内(nèi)，存在(zài)节奏差。

　　“从目前的市场(chǎng)情况来看，短期内缺(quē)乏明显(xiǎn)利多(duō)因素驱动，因(yīn)此棕(zōng)榈油上涨缺乏可持续性。不过，从更长的年度时间周(zhōu)期来(lái)看(kàn)，在厄(è)尔尼(ní)诺气(qì)候的预期下(xià)，棕(zōng)榈(lǘ)油有(yǒu)望逐(zhú)步进(jìn)入中期企(qǐ)稳阶段。后续需要(yào)密(mì)切关注(zhù)厄尔尼(ní)诺气候的(de)发生和(hé)持续情况。”贾晖认(rèn)为。

　　在许多市场(chǎng)人士(shì)看来(lái)，今(jīn)年(nián)仍是“宏观大(dà)年”，宏(hóng)观层面(miàn)对(duì)于大宗商品(pǐn)的影响仍然(rán)起到主导作用。那么(me)，对于油脂市场来说是(shì)这样吗(ma)？

　　“美联储(chǔ)加息周期接近尾声，欧洲央(yāng)行在周四也放慢了激进紧(jǐn)缩的步(bù)伐。在外(wài)围利空阶段性出(chū)尽(jǐn)后(53231323是什么意思？ 53231323可以弹哪些歌hòu)，大宗商(shāng)品市场情(qíng)绪出(chū)现反弹。不过，随(suí)着美联储会议的结束，市场焦点仍将集(jí)中在美国银行业的任何可能(néng)的风险蔓延，对此仍(réng)需保持(chí)谨慎态度。对于油(yóu)脂来说，目前基本面仍然多空交(jiāo)织。当(dāng)前(qián)年度加拿大油菜籽的(de)丰产(chǎn)对国内(nèi)市场(chǎng)的压力持续存在，5—6月(yuè)进口大豆大量到港的预(yù)期对豆系品种带来压力，另外(wài)国内棕(zōng)榈油整体库(kù)存偏高也使得(dé)油脂整体的行(xíng)情难以(yǐ)表现得特别强势。不过，油脂的估值在偏低的(de)油粕比和当前(qián)年(nián)度南美大豆(dòu)的减产预期的(de)逐渐兑现背景下(xià)，又(yòu)显得处于偏低水平。在此情况下，油(yóu)脂(zhī)似乎难以表现出独立走(zǒu)势(shì)，单边行情(qíng)仍将比较多地被宏(hóng)观因素主导。”巩力赫表(biǎo)示(shì)。

　　而在(zài)贾晖(huī)看来，由于美联储加(jiā)息(xī)已经在市(shì)场(chǎng)预期当中，因此(cǐ)对大宗商品市场的利空影响有限(xiàn)。对于(yú)油脂市场(chǎng)来说(shuō)，虽然生物柴油消费(fèi)占比(bǐ)不低，比(bǐ)如棕(zōng)榈(lǘ)油工业消(xiāo)费占到产量30％以(yǐ)上，欧盟工业消(xiāo)费和食用消费各占一半(bàn)，但各国生物柴油(yóu)政策比例一(yī)段时期内是固定的，不会(huì)因为原油(yóu)及宏观(guān)市场的(de)波(bō)动，而出现生(shēng)物柴油产量的大幅波动，加上(shàng)油脂食用作(zuò)为(wèi)消费必需品，宏观因素影(yǐng)响有限(xiàn)，因此油脂自身基本面对价格(gé)波(bō)动(dòng)仍然将(jiāng)起到主(zhǔ)导作用。