北京时间5月7日，备受关注(zhù)的(de)巴菲特股东大会在奥马(mǎ)哈如期落下(xià)帷幕，93岁(suì)的巴菲(fēi)特和(hé)他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时的提问(wèn)环节中(zhōng)，回(huí)答了(le)投(tóu)资人的47个问题(tí)。

　　现(xiàn)场云集了(le)来自全球各地的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席基金学家杨德龙如此(cǐ)分享自己在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都会(huì)谈到中国(guó)经济，今年也不(bù)例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁(fán)荣发(fā)展的前景。中国将(jiāng)会成为更(gèng)好的国家，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾多次公开表示十分(fēn)看好中(zhōng)国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公司(sī)进行过投(tóu)资部(bù)署，不过投资(zī)对象均为(wèi)中国公(gōng)司的H股。根据(jù)公开资(zī)料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会上，作为董(dǒng)事长(zhǎng)的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去(qù)投资(zī)中国是没有问题(tí)的。相(xiāng)较(jiào)于投资美国而言，投资中国可以让你用便宜的价格买到一些更好(hǎo)的(de)公司(sī)，而这即便有一(yī)些不确定因(yīn)素(sù)的影(yǐng)响，也是值得(dé)的。”

　　那么(me)，按照巴菲(fēi)特(tè)的(de)投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会得(dé)到(dào)他(tā)的(de)青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提出的“净资产收(shōu)益率不低于20％而且能(néng)稳定增(zēng)长”的最(zuì)低标准(zhǔn)，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上(shàng)市公(gōng)司进行了梳(shū)理，选出(chū)了(le)相对符(fú)合巴菲特投资(zī)逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分(fēn)之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色(sè)；而从近3年的(de)净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率来看，医疗行业无疑(yí)是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先考虑(lǜ)净资产收益率(lǜ)指(zhǐ)标(biāo)，且(qiě)出于对公司的价值判(pàn)断而不是价格判断，选(xuǎn)择的(de)是(shì)加权平均（年化）净资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公(gōng)司(sī)共有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收(shōu)益率(lǜ)来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公(gōng)司(sī)。

　　其次，时代(dài)财经(jīng)参考了上市(shì)公司最新（截(jié)至5月(yuè)5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算术平(píng)均值(zhí)进行对比，又(yòu)从100家(jiā)公司中挑(tiāo)选出了估(gū)值相对行业(yè)平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经通过(guò)巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴菲特一如既(jì)往偏爱快消领域(yù)，同时也在重金押注能(néng)源领(lǐng)域(yù)，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓银(yín)行股，包括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有33年的(de)百年老行——富国银(yín)行。但巴菲特(tè)对金融(róng)领域的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因(yīn)而(ér)，时代财经又(yòu)进行(xíng)了行业筛选，还对海(hǎi)天味业(yè)等这类之前商品信誉(yù)受过不良影响的(de)公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家(jiā)相对符合(hé)巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代(dài)财(cái)经(jīng)制图

　　如(rú)上表所示(shì)，这(zhè)18家公(gōng)司涉(shè)及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮(yǐn)料行业约(yuē)有5家，占比近三分(fēn)之一(yī)。而在(zài)近(jìn)五(wǔ)年(nián)内，酒(jiǔ)企表现出色，净利(lì)润(rùn)复合年增长率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多在饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股(gǔ)五年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴(bā)菲特关注(zhù)的最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高(gāo)于其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以或还需(xū)要等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的(de)18家公司中，家(jiā)用(yòng)电(diàn)器行业公司上榜(bǎng)不少(shǎo)。其中(zhōng)，有专做(zuò)厨卫电器(qì)的浙(zhè)江美直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大(dà)王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上(shàng)述三(sān)家企业的5年净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率表现(xiàn)略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈(yíng)率之差来看，差距最大的是主营集成电路设计的(de)中颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻(gōng)数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差(chà)17.39倍和15.23倍。而(ér)差(chà)距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈(yíng)率为27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价(jià)涨跌幅(fú)来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日(rì)，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价(jià)均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中，区间涨(zhǎng)幅前(qián)三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的(de)22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公司自(zì)2018年以来，股(gǔ)价涨幅(fú直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸ight: 24px;'>直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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