“一(yī)带一路”对冲欧美(měi)拖累无疑是2023年出口(kǒu)最大的看点。即使考虑(lǜ)去年(nián)的低基(jī)数，4月的出口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越(yuè)南等邻(lín)国形成鲜明(míng)对比；拉(lā)动方面，“一(yī)带一路”国家成为(wèi)主角(jiǎo)，欧美发达经济体(tǐ)整(zhěng)体偏弱(ruò)。今年(nián)1-4月“一带一(yī)路(lù)”国家在中国出口的份(fèn)额约为36.0％超(chāo)过美欧日(rì)（34.3％），粗略(lüè)计(jì)算(suàn)，如果今(jīn)年“一带一(yī)路”出(chū)口(kǒu)增速(sù)保持在(zài)6％以上，那么(me)在增量上就可能(néng)对冲美欧日(rì)出口的下滑，使得全年2023年全年(nián)的(de)出(chū)口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据再(zài)次验证，当前观察的中国(guó)的(de)出(chū)口“不看港(gǎng)口，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越南出(chū)口(kǒu)通胀作为传统(tǒng)观察中(zhōng)国出口(kǒu)增(zēng)速的重要指标，但随着中国(guó)出口(kǒu)结构向“一(yī)带一路(lù)”国家(jiā)转移，其对中国出口的指示作用逐渐下(xià)降。一方面，由于多(duō)数“一(yī)带(dài)一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等(děng)陆路运输占比(bǐ)和增速快(kuài)速上升，导(dǎo)致港(gǎng)口数据与实际出口增速(sù)持(chí)续偏离，另(lìng)一方面，以往韩国、越南(nán)出口增速与中国出口基本(běn)保(bǎo)持统一趋势，但(dàn)由于产品结构差异，2023年以(yǐ)来两者(zhě)产(chǎn)生(shēng)较大背离。出口结构性变(biàn)化背景下，传统观察框(kuāng)架适用(yòng)性减弱(ruò)，信(xìn)息的噪音和预期的(de)波动可能加大。

　　国别(bié)方(fāng)面，擘(bāi)画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月对(duì)俄(é)出口的高(gāo)增(zēng)反映“一带一(yī)路”贸易持续(xù)活(huó)跃，沿路经济带仍(réng)是我国稳外贸的(de)“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时回落，不(bù)过整(zhěng)体来看，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产品方(fāng)面(miàn)，4月(yuè)出(chū)口结构继(jì)续延续“扬长避(bì)短(duǎn)”的属性(xìng)。中国4月汽车及(jí)机电出(chū)口金额维持强势，增(zēng)速较3月进一步(bù)加快部(bù)分源于去(qù)年(nián)低基数原因，不过对同(tóng)比的拉动(dòng)仍明显(xiǎn)好(hǎo)于韩国，半导(dǎo)体出口跌幅(fú)则5k是多少钱 5k是什么意思相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐升(shēng)的汽车出口反映海外车(chē)市较高景气度(dù)与产(chǎn)业链韧性仍可在一段时(shí)间(jiān)内支撑出口，而受全球(qiú)半导(dǎo)体周期影响(xiǎng)，集成(chéng)电路4月出口量(liàng)与价格均偏(piān)萎缩(suō)。

　　那么(me)，2023年(nián)出口最大(dà)的变数：“一带一路”的(de)空间有多(duō)大(dà)？站在2022年年(nián)底，市场大多(duō)聚焦欧美经济衰(shuāi)退(tuì)的拖累，而聚光灯(dēng)之外“一带(dài)一路”却在(zài)稳定外(wài)贸上发挥了越(yuè)来(lái)越重要的作用，那么(me)如何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出口背(bèi)后存量博弈。在全球经济(jì)和贸易(yì)放缓的(de)背景下，我国(guó)出(chū)口的(de)韧性可能主(zhǔ)要(yào)来自于存(cún)量的(de)竞争——我(wǒ)们(men)认为很(hěn)有(yǒu)可能是抢占欧美日韩在这些国(guó)家的进口份额(é)，2018年至2022年，中国在一带一路(lù)沿线10国的进口份额上涨(zhǎng)了(le)2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选(xuǎn)取“一带(dài)一路”沿线(xiàn)65国中(zhōng)，中国出口规模(mó)最大的(de)10个国(guó)家(jiā)（约占中国(guó)对“一带一(yī)路(lù)”沿(yán)线国(guó)家总(zǒng)出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标2023年(nián)10国(guó)在悲观、中性5k是多少钱 5k是什么意思、乐(lè)观三种情形下的(de)进口增速(sù)情况，同时(shí)参考(kǎo)2018至(zhì)2022年欧(ōu)美(měi)日韩的年均(jūn)下跌(diē)份额，假(jiǎ)设2023年(nián)10国(guó)对美欧(ōu)日韩(hán)减少(shǎo)的进口份(fèn)额中约60％被中国(guó)取代。

　　结(jié)果显示，中性条(tiáo)件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉(lā)动中国出口增速约0.97％，此外(wài)根据占比（10国(guó)占65国的70％），大致估算“一(yī)带一路”沿线65国(guó)拉动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的(de)背景下(xià)，1个百分点并不少，我国全(quán)年(nián)出(chū)口增速可能略高于0％。对欧美日等发达经济体出口增速预测，思路为在中国加入世界贸易组织后(hòu)、历(lì)次全球经济陷入衰退或(huò)是(shì)经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具有参考意义(yì)的三年，分(fēn)别作(zuò)为中(zhōng)性、乐观和悲观情景作为参(cān)考。我(wǒ)们对于2023年的(de)基准(zhǔn)假设为美欧有(yǒu)可能在下(xià)半年(nián)陷入温(wēn)和衰退，我们选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国(guó)紧缩后的全(quán)球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作(zuò)为(wèi)悲观(guān)、中性和乐(lè)观情(qíng)景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩(hán)拖累(lèi)我国出(chū)口(kǒu)增速约-1.9个(gè)百分点(diǎn)。

　　假设对其余(yú)国(guó)家(jiā)（在我国出口中约占26％）出口增速预测按(àn)照IMF对2023年世界商品贸(mào)易数量增速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素，使用(yòng)IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数同比预(yù)测(cè)（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉(lā)动我国出(chū)口增(zēng)速(sù)约(yuē)0.64个百分点(diǎn)。因此(cǐ)，中(zhōng)性假设下2023年我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风险，主要来(lái)自于两个(gè)方面(miàn)：数据口(kǒu)径(jìng)差异和(hé)欧(ōu)美经济体的“韧性”。数据方面，各国自(zì)中国进口的数据和中(zhōng)国向各(gè)国(guó)出口的数据存在(zài)差异（无论是绝对量(liàng)还(hái)是(shì)增速），有时这一差(chà)异还较大(dà)，一般而言中(zhōng)国出口(kǒu)端(duān)的增速会更高，这意味(wèi)着我们基于“一带一路(lù)”国家(jiā)进口数据的(de)测算(suàn)是低(dī)估的；外(wài)需(xū)方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退(tuì)的时点存在较(jiào)大的不确定性，可能在(zài)今年(nián)下半年(nián)、也可(kě)能在明年(nián)，若后者出现，那么(me)2023年(nián)发达(dá)经(jīng)济体对于中国出口的拖(tuō)累(lèi)可能没(méi)有(yǒu)那么大。

　　风(fēng)险提(tí)示(shì)：东(dōng)盟、俄罗(luó)斯及其他(tā)新兴经济体经济增长不(bù)及预期(qī)，对外(wài)需(xū)拉动(dòng)不足。疫情二次(cì)冲(chōng)击风险对出口造成(chéng)拖(tuō)累。欧美经(jīng)济韧性超预期，对于中国出口的拖累不足。

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