金融界5月(yuè)11日消息 央行(xíng)今日发布2023年4月份金融数据。4月末(mò)，广(guǎng)义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)12.4%，增速比上(shàng)月末(mò)低0.3个百(bǎi)分点，比上年(nián)同期高1.9个百(bǎi)分点。初步统(tǒng)计，2023年4月社(shè)会(huì)融资规模增量为1.22万亿(yì)元，比上年同(tóng)期多2729亿元。其中(zhōng)，对实体(tǐ)经济发(fā)放的人民币贷款增加4431亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)多增729亿元；对实体经济发放的外(wài)币贷(dài)款折合人民币减(jiǎn)少319亿元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存(cún)款减少4609亿(yì)元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中(zhōng)，住户存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)元，非金融企(qǐ)业存(cún)款(kuǎn)减少1408亿元，财政(zhèng)性存款(kuǎn)增加(jiā)5028亿元，非银行业金融(róng)机构存款增加2912亿元。4月末，外(wài)币存款余额8819亿(yì)美元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)11.6％。4月份外币(bì)存款减少296亿(yì)美元(yuán)，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申(shēn)万宏(hóng)源速(sù)评(píng)认(rèn)为，M2同比回(huí)落，主因居民存款(kuǎn)13个(gè)月以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但更可(kě)能重回(huí)表(biǎo)外资产，而非用于(yú)消费，消费(fèi)在(zài)二(èr)季度同(tóng)样处于“N型”第(dì)二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　对(duì)此(cǐ)，中信证券点(diǎn)评cos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊如(rú)下：在经历了一季度的爆发式增长后(hòu)，信贷在(zài)4月明显回(huí)落。从结构上来看，居民部门(mén)再次“缩表”，不过企业中长(zhǎng)期贷款有较(jiào)强韧性(xìncos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊g)。信贷回(huí)落可能(néng)是(shì)因为(wèi)一(yī)季度透(tòu)支了部(bù)分银行信贷额(é)度(dù)和企业(yè)信贷需(xū)求(qiú)，而且4月(yuè)地产销售也边(biān)际走弱。社(shè)融(róng)增速与上月持平，非标融资(zī)持续好(hǎo)转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源(yuán)认为，M2同比回落主因居民存款13个月以来同比首次(cì)转为减少，但更可能重回表外资产，而非(fēi)用(yòng)于消(xiāo)费，消费在二季度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在于居民(mín)贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居(jū)民(mín)存款减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个(gè)百(bǎi)分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差(chà)收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源于个(gè)人存款的流出而非企业活期(qī)存款大幅改善(shàn)，和地产(chǎn)销售的再度转(zhuǎn)冷(lěng)有关(guān)。

　　4月份人(rén)民币存款大幅减少的(de)问(wèn)题(tí)，中(zhōng)信证券(quàn)认为是季节性波动。因为银行倾(qīng)向于让理财产(chǎn)品在(zài)季末(mò)到期，使资金回流成存款，以应(yīng)对(duì)考核，然后(hòu)在下季初发(fā)行新的理财产(chǎn)品承接。因此居民存款在季末季初常(cháng)出现波动。4月(yuè)M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个百分(fēn)点，或许(xǔ)反映了(le)企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)看(kàn)法较(jiào)为一致(zhì)，招商宏观表示居民存款减少符合(hé)季节(jié)性规律(lǜ)。在(zài)本月数据中，居民(mín)端(duān)出现了新(xīn)增(zēng)存(cún)款，新增贷(dài)款(kuǎn)同时(shí)收缩(suō)的(de)情况。从历史规律来看，4月及7月(yuè)一般(bān)是(shì)居(jū)民存款减少的时(shí)点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目(mù)前(qián)无法从4月数据得出(chū)类似居民(mín)加(jiā)速(sù)偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于居民(mín)存(cún)款的去(qù)向问题，申万(wàn)宏源分析认(rèn)为4月居民(mín)存款(kuǎn)减少(shǎo)更(gèng)可能(néng)去向(xiàng)表(biǎo)外资(zī)产(chǎn)，而非(fēi)消(xiāo)费领域。

　　对于4月的信贷结构问(wèn)题，招商宏观表示(shì)在放缓的信(xìn)贷投放中，结构特(tè)征依(yī)然明显。企业中长期贷(dài)款(kuǎn)贡献了新(xīn)增信贷的(de)绝大部分(fēn)，居民端(duān)中(zhōng)长期信贷出现收缩。这(zhè)种结构(gòu)特征反映了(le)居民端在前期购房需求脉(mài)冲(chōng)式释放后(hòu)信(xìn)心仍然不足的(de)情况(kuàng)。如果没(méi)有进一步的政(zhèng)策支撑，不(bù)排除居(jū)民(mín)端新增信(xìn)贷量会(huì)持续维持在低(dī)位。

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