芦哲 首席(xí)宏(hóng)观经济(jì)学(xué)家(jiā)

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将(jiāng)影响青年失(shī)业率的因素拆解为三方面：①青年失(shī)业(yè)人(rén)口，②青年(nián)总人口，③劳动参与率，失业率(lǜ)=失业(yè)人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳(láo)动参与率）。通(tōng)过三因(yīn)素(sù)框架，我们(men)发现16-24岁(suì)失业人口(kǒu)的增加不能完全解释青(qīng)年失(shī)业率的(de)上升，更重要却被忽视的因素是青年人口和劳(láo)动(dòng)参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分(fēn)母端大幅推高青年失业(yè)率。假如今年3月(yuè)分母端的青(qīng)年劳动(dòng)力与2020年持平，新增(zēng)约132万青(qīng)年失业人口(kǒu)只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们(men)认为，失业人口(kǒu)会随(suí)着经济复苏而减少，但青年劳动力的下降(jiàng)可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的(de)长期(qī)来源，抬高青年失业(yè)率中枢(shū)。

　　·青年失业率(lǜ)的三因素框架：（1）失业(yè)率=失业人(rén)口/劳动力(lì)=失业人(rén)口/（总人口×劳(láo)动参与率），据此可将(jiāng)青年失业率拆(chāi)解(jiě)为青年失业人口、总人口、劳动参(cān)与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业(yè)率上升未必来自失业增(zēng)加，不要忽略分母，劳动力的下降，也是抬高失业率的重(zhòng)要原因。2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加4万(wàn)，青年劳动(dòng)力(lì)却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅(fú)提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子(zi)端(duān)的青年(nián)失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业(yè)人数约为2587万人(rén)，失业人(rén)数(shù)632万人(rén)，比去(qù)年4月增加约70万，较七普增(zēng)加(jiā)约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近7成(chéng)青(qīng)年(nián)失业者是(shì)主动辞职，被裁(cái)员(yuán)比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照(zhào)受教育程度来看(kàn)，三分之二的青年失业人员接(jiē)受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结(jié)构变化(huà)较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低到高两个(gè)特点。2010年农业和工业吸(xī)纳了50.3％的(de)青年就业(yè)人口(kǒu)，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出(chū)的(de)青年就(jiù)业主要转(zhuǎn)向服务业(yè)。以受教育(yù)年限作为维度，青年就业(yè)从知识(shí)密集程度(dù)较(jiào)低的行(xíng)业流(liú)向较高行业(yè)，但是知识(shí)密集(jí)型行业(yè)的青年失业情(qíng)况比(bǐ)整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因。经济(jì)复(fù)苏(sū)的主力是(shì)知识密集程度较低(dī)的餐饮、零售等服(fú)务业，而知识密集(jí)程度(dù)较(jiào)高的(de)生产性服务业复苏(sū)较(jiào)慢，服务业就(jiù)业复苏结构的分化，带(dài)来青年就业(yè)和25-59岁就业(yè)的(de)分化(huà)。

　　·分母端(duān)的(de)青年劳动(dòng)力：（1）青年(nián)人口：出(chū)生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我(wǒ)国(guó)农村向(xiàng)城镇的人口转移(yí)也在减速，新增城镇人口(kǒu)从十三五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与率(lǜ)出现超预(yù)期下降(jiàng)。2010-2020年(nián)青年劳(láo)动参与率下(xià)降6.7个点(diǎn)，但疫情以(yǐ)来(lái)仅仅三年，已(yǐ)经下降7.1个点。近三年青年劳动参与率的下降主要(yào)有三(sān)方(fāng)面(miàn)原因(yīn)：一是16-24岁(suì)在校生(shēng)大幅增加493万；二是部分群体因就(jiù)业形势恶化而退出(chū)劳动(dòng)市(shì)场；三(sān)是(shì)就业观念的(de)变化导(dǎo)致初(chū)次进入(rù)劳动市场时间推迟(chí)，降低(dī)16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口的增加不(bù)能完(wán)全解释(shì)青年失(shī)业率的上升。假(jiǎ)如当前(qián)青年劳动力与(yǔ)2020年(nián)相同，在失业人口增加132万至632万(wàn)人(rén)的情况下(xià)，对应青年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口(kǒu)的增加只能解释当前青(qīng)年失业率的一部分，另一(yī)部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)变动可能出(chū)现(xiàn)以下三(sān)种(zhǒng)情况(kuàng)：①青年失(shī)业人口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青(qīng)年失业率上升(shēng)；②青年失业人(rén)口与(yǔ)劳(láo)动力均在减少，但失业人口(kǒu)降幅不及劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失业率上(shàng)升；③青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少(shǎo)，失业人口(kǒu)降幅大(dà)于劳动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人口会随着疫情后经济复苏而减少，但(dàn)青年劳动(dòng)力的下降(jiàng)可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率(lǜ)的长期中(zhōng)枢。未来失业率的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务业分(fēn)化(huà)未收窄；青年劳动参与率出现明显下降(jiàng)；外(wài)需、房地(dì)产等(děng)不(bù)及(jí)预期(qī)，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的(de)三(sān)因(yīn)素框架(jià)

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员缘(yuán)于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二(èr)接(jiē)受过大学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造(zào)到(dào)服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季度青年(nián)失业人口仍(réng)增(zēng)加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口(kǒu)和劳动参与率排列组合公式a和c计算方法例题，排列组合公式a和c计算方法一样吗均(jūn)下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参与率：超预(yù)期下降

　　4. 结论：未(wèi)来失业率(lǜ)的分母端(duān)可能会越来(lái)越重要

　　5. 附(fù)录：概念和数(shù)据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数据以来最高值(zhí)。在疫情影响退散、经济逐步(bù)复苏的情况下(xià)，城镇调查失(shī)业率较去年同期大幅下(xià)降0.9个点，但青年失业率(lǜ)却较去年(nián)4月(yuè)逆势(shì)攀升2.2个点。本(běn)篇报(bào)告将(jiāng)重点研(yán)究疫情后留下的“疤痕效应”如何(hé)推(tuī)高(gāo)青(qīng)年失业率。

　　1.青年失业率的三(sān)因素(sù)框架

　　失业率=失业人(rén)口/劳(láo)动力=失业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失业率的(de)主要是三个因素：①青年失业(yè)人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决定着(zhe)青年劳(láo)动力的变化。这三个因素均为城镇口径。

　　三个(gè)因素(sù)的(de)变化都不能忽视。当我们讨论失业率时，经常认为失业率上升一定(dìng)是失(shī)业增加(jiā)的(de)结果，这(zhè)个判断对于全年龄段(duàn)失(shī)业率(lǜ)来说并没有问题，因为我国(guó)的劳动(dòng)力总量(liàng)（也(yě)称经济活动人口(kǒu)）在2015年(nián)之(zhī)前一直在(zài)上升，2015年后略有下降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年失业率则不能忽视(shì)分母的变动，因为(wèi)青(qīng)年劳动力(lì)波动(dòng)幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加4万，青(qīng)年(nián)劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两(liǎng)次人口(kǒu)普查(chá)期间（2010-2020年(nián)），青年失业人口从(cóng)496万增(zēng)加到500万(wàn)，仅增加了(le)4万左右，约为(wèi)2020年青(qīng)年劳(láo)动力的0.1％，但青(qīng)年(nián)失业(yè)率却(què)从六普的9％提(tí)高(gāo)到(dào)七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主要原因就是失业率的分母(mǔ)在下降，16-24岁青年劳(láo)动力人口在此期间从5481万(wàn)人大(dà)幅(fú)减至3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数(shù)量基本稳定在(zài)7.8亿，整体失业率(lǜ)的(de)分(fēn)母基本不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定(dìng)整体失业率(lǜ)变动的是失业人口(kǒu)数(shù)量（分(fēn)子），但决定青年失业率变动(dòng)的(de)却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增(zēng)青年(nián)失业人(rén)员缘(yuán)于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞(cí)职居多；三分之二(èr)接(jiē)受过大学教育

　　从总(zǒng)量来看，当前城镇青年(nián)就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增(zēng)加约70万，较七(qī)普增加约132万。国家统计(jì)局在3月(yuè)就(jiù)业数据(jù)解读时，披露了(le)当前青(qīng)年就业和(hé)失业(yè)人数的基本(běn)情(qíng)况：“初步测算(suàn)3月份城(chéng)镇青年(nián)9637万(wàn)人，没有(yǒu)参与劳动力市场的青年6418万人(rén)，主体为在(zài)校学生；参与劳动力市场的青年3219万人(rén)，其(qí)中就业(yè)人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年(nián)劳动(dòng)力人(rén)数(shù)与去年(nián)基(jī)本持(chí)平，今年4月青年失业率比去年同期高(gāo)2.2个点(diǎn)，青年失业人员比去年同(tóng)期(qī)多70万人(rén)左右，比2020年七普(pǔ)多132万(wàn)人(rén)。

　　从增量(liàng)看，今年(nián)前四个月青年失业形势好于去(qù)年同期(qī)。假设2022年以(yǐ)来青年劳动力(lì)总(zǒng)量维持在3219万，青年失业率(lǜ)每提高1个(gè)点，带来32万(wàn)左右的新增(zēng)失业人(rén)口。尽(jǐn)管今(jīn)年(nián)4月青年失业率比(bǐ)去年同期高2.2个点，但从新增青年失(shī)业人口来看，今年1-4月约(yuē)为119万，去(qù)年同期为(wèi)125.5万(wàn)。从增量(liàng)来看，今(jīn)年前四个月青年(nián)失业(yè)形势(shì)要好于去年，这与当(dāng)前经(jīng)济(jì)逐(zhú)渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从节奏来看，受夏(xià)季毕业影(yǐng)响，我国青年失业率一般在上半年(nián)逐渐提高，7月(yuè)达到峰值，8月开始逐步回(huí)落(luò)，预计5-7月青年失(shī)业率(lǜ)或将继(jì)续(xù)小幅攀升。

　　失业(yè)原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。一种观点认为，青年群体由于(yú)工(gōng)作经验和(hé)技能相对(duì)不熟练，往往在企业(yè)裁(cái)员时首当其(qí)冲。但根据月度劳(láo)动力调查数据，青年失(shī)业主要原因是主动(dòng)辞职，被裁员的(de)比例明显(xiǎn)低于35岁以上群(qún)体。根据《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》，有工作(zuò)意愿(yuàn)但(dàn)从(cóng)未工作过的失业群体在16-24岁失业(yè)人口中占比59％，其他(tā)年龄群(qún)体中这一比例最(zuì)高是14.4％。我们剔(tī)除(chú)这部(bù)分失(shī)业人群后(hòu)，剩(shèng)下的青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)中(zhōng)，第一大失业(yè)原因(yīn)是(shì)主动(dòng)辞职，占比68.2％，单(dān)位倒闭破产占比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横向对(duì)比，裁员比例从高到低(dī)依次是(shì)：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之(zhī)二的青年失业人员接受(shòu)过大学教育。各(gè)年(nián)龄段(duàn)失业人群(qún)中，年龄越低，平(píng)均受教育(yù)程度越高。16-24岁失业人(rén)员中(zhōng)66.2％是接受过(guò)大学教育的(de)，这一比例在(zài)其(qí)他三个年(nián)龄(líng)阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人(rén)口的受教育程度也大致类似，青年人由于年(nián)龄限(xiàn)制(zhì)，接受(shòu)大学教育比例略低于25-34岁，整(zhěng)体(tǐ)来看35岁以下就业人(rén)员的(de)受教育程度大幅高于35岁以上(shàng)。按照接受过(guò)大学(xué)教育的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服(fú)务，知识密度从低到高

　　青年失业(yè)人(rén)口的行(xíng)业与青年就业分布基(jī)本(běn)一致(zhì)。青(qīng)年(nián)失业人口呈(chéng)现出行业(yè)聚集的特(tè)点，主(zhǔ)要(yào)集(jí)中在5个(gè)大类行业，2020年占比分别(bié)为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部青(qīng)年失业人口的65％左(zuǒ)右。同时(shí)，这5个行业也是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)的(de)行业(yè)分布是(shì)由就业分布决定(dìng)的，吸纳就业占比(bǐ)较(jiào)大的行业，往往也(yě)贡献了较(jiào)大规(guī)模的(de)失业。因此，在挖掘青年失业人口来自何(hé)处(chù)之前，需(xū)要(yào)研究青年就业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青(qīng)年就(jiù)业的结构变(biàn)化较大，呈现出从制造到服务、知识(shí)密集(jí)程度由低到(dào)高两个(gè)特点。

　　青年就业从工农业大量(liàng)流入服务业(yè)。农(nóng)林牧(mù)渔(yú)、采(cǎi)矿业、制造业和(hé)电热燃水的生产供应(yīng)业，这四个行(xíng)业是国民(mín)经济分类的(de)农业(yè)和工(gōng)业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青(qīng)年(nián)就(jiù)业(yè)人(rén)口(kǒu)，到2020年该比例(lì)大幅降至(zhì)25.4％。其中，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农林(lín)牧渔(yú)从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业吸纳青年(nián)就业比例增加(jiā)超2个点，其中，教(jiào)育业为5.3％，租赁和商务(wù)服务为3.1％，信息技(jì)术为(wèi)2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业(yè)和房地产等其他6个服务行业吸纳青年(nián)就业的比例均增超1个百分点(diǎn)。

　　以受教育(yù)年限作为(wèi)维度(dù)，青年就业从知识密集程度较低的行(xíng)业流向较高行(xíng)业。我(wǒ)们以《2021年(nián)劳(láo)动统计(jì)年(nián)鉴(jiàn)》中各(gè)行业就(jiù)业(yè)人员的受教育年限，来(lái)计算各(gè)行业的知识密集程(chéng)度。有5个(gè)行业的平均受(shòu)教育年限在14年以上，依次(cì)是：科(kē)学(xué)研(yán)究与技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和(hé)信息技(jì)术服(fú)务（14.2）>；卫生和社会(huì)工作（12.1），除金融业(yè)外，其他四个(gè)行业是过去十年(nián)青年就业流入的主要行业，吸纳青年(nián)就业(yè)比例的增幅均(jūn)居前列。如图10，各行(xíng)业所吸纳(nà)的青(qīng)年就业比(bǐ)例(lì)变动与行(xíng)业(yè)平均受(shòu)教(jiào)育年限基本一(yī)致，即青年就业从(cóng)知(zhī)识密集程度较低的行业流向较高(gāo)行业。

　　但是知(zhī)识密集型行业(yè)的青年失业情况比整体失(shī)业更严峻(jùn)。我们用《2021年排列组合公式a和c计算方法例题，排列组合公式a和c计算方法一样吗中国劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》中各(gè)行业(yè)的青年失业比例（该行(xíng)业的青年失业人数(shù)/青年(nián)失业总人数(shù)），除以各行(xíng)业的青年就(jiù)业比(bǐ)例(lì)（该行业的(de)青年就业(yè)人数(shù)/青(qīng)年就业总人(rén)数），来(lái)作(zuò)为各行业失业率的近似替代指(zhǐ)标(biāo)。以这个指标来(lái)看，知识(shí)密(mì)集(jí)型行业的(de)青(qīng)年失业(yè)率大多高于全(quán)年龄段失(shī)业(yè)率(lǜ)，如(rú)信息技术、教育(yù)、科研服务、公共管理等(děng)行业，体现在图11中，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季度青年(nián)失(shī)业人口仍增加的原(yuán)因

　　一季度(dù)服务业(yè)复苏出现分(fēn)化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均(jūn)值有2.2个点的增速缺口。分行业来(lái)看，批发零售业缺(quē)口为1.5个点，而建筑业(yè)、住宿餐饮业(yè)增速均高于疫情前三年均值，这三个(gè)行(xíng)业一季度复(fù)苏情况较好；知识(shí)密集(jí)程(chéng)度更高的房(fáng)地产(chǎn)业、租赁和商务服务业、信息技术服务业的(de)缺口分(fēn)别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏(sū)相(xiāng)对较慢(màn)。

　　因此(cǐ)从失业率的分子(zi)端来看(kàn)，当前(qián)青年失业人(rén)员增长的症结在于服务业就(jiù)业(yè)复苏的结构不均衡(héng)。一方(fāng)面，随着(zhe)受教育水平的整(zhěng)体提高，青年就业大量流向知(zhī)识密(mì)集型服务业，如教(jiào)育、信息技术(shù)等行业(yè)。另一方面(miàn)，年初疫情(qíng)影响(xiǎng)减弱后，经济复苏的主力是知识密集(jí)程度(dù)较低的生(shēng)活性服务业，而知(zhī)识密集程度(dù)较高(gāo)的生产性服务业(yè)复苏较慢。所以服(fú)务业就(jiù)业复苏结构(gòu)分化(huà)，带来的青年失业人(rén)口和25-59岁(suì)失业人口的分化。房地产、互联网(wǎng)、教育[1]等行业的一(yī)季度就业尚未出现明(míng)显(xiǎn)改善，应届生就业(yè)压(yā)力大；而住宿(sù)餐饮(yǐn)等(děng)行业(yè)就业已经出现(xiàn)回(huí)暖，但对(duì)于三(sān)分之二接(jiē)受过(guò)大学教育的青年失业人(rén)口而言，这些(xiē)行业(yè)的(de)就业(yè)吸(xī)纳相对有限。

　　3.分(fēn)母端：人(rén)口和劳动参(cān)与率均下降，带(dài)来劳动力减少

　　青年失业(yè)率的分(fēn)母端是城镇青年劳动力(lì)，主要(yào)由青年人口和(hé)劳(láo)动参与(yǔ)率决定(dìng)。2022年(nián)我(wǒ)国开始步入人口(kǒu)负增长时代，城镇青年劳动力可能将步入(rù)长期(qī)下降通(tōng)道(dào)，这将从分母端推升青年失(shī)业率，或成为疫情后就业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人(rén)口与乡(xiāng)村(cūn)迁入(rù)均在减(jiǎn)少

　　城镇(zhèn)青年劳动力首先取决于城镇青(qīng)年人口数(shù)量，而后者来自于两部分，一是16-24年前的出(chū)生人口(kǒu)，二是乡村到城镇(zhèn)的迁移人口，这两部分(fēn)增(zēng)量(liàng)未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对(duì)应的出生(shēng)人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别(bié)对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的(de)出生人(rén)口，而前者正好是建(jiàn)国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人(rén)口超2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代(dài)开始(shǐ)明显步入下降通道。1986-1994年合计(jì)出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这(zhè)两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少(shǎo)约1762万(wàn)。

　　另一方面(miàn)，我国农村向城镇的人口转移也在减速。新增城镇人口从(cóng)2016年(nián)开始(shǐ)逐年减少，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但(dàn)2022年只(zhǐ)有650万人。预计今年随着(zhe)疫情影响减弱，人员流动恢(huī)复，新(xīn)增(zēng)城镇人(rén)口数量会较去年有明(míng)显增长，但可能仍(réng)然较难回到十三五(wǔ)期(qī)间超2000万(wàn)的(de)规模。当前我(wǒ)国城镇化率已经达到(dào)65％以上，继(jì)续(xù)高速增长(zhǎng)空间有限(xiàn)，从乡村(cūn)到城镇的(de)迁移人(rén)口数量整体将呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动(dòng)参与率(lǜ)：超预期下降

　　青年劳动参与率有两个特点，一是低于其他年龄段(duàn)群体，大部分青年在校(xiào)，并未进入劳动市场。二是近年来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与率出现(xiàn)超预期(qī)下降。根据今年3月统计(jì)局披露的青年就业和失业人数(shù)，当前16-24岁青年(nián)的劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青年人(rén)口中(zhōng)，有3219万进入(rù)或(huò)有意愿进入劳(láo)动市场。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳动参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率下降(jiàng)6.7个(gè)点，但疫(yì)情以来仅(jǐn)仅三年，该(gāi)指标(biāo)已经下(xià)降7.1个点(diǎn)。

　　近三(sān)年青年(nián)劳动参(cān)与率的(de)下降主要有(yǒu)三方(fāng)面原因。

　　一(yī)是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万(wàn)。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在校生(shēng)增加了706万，年均增(zēng)加70.6万；但2019年末到2021年末(mò)，仅(jǐn)仅两年(nián)的时间里，该年龄段的(de)在校生增加了493万，年(nián)均增长246.5万，远远(yuǎn)快于此前十年增(zēng)速。

　　二是部分群体因就业形势恶化而退出(chū)劳(láo)动市场，在未(wèi)来经济和就(jiù)业好转后会回到劳动(dòng)市场。2020年(nián)3月，国家统计局(jú)曾在发布会(huì)指出当月“就业人员(yuán)规模(mó)比1月(yuè)份下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观念的变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率。从社会风气来看，对学(xué)历的推崇导致本科(kē)毕业即进入就业市场(chǎng)的年(nián)轻人减少，加(jiā)上考研、考公(gōng)竞争激烈，发(fā)展至“二战(zhàn)”“三战(zhàn)”，客观上会(huì)将(jiāng)部(bù)分青(qīng)年人初(chū)次就业时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从而导致16-24岁劳动参与(yǔ)率出现下降。

　　4.结(jié)论(lùn)：未来失业率的(de)分(fēn)母端可能会越来(lái)越重要

　　失(shī)业人口的(de)增加不能完全(quán)解释青年(nián)失业率的上升。假如(rú)当前青年(nián)劳(láo)动力与(yǔ)2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万至632万(wàn)人的情况下，对应青年失业率应(yīng)该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能解释当(dāng)前青年失业率的一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳(láo)动(dòng)力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始(shǐ)负增长，未(wèi)来青年失业率的变动可能出现以下三种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动(dòng)力减(jiǎn)少，青年失业(yè)率上升；

　　②青年(nián)失业人口与劳(láo)动力(lì)均在减少，但失业(yè)人(rén)口降幅(fú)不及劳动(dòng)力降幅(fú)，青年失业率上升；

　　③青年失(shī)业人口与劳动力均在减少(shǎo)，失业人口降幅(fú)大于劳动(dòng)力降幅，青年(nián)失(shī)业率下降。

　　我们认为，未来失业人口会随(suí)着(zhe)经济复苏而减少，但(dàn)经(jīng)济(jì)复苏难以改(gǎi)变失业(yè)率的分(fēn)母(mǔ)下降趋势。青(qīng)年劳动力的下降可(kě)能成为(wèi)就(jiù)业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业(yè)率的长期中枢(shū)。未来(lái)失业(yè)率的(de)分母端(duān)可能会越来(lái)越重(zhòng)要，这也是人口长周(zhōu)期变化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概念和数据说(shuō)明(míng)

　　青年失业率的两个前置概念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失业(yè)率时，有必要(yào)明晰这一概(gài)念的(de)两个(gè)要点：一(yī)是调(diào)查失业(yè)率是城(chéng)镇(zhèn)就(jiù)业范(fàn)围，并非针(zhēn)对全部就业人口，不包括乡村(cūn)就业，2022年底我国(guó)城(chéng)乡(xiāng)就业大约分别(bié)占63％、37％，近四成的(de)就业人口并未包含在(zài)内。因此，许多(duō)针对青年失业(yè)率的讨论(lùn)以(yǐ)全国(guó)青年人口数量为出发点，未(wèi)区分(fēn)人口(kǒu)总(zǒng)量与(yǔ)城乡结构(gòu)的问题，有(yǒu)失偏颇。本篇报告如无(wú)特别说明，各概念(niàn)均是指城(chéng)镇就业(yè)口径。

　　二是(shì)失业率的分母不含没有劳动意愿的劳动年龄人口。按照(zhào)统计局的(de)定义，“劳动力指年满(mǎn)16周岁(suì)，有劳动能力，参加或要(yào)求参加社会经济活(huó)动的人员。包括就业人(rén)员(yuán)和失业人员(yuán)”，因此没有就(jiù)业意愿的劳动(dòng)年龄人口不计入(rù)劳动力。根(gēn)据《2022年中国劳动统计(jì)年(nián)鉴》，2021年底我国16岁以上的人口(kǒu)约为(wèi)11.5亿，其(qí)中(zhōng)只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口(kǒu)为约7.46亿，据此推算城乡失(shī)业人口可能为3372万人(rén)左右。

　　从数据(jù)来看，失业率来自全国月度劳动(dòng)力(lì)调查。该项调(diào)查制度于2005年正(zhèng)式(shì)实(shí)施，每年(nián)进(jìn)行(xíng)两次全国(guó)劳动力抽(chōu)样调查，调查范围为中国大陆的城镇和乡村，调(diào)查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准确反映劳动力市场变化情况，建立了31个大城市月度劳动力调查制(zhì)度。2013年4月，又将月(yuè)度劳动力调(diào)查范围扩大(dà)至65个城(chéng)市。2016年1月，全国月(yuè)度劳动力调查正式在全国范围内(nèi)开展，调查范(fàn)围覆盖全国所有(yǒu)地级市。

　　月度劳动力调查样本比例约为(wèi)0.2‰，是(shì)年度调查的五分之一左(zuǒ)右。全国(guó)每(měi)月调查(chá)约(yuē)12万(wàn)户，2020年全国家(jiā)庭户(hù)约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度(dù)人口调(diào)查样(yàng)本比(bǐ)例为1‰，五年一次的人口(kǒu)抽样调查样(yàng)本比例(lì)为1％。而(ér)每10年(nián)一(yī)次的人口普查则在长表部分纳(nà)入就业调(diào)查，长表(biǎo)抽样比例是10％左右，因而人口普查的(de)就(jiù)业数据质(zhì)量更高。

　　就业(yè)人员总数会根据普查数据进行修正，但结构(gòu)数据仍会(huì)存在差(chà)异。比如2020年的《劳动统计年(nián)鉴》显示(shì)，2019年末全国就业人(rén)员约为7.75亿人；而(ér)七普后次(cì)年的(de)年(nián)鉴将这一数据修正为7.54亿(yì)人左右，误差约2100万人。但(dàn)结(jié)构数据的差异仍然存在。比如《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务业(yè)分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳(láo)动参(cān)与率出现(xiàn)明(míng)显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不及(jí)预期，经济(jì)和(hé)就业恢复偏慢。

　　报告(gào)信(xìn)息(xī)

　　证券研究(jiū)报告(gào)：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就(jiù)业：从三因素框架看“疤痕效应”来(lái)自何处

　　研(yán)报撰写人(rén)员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德(dé)邦证券股份有限公司

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