今年以来，港股走势(shì)可谓一(yī)波三折，香港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目(mù)前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基(jī)金整体港股(gǔ)仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W等为重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多位港股基(jī)金基金经理表示，预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来(lái)收入(rù)加速扩张(zhāng)，未来港(gǎng)股市场将(jiāng)在(zài)波(bō)动中上(shàng)行，板块(kuài)方面，看好政策优化下(xià)的消费和地(dì)产、预期反转修(xiū)复的互(hù)联(lián)网和(hé)医药、高景气的制造业等。

　　一(yī)季度(dù)港股基金仓(cāng)位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在(zài)5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份额分开(kāi)统(tǒng)计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益基金近(jìn)400只，这些都是“高纯(chún)度”以港股为投(tóu)资方向的基金(jīn)。截至一季(jì)度末，这些(xiē)基金的港股平(píng)均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来(lái)，以恒生科技(jì)指(zhǐ)数(shù)为代表(biǎo)的港股数字(zì)经济(jì)呈(chéng)现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不(bù)少知(zhī)名基金经理在一季度加大(dà)了对港股(gǔ)的投(tóu)资力(lì)度，提升(shēng)港(gǎng)股(gǔ)配置在10-40个百(bǎi)分点不(bù)等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海开(kāi)源沪(hù)港深新机遇A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的1.18％提升至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度(dù)末的(de)39.13％；史(shǐ)博管理的南(nán)方港股创新视野一(yī)年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的(de)81.82％；赵(zhào)宪成管理的(de)博(bó)时港(gǎng)股(gǔ)通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的70.80％提升至(zhì)今年一季(jì)度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发(fā)现A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的中欧(ōu)港股数字经(jīng)济A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的83.22％提升至今年一季(jì)度(dù)末的(de)89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截至一季报，被(bèi)陆(lù)港(gǎng)通(tōng)基金重(zhòng)仓的前十大港股分别为腾讯(xùn)控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港(gǎng)交易所、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份、李宁(níng)、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信(xìn)服务、油气开采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多元金融、服装家纺、视频饮料等领(lǐng)域。其中，腾(téng)讯控股、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份获不同程度(dù)增持(chí)。

　　按照增持情(qíng)况(kuàng)排序，加仓(cāng)幅度(dù)最大的前十只(zhǐ)港(gǎng)股为中(zhōng)国海洋石油、新天(tiān)绿色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石油化工(gōng)股份、中国南(nán)方航空股份、华(huá)电(diàn)国(guó)际电力股份、越秀(xiù)地(dì)产、中广核(hé)电力，分别涵盖油气开采、电力、航(háng)运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼(liàn)化(huà)及贸易、航空机场、房地产开发(fā)等领(lǐng)域(yù)。值(zhí)得注意的是，商(shāng)汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在一(yī)季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中上行(xíng)，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股后(hòu)市，南方(fāng)港股创新视野一(yī)年(nián)持有基金基金经理史博在一季(jì)度中表示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市场投资(zī)机会：中国经济方面，宏观经(jīng)济仍(réng)在(zài)企(qǐ)稳回(huí)升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业(yè)生产活动和市(shì)场需求继续增加，非制(zhì)造业恢复速(sù)度加快；海外无风(fēng)险利率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数据以(yǐ)及突发的银(yín)行风险事件已经让(ràng)美联储(chǔ)过于(yú)强硬的(de)紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息(xī)进(jìn)入many的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级(rù)尾部区域(yù)；风(fēng)险偏好方面，欧美(měi)银行业(yè)风险事件(jiàn)对(duì)市场冲击可控，国内(nèi)政(zhèng)策(cè)积(jī)极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股市场将在波动中上行，在(zài)板块配置方面，我们将加大对政策优化下的消(xiāo)费(fèi)和地产(chǎn)、预期反转修复的(de)互联网和医(yī)药、高景气的制造业等板(bǎn)块(kuài)的配置(zhì)。

　　中欧港(gǎng)股数(shù)字(zì)经济基金(jīn)经(jīng)理曲径表示，港股数字经济的代表行(xíng)业为互联网和先进制造，在经历了过去2年的合规整(zhěng)治many的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级及业务梳理后，股价均处(chù)在(zài)价(jià)值(zhí)投(tóu)资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也(yě)更(gèng)具有数据(jù)、平台和(hé)算法(fǎ)的(de)整合能力，通过推出(chū)人工智能(néng)相关模型及应用，提(tí)升自身运营效(xiào)率(lǜ)，以(yǐ)及对外输出算法和(hé)算(suàn)力。作为人工智能赋(fù)能各个行业的(de)元年，我们中长期看好港股(gǔ)数字经(jīng)济(jì)板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港股市场方面(miàn)，港股(gǔ)市场(chǎng)大部分的企(qǐ)业盈利来源于(yú)中国(guó)内地，中国内(nèi)地经济的(de)环比上行(xíng)将(jiāng)会(huì)支撑港股(gǔ)公司盈(yíng)利的(de)环比增长，从而支撑下港股公司下半年的市场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利(lì)环(huán)比仍有一定的(de)增长，但是由于基数效(xiào)应，下半年(nián)港股(gǔ)盈(yíng)利同比增速(sù)会较上(shàng)半年有所回(huí)落。对于估(gū)值相对较高的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行(xíng)业(yè)龙头公司的(de)估值(zhí)仍将受到一定程度的压(yā)制，但是当行业(yè)龙头(tóu)公司受情绪影响出现超跌时，将(jiāng)会有较好的(de)买入机会(huì)出现。生物医药行业(yè)仍将(jiāng)处在行业快速增长的(de)红利中(zhōng)，但是随着中报(bào)业绩的释放和四季度集采的预期，生物行(xíng)业前期涨(zhǎng)幅较(jiào)多(duō)的龙(lóng)头公(gōng)司可能(néng)会出(chū)现一定的调整，但(dàn)是通过自下而上的(de)方式生(shēng)物医药行业仍将有机会选出(chū)有较好(hǎo)成长性的(de)公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深(shēn)基(jī)金经理付倍佳表示，展望未来(lái)，我们预计(jì)港股市场已经进入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张(zhāng)，并且(qiě)A股市场(chǎng)也即将进入企业盈(yíng)利的拐点，这是(shì)推动(dòng)两地市场向上的决定性因素(sù)。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及加息周期临(lín)近尾声流动性(xìng)逐步宽松背景下，中(zhōng)国资产的(de)吸(xī)引(yǐn)力(lì)有(yǒu)望进(jìn)一(yī)步凸显。在A股及港(gǎng)股估值均(jūn)在低位、风险溢价(jià)均在(zài)高(gāo)位(wèi)的背(bèi)景下，有(yǒu)望开启盈利与估值修复的(de)戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关注三(sān)条投资主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹(dàn)性的(de)机(jī)会(huì)：由于中国(guó)经济(jì)修复有望成为全球投(tóu)资(zī)的(de)主(zhǔ)线，因此经营杠(gāng)杆弹性(xìng)大、前期降(jiàng)本增(zēng)效优的行业(yè)和(hé)板块更有望受益(yì)于经济复(fù)苏，盈利预测有(yǒu)较大上修空间；同时部分龙头(tóu)公(gōng)司有长期的前沿技(jì)术/产品储备以(yǐ)迎接下(xià)一(yī)轮的收(shōu)入扩张(zhāng)机会，有望开(kāi)启(qǐ)二次增长曲线，如互联(lián)网、部分(fēn)可选消费(fèi)、部(bù)分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显(xiǎn)著右偏(piān)的机(jī)会(huì)：关注在未来经济周期中上行风险(xiǎn)显著大于下行风险的(de)行业。市场预期在(zài)低位、景气(qì)度有(yǒu)拐点或持(chí)续性(xìng)超预期的行业。供(gōng)需格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利(lì)超预(yù)期(qī)的(de)行业，如(rú)电子(zi)、新(xīn)能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的(de)机会：关注基本面夯实，整体ROE水平(píng)稳中有升(shēng)，以及分红意(yì)愿提升的高股息资产的(de)投(tóu)资机会，如通信、石油石化等。

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