金(jīn)融界5月23日 万(wàn)物皆周(zhōu)期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年(nián)一个(gè)周(zhōu)期轮回的(de)白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交易日，在(zài)郑(zhèng)州商品交易所交易的白(bái)糖(táng)主力(lì)期货合约收盘(pán)成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关(guān)键(jiàn)的信息湮(yān)没在五一假(jiǎ)期的兴奋(fèn)与快乐之中，并未(wèi)引起(qǐ)市场关注。直至(zhì)昨(zuó)日（5月22日），白糖(táng)主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中继(jì)续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元(yuán)/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次的(de)白(bái)糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主力(lì)期货合约(yuē)打破7000元(yuán)/吨大关(guān)还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的(de)白糖主(zhǔ)力(lì)合约正在(zài)上演最后的末日(rì)疯狂(kuáng)，一天(tiān)之内，白(bái)糖主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位(wèi)，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天(tiān)（11月29日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元/吨的(de)周期高点，随即白糖期(qī)货开始(shǐ)一路(lù)狂(kuáng)跌(diē)，直至2019年年初(chū)才(cái)勉强止住颓势(shì)。

　　真的注意的是(shì)，从白糖(táng)主(zhǔ)力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年(nián)一次的白糖周(zhōu)期(qī)十(shí)分准(zhǔn)时，从未缺席过(guò)。而形(xíng)成这种周期的原因与白糖(táng)期货(huò)的(de)种植周期有(yǒu)关，一(yī)般甘(gān)蔗的每三(sān)年一个种植(zhí)周(zhōu)期(qī)，这从根本决定了白糖(táng)周期到(dào)来(lái)。

　　此(cǐ)轮(lún)白糖(táng)周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮(lún)白糖周(zhōu)期已经渐入高(gāo)潮(cháo)，据生意社显示(shì)，截(jié)至5月22日，白糖现货市(shì)场价格(gé)报6962元/吨，较(jiào)去年底(dǐ)涨幅约(yuē)20%。与历史对比来(lái)看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖供(gōng)给(gěi)方面，减(jiǎn)产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布(bù)的全国食(shí)糖(táng)产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底，甜(tián)菜糖(táng)厂(chǎng)已全部停机(jī)，甘(gān)蔗糖(táng)厂(chǎng)除云南省有3家尚在(zài)生产外，其(qí)他省(区)糖厂(chǎng)已(yǐ)全部收(shōu)榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产(chǎn)季(jì)逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主(zhǔ)产区陆(lù)续(xù)收榨。由于(yú)广西(xī)前期受不利天(tiān)气影响，甘蔗(zhè)单产(chǎn)降幅高(gāo)于预期(qī)，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下滑(hu人+工念什么 人工念什么姓á)趋势。

　　据(jù)农业农(nóng)村部预测(cè)，22/23榨季全国(guó)食糖产量约933万吨(dūn)，同比下(xià)降2.4%，其中广西白(bái)糖产量(liàng)约530万吨，同(tóng)比(bǐ)减少约80万吨(dūn)。考虑(lǜ)国内(nèi)白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口超(chāo)过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对(duì)白糖(táng)来(lái)说并不现实(shí)，由于(yú)国内(nèi)糖料作物(wù)种(zhǒng)植面积增(z人+工念什么 人工念什么姓ēng)长有限，国内糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢且(qiě)有限，我国(guó)食(shí)糖产量整体保持平(píng)稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前(qián)国内食糖消费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供需(xū)情况也不容乐观(guān)。

　　据(jù)消费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示(shì)，4月国际食品价格(gé)指数出现1年以来的首次回升，食糖(táng)、肉类及大米(mǐ)的世(shì)界报(bào)价上(shàng)涨。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国和地区包括(kuò)巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴(bā)基斯(sī)坦和澳大利亚等(děng)，其中前十位食糖(táng)产(chǎn)量约占全球总产量的76%；前四大出口国(guó)分别(bié)是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸易量(liàng)占全球比重(zhòng)超(chāo)过67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为全球主要产糖国之一，印度正(zhèng)面临甘蔗产(chǎn)量下降危(wēi)机，加(jiā)上政府实施的出口(kǒu)限制，世界(jiè)各地(dì)的(de)糖价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动(dòng)，5月22日，两大(dà)白(bái)糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月(yuè)23日，南(nán)宁(níng)糖业继续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中粮(liáng)糖业累(lèi)计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约(yuē)是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继(jì)续(xù)挑战极限，市场将会给(gěi)出(chū)答案。

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