财(cái)联(lián)社5月(yuè)18日讯（编辑 史正(zhèng)丞(chéng)）距离(lí)瑞士(shì)政(zhèng)府撮合瑞(ruì)56是什么意思 56是什么尺码银(yín)与瑞信合并近两个(gè)月后，与(yǔ)这(zhè)次事(shì)件有(yǒu)关的一个(gè)重要问(wèn)题终于尘埃落定：瑞信AT1债券(quàn)的减记无法触(chù)发CDS（信贷违约掉期）的(de)赔(péi)付(fù)。

　　负责(zé)欧洲、中东和非洲(zhōu)地区的信贷(dài)衍(yǎn)生品决定(dìng)委(wěi)员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告(gào)称，由11家(jiā)买方机构、卖方(fāng)银行和(hé)做(zuò)市商组(zǔ)成的委员会(huì)一致投票(piào)通过了(le)上述决议。值(zhí)得一提(tí)的是，瑞信本来也是EMEA DC的(de)一员，但没(méi)有出现在投票(piào)的清(qīng)单上。

　　具体来说，提出(chū)这(zhè)个(gè)问题的市场参与者认为(wèi)，AT1债券应该与CDS合约所依据(jù)的参考债券（次级债）具有同等地位，并以一(yī)份2020年到期的(de)瑞(ruì)信英(yīng)镑次级债作(zuò)为标准参考债务。

　　对此，委员会首(shǒu)先一致裁定，并没(méi)有发生“政府干预的信贷(dài)事件”。此外，根据AT1债券(quàn)文件(jiàn)中的(de)排名条款(kuǎn)和(hé)担保(bǎo)条件，次级债的持有人(rén)是相较(jiào)于(yú)AT1债券的优(yōu)先债权人。同(tóng)时在(zài)2014年的(de)文件中，也为AT1债(zhài)券定(dìng)义了“排除义务”。周(zhōu)三的文件(jiàn)中，决策委(wěi)员会没(méi)有对AT1债券(quàn)是否构成借(jiè)款资金做(zuò)出任何决定。

　　在3月中旬(xún)的紧急交(jiāo)易(yì56是什么意思 56是什么尺码)中，瑞士监管机构(gòu)FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券全额减记，此(cǐ)举也(yě)引发了大量此(cǐ)类债券持(chí)有人的诉讼。一些投机者也(yě)在市场上炒作(zuò)瑞(ruì)信CDS，押注(zhù)CDDC裁定此举(jǔ)构成(chéng)CDS赔付。

　　作为金(jīn)融市场(chǎng)较为常见的(de)金融衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)，信贷违(wéi)约掉期的作用是在信贷事件（违约、重组、破产(c56是什么意思 56是什么尺码hǎn)等）后(hòu)，CDS的买(mǎi)方(fāng)可以向卖(mài)方索赔，索赔的金额通常(cháng)等于参考资产(chǎn)的(de)面值减去违(wéi)约后的市场价(jià)值。各个区域的(de)信(xìn)贷衍生品决(jué)定委(wěi)员会，负责决(jué)定在这个(gè)地区是否发生了信贷衍生品(pǐn)合(hé)约(yuē)中定义(yì)的信贷事件。

　　根据存管(guǎn)信(xìn)托和清(qīng)算(suàn)公司（DTCC）的数据(jù)，截至今年3月(yuè)，与瑞(ruì)信集团债务相(xiāng)关的CDS名义总(zǒng)量(liàng)超过190亿美元，不(bù)过DTCC的数据并未区分优先级债务和次级债CDS。

　　恰好也在本周(zhōu)，瑞银公布(bù)了接(jiē)手(shǒu)瑞信的最新(xīn)评(píng)估。在(zài)本周二(èr)提(tí)交给美国SEC的(de)监管文(wén)件中，瑞银表示紧急接手瑞信预计将(jiāng)造(zào)成170亿美元(yuán)的损失，其(qí)中(zhōng)有40亿美元为潜在的诉讼和(hé)罚款支出。不过这部(bù)分(fēn)的(de)损失(shī)将会(huì)由(yóu)一笔“负347.77亿美元”的商誉(yù)覆盖，意味着收购资产的(de)价格（30亿瑞郎）远(yuǎn)远低于资产的实际价值。

　　这份文(wén)件同样显示(shì)，从去年10月开始，瑞(ruì)银的战略委(wěi)员(yuán)会(huì)就已经开始(shǐ)评估(gū)瑞信的状况，并在今年2月得出“不宜收(shōu)购”的决定，但(dàn)最(zuì)后仍在(zài)瑞士政(zhèng)府的要求下(xià)出手。

　　瑞银也在上(shàng)周宣(xuān)布(bù)，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将(jiāng)在合并交(jiāo)易完(wán)成后加(jiā)入瑞银集团的董事会(huì)，同时在“可预见(jiàn)的未来(lái)”，瑞信的品牌(pái)仍将(jiāng)独立运(yùn)营。

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