“非农之夜”不平(píng)静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部数据(jù)显示(shì)，美国5月非(fēi)农新增就业(yè)33.9万人，几乎是(shì)估计中值19.5万的两(liǎng)倍，为(wèi)2023年(nián)1月以来最大增(zēng)幅。5月失(shī)业率为(wèi)3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以来新(xīn)高。

　　非(fēi)农就业(yè)数据公布后(hòu)，美国国债价格盘中跳水，收益率拉升，对利(lì)率前景(jǐng)更敏感的两(liǎng)年期美债(zhài)收益(yì)率日内升幅(fú)扩大到1体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤0个基点以上；美元指数(shù)迅速(sù)转(z体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤huǎn)涨，摆脱两周低位(wèi)。互换(huàn)合约(yuē)定价显示，投资者预期的美联储7月加息几率(lǜ)增加，预(yù)计未来两(liǎng)次会议期间将加息25个基点，6月加息(xī)的几(jǐ)率不(bù)到50％。

　　三(sān)大美国(guó)股指集体(tǐ)高(gāo)开，早(zǎo)盘(pán)均(jūn)曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业平均指数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合(hé)指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续(xù)两日集(jí)体收涨。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去(qù)年(nián)11月(yuè)30日鲍(bào)威尔讲(jiǎng)话暗示12月放缓加息当天以(yǐ)来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日(rì)以来收盘新高(gāo)。标普收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹果一(yī)季报公布次日以(yǐ)来最大涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳(nà)指收涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标普均创去年4月以来(lái)收盘(pán)新高(gāo)。

　　国际原油盘(pán)中涨近3％，美油(yóu)继续脱离(lí)两个月低谷，但未能(néng)抹平全(quán)周(zhōu)跌(diē)幅，和布油均三周来首次(cì)累跌，市场(chǎng)焦点转向本周(zhōu)末的OPEC+会议(yì)。黄金在美元和美债收益率反弹的打(dǎ)击下持续下行，创两周多(duō)来最(zuì)差单日表现。

　　东(dōng)证衍(yǎn)生品研究(jiū)院(yuàn)分析(xī)师徐颖表示，就(jiù)5月(yuè)新增就(jiù)业人数而言，美国(guó)劳动力市场存在韧性。可以看(kàn)到，5月(yuè)美国(guó)非农新(xīn)增就业(yè)33.9万人，好(hǎo)于(yú)市场(chǎng)预期的19万人，同时(shí)4月非农从(cóng)25.3万上修至25.4万，3月非农(nóng)从(cóng)16.5万上修(xiū)至21.7万(wàn)，4月(yuè)和(hé)3月合计上修9.3万(wàn)人，2023年至今平均每月新(xīn)增就业31.4万。

　　具体来(lái)看，5月新增就业主要集中在(zài)教育与(yǔ)医疗(liáo)（+9.7万）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万(wàn)）、专业及(jí)商(shāng)业服务（+6.4万(wàn)），以(yǐ)及政府部门（+5.6万），信息行业就业人数减(jiǎn)少(shǎo)，私人服务行业整体表(biǎo)现好(hǎo)于4月，生产部(bù)门就(jiù)业(yè)稳定，建筑业(yè)表现亮(liàng)眼(yǎn)，与近(jìn)期房地产市场的反弹一致，建筑业新增就业2.5万人，制(zhì)造业中非耐(nài)用品生产连续三(sān)个月(yuè)就业人数减(jiǎn)少，与(yǔ)制造业(yè)目前(qián)持(chí)续收缩的状态吻合(hé)。同时她(tā)指(zhǐ)出，5月非农就业报告也显(xiǎn)示出(chū)就业市场边际(jì)降温的更多(duō)迹(jì)象，5月失(shī)业人数增加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于(yú)市场预期的(de)3.5％。后续随着各行业裁员人数的增加，失业率预计会继续回升(shēng)，但(dàn)3.5％的失业率水平基(jī)本是60年代以来的最(zuì)低水(shuǐ)平，在失业(yè)率回升(shēng)至4％之(zhī)前，预计还不会引发市场和官方(fāng)的(de)明显担忧(yōu)。

　　此外，劳动参与(yǔ)率(lǜ)稳定在(zài)62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市场(chǎng)供需矛盾(dùn)仍在，但随着需求降温(wēn)，已(yǐ)经(jīng)有所缓解，体现为(wèi)工资上涨压力(lì)开始(shǐ)降(jiàng)温，5月工资增速环比回(huí)落至0.3％符合市(shì)场预期，同比降(jiàng)至(zhì)4.3％，低于(yú)市场预期，工资对通(tōng)胀的(de)助推作用缓解后，核心通胀压力(lì)减弱，美联储进(jìn)一(yī)步加息的必要(yào)性降低。

　　她(tā)表示，美(měi)联(lián)储6月利率会议“按兵不动”是大概率事件，还需要关注后续公布的5月美国通胀数(shù)据，当前的就业市场状态可以(yǐ)支(zhī)撑在通胀压力(lì)较大时继续(xù)加(jiā)息(xī)。美联储利率会议落地前，市(shì)场步入(rù)振荡盘整(zhěng)状态，预计美元指数在105附近偏(piān)强运(yùn)行，随(suí)着美(měi)国政(zhèng)府债务上(shàng)限(xiàn)问题(tí)落地，美(měi)债(zhài)收益率风险(xiǎn)偏向上行，预计国际金价在1950美(měi)元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能会进(jìn)一步(bù)减(jiǎn)产

　　据消息人(rén)士声称(chēng)，在周日（6月(yuè)4日(rì)）的(de)部(bù)长级(jí)会(huì)议上，欧佩克+可能会宣(xuān)布进一步(bù)减产，以提振原油(yóu)价格(gé)。

　　据(jù)悉(xī)，可能(néng)的选项之一是(shì)额外减产约100万(wàn)桶/日(rì)。而此前有(yǒu)报道称，欧佩克+不太可(kě)能在(zài)会议上决定进一步削减石油产能。

　　虚虚实实的消体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤(xiāo)息意味着更多的(de)不确定(dìng)性(xìng)，结(jié)果仍(réng)然不明朗。眼下欧佩克(kè)+面临诸多(duō)挑战，不仅成员国(guó)之(zhī)间相(xiāng)互争吵，美国、加拿大和巴西等国家还(hái)在(zài)蚕食(shí)该(gāi)集团的市场份额，这也让分析师(shī)们左(zuǒ)右(yòu)为难。

　　随着经济前景的恶化(huà)，欧佩克+成(chéng)员国在4月份(fèn)承(chéng)诺，从(cóng)5月(yuè)份(fèn)开始自愿(yuàn)减产，不(bù)过这些行动都未(wèi)能止住油(yóu)价的下跌势头。

　　上(shàng)周(zhōu)，沙特(tè)能源(yuán)大臣威胁要进一步减产，他告诫投机者(zhě)要“当心(xīn)”。两天后，俄(é)罗斯副总理诺瓦(wǎ)克则与沙特能源大臣唱了反调，这位俄(é)罗斯官员表示，他认为欧佩克+本周末不可能减产，布(bù)伦特油价可能会在年(nián)底前自行回升(shēng)至每(měi)桶80美元。

　　数据(jù)和分析公司OANDA的高级市场(chǎng)分析(xī)师Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想在欧佩克(kè)+会议(yì)之前做空原(yuán)油，交易员永远不应该(gāi)低估(gū)沙(shā)特在欧佩(pèi)克+会议期间采取行动的可能。”

　　伊拉(lā)克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧(ōu)佩克(kè)+希望维持(chí)石油(yóu)市场稳定，我们将毫不(bù)犹豫地做(zuò)出(chū)任何决定(dìng)，以使市场更加平衡。他似(shì)乎支持进(jìn)一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步(bù)减产的可能性为40％。他们(men)写(xiě)道(dào)：“各国石(shí)油部长们决心避免重蹈2008年的覆辙，当时全球(qiú)经济和金(jīn)融(róng)稳定突然崩(bēng)溃，导(dǎo)致原油价格(gé)在六个月(yuè)内从(cóng)逾140美元跌至35美元(yuán)。”

　　泽连斯基：俄乌(wū)冲突期间，乌克兰不会成为(wèi)北约(yuē)成员！

　　当地时间(jiān)6月2日(rì)，乌(wū)克兰(lán)总(zǒng)统泽连(lián)斯基(jī)在与爱沙(shā)尼亚总(zǒng)统(tǒng)的(de)联合新闻发布会上(shàng)表(biǎo)示，在俄(é)乌冲突进行期间，乌克兰不会成为(wèi)北约成员(yuán)。泽连斯(sī)基说(shuō)，不是因为不想(xiǎng)，而是因为(wèi)目前很(hěn)难(nán)。乌克兰只是希(xī)望(wàng)北约合作(zuò)伙伴听到声音，这一(yī)点非常重(zhòng)要。

　　同(tóng)时(shí)，他指出，乌(wū)克(kè)兰在成为北约成员国之(zhī)前(qián)需要更多安全保(bǎo)障，乌克兰需要把(bǎ)这些保障都(dōu)写在纸上(shàng)，直到乌克兰能真正获得安(ān)全(quán)保证，有(yǒu)资格成(chéng)为北约成员。

　　据参(cān)考(kǎo)消(xiāo)息援引俄新社莫斯科5月31日(rì)报道，英国《金融时报》援引知情(qíng)人士(shì)的话(huà)报道称(chēng)，乌克兰总统泽连斯基(jī)向北约(yuē)各国领(lǐng)导人明确表示(shì)，除非向基辅提(tí)供加(jiā)入北约的路(lù)线图，否(fǒu)则他将不会出席(xí)7月举行(xíng)的维尔纽斯峰会(huì)。此外，泽连斯基6月(yuè)1日(rì)在访问摩尔多(duō)瓦时表示，乌克兰已经做好了加入北(běi)约的准备，基辅正在(zài)等待北约接(jiē)纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北约一(yī)事(shì)，法国、德国等北约国家持反对意见。

　　德国(guó)国外长贝(bèi)尔伯克当(dāng)地时间6月1日在奥斯陆参加(jiā)北(běi)约(yuē)外长会期间表(biǎo)示，德(dé)国不认为北约应该在近期内(nèi)接(jiē)纳(nà)乌克兰。此外，包括法(fǎ)国在内的其他一些北约成员国也(yě)不希望乌克(kè)兰迅速成为北约成(chéng)员国，而只是希(xī)望(wàng)为乌克兰提供安全保障(zhàng)。

　　进入6月(yuè)，在宏观市场(chǎng)情绪(xù)回暖影响下，大宗商品市场出现普涨(zhǎng)行情(qíng)。从海外(wài)宏观层面来看，美国债务上限危机“闹剧(jù)”落(luò)幕，美国参议院通过(guò)债务(wù)上限法(fǎ)案，暂时取消了政府31.4万亿美元的(de)债(zhài)务上限，避免了可能出(chū)现的美(měi)国(guó)有史以来(lái)首次违约，使得市场避(bì)险情绪消退。同(tóng)时在美(měi)联储本月会议或暂停(tíng)加息的(de)预期推动下，美(měi)元指(zhǐ)数回落(luò)至一周低点，对风险资(zī)产的(de)压制减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返(fǎn)50上方，好于预期的(de)数据(jù)改善了市场情绪(xù)，同时市场也在(zài)翘首等待新一轮(lún)稳增长政策的(de)出台。

　　天胶价格重返万二(èr)关口(kǒu)

　　周五，在市场(chǎng)情绪(xù)回暖的带(dài)动下，天然橡胶期货价格(gé)回升。截至收盘，天然(rán)橡(xiàng)胶期货主力合约站上12000元/吨(dūn)的整(zhěng)数(shù)关口。纵观(guān)本周，沪胶期货(huò)主力价(jià)格表现振荡微升，周度收(shōu)涨1.05％。整体来看，本(běn)周(zhōu)国内天胶市场(chǎng)利好支撑疲软，胶(jiāo)价(jià)维持宽幅振荡格(gé)局(jú)。

　　可(kě)以(yǐ)看到，近两个月以来，天然橡胶市(shì)场消息比较热闹，前有云南旱灾消息发酵，后(hòu)有收(shōu)储传闻(wén)，然而(ér)天然橡胶期价终究支(zhī)撑不(bù)力，逐步归于平静。从整个5月行(xíng)情来看，生意社指出(chū)，5月天(tiān)然(rán)橡胶行情上(shàng)半月(yuè)上(shàng)行，下半月回调，全月呈(chéng)倒“V形(xíng)”走势。生意社(shè)商品(pǐn)行情分析系统(tǒng)监(jiān)测(cè)显示(shì)，5月沪胶持续(xù)小幅(fú)波动，12000元/吨点(diǎn)位(wèi)轻(qīng)易被破，行情维持偏弱(ruò)振(zhèn)荡。综合来(lái)看，5月天(tiān)然橡胶盘面微涨(zhǎng)1.04％，行情短期受消息提振有小幅(fú)上行，但市场供(gōng)多(duō)需少，终究无力支撑，上行态势转而向下。

　　五一假期(qī)归来，市场传言称国储(chǔ)今(jīn)年将收(shōu)储10万吨天然橡(xiàng)胶新(xīn)胶(jiāo)，天胶价格(gé)应(yīng)声(shēng)上涨，影响持(chí)续多日。直至5月月中，收(shōu)储传(chuán)闻叠加产区(qū)降雨，市场氛围再次提升(shēng)，沪胶(jiāo)突破12300元/吨，国产全乳现货胶(jiāo)主(zhǔ)流报价至11880元(yuán)/吨。而后(hòu)该消息始(shǐ)终未得到证实，市场影响(xiǎng)逐步消失(shī)匿迹(jì)。

　　可以看到，继(jì)此(cǐ)前云南(nán)干旱传(chuán)闻发酵后，5月以(yǐ)收储为(wèi)核心展开的新一季交割品博(bó)弈仍然(rán)激烈(liè)。中(zhōng)信建投期货(huò)能(néng)化(huà)分析师童长征表示，天然橡(xiàng)胶(jiāo)此轮的上涨与下跌(diē)，与收(shōu)储这一传闻息息相关(guān)。他指(zhǐ)出(chū)，国(guó)储收储的政治、战(zhàn)略意义大于经济意(yì)义，橡胶与石油、钢铁(tiě)、煤炭并称为(wèi)四(sì)大(dà)工业(yè)原(yuán)料，是关(guān)系国计(jì)民生、国防安全的重要战略物资。毫无疑问的是，对于全球(qiú)来说，天然橡胶是(shì)严重(zhòng)过剩的。但要考虑到(dào)一个事实：中国(guó)的天然橡胶的自给率不足(zú)20％，高(gāo)度(dù)依赖进口。从(cóng)中国本(běn)身的(de)天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶来说(shuō)，是供(gōng)不(bù)应求的。因(yīn)此，在当前(qián)诡谲(jué)多变的国际(jì)政治格局中，对天然橡胶的储备(bèi)其(qí)实(shí)是有很高的(de)必要性(xìng)。

　　“此(cǐ)前(qián)橡(xiàng)胶收(shōu)储传闻的收储量为10万(wàn)吨，收(shōu)储的对象(xiàng)是国产全乳胶（即(jí)期货交割品）。10万(wàn)吨的量相对于(yú)整(zhěng)个天然橡胶的(de)年产量(liàng)来说非(fēi)常小，不过才占(zhàn)0.7％，即便对中国(guó)全年的消费量来说也只占(zhàn)1.7％。从这个角度来说(shuō)，对(duì)天然(rán)橡胶(jiāo)整体的供求几无(wú)影响。但是如果收储的(de)对象是交割品的话，性质就(jiù)不(bù)同了。因为目前全年国产全乳的最大(dà)产(chǎn)量不过30万(wàn)吨（去(qù)年仅17万吨，今年估(gū)计在20万—25万吨），那么收储的量其实占到相当全(quán)年交割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这(zhè)是非常大的一个(gè)比例。”在童长征看(kàn)来(lái)，如(rú)果(guǒ)国储轮(lún)储橡胶事件成立，根据交(jiāo)割(gē)品(pǐn)的供求(qiú)判(pàn)断(duàn)影响，再结合历史(shǐ)上(shàng)收储的影响，RU的价格有可能会更上一层楼。但是，由于整个事件(jiàn)的(de)进程会(huì)非常缓慢，价格的反(fǎn)应(yīng)不会即刻(kè)见效(xiào)。

　　供应(yīng)旺季来袭 基本面难(nán)言乐观

　　进入6月(yuè)，伴随(suí)着物候条(tiáo)件的(de)改(gǎi)变，产区全面开割上量，橡胶供应旺(wàng)季到来，然(rán)而(ér)天(tiān)胶下游需求并未有趋势性改善，胶(jiāo)价上(shàng)涨动(dòng)能驱动依旧(jiù)缺乏。

　　国投安信期货能化分析师胡华钎告(gào)诉记者，目前全球天然橡胶供应进(jìn)入季节性的(de)增产期，中国云(yún)南天然橡胶产区加(jiā)速恢复开割，预计6月中旬(xún)全面开割(gē)，海南产(chǎn)区已(yǐ)经全面开割，海外越南天然橡胶产区也(yě)全面开(kāi)割，目前(qián)主要(yào)产胶国产(chǎn)区逐渐进(jìn)入(rù)雨季，物候条件已经(jīng)由差(chà)变好。但(dàn)是由于目前天然橡胶上游原(yuán)料价格相对(duì)偏低，胶(jiāo)农割胶积(jī)极(jí)性不高，加工厂利润也偏低，工(gōng)厂加工积极(jí)性也不高(gāo)。

　　大地期货橡胶研究(jiū)员唐逸(yì)表(biǎo)示，后续橡胶供应端将逐步恢(huī)复正(zhèng)常，产量(liàng)逐渐增加。目前云南产区大面积开割，预(yù)计(jì)后市(shì)仍有(yǒu)较多(duō)降雨(yǔ)，干旱情况已得到缓解(jiě)。海(hǎi)南日收胶量在3500—4000吨(dūn)/天，供应相对(duì)正常。泰(tài)国东(dōng)北(běi)部(bù)产区逐步(bù)上量，南(nán)部产(chǎn)出仍在(zài)低位，本周以及下周预计雨水较多。越南、柬埔寨产区已大面积开割，原料数(shù)量逐(zhú)步增加。同时根据(jù)历史降雨数据来看(kàn)，厄尔尼诺现象(xiàng)下橡(xiàng)胶产区降雨量虽然处(chù)于历(lì)史均值以下的概(gài)率较高，但由于季节性(xìng)的因(yīn)素(sù)，降雨绝对数量仍然能够(gòu)保证。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现象不会是引发行情上涨的主要因素。

　　从(cóng)需求(qiú)端来看(kàn)，东(dōng)证衍生品研究(jiū)院能(néng)化高级分析师曹璐(lù)表示，目前轮胎厂家外(wài)贸订单量较为充足，对开工率形成一定支撑，加上轮(lún)胎用(yòng)原料价格处于低位，轮胎厂家开(kāi)工积极性尚(shàng)可(kě)。而内销市(shì)场(chǎng)需求表现依(yī)然(rán)偏弱，各层级(jí)经销(xiāo)商(shāng)仍以消(xiāo)耗(hào)前(qián)期库(kù)存为主，对后(hòu)市较(jiào)为悲(bēi)观(guān)、谨慎补货(huò)。

　　隆众(zhòng)资讯最新(xīn)数据显示，目前下游外贸订单充足，加之(zhī)内销订单缺(quē)货(huò)现(xiàn)象仍存，企业排产积极性不减。半钢胎样本企业产(chǎn)能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂(chǎng)开工小降(jiàng)，个(gè)别企业因内销出(chū)货压力加大，为控制成品库存压力，存适度(dù)降负(fù)现象(xiàng)，全(quán)钢胎(tāi)样本企业产能利用(yòng)率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，胡华钎认为，目前天然橡胶基本面处于(yú)供(gōng)需两弱的格(gé)局中，尤(yóu)其是下游(yóu)需求分歧较(jiào)大(dà)。“主(zhǔ)要是不同的市场主体预(yù)期不同，但是整体来说(shuō)此前市场(chǎng)对今(jīn)年的(de)预期过高。从下(xià)游轮(lún)胎行(xíng)业来(lái)看，今(jīn)年以(yǐ)来国(guó)内轮(lún)胎(tāi)开工、产量和出口(kǒu)同比(bǐ)数(shù)据还是(shì)不错的，反映国内实际需求并不差。但(dàn)是(shì)从汽车行(xíng)业来看，由于汽(qì)车刺激政策退出，今年国内汽车市场相对(duì)疲软，价(jià)格战(zhàn)等负面消息较多(duō)，市场总体(tǐ)上偏悲观(guān)。此外(wài)，青岛地区天然橡胶(jiāo)现货(huò)库存(cún)持续攀升，有些人认为(wèi)是(shì)国内(nèi)需求不行，但是其实是(shì)进(jìn)口过(guò)多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要(yào)还是宏观面主导胶价(jià)走势，一方面中国经济(jì)复苏进程、人民币汇率波动；另一方面美联(lián)储加(jiā)息进程，以及美(měi)国银行(xíng)危机(jī)和美债上限问题等。看向(xiàng)下半年，他认为天然橡胶基(jī)本面仍然缺乏(fá)指引，只(zhǐ)有天气和轮储仍有可能“掀起(qǐ)波澜(lán)“，而宏观面预(yù)计比上(shàng)半年(nián)好，比(bǐ)如美(měi)联(lián)储加息步伐暂缓(huǎn)、国内经济回(huí)暖等，因此对(duì)天然橡胶市场(chǎng)不宜(yí)过(guò)度悲(bēi)观(guān)。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟随宏观因素波动(dòng)。”唐逸认(rèn)为，“供应端仍然是主导后市胶价走(zǒu)势(shì)的主要因素，随(suí)着各产区开割后(hòu)产量逐渐(jiàn)增加(jiā)，海外恢复速(sù)度仍然偏慢，预计干(gàn)胶的数量(liàng)并不会少，包括今年交(jiāo)割(gē)品的数(shù)量。我们中(zhōng)期观(guān)点(diǎn)仍然偏(piān)空，后市预计存在下(xià)跌的(de)空间。”

　　曹璐则表示，在供给(gěi)端没有天气影响的情(qíng)况下，后续主导(dǎo)胶价的因素主要在(zài)需求端。从(cóng)下半年来(lái)看，外需受海外(wài)经(jīng)济衰退和汽车半(bàn)导体短缺(quē)影(yǐng)响，预(yù)计难有(yǒu)起色。外(wài)需(xū)走弱(ruò)也导致海外货源涌入国内，对(duì)国内现货端构成压力。内需方面，春节前市场基(jī)于内需复苏的逻(luó)辑，已经出现一波(bō)反弹行情(qíng)，但节后市场从交(jiāo)易预期开始转向交易现实，由于国(guó)内需(xū)求复苏不(bù)及预期，胶价(jià)因此持(chí)续(xù)承压运行。整(zhěng)体来看，她(tā)表示短(duǎn)期胶价基本面缺乏向(xiàng)上驱动，只有价格的(de)绝(jué)对低位才能刺激有效的(de)去(qù)库和资金再次做(zuò)多的(de)意愿(yuàn)。后续还需继续关注天气端是否有扰动(dòng)因素(sù)，一旦天气出现异(yì)常状(zhuàng)况，或(huò)将带(dài)来新(xīn)的阶段(duàn)性行情。（有删减(jiǎn)）

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