中国基(jī)金报(bào)记(jì)者获悉(xī)，4月末刚(gāng)刚获批(pī)的3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基(jī)金(jīn)公司旗(qí)下的中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF同时(shí)公告，基金将于(yú)5月(yuè)15日至19日正式发售，其(qí)中，网下(xià)现金、网下股票(piào)认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为(wèi)5月(yuè)17日19日，产(chǎn)品的首发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位业(yè)内人士用“乐观、理性”来形容(róng)。在他们看来，首先，中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF契(qì)合目前资(zī)本(běn)市(shì)场的行情主线，预计发行情况较(jiào)为理想；其次(cì)，上(shàng)述ETF设置了(le)发(fā)行上(shàng)限，加上部分券商近(jìn)期对于基(jī)金的发行导向(xiàng)转为保(bǎo)有量考核，也不会过(guò)份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内人士表示，中证国新(xīn)央企(qǐ)主题系列指数有助于(yú)资本市场从科技领域、能源产业等多维度服务央企，强化(huà)股(gǔ)东回报，帮助(zhù)投资者走进央企、认识央企，支持(chí)央企利用资本(běn)市场做强做(zuò)优做大，提(tí)升市场影(yǐng)响力、号召力(lì)，切实促(cù)进(jìn)央企上市公司(sī)实现高质量发(fā)展(zhǎn)。

　　3只央(yāng)企股东(dōng)回报ETF“官(guān)宣(xuān)”15日正(zhèng)式发行

　　4月(yuè)末刚刚获(huò)批的(de)3只中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF，正式(shì)对(duì)外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包(bāo)括广发、招商(shāng)、汇添富(fù)3家基金公司(sī)旗下的中证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF同时对(duì)外发(fā)布(bù)基金发售公告。

　　公告显示(shì)，3只(zhǐ)中证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF定于5月(yuè)15日至19日(rì)期间正式(shì)发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股(gǔ)票认购(gòu)期为5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上现金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看(kàn)，3只基金(jīn)均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率(lǜ)也稍有(yǒu)差异，招商(shāng)及汇添(tiān)富旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认(rèn)购份(fèn)额在50万(wàn)份至(zhì)100万份之间(jiān)的，广(guǎng)发(fā)中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF的(de)认购(gòu)费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购(gòu)费(fèi)用统(tǒng)一(yī)为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF由工商(shāng)银(yín)行托管，汇(huì)添富中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF由建设银行托管，招商中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的托管方则是(shì)中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了解，上交(jiāo)所拟定(dìng)于5月11日举办(bàn)“发现(xiàn)央企投资价值促进央企估值(zhí)回(huí)归”业务交流会暨国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进一步探索建(jiàn)立中国特色估值体系，引导央(yāng)企投资价值发现，推(tuī)动(dòng)央企估值回归合(hé)理(lǐ)水平(píng)。上交所(suǒ)、中国国新、指数公司、券商、基金公司等(děng)相关领导将出(chū)席(xí)会议。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只(zhǐ)中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF未来都将在上交(jiāo)所上(shàng)市，上交所此次会议或为产品发行预(yù)热。

　　不少行业人士也(yě)看(kàn)好(hǎo)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的发(fā)行情(qíng)况。“‘中特估(gū)’是近期资本(běn)市场(chǎng)的行情(qíng)主线，包括交易(yì)所、券商、基(jī)金工商各方对此也比(bǐ)较重视，基金公司肯(kěn)定会重点发行，但目前市场上(shàng)也存在不少央企(qǐ)主题(tí)基金，因此预计此次(cì)央企(qǐ)股东回报ETF发行(xíng)也会(huì)相对理性。”一位基金公司人(rén)士(shì)表现。

　　一位(wèi)券(quàn)商人士也表示，所在券(quàn)商会(huì)参与其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并(bìng)不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报(bào)ETF契合目前(qián)资本市场的行(xíng)情(qíng)主线，产品(pǐn)本身就比较好(hǎo)卖；其次(cì)，我们(men)近期已将考核侧重点放在产品保(bǎo)有量上，同时降低基金首发的考核权重(zhòng)。”上述券商人士称(chēng)。

　　一(yī)位基金公司(sī)人士也预计，类(lèi)似(shì)去年中证1000ETF的(de)发(fā)行大战不会在此次央企股(gǔ)东回(huí)报ETF上上演。“近期多家基(jī)金(jīn)公司(sī)上报的中证(zhèng)国(guó)新央企ETF已经分为(wèi)三(sān)批陆(lù)续推向(xiàng)市场(chǎng)，而不是九只(zhǐ)同时获批(pī)发售，就是为了避免发行大战(zhàn)的(de)出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不过(guò)，目前市场上非常关(guān)注‘中特估’板块(kuài)，预计发行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投(tóu)资(zī)者带(dài)来(lái)分享改革(gé)红(hóng)利(lì)工具

　　“中特(tè)估(gū)”成为今年以(yǐ)来(lái)资本市(shì)场(chǎng)的热门，基金公司(sī)也积极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据(jù)发现(xiàn)，今年以(yǐ)来全市(shì)场已有18家基金公司(sī)陆(lù)续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博(bó)时、招商等各大公募巨(jù)头都有(yǒu)参(cān)与，其中嘉实、华(huá)安、银华(huá)基金等多家机构，还各申报了主、被动(dòng)两只(zhǐ)产品，积(jī)极填补这一(yī)产品条线。

　　除(chú)了中证国新央企股东回报ETF之外(wài)，此前，易方(fāng)达、南方(fāng)、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博(bó)时、嘉(jiā)实(shí)则上报了中证国(guó)新央企现代能源(yuán)ETF，据(jù)了解，上述中证国新央(yāng)企ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆续(xù)进入(rù)发行。

　　伴随(suí)着这些主题产品的发行，意味着(zhe)，个人和机构投资者拥有配置(zhì)央企(qǐ)特色指数(shù)、分(fēn)享改革(gé)红利的便捷工具。

　　据业内人士表示(shì)，早在去年11月(yuè)，证监会主席易会满提(tí)出“探索建(jiàn)立(lì)具有(yǒu)中国特色的估值体系，促进(jìn)市场资源配置功能(néng)更(gèng)好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改(gǎi)革指明了方向(xiàng)，成熟完善(shàn)的(de)估值体系(xì)对于(yú)资本市场的价值发现以及(jí)资(zī)源配置功(gōng)能的发挥(huī)有重要作用，也是资本市场(chǎng)支持实体经济(jì)发展的重要基础。因此，看(kàn)准“中(zhōng)国特(tè)色(sè)估值(zhí)体系”背景之下，央(yāng)国企(qǐ)估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑(sù)的(de)机遇，行(xíng)业对这一领(lǐng)域的产品积极布局。

　　“我们目(mù)前储备了(le)不少央国企主题(tí)基金，就是看准这类(lèi)企(qǐ)业的投资价值。”据一位基(jī)金(jīn)公(gōng)司人士表示，建立具有中国特(tè)色的估值体系，有助于提升市(shì)场对国(guó)有上市企(qǐ)业的关(guān)注度，对企业估(gū)值层面的(de)各类因素做进一步的研究和探讨，强化相关领(lǐng)域在新环境下的资产(chǎn)价(jià)格预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表示(shì)，从长期来看，央国(guó)企板块(kuài)的投资逻辑(jí)是比(bǐ)较完备的(de)：一是央企是实现国家战(zhàn)略发展的(de)“排头(tóu)兵”，不(bù)断(duàn)受到政策的(de)支持与引(yǐn)导；二是(shì)央(yāng)企作为资本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重要作用；三是央企(qǐ)引领科技(jì)创新，研(yán)发(fā)占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地(dì)。未来在不断完善中国特(tè)色现代资本市场下，预计国资央企(qǐ)有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基金(jīn)经(jīng)理晏阳也表示，当(dāng)前稳健的经营业(yè)绩为央(yāng)国(guó)企的(de)估值重(zhòng)塑(sù)提(tí)供了(le)市场认可(kě)的基础。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳(wěn)回升，目前已(yǐ)超过其他类型企业，高于A股平均(jūn)水平，体现(xiàn)出(chū)央国企较强的“价值创造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三(sān)季(jì)度(dù)国资委旗下(xià)上市央企(qǐ)营业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发(fā)展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企上市公司质量的提(tí)升或将成为(wèi)央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量(liàng)化投资部基金(jīn)经理刘(liú)重杰也表(biǎo)示(shì)，从(cóng)公司经营的角度看，上市央、国企的盈利(lì)能力相比A股市(shì)场整体(tǐ)而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过(guò)往(wǎng)长期领先(xiān)，具(jù)备(bèi)较高(gāo)的长期投资价值，或更符合机构(gòu)投资者、个人养老金等配置性的需(xū)求。在中国特色估值体系的推(tuī)进过程(chéng)中(zhōng)，央企股东回报指数具备较好(hǎo)的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)ETF所跟(gēn)踪的(de)央企股东回报指(zhǐ)数(shù)是什么(me)？

　　答(dá)：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报指数，指数由国新投(tóu)资有限(xiàn)公司定制(zhì)，主要选(xuǎn)取国务院国资委下属现(xiàn) 金分红或(huò)回购(gòu)总额占总(zǒng)市值(zhí)比率较(jiào)高的50只(zhǐ)上市公司证券作为指数样本(běn)， 以(yǐ)反映(yìng)央企股东回报主题上市(shì)公司证券的整体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装(zhuāng)饰、公(gōng)用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材(cái)料(liào)、房地产、机(jī)械设备等(děng)，前十大成份(fèn)股(gǔ)权重合计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企股东回报指数(shù)前十大成份股(gǔ)：

　　数据来(lái)源(yuán)： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东回报指数(shù)有哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回报指数聚焦高分红(hóng)与高回(huí)购(gòu)央企，指数近(jìn)12个月(yuè)股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指(zhǐ)数当(dāng)前市(shì)盈率约为9倍，相对于(yú)主流指数表现出更低的估值水平(píng)，央企(qǐ)估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数(shù)近五年ROE水平(píng)均稳(wěn)定(dìng)保持在8％以上，体(tǐ)现出较好的(de)盈(yíng)利水(shuǐ)平和盈利稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月15日至(zhì)5月(yuè)19日(rì)。投资(zī)者可选择网(wǎng)上现金认购、网下(xià)现金认购(gòu)和网(wǎng)下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF发(fā)行有限(xiàn)额(é)么？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集规模超过(guò)20亿(yì)元(yuán)，将采取比例(lì)配(pèi)售的(de)措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用(yòng)如何(hé)？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认(rèn)购费、管理(lǐ)费(fèi)、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认购费用(yòng)来看(kàn)，在认购金额低于50万，认购费均为(wèfe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称i)0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为(wèi)0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市(shì)。多家公司后(hòu)续将安排做市商(shāng)，保障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金公司都(dōu)由“实力派”来担纲基金(jīn)经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗(luó)国(guó)庆为广发基金指数(shù)投(tóu)资部副总经(jīng)理，而汇添(tiān)富央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指数(shù)历史(shǐ)表(biǎo)现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数(shù)据(jù)显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去(qù)三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超(chāo)越(yuè)同期沪深300和上证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的(de)投资价值？

　　第(dì)一、央企特色突(tū)出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高的长期投资价(jià)值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体(tǐ)平(píng)均盈利(lì)高于(yú)A股；3、肩负社会责任，是国家(jiā)战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重(zhòng)塑中国特色估值体系背景(jǐng)下(xià)估值提升空间较(jiào)大。

　　第(dì)三、红(hóng)利因子(zi)叠加：1、红利属性更明显，追求(qiú)分享高质量发展成果2、具备一定抗通(tōng)胀能力和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念(niàn)已(yǐ)经涨过一轮了，板块持续(xù)性如(rú)何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处(chù)于较(jiào)低分(fēn)位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指数市(shì)盈率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全(quán)市场(chǎng)中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至今，中证央企指(zhǐ)数估(gū)值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水(shuǐ)平。无论横(héng)向对比(bǐ)还是纵向比较(jiào)，央(yāng)企整体估值水平与其经济(jì)地位并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政(zhèng)策(cè)支(zhī)持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全年(nián)的主线。从券商机(jī)构的(de)对外观点(diǎn)来看，多家券商明确表示今年的投(tóu)资主线之一就是央国企价值重估。部(bù)分(fēn)券商的观(guān)点如(rú)下：

　　国信(xìn)证券：继续把握(wò)国企价值重估这一投资(zī)主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经济(jì)+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企改革的投资主(zhǔ)线更为清晰(xī)；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国(guó)企(qǐ)改革和(hé)中国特色估值体系推动下，当前国企价值重(zhòng)估行情有望持(chí)续并形成主线行情。

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