5月迎来开(kāi)门红，A股成交额连(lián)续20日保持在1万亿(yì)以(yǐ)上，市场对于(yú)人工(gōng)智能、消费、新能源(yuán)等板(bǎn)块看法分歧较大，截至5月4日，已有多(duō)家券商发(fā)布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉(lú)，传(chuán)媒、银(yín)行关注度(dù)提升最大(dà)

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推(tuī)荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机(jī)械(xiè)设备行业板块(kuài)暂时是5月机构人气最高的板块(kuài)，占比(bǐ)接(jiē)近(jìn)1成，银行板块罕见出现多只金股(gǔ)，两者一定程度与中特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智(zhì)能(néng)/TMT产业(yè)出(chū)现(xiàn)分化，传媒(méi)板块关(guān)注(zhù)度提(tí)升(shēng)最为明显，计(jì)算机板块关注(zhù)度则(zé)快速下降，这(zhè)也与4月(yuè)份行情走势相互(hù)印证，传媒板块率先(xiān)突(tū)破(pò)，可能会成(chéng)为(wèi)AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品(pǐn)饮料(liào)、商贸零售(shòu)的关注度也小幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商(shāng)推荐的金股(gǔ)标的集中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金股(gǔ)同时被(bèi)2家及以上的机构共(gòng)同推荐。其中三只传媒股同时获得(dé)3家以上机构推荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻(luó)辑也主要(yào)是两(liǎng)点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二(èr)、4月金股(gǔ)成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电(diàn)子贡献其中(zhōng)绝大多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益(yì)紧(jǐn)随其(qí)后。总体来看，34家券商(shāng)中仅11家券商(shāng)金股(gǔ)策略盈利，收(shōu)益中位(wèi)数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不(bù)如近几期，主要与大盘行情(qíng)的撕裂(liè)有(yǒu)关(guān)。

　　这种极端(duān)行情的(de)演绎(yì)体现在热门(mén)金股上则表(biǎo)现为“全军覆没(méi)”，8只同时获得4家机构的(de)金(jīn)股中仅(jǐn)宁(níng)德(dé)时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股(gǔ)、泸州(zhōu)老窖(jiào)则出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅(fú)最高的(de)金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么(me)走？机(jī)构(gòu)多数持(chí)保守看法(fǎ)

　　各大券商对(duì)五月份的投资方向做了预判，综合多家观点，券商们对五月的(de)大盘的(de)看(kàn)法比(bǐ)较保守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的(de)行业(yè)是电气(qì)设备(bèi)、消(xiāo)费、医(yī)药、军工，对地产(chǎn)股的(de)走势机构有(yǒu)分(fēn)歧，区(qū)域规划(huà)、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则因有事件驱动(dòng)所以有短期的机会。

　　安信策略阐述(shù)了(le)美国股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每(měi)年5月到(dào)10月股票市场的相对弱势。这有悖于(yú)现代(dài)投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发(fā)现(xiàn)了明显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月(yuè)出现上涨，其他年份均(jūn)现(xiàn)下跌。如(rú)果(guǒ)统计5、6两个月的市(shì)场表现，则四年均报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表(biǎo)示经济的(de你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名)微刺激(包(bāo)括重(zhòng)大(dà)项目的陆续推出和(hé)开工)不会停止(zhǐ);同时，管理(lǐ)层对信用风险(xiǎn)及资产价(jià)格风险(xiǎn)的容忍度正在降低，但在(zài)投资缺口重回下行通道、通胀继续低(dī)位徘徊的(de)经济周期格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力(lì)的“微刺激(jī)”难(nán)以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策略认为(wèi)市场(chǎng)依(yī)然维持震(zhèn)荡格(gé)局，长期看二(èr)级(jí)市场估(gū)值体系国际化是趋势(shì)，优质(zhì)成长有望迎来(lái)深(shēn)蹲(dūn)起跳的机会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改革红利释放非(fēi)常(cháng)值(zhí)你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名得期待。

　　招(zhāo)商策略判(pàn)断(duàn)在去杠杆(gān)的(de)背景下(xià)，要么(me)减少负(fù)债，要么增加资本，减(jiǎn)负债会带来经济(jì)收缩压(yā)力，增(zēng)资本(běn)会带来(lái)股票(piào)供给(gěi)压力，市场尚未走(zǒu)出这种被动局面的(de)影响。PMI数(shù)据显示经济(jì)下行压(yā)力暂时有所缓和(hé)，但尚无法(fǎ)期望经济会(huì)出现持续或者(zhě)大幅改善(shàn);资金利率的回落是衰(shuāi)退(tuì)性的，不意味着流(liú)动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍(réng)难以出现改善(shàn);IPO开闸预期增(zēng)加股(gǔ)票供给担(dān)忧(yōu)。总体上仍(réng)维持二季(jì)度投资策略观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位(wèi);相对来说(shuō)，中(zhōng)盘股(gǔ)如医药(yào)、家电、汽车、食品饮料(liào)等一线白马等(děng)业绩增长确(què)定性高、估值(zhí)不高，可以有相对收益。(关键词(cí)：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展望(wàng)5月市场(chǎng)环境，一些积极因素正出现，将给市场(chǎng)带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预(yù)期(qī)或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面(miàn)，政策性、事(shì)件性亮点望提振市场情绪。从管理层的(de)政策取向来看(kàn)，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短(duǎn)期市场下跌后5月(yuè)有些积(jī)极因素出现，建议(yì)备战回调后的反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策略分析(xī)称，首先，A股盈(yíng)利增(zēng)速下行(xíng)确立，并(bìng)将继续;其(qí)次，前期小批多次的微刺激下，市场对短(duǎn)期经济预期偏乐(lè)观(guān)，而(ér)实际政策效果难以对(duì)冲来(lái)自(zì)房地产等领域带(dài)来的经济下(xià)行动能，基(jī)本(běn)面预期很有可能下修;再(zài)次，改革和结构调整依然是政策主要目标，政府不托底，政(zhèng)策不(bù)全面放(fàng)松(sōng)的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部门的维稳措施(shī)亦难以改(gǎi)变基(jī)本面弱平(píng)衡向下打(dǎ)破的(de)趋势(shì)，5月份(fèn)市场仍将继续维持弱(ruò)势下跌(diē)格(gé)局。

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