北京时间5月7日(rì)，备受关注的(de)巴菲特股东大(dà)会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的(de)老搭档芒(máng)格(gé)在5个半小时的提问(wèn)环(huán)节中，回答了投(tóu)资人的47个(gè)问(wèn)题。

　　现场云集了来自(zì)全球各地的(de)投(tóu)资者。“来自(zì)中国的(de)投资者是(shì)最多的，据(jù)说达(dá)到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席基(jī)金学家杨德龙如(rú)此分享自己在股东大会的现场(chǎng)见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上(shàng)，巴(bā)菲特都会(huì)谈到中国经济，今(jīn)年(nián)也不例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力，都能达(dá)成繁荣发展的前景。中国将会成为更好(hǎo)的(de)国(guó)家，美国也可(kě)以如此(cǐ)。”巴(bā)菲(fēi)特(tè)说道。此(cǐ)前，他也曾多(duō)次公开(kāi)表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公(gōng)司进行过投资(zī)部署，不过投资对象均为中国公司(sī)的(de)H股(gǔ)。根据公开资料，巴(bā)菲特曾曾投(tóu)资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上(shàng)，作为董事长的芒(máng)格(gé)也曾(céng)表(biǎo)示，“投资人(rén)去投(tóu)资(zī)中国是(shì)没有问题的。相较于投(tóu)资美(měi)国(guó)而言，投资中(zhōng)国可以让你用便(biàn)宜的价格(gé)买到一些更(gèng)好的公司，而(ér)这即(jí)便有一些不(bù)确定(dìng)因素的影响，也是值得的(de)。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的(de)青(qīng)睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲(fēi)特(tè)提出的“净资(zī)产收(shōu)益率不低于20％而且能稳(wěn)定增长”的(de)最低标准，加上(shàng)其投资特点，对(duì)A股(gǔ)5167家上市公司进(jìn)行了(le)梳理，选(xuǎn)出(chū)了(le)相(xiāng)对符(fú)合巴菲特投资逻辑(jí)的(de)18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍(réng)占据三分之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年(nián)的净资产收益率来看，医疗(liáo)行业无疑(yí)是(shì)“最(zuì)大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股，时代财经(jīng)首先考虑净资产收(shōu)益率指标，且出于对公司的价值(zhí)判断而(ér)不是价格判断(duàn)，选择的是(shì)加权平均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公(gōng)司(sī)共有100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的净(jìng)资产收益率(lǜ)来看，排名第一的分(fēn)别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方(fāng)生物(wù)（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行(xíng)业公司。

　　其(qí)次，时代财经(jīng)参考(kǎo)了上(shàng)市公司(sī)最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过(guò)与其所属行业(yè)算(suàn)术平均值进(jìn)行对(duì)比(bǐ)，又200mm是多少米，2000mm是多少米从100家(jiā)公司中挑选出了估值相对行业(yè)平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时(shí)代财经通过(guò)巴菲特(tè)的(de)持仓变(biàn)动(dòng)发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重(zhòng)金押注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手(shǒu)的(de)合众银(yín)行和(hé)2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的(de)百年(nián)老行——富国银行。但巴菲特对(duì)金(jīn)融领域的持仓仍(réng)有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代(dài)财(cái)经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业等这类(lèi)之(zhī)前商(shāng)品(pǐn)信誉(yù)受过不(bù)良影(yǐng)响(xiǎng)的公司进行了(le)剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特(tè)标(biāo)准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表所(suǒ)示(shì)，这18家公司涉(shè)及(jí)吃、喝、穿(chuān)、用多(duō)个领域，其中(zhōng)饮料行业(yè)约有(yǒu)5家，占(200mm是多少米，2000mm是多少米zhàn)比近三分之(zhī)一。而(ér)在近五年内(nèi)，酒(jiǔ)企表现出色，净(jìng)利润(rùn)复合年(nián)增长率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮(yǐn)料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资(zī)产收益率为正，达(dá)到巴菲特关注的最低(dī)标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目(mù)前(qián)这些企业(yè)的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以或(huò)还需要等待(dài)入场时机。

　　时代财经筛选出(chū)的(de)18家公司中(zhōng)，家用电器行业公司上榜不(bù)少(shǎo)。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名(míng)牌(pái)的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三(sān)家企业的5年净利润复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业(yè)市盈率之差(chà)来看，差距最大的是主营集成电路(lù)设计(jì)的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的(de)承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍(bèi)，与(yǔ)行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日(200mm是多少米，2000mm是多少米rì)至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有上(shàng)涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛(shāi)选出相对符合巴菲特投资逻辑的(de)22只股票(piào)，承德(dé)露露（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上(shàng)述两家公司自2018年以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪深(shēn)指(zhǐ)数的-0.35％。

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