北京(jīng)时间(jiān)5月7日，备受关注的(de)巴菲特股东大会在奥马(mǎ)哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭档芒格(gé)在5个半(bàn)小(xiǎo)时的提问环(huán)节中，回答了(le)投资(zī)人(rén)的47个问题。

　　现场云(yún)集了来(lái)自全球各地的投资(zī)者。“来(lái)自(zì)中国的(de)投资者是最(zuì)多的(de)，据(jù)说(shuō)达到1万人。”5月(yuè)6日，前(qián)海开源基金首席(xí)基金学家(jiā)杨(yáng)德(dé)龙如此分享自己在股(gǔ)东(dōng)大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年(nián)也(yě)不例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣(róng)发展的前景。中国将会(huì)成为更好的国(guó)家，美(měi)国也可以(yǐ)如此(cǐ)。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾多次公开表(biǎo)示十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公(gōng)司进行过投资部(bù)署，不(bù)过投资对象均为中国(guó)公(gōng)司的H股(gǔ)。根据(jù)公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期(qī)刊）年(nián)度股东大会上(shàng)，作(zuò)为(wèi)董事(shì)长的芒格也曾表示，“投资(zī)人去投资(zī)中国是没有(yǒu)问题(tí)的。相(xiāng)较(jiào)于(yú)投资美国而(ér)言，投(tóu)资中国可(kě)以让你用便宜的价格买到一些更好(hǎo)的公司，而这即(jí)便有(yǒu)一(yī)些不确定因素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特(tè)的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得到他(tā)的(de)青睐？

　　时(shí)代财经(jīng)根据巴菲(fēi)特提出的“净资产收益率不低(dī)于(yú)20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标准，加上(shàng)其投资特点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上市公司进行了(le)梳理，选出了相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消(xiāo)费仍占据(jù)三分之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出(chū)色；而(ér)从近3年的净资(zī)产收益率来看(kàn)，医(yī)疗行(xíng)业无疑(yí)是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先考虑净资产(chǎn)收益(yì)率指标，且出(chū)于对公司的价值判断而不(bù)是价格判(pàn)断(d72小时是几天，72小时是几天几夜uàn)，选择(zé)的是加权平均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净(jìng)资产收益(yì)率来看，排名(míng)第一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司。

　　其次，时代财经参(cān)考了上市公司(sī)最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算术平均值(zhí)进行对比，又从100家公司中(zhōng)挑(tiāo)选出了(le)估值(zhí)相对行业平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财经(jīng)通过(guò)巴菲特的(de)持仓变动发现，巴菲特一(yī)如既往偏爱快(kuài)消领域，同时也在重金(jīn)押注能(néng)源(yuán)领域，如西(xī)方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时(shí)，巴菲(fēi)特多次(cì)减仓银行股，包括2006年入(rù)手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行，分(fēn)别(bié)减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百年老(lǎo)行——富(fù)国银行。但巴菲(fēi)特对金融(róng)领域的持仓(cāng)仍(réng)有一定(dìng)比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛(shāi)选，还对(duì)海(hǎi)天味业等(děng)这类之前(qián)商(shāng)品信誉受过不良(liáng)影响的(de)公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘(táo)”出了(le)18家(jiā)相对符合(hé)巴菲特(tè)标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网(wǎng)。时(shí)代财经(jīng)制图

　　如(rú)上表所示，这(zhè)18家公司涉及(jí)吃、喝(hē)、穿(chuān)、用(yòng)多(duō)个领(lǐng)域，其中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三(sān)分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润(rùn)复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在(zài)A股市场上，有不少(shǎo)行(xíng)业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正，达到巴(72小时是几天，72小时是几天几夜bā)菲(fēi)特关注的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高(gāo)于其所属行(xíng)业滚动市盈(yíng)率，所(suǒ)以(yǐ)或还(hái)需要等待(dài)入场时(shí)机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公司(sī)中，家用电(diàn)器行(xíng)业(yè)公司上榜不少(shǎo)。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙江(jiāng)美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌(pái)的(de)苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大(dà)王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述(shù)三家(jiā)企业的(de)5年净利润复合(hé)年增长率表现略显(xiǎn)逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业(yè)市盈率之差来看(kàn)，差距最大的是主营集成(chéng)电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后(hòu)是(shì)专攻(gōng)数字(zì)营销(xiāo)的三(sān)人(rén)行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距(jù)最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率(lǜ)仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可(kě)川科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余(yú)企业股价均(jūn)有上涨(zhǎng)。其(qí)中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分(fēn)别(bié)在(zài)1997年(nián)、2014年及1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经(jīng)也曾筛选(xuǎn)出(chū)相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的22只股票(piào)，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自201872小时是几天，72小时是几天几夜年以来(lái)，股价涨幅分(fēn)别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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