多位业内人(rén)士对此表示，港股作为离岸市场，基本面(miàn)主要跟随国内市场，而流动性与海外流动性相关度较高，在基本面及流动性双重(zhòng)压力下，5月(yuè)市场走(zǒu)势(shì)较弱(ruò)。不过，当(dāng)前(qián)港股市场估值水平已处于历史(shǐ)偏低水平，具备一(yī)定(dìng)的投(tóu)资性价比，看好人(rén)工(gōng)智能、互联网科(kē)技、创新药等细分领域(yù)的投(tóu)资机(jī)会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再创新高(gāo)

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月26日，港股ETF产品年内(nèi)份额合计达(dá)2284.37亿份(fèn)，相较于年初(chū)增幅超(chāo)37％，年(nián)内资金合计净流(liú)入(rù)达244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产品份额增(zēng)幅明(míng)显，且再创(chuàng)历史新高。其中，广(guǎng)发恒生科技ETF、广发(fā)港(gǎng)股(gǔ)创新药ETF年内(nèi)份额(é)增幅分(fēn)别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不(bù)仅领涨(zhǎng)港股ETF产品，亦在跨境ETF产品(pǐn)中位列(liè)前二(èr)。而易方达、富国基金等旗下5只港(gǎng)股ETF产品(pǐn)份(fèn)额(é)也实(shí)现倍数增(zēng)幅。

　　此外(wài)，华(huá)夏恒生互联网ETF份心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗(fèn)额也持(chí)续增长(zhǎng)，年内份额增(zēng)幅超31％，最新份额已(yǐ)站上699.71亿份(fèn)的高位，再创(chuàng)历史新高，并继续蝉联市场规模最大(dà)的港股ETF产(chǎn)品。

　　不过(guò)，从(cóng)产(chǎn)品(pǐn)业绩来看，截至(zhì)5月(yuè)26日，仍有超九(jiǔ)成港股ETF产品年内收益为(wèi)负，产品平均收益率(lǜ)为-8.27％。

　　事实上，今年以来(lái)港股市(shì)场持续震荡(dàng)下跌，3月下旬虽(suī)有小幅回调，但4月下旬(xún)之(zhī)后(hòu)又转跌(diē)，5月25日(rì)，港股再度缩量下跌，恒生指数(shù)、恒生(shēng)科技(jì)指数在(zài)同日创下(xià)年(nián)内收市新低；而整体(tǐ)看，5月港(gǎng)股市场跌多涨少(shǎo)，波动中枢朝下移动(dòng)。

　　对于(yú)近期港股市场波动下(xià)跌，广(guǎng)发恒生科(kē)技(jì)ETF基金经理刘杰分析系受多个因(yīn)素影响。一(yī)方面，国内经济复(fù)苏斜率放缓，市场(chǎng)处于弱预期和弱复苏叠加的阶(jiē)段；另一(yī)方面，海外核心(xīn)通胀仍(réng)存(cún)韧性(xìng)，美国债(zhài)务上限到期带来的债务违(wéi)约风险也对市场风(fēng)险偏(piān)好形(xíng)成扰(rǎo)动。

　　同时，港股囊括了大部分(fēn)内(nèi)地(dì)互联网(wǎng)以及(jí)新经济领域上(shàng)市(shì)公司，5月份日(rì)本正式出台了制造设备管制措施，加大(dà)了(le)市(shì)场对于(yú)国内科(kē)技领(lǐng)域的担忧，同期(qī)A股(gǔ)市(shì)场情绪偏弱，均影(yǐng)响了5月份(fèn)港股(gǔ)市场的表现。

　　诺(nuò)德基金(jīn)基金经理张昳泓(hóng)认(rèn)为，港股近期波动较大主要有基本(běn)面以及资金面两方面的原因(yīn)。

　　首(shǒu)先，从基本面角度来看，去年防疫政策转向后市(shì)场对于(yú)国内疫(yì)后(hòu)复苏有较高(gāo)的(de)预期(qī)，“从春节前后的(de)复苏情况，我们确(què)实看到(dào)由于(yú)线(xiàn)下场景(jǐng)的(de)修复，消(xiāo)费(fèi)需(xū)求出(chū)现了(le)比较好的恢复。而(ér)进入(rù)4、5月份(fèn)，国内经济整体相较一季度环比有所(suǒ)减弱(ruò)，这也使得市(shì)场(chǎng)对于国内经济复苏预(yù)期开始(shǐ)修(xiū)正，整体(tǐ)盈利端预期有所下修。”

　　其次，从资金流动性的(de)角(jiǎo)度来看(kàn)，张昳泓表示，海外对于(yú)暂停加息的节奏出现反(fǎn)复，人民币汇率也在持续走弱，近期跌破(pò)7的关口。港股作为离岸市场，基本面(miàn)主要(yào)跟随国内市场(chǎng)，而流动性与海外流动性(xìng)相(xiāng)关度较高，在(zài)基本面及(jí)流动性双(shuāng)重压力下，5月市场走(zǒu)势较弱。

　　中融基金直言，港股从Beta的角度是(shì)中美经济相对强弱关系的直接反馈，“放开国门之后我们预期中(zhōng)国经济向上(shàng)，美国(guó)经济进入(rù)衰退，所以港股表现(xiàn)很亢奋，但实际(jì)结果中美两边的状态(tài)变化还是需要更长时间，但大概率还是(shì)会发(fā)生的，在这个过程中的波(bō)折就对应着人民币汇率和(hé)港股的(de)大幅波动。”

　　看(kàn)好(hǎo)AI、创新(xīn)药等细分领域投资(zī)机会

　　尽管年内持续下(xià)跌，但多位业内人士认为，当前(qián)港股市(shì)场(chǎng)估值水(shuǐ)平已(yǐ)处于历(lì)史(shǐ)偏低水平，具备一(yī)定的投(tóu)资性价比(bǐ)，并看好(hǎo)人(rén)工(gōng)智能、互联网科技、创(chuàng)新(xīn)药等细(xì)分领(lǐng)域的投资机会。

　　广发基金(jīn)刘杰表示，受(shòu)欧(ōu)美银行业危机影(yǐng)响和主(zhǔ)要经济体政策(cè)变化扰动，今年以来港股持续回调，整(zhěng)体表现不如(rú)A股。但随着国内外流动(dòng)性(xìng)压力(lì)持续缓解，未(wèi)来(lái)港(gǎng)股资金面或有机会得到改善(shàn)，结合当前(qián)的(de)低估值水平，港股吸(xī)引力(lì)或许逐步(bù)凸显。“某(mǒu)些波动较(jiào)大(dà)且回(huí)调较(jiào)多(duō)的细分板(bǎn)块或许是(shì)值(zhí)得关注的方(fāng)向，例如恒生科技以及(jí)港股创新药等，若(ruò)未(wèi)来市场进一(yī)步回(huí)暖(nuǎn)，科(kē)技(jì)领(lǐng)域(yù)、港股创新药以(yǐ)及消(xiāo)费(fèi)复苏或者更(gèng)能调(diào)动市场的关注度(dù)。”

　　投资建议上，广(guǎng)发基金刘杰认为港股波动性(xìng)较大(dà)，建议投资者通过定投分散参与(yǔ)，较好平(píng)衡风险和机会。同时，选择(zé)更有价值的细分(fēn)赛道，或许更符合(hé)未来市场的(de)表(biǎo)现(xiàn)。

　　具(jù)体来看，首先，人工(gōng)智能有望成为(wèi)全球投资的主线，推动(dòng)了(le)中美股市(shì)的表现，未(wèi)来人(rén)工(gōng)智(zhì)能应(yīng)用或(huò)利好科技(jì)相关细分(fēn)领域。其次，港股创新(xīn)药是国内医药领域(yù)长期具备相对(duì)优势的(de)细(xì)分(fēn)赛道，对比美国(guó)创新药占比医药市(shì)场(chǎng)80％的占比，国内占比仅为10％左右，未来肿瘤等方向需要更多更先进的疗法(fǎ)和创新药，长期投资价值值得关注。此外，港(gǎng)股消(xiāo)费行业也有望(wàng)上行。因为目前我国经济(jì)总(zǒng)量(liàng)数(shù)据(jù)回暖，国(guó)内经济长远发展的确定性增强(qiáng)，居民可支(zhī)配收入增加，消费信心正逐步恢复。

　　中融基金表示，港股市(shì)场(chǎng)是以机构和(hé)外资(zī)为主导的市场，因此海外经济数据对港股资金面会(huì)产生较(jiào)大影响。在当前流动性持续承压和较弱的国际宏观(guān)环境背景下，短期(qī)港股或是(shì)震荡行情(qíng)，投资者可以关注高稳定性且具(jù)备估(gū)值性价比(bǐ)的标的。

　　“当(dāng)中国经(jīng)济恢复比(bǐ)预期更强(qiáng)或者美(měi)国经济下(xià)滑(huá)比预期(qī)更(gèng)快这二者中任一情景发生甚至同(tóng)时发生时，我(wǒ)们可能就会看到人民(mín)币汇率(lǜ)的走(zǒu)强，同时(shí)港股整体表(biǎo)现也会走强。”中融基(jī)金进一步指出，可以先(xiān)重点(diǎn)关注运营商等高股息(xī)资产，而随着市场预期更进一步强化，可以更多(duō)关注互联(lián)网、创新药等高弹性板块。因为消费品的业绩差(chà)异(yì)很大，建议更多关注个(gè)股(gǔ)的性价(jià)比与(yǔ)成长的(de)确定性。

　　诺德基金(jīn)张昳泓直言，从长期维度来看，当(dāng)下港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场具备一(yī)定的投资(zī)性价比，当前估值水平仍然位于历史偏低水平(píng)。从(cóng)基本面角度(dù)来说，他们(men)认为国内经济的复苏节奏可能大概率(lǜ)是一(yī)波三折(zhé)趋(qū)势(shì)向上(shàng)的(de)弱复苏态势，当下港股市(shì)场已经price in经济(jì)复(fù)苏较(jiào)弱的相对(duì)悲观的预期，往后看随着经济的缓(huǎn)慢复苏，预(yù)计盈利预期(qī)也会逐步上修(xiū)。而(ér)从(cóng)流动性角度来看，美联(lián)储暂停加息虽在(zài)节奏上(shàng)较难判(pàn)断，但往未(wèi)来看是(shì)大(dà)概率事(shì)件，预(yù)计人民(mín)币(bì)汇率的压力(lì)也会逐步缓解。

　　“细(xì)分板块上(shàng)，我们认为顺周期受益于国(guó)内经济(jì)复苏(sū)的消费、互(hù)联网、医药等板(bǎn)块仍然值得重点(diǎn)关注(zhù)。”张昳泓(hóng)表示，港股市场由于其(qí)离岸市(shì)场特性，海外投资人占比较高，受国(guó)内及(jí)海外多重(zhòng)因(yīn)素影响，市场整体波动性较(jiào)大(dà)，心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗建议(yì)投(tóu)资人可(kě)以逢低布局，更多(duō)可(kě)以采取基金定投的(de)方式投(tóu)资于港股市(shì)场。

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