财联社4月(yuè)28日(rì)讯（记者(zhě) 吴(wú)雨(yǔ)其(qí)）随着公募(mù)基金(jīn)2023年一季报披露完成，多位(wèi)知名(míng)基金经理(lǐ)大幅调(diào)仓换股的动向和投(tóu)资方向(xiàng)也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘(liú)彦春(chūn)则加(jiā)仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于(yú)风口(kǒu)浪尖的葛兰，也(yě)开始布局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工(gōng)智能(néng)大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另(lìng)一面，一(yī)些专注长期成长(zhǎng)价值(zhí)的基金经(jīng)理仍坚守新(xīn)能源(yuán)，如(rú)曾经的公(gōng)募冠军刘(liú)格(gé)菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一(yī)季度，是人工(gōng)智能的盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是不为(wèi)所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股(gǔ)，可见越来越多(duō)的基(jī)金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可(kě)能是找死，横竖(shù)都是(shì)死，不如(rú)搏一(yī)把再死，也许(xǔ)富(fù)贵(guì)险中求呢”，是行业心态的(de)生动写照。

　　光大(dà)证券(quàn)统计数(shù)据也(yě)证明了(le)这一点，公(gōng)募基(jī)金一季度(dù)大幅加仓TMT板块中的计算(suàn)机和通信行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅提(tí)升1163亿元。

　　包(bāo)括(kuò)一直深(shēn)耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一(yī)季度大手笔新(xīn)进中(zhōng)芯国际、上海电影，其(qí)中前(qián)者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一(yī)只中(zhōng)欧(ōu)研究(jiū)精选混合一季(jì)度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混(hùn)合一季度新(xīn)进(jìn)中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓(cāng)位从(cóng)0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也(yě)能看出葛(gé)兰的人(rén)工智能(néng)投资(zī)方向(xiàng)——从AI上游的(de)芯片、到算力(lì)以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操(cāo)作(zuò)只(zhǐ)是公募(mù)基金(jīn)经理(lǐ)加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知名基(jī)金经理(lǐ)调仓动向(xiàng)可以看(kàn)出，大家都纷(fēn)纷“搬(bān)家”到(dào)了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型(xíng)以及相(xiāng)关人工智能的产业趋势受到市场关注，并很快(kuài)扩散到国内(nèi)产(chǎn)业(yè)界，市场聚焦于上游算力(lì)、传输和下游运用，在(zài)经(jīng)济复(fù)苏相对温和(hé)的情景下，计(jì)算机(jī)、通(tōng)讯、传媒、电(diàn)子(zi)行业受到(dào)各方资金(jīn)的追(zhuī)捧，涨幅遥遥(yáo)领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新(xīn)入他所管理的(de)中(zhōng)欧新(xīn)趋(qū)势(shì)十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持(chí)有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明(míng)睿新(xīn)常态则加仓(cāng)深信服(fú)等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康(kāng)威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨(chén)股份等(děng)AI热股(gǔ)均(jūn)为新晋兴全合润重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模(mó)块等子板块带动的(de)人(rén)工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估(gū)”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影(yǐng)视(shì)等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是，此前招(zhāo)商证券研(yán)报称(chēng)，从历史上来(lái)看，30％是主动偏股(gǔ)公募基(jī)金大类行(xíng)业配置比(bǐ)例一个很重要(yào)的临界值，往往预示着(zhe)某个板块进(jìn)入过热阶段。截至2023年一(yī)季度末，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至(zhì)20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距(jù)离。从这点看，基金(jīn)经理对(duì)于(yú)TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并(bìng)未(wèi)上车。

　　有(yǒu)人(rén)守候成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新(xīn)能源，也有(yǒu)一部分试(shì)图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队对新(xīn)能源的钟爱(ài)业内闻名，最新披露的一季报中也证(zhèng)实(shí)了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年(nián)的冠军基(jī)金(jīn)广发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股来看，前五大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均(jūn)属于新能源概念股(gǔ)。除此之(zhī)外(wài)，他还仍加(jiā)仓了天合光能(néng)、荣盛(shèng)石化等个股，且新(xīn)晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们对本产(chǎn)品(pǐn)重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车方(fāng)向保(bǎo)持(chí)相对乐(lè)观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量(liàng)价值积累的(de)公司。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充(chōng)分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的(de)睿远成长价值混合前十大重仓股分别为中国移(yí)动、宁(níng)德时(shí)代、三安光电、通威(wēi)股(gǔ)份、万(wàn)华(huá)化学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨(yǔ)虹、立(lì)讯(xùn)精密(mì)、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德(dé)时代、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓(cāng)幅度(dù)最多的是光伏龙头(tóu)通威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管(guǎn)的银华心怡混合也(yě)加仓(cāng)了新能源，如晶科(kē)能源(yuán)、锦(jǐn)浪科技、东(dōng)方电缆等。他表(biǎo)示，“我(wǒ)们曾经提(tí)到了新能源板块的一(yī)些风险点，这些(xiē)风(fēng)险点(diǎn)在经(jīng)过(gu明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了ò)大半年的消化后，在这个估(gū)值(zhí)分位以及股价位置下，我(wǒ)们(men)认为新能(néng)源板块的风(fēng)险因素已(yǐ)经(jīng)充分释放，目前这个时间段，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在一季度我们对(duì)于(yú)电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的，都增加(jiā)了(le)一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实(shí)际上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风”之下，并没(méi)有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接受财联社记者采(cǎi)访时提(tí)到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块(kuài)，但并不(bù)喜欢(huān)去追(zhuī)逐风口，他选择会在全(quán)市(shì)场做行业轮动，在操(cāo)作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重仓押进去，不确(què)定(dìng)性(xìng)来的时(shí)候，无论是基金经理个(gè)人还(hái)是投资者，其(qí)实都是无(wú)法(fǎ)承(chéng)受的。所以，任何(hé)一个行业，即使(shǐ)你再(zài)看好，也要控制持(chí)有(yǒu)比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王(wáng)崇(chóng)一季报(bào)表示暂(zàn)时无(wú)法预测其(qí)兑现节奏(zòu)和时间，短期内也很(hěn)难在A股找到明显的受益(yì)标的，就没有参与。不过(guò)他(tā)也认为这些(xiē)股(gǔ)票的估(gū)值体系还在合理(lǐ)接受范(fàn)围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可(kě)知，今年一季度仍(réng)有(yǒu)不少基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块(kuài)的未来走势将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持(chí)TMT为(wèi)全年市场主线(xiàn)的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等细分(fēn)赛道(dào)将陆续迎来基本(běn)面的确(què)认(rèn)，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机(jī)会的格局(jú)。

　　中金公司(sī)研(yán)报指出，年初至今市场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮行(xíng)情催化主要(yào)集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观(guān)察到(dào)各个领域的应用厂商正加速AI融(róng)合应用产品的研(yán)发和发布，其中办公场景(jǐng)进(jìn)展相对较快，我们(men)预计5月之后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了并在(zài)应(yīng)用、算力、模型三(sān)层(céng)中(zhōng)建议投资者优先关注应用(yòng)层(céng)投资机遇。

　　百亿(yì)私募(mù)大(dà)佬董承非也看好相关板块，他认(rèn)为，2011年之(zhī)前(qián)是周(zhōu)期的时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不(bù)过(guò)另一部(bù)分市(shì)场人士也指出，AI后续或有波动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券策略(lüè)首席分析师陈果，在A股二季度投资(zī)策略会上(shàng)提到(dào)“今年大概率(lǜ)还(hái)是一个偏成(chéng)长风(fēng)格(gé)占优，尤其是很多科技(jì)股在过(guò)去几年其实没有太(tài)多的表现。以前(qián)我们(men)讲(jiǎng)茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多表现(xiàn)。今年要推动数字经济(jì)，今年半导体周期(qī)要见底，本(běn)身今年科技股的(de)机(jī)会是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但(dàn)二季度可能(néng)会(huì)有一些(xiē)波(bō)动。AI现(xiàn)在(zài)还是主题投资阶段不太适合大(dà)多数的(de)投资者(zhě)，不适(shì)合在这(zhè)个位置上(shàng)去(qù)追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮AI板(bǎn)块已进入第一轮(lún)调(diào)整期(qī)，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏，预计本(běn)轮(lún)后续调整时长与幅度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢(féng)低布(bù)局有望率先实现业绩兑现明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了的环节(jié)，即满足“自身产业周期(qī)向上+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子(zi)、计算(suàn)机、传媒、通(tōng)信。

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了