本轮新股(gǔ)中，有不少风口(kǒu)的企业，但(dàn)基本面都非(fēi)常垃(lā)圾，虽(suī)然表(biǎo)面看(kàn)看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细(xì)看(kàn)看就(jiù)发(fā)现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主(zhǔ)要从事(shì)半导体晶圆生产代工服(fú)务，为客(kè)户提供(gōng)150-55nm不(bù)同制程工艺，成立5年就成长为中(zhōng)国大陆收入第三大、12英寸晶圆(yuán)代工(gōng)产(chǎn)能第三大的(de)纯晶(jīng)圆(yuán)代工企(qǐ)业。2015年，合(hé)肥市(shì)政府根据集(jí)成电路产业发展规划(huà)及“芯屏(píng)器合(hé)”的(de)产业发展战略，拟引进国际知名企业合作设立(lì)晶圆代工厂，此后，晶合集成(chéng)正式(shì)筹划建设。成立至(zhì)今，晶合集(jí)成(chéng)已成为国内面板显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫(yì)情后业绩(jì)爆发，利润此前(qián)一直(zhí)大幅(fú)亏(kuī)损(sǔn)，22年依靠触动的意思解释，颇受触动的意思收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年(nián)开(kāi)始下游面(miàn)板行业需求(qiú)大幅下滑，公(gōng)司(sī)选择了业绩最好的时候(hòu)上(shàng)市，此后走下(xià)坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大(dà)幅下滑60％，产能(néng)大幅闲(xián)置后利润重回(huí)亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科(kē)以(yǐ)神经学(xué)科为龙(lóng)头，强专科、小综合的发展模式，形成覆(fù)盖全国(guó)核心区域的医疗服务网。服(fú)务病种涵盖神经学科(kē)各类(lèi)脑肿瘤、脑(nǎo)血(xuè)管(guǎn)、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅(lú)脑等疾病，也包括妇科、儿(ér)科、内(nèi)科、外科、疼痛(tòng)、全(quán)科等(děng)疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般，民营(yíng)医院里毛利(lì)率算比(bǐ)较低的那一档，未(wèi)来主要看扩(kuò)张，也要(yào)小心政策的(de)影响，个人感觉比如(rú)几(jǐ)个国企医院（不论是收入增速还是(shì)估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特(tè)是一家拥有高精密狭缝式涂布(bù)模头产品的(de)设计(jì)、研发和生产及(jí)涂布技(jì)术(shù)产业化整(zhěng)体解决方案能(néng)力的高新技术企业(yè)。高精密狭缝式涂布(bù)模头为锂电池(chí)生产(chǎn)涂布机(jī)的核心(xīn)部件，涂(tú)布是继(jì)制备正负极浆料完成后的下一道工序，是锂电池生产(chǎn)前(qián)段工序(xù)的(de)核心(xīn)环(huán)节，目的(de)是(shì)将正负极浆料均匀地(dì)涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产品(pǐn)广泛应(yīng)用(yòng)于锂(lǐ)离子电池(chí)涂布、半导体先进封(fēng)装涂布、钙(gài)钛矿(kuàng)太(tài)阳能(néng)电池涂布、氢(qīng)燃(rán)料电池电极涂(tú)布(bù)、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂(lǐ)电池产业链(liàn)公司，业绩在21年爆发，22年业绩(jì)更进(jìn)一(yī)步，但行业基本见顶，下游需(xū)求(qiú)大幅放(fàng)缓(huǎn)，上游锂矿价格(gé)大幅下滑(huá)，且公司只是生(shēng)产过程中很小的一块市场，天(tiān)花板非常低，公司(sī)未来业绩(jì)压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成(chéng)立于(yú)2018年3月，总部位于浙江绍兴(xīng)，是一家专注于功率(lǜ)、传感(gǎn)和传输(shū)应用(yòng)领域，提供模拟芯(xīn)片及模(mó)块封装的代工服务的制(zhì)造(zào)商。中芯集成以晶圆(yuán)代工为起点，向下延伸(shēn)到模组(zǔ)封装，为(wèi)国内外客户提(tí)供一站(zhàn)式代工解决方案，为功(gōng)率、传感和传输等领域(yù)的半导体产品(pǐn)公(gōng)司提供完整(zhěng)生产制造(zào)平台，支(zhī)持客户(hù)研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联(lián)企业，处于规(guī)模扩张阶段，但由于规模扩大(dà)太快，折旧研发投入初期非常高，因此利(lì)润大幅亏损，好(hǎo)不(bù)容(róng)易快熬出头(tóu)了（资本(běn)支出高峰(fēng)在22年结束），公司也预(yù)期23年底会转为盈利，但下游需(xū)求在(zài)23年大幅放缓，公司面对的压力显然是要比那些已经规模化完成(chéng)有利润的公司大得多，且公司过(guò)于依赖中芯国(guó)际，未来还(hái)有(yǒu)可能面临(lín)同业竞争而收(shōu)回许可(kě)的风险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不(bù)太乐观未来的(de)走势(shì)。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事(shì)分散染料及其(qí)滤饼的研发、生产(chǎn)及销售，产品以(yǐ)中高端分散染料(liào)为(wèi)主，主要用于涤(dí)纶(lún)及其混纺织物的染色和印(yìn)花(huā)，经分散染料印染加工的(de)化(huà)纤(xiān)纺织(zhī)品，色泽艳(yàn)丽，耐(nài)洗(xǐ)牢度优良(liáng)，用途广(guǎng)泛。其中部分终端(duān)应用(yòng)品(pǐn)牌包(bāo)括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮点，业(yè)绩在19年后一(yī)路下滑，22年利润只有19年(nián)的一半都(dōu)不到，下游服装(zhuāng)行业景(jǐng)气度(dù)也一般，不关(guān)注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自(zì)设立以来，公司主(zhǔ)营业务一直聚焦(jiāo)于汽车行业营销与(yǔ)后市(shì)场服务领域，为客户(hù)提供相关软件产品及(jí)服务(wù)。2010年被用友网络收购后，公司继续独(dú)立经营(yíng)上述业务。用友汽车主要面向汽车行业的(de)整车厂、经销商(shāng)、服(fú)务(wù)站等客户，提供营(yíng)销(xiāo)与后市场服(fú)务领域(yù)的数智化解决方案、云服务、软(ruǎn)件及专业服务(wù)。

　　用友集团(tuán)旗下(xià)子公司分(fēn)拆上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋势，且(qiě)随着人(rén)均保有量的增长(zhǎng)，公司行业前景(jǐng)不算(suàn)很差，但(dàn)公司自身(shēn)技术(shù)含(hán)量较(jiào)低，产品以车企营销系统为主，基本没什么(me)研发，都靠销售，且汽车行业(yè)有(yǒu)明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬股份主(zhǔ)要(yào)从事电力工(gōng)程技术服(fú)务及地理信(xìn)息(xī)技术服(fú)务。电(diàn)力工程(chéng)技术服务占(zhàn)主营业务收入比重(zhòng)超过80％，是(shì)公(gōng)司主要(yào)收(shōu)入和利润来源。电力工程技术服务主要系为电(diàn)网企业、工商业企业电力相关工程(chéng)提供规划咨询、设(shè)计、工程建设等服务。

　　电网和地理(lǐ)信息设计咨询公司，主要(yào)是电力工程技(jì)术服务(wù)收入为(wèi)主(zhǔ)，比较依赖内蒙和(hé)浙江(jiāng)地区的国家电网，本质上(shàng)是工程(chéng)类企业，设(shè)备施工业(yè)务，所以(yǐ)应收款高，坏账多，现(xiàn)金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手机、物(wù)联(lián)网等领域提供(gōng)射频前端的芯片设计公(gōng)司，主营业务为射频前端芯片及(jí)模组(zǔ)的(de)研发(fā)、设计和销(xiāo)售。慧智微具备全套(tào)射(shè)频(pín)前端芯片设(shè)计能触动的意思解释，颇受触动的意思力和集成化模组研发(fā)能力，技术体系(xì)以功(gōng)率放大器（PA）的设计(jì)能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计能力，产品系列(liè)覆(fù)盖的通信(xìn)频段(duàn)需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重(zhòng)耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为(wèi)客户提供无线(xiàn)通信射频前端发射(shè)模组、接收模组等。

　　射频前(qián)端芯(xīn)片(piàn)模组公(gōng)司，下(xià)游主要是消(xiāo)费电子，22年业绩(jì)大幅放(fàng)缓，下游(yóu)砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏损不断(duàn)扩(kuò)大，主要是(shì)大(dà)量研发投(tóu)入，但高研发下，公司毛(máo)利率极低，远(yuǎn)低于同行业公(gōng)司，但(dàn)即便这样，估值却一路(lù)上升到(dào)150亿，在IPO之(zhī)前大量(liàng)机构（近40家）参(cān)股（未来解禁后都会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公(gōng)司的价值(zhí)在哪里，但现(xiàn)在风口，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)触动的意思解释，颇受触动的意思主要从事防空预(yù)警雷达(dá)研(yán)发、生产、销售和(hé)服务的国家级高(gāo)新(xīn)技术和专精特新(xīn)“小巨人”企(qǐ)业。公司产(chǎn)品主要包(bāo)括雷(léi)达及配套(tào)装备，重点供应(yīng)国内军方客户和军工集团。成立至今(jīn)，航天南湖已成为(wèi)我国防(fáng)空(kōng)预警雷达主要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业绩(jì)大幅下滑，22年虽然收(shōu)入增长较快，但(dàn)利润远没有回到20年，且关(guān)联(lián)交易占比越来越(yuè)高，对于这种客户不透(tòu)明度极高的军工企业(yè)，实在无法判断未来(lái)的价(jià)值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联(lián)网数字化虚拟商品综合服(fú)务提供(gōng)商，主(zhǔ)要为移动互联网相关(guān)场景客户(hù)提(tí)供移动互联网数字化虚拟商品(pǐn)聚(jù)合运营、融(róng)合(hé)运营、分(fēn)发运营等综合运营服务，为(wèi)物(wù)联网相关场景提供物联网流量接入、硬件(jiàn)方案、场景应(yīng)用(yòng)等综(zōng)合解决方案及云终端解决方(fāng)案，并根据客户需求提供定制化的(de)运营(yíng)支撑服务及技术(shù)服务。一(yī)家售(shòu)卖(mài)移(yí)动流量(liàng)、话费、爱优芒会员卡等数字(zì)化虚(xū)拟商品的综合型(xíng)中间商，其主要盈(yíng)利模(mó)式是获得购销差价或服务佣(yōng)金(jīn)，占公司总收入超过9成(chéng)。

　　流量中(zhōng)间商(shāng)，互联网卖流量的(de)公司，主要是(shì)卖视频(pín)会(huì)员和其他通用流量，业绩过去几(jǐ)年看起来不错(cuò)，但(dàn)公司(sī)现金流越来越差，且互联网流量已(yǐ)经见顶，大(dà)互联网公司越来(lái)越不依赖买量来(lái)拓广(guǎng)业(yè)务，感觉上市就(jiù)是业绩顶(dǐng)峰。

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