5月10日，有消息称部分银行(xíng)相关(guān)部门收到《关于调整(zhěng)协定存款及通知存款自律上(shàng)限的通知》，四大国(guó)有银行(xíng)协定存款和通知(zhī)存款自律上限(xiàn)的下调幅度(dù)为30BP，其它金(jīn)融机(jī)构下(xià)调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行。本次拟(nǐ)下调中协(xié)定存款更多是对(duì)公业务(wù)，而通知存(cún)款则集(jí)中(zhōng)于(yú)短期(qī)存款。

　　就(jiù)本次协定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限(xiàn)拟下调(diào)的背(bèi)景、影响，后续货(huò)币政策走向等，记者采访了招商基金研究部首席经济(jì)学(xué)家(jiā)李湛、长城基金总经理助理兼现金管理部总经(jīng)理邹(zōu)德立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金(jīn)经理陈(chén)钟(zhōng)闻(wén)、平安基金(jīn)、光大保德(dé)信基(jī)金、德(dé)邦(bāng)基金(jīn)等公募基金公司及投研人士。

　　在(zài)业内看来，本(běn)轮调降更(gèng)多是出于推进利率市场化改革深化大背景的考虑。对银行而言(yán)，存(cún)款利率下调有助于减少存款定(dìng)价的(de)无(wú)序竞争(zhēng)，降低银(yín)行负债成本；同(tóng)时本次降(jiàng)息有助于促(cù)进投资(zī)、消费，也被(bèi)看作是(shì)促进宏观(guān)经(jīng)济(jì)复苏的(de)表现。

　　长期来看，存(cún)款利率下行(xíng)仍是大势(shì)所趋。2023年经(jīng)济有(yǒu)所复(fù)苏，进一步降低(dī)贷款利率(lǜ)的紧迫性(xìng)不高，但银(yín)行普遍以量补价，使得贷(dài)款价格战激(jī)烈(liè)，贷款利(lì)率很难(nán)上行。预计(jì)下(xià)半年(nián)货币政策不(bù)会(huì)出(chū)现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货(huò)币政策基调。

　　延续银行存款(kuǎn)利率(lǜ)调降的趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行为(wèi)何下调协定存款及(jí)通知存(cún)款自律上限(xiàn)？

　　李湛(zhàn)：我们(men)认(rèn)为，当(dāng)前(qián)调降更(gèng)多(duō)是出于(yú)推进利(lì)率市场化改革深化大背景的(de)考(kǎo)虑。2022年(nián)4月，央行指导利率自律机制建立(lì)了存款(kuǎn)利率市(shì)场化调整机制(zhì)，自(zì)律机(jī)制成员银(yín)行参考以(yǐ)10年(nián)期国债收(shōu)益率(lǜ)为代表的债券市场利(lì)率(lǜ)和以1年期LPR为(wèi)代表的贷(dài)款市场利(lì)率(lǜ)，合(hé)理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利率，中小(xiǎo)银行陆(lù)续跟进(jìn)下调存款利(lì)率(lǜ)。今(jīn)年(nián)4月(yuè)市场利率定价自律机制发布《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标中引(yǐn)入了存款定(dìng)价惩罚措施(shī)。而此(cǐ)前(qián)4月部分(fēn)中小银行、农商行存款利(lì)率下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰(fēng)三家股(gǔ)份行挂牌(pái)利率下调，均是在利率市(shì)场化改革推进背景下(xià)，银行(xíng)出于自身经营考(kǎo)虑的自发(fā)行为(wèi)。

　　邹德(dé)立：银行近年息差不断(duàn)下(xià)行(xíng)。在资产端定价压力较大且存款持续高增的情况(kuàng)下(xià)，压降存款成本成为改善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资产投资传导较弱，下调协定存款及通知(zhī)存款自(zì)律上限有利于(yú)对公(gōng)客户留存的活(huó)期资金投向实体经(jīng)济。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，近年来市场利率整体下行，实体经济(jì)综合融资成本不(bù)断(duàn)下降，银行资产端收益(yì)下降较为明显；第二，银行整(zhěng)体净(jìng)息差(chà)持续走低，银(yín)行利润空间(jiān)压(yā)缩明显；第三，企业和(hé)居民风(fēng)险偏好大幅(fú)下降导致存款增长比较明显，存款市场供需关系发生(shēng)了(le)变化，降(jiàng)低了银行高吸揽(lǎn)储的必(bì)要性；第四(sì)，协定(dìng)存(cún)款和通(tōng)知存款介于活期与定期存款之间，自2022年(nián)存(cún)款(kuǎn)自律机制对(duì)于活期存款与(yǔ)定期存款利(lì)率(lǜ)进行了几轮调(diào)整(zhěng)，本次(cì)将协定存款(kuǎn)与通知(zhī)存款自律上限下调也是(shì)要(yào)将存(cún)款(kuǎn)产品线的(de)调整进行统一，全(quán)面(miàn)缓解银行负债压力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行(xíng)从(cóng)自(zì)身(shēn)经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自律机制(zhì)协调调(diào)降负债成本，有(yǒu)利于提升银(yín)行放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱(tuō)实向(xiàng)虚(xū)，更(gèng)好的落实央行宽信用的(de)政策(cè)贯彻落实(shí)。

　　平(píng)安基金：中国的(de)存款(kuǎn)利率管控为上限管控，贷款(kuǎn)利率则为下(xià)限管控，近年来贷款利率(lǜ)下(xià)限管(guǎn)控彻底取(qǔ)消(xiāo)。存款利率定价(jià)方式的改(gǎi)变也拉开序幕(mù)，2022年(nián)4月(yuè)利率自(zì)律机制建(jiàn)立以来，4月和9月经历了两轮大规模存款利率下(xià)降(jiàng)，主要是大行和股份(fèn)行参(cān)与，今年(nián)以(yǐ)来的调整更多是(shì)延续去年9月(yuè)这一轮存款利率下调，中(zhōng)小银行补(bǔ)充(chōng)下调。

　　另外，考评(píng)制度(dù)由原来(lái)的(de)激励(lì)为主引(yǐn)入惩(chéng)罚措施(shī)，加(jiā)速了中小银行存(cún)款利率补(bǔ)降(jiàng)的(de)进度。就今年的经(jīng)济(jì)背景而言，疫后脉(mài)冲式复苏后经济边际走弱，经济修复存(cún)在波折。目前居民(mín)超(chāo)额(é)储蓄高增，实体(tǐ)融资(zī)需求有限，银行存款增(zēng)加，降低存(cún)款(kuǎn)利(lì)率可以引导减(jiǎn)少信贷套利(lì)，助力经济增(zēng)长。从银行的角度，净息差(chà)不断压缩，银行经营压力增大(dà)，调整存(cún)款成本成为改善息差的重要手段。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：下调协定存款及通(tōng)知存款自(zì)律上限，主要影响对公(gōng)客(kè)户在商(shāng)业银行(xíng)的活期类存款(kuǎn)收益(yì)，延续近期(qī)银行存款利率调降的趋(qū)势(shì)。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，特别是中(zhōng)小行高(gāo)息揽储的成本(běn)压力(lì)；另一(yī)方面，有(yǒu)利于引(yǐn)导超额储蓄(xù)向消费投资(zī)转化，符合“不搞(gǎo)大(dà)水漫灌”、“盘活(huó)存量资(zī)金”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存款利率(lǜ)机(jī)制(zhì)创设以来，两轮利率调降都集(jí)中(zhōng)在活期和定期存款，实际上(shàng)忽略了这些介于活期和定期存(cún)款(kuǎn)之间(jiān)的(de)存款的利率调(diào)整，当下有必要一次性调(diào)整通知(zhī)存款和协定(dìng)存款(kuǎn)利率上限，保证存款(kuǎn)利率下调的有(yǒu)效性。银行一季度净息差水(shuǐ)平均创历(lì)史新低(dī)，上市银行整(zhěng)体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利率(lǜ)下调可以有效降低银行(xíng)负债(zhài)成本，增(zēng)厚息(xī)差，缓(huǎn)解银行(xíng)经营压(yā)力。

　　存款利(lì)率下行仍(réng)是大势所趋

　　中国基金(jīn)报：今(jīn)年“降(jiàng)息(xī)潮”迭起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月份社融数(shù)据(jù)，居民贷款偏弱之外，企(qǐ)业(yè)贷款也在(zài)边际转弱(ruò)，但企业(yè)中长(zhǎng)期贷款同比多增幅度较(jiào)大。在这种背(bèi)景下，MLF利率是否下调，还(hái)要进一(yī)步观察5-6月信贷(dài)情况。对于存(cún)款利率，2023年银(yín)行息差压力增(zēng)大，控制存款(kuǎn)成本(běn)成(chéng)为当务之(zhī)急。中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行或有动(dòng)力持续主动下(xià)调存款利率。长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款利率下调(diào)。

　　此外，广义上的(de)降息潮(cháo)不仅仅集中在银行领域。以(yǐ)地方债(zhài)为例(lì)，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行利差降(jiàng)至(zhì)10Bp，未来仍可能下(xià)降至(zhì)5Bp。同理，对(duì)于资质较好的发债主体，其(qí)信用债(zhài)收益率仍有下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先，利率的方向仍是由实体(tǐ)经济资金供(gōng)需决定的，而央行(xíng)的政策利率、基准(zhǔn)利率在一方面要合适(shì)顺(shùn)应市场环(huán)境(jìng)，一方(fāng)面也代(dài)表着政策意(yì)愿强(qiáng)调信(xìn)号意义的(de)作用。今年是真正疫(yì)后复苏(sū)的第一年，我们仍面临内生动(dòng)力(lì)不强需求不足的(de)情况，央行(xíng)已(yǐ)经(jīng)通过降准以(yǐ)及结构性货币(bì)政策等多项举措给予(yǔ)了实(shí)体经济(jì)所需的一定(dìng)的资金投放支持(chí)，有效降低了实体综合融资成(chéng)本(běn)，后续需要(yào)财政政策产业(yè)政(zhèng)策等配套政(zhèng)策继(jì)续激(jī)活内生动力(lì)扭(niǔ)转(zhuǎn)预期。

　　当前(qián)央行需要观察跟踪经济运行情况，短期调整政策利(lì)率的概(gài)率不大，但仍会(huì)维持资金合理充裕(yù)的环境，故(gù)从银行资(zī)产端的(de)角(jiǎo)度来讲(jiǎng)，贷(dài)款(kuǎn)利率或仍维(wéi)持低(dī)位，后续是否进一步(bù)下调要(yào)看实体经济(jì)复苏(sū)的情况(kuàng)。银行负债端，存款基准(zhǔn)利率下调的概率不大，而存款(kuǎn)利率上限的调整空(kōng)间仍存(cún)在(zài)，而是否进(jìn)一步下调要看银行自身经营需要。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利率自(zì)律机制建(jiàn)立了存款利率(lǜ)市场化调整机(jī)制(zhì)，自律机制成员银行参(cān)考以10年期国债(zhài)收益率为代表的债券市(shì)场(chǎng)利率和以(yǐ)1年(nián)期LPR为代(dài)表的(de)贷款市(shì)场利率，合理调整(zhěng)存款利(lì)率水平(píng)。在存款利(lì)率市场化调整(zhěng)机制作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别(bié)下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利率市(shì)场化定价(jià)情况作(zuò)为合格审慎评估的扣分项(xiàng)，引发中小银行跟随调降存款利率(lǜ)。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业银行净息差进而保(bǎo)持贷款利(lì)率维(wéi)持(chí)低位或继续(xù)下(xià)行(xíng)，最终(zhōng)有(yǒu)利(lì)于社会(huì)融(róng)资成本下(xià)行。

　　德(dé)邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱(ruò)修复趋(qū)势或仍在。近期(qī)国(guó)债利率持续下行，银行间利率下(xià)行，叠(dié)加银行存款定(dìng)价下(xià)调，4月社融信(xìn)贷低于预期，国内降息预期被进一步强化。海(hǎi)外来看，全球经济进入衰退周期，加(jiā)息周(zhōu)期基本结束，后续有望逐步迎(yíng)来降息高(gāo)峰。

　　平(píng)安基金：目前，我国(guó)国有大型商业银行和股份制商业银行(xíng)的定期存(cún)款利率已(yǐ)告(gào)别“3时代”。压降(jiàng)存款成本仍是大势所(suǒ)趋。一(yī)方面，银行仍有(yǒu)净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷(dài)款(kuǎn)加(jiā)权平均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息(xī)差压力加剧明显，监管层面(miàn)有动力去(qù)持(chí)续推动存款利率(lǜ)下降(jiàng)，来保障银(yín)行合理利差范围，增加银行(xíng)信贷投放的动(dòng)力。

　　另一方面(miàn)，居民避险(xiǎn)需(xū)求仍在，存(cún)款持续高增，在揽储压力不大的基础上(shàng)，银(yín)行自身也有动(dòng)力去(qù)下调存款定价来(lái)保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债及(jí)经营压力

　　中国基(jī)金报：协定存款、通知存款利率(lǜ)自律上限(xiàn)调整(zhěng)，将(jiāng)有哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面银行息差压力(lì)大是普(pǔ)遍现象(xiàng)，此次政策(cè)调(diào)整有望(wàng)带动中(zhōng)小银行主动跟随下(xià)调存款利率(lǜ)。另一方(fāng)面，由于(yú)此前经济下行影(yǐng)响(xiǎng)，投(tóu)资者悲观预(yù)期被放大，大量(liàng)资金集中在银行(xíng)存款(kuǎn)端(duān)，此(cǐ)次存款利(lì)率下(xià)调也有望带动存款资金(jīn)的释(shì)放(fàng)，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛(zhàn)：本(běn)次调(diào)降通知释(shì)放了以下信号(hào)：①减轻银(yín)行息差(chà)压力。本(běn)次下调(diào)将引导银行(xíng)的对公活期成本下降(jiàng)，存款降价叠(dié)加资产端让利(lì)压力(lì)趋(qū)缓，银(yín)行(xíng)息差、盈利将合理修复，有利于(yú)增强银行(xíng)内生资本补(bǔ)充能力；②减少企业及居民的(de)短期(qī)存(cún)款意(yì)愿、促进企业投资、居(jū)民消费。

　　后续来看，本次下调对市(shì)场的影响集中在以(yǐ)下两点：①规范(fàn)银行的协定存(cún)款定价秩序，减少存款定价的无序(xù)竞争。此前，部分中小银行的协(xié)定存款和(hé)通知存款定价过高，会对遵守自律机制(zhì)、定价较低的银行产生(shēng)揽储冲(chōng)击。本次(cì)上限下调后(hòu)会普(pǔ)遍降低中小行协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及通(tōng)知存(cún)款利率，减少中小银(yín)行间揽储恶意竞争，风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪而对股份行及国有(yǒu)大行影响较小。②长端利率下行(xíng)仍有空间。市场降息预期升(shēng)温，但(dàn)大概(gài)率落空。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信(xìn)基金：下调协定存款及通知存款自律上限(xiàn)，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公客户在商业银行(xíng)的活期类(lèi)存款收(shōu)益，使得(dé)对公客户活期存款收益向(xiàng)对私客户看(kàn)齐，一方面有(yǒu)助于缓解商业银行净息(xī)差收窄趋势，另一方面有利(lì)于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立(lì)：对于银行，存款利率自律(lǜ)上限调整降低了(le)银行负债成本(běn)，目前上(shàng)市银行协定存(cún)款(kuǎn)占总(zǒng)存款的(de)比重在13％左右，重新规(guī)定协定利率上限后(hòu)，预计行业资金成本可(kě)以(yǐ)缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以限制高息(xī)揽储，规范(fàn)行业竞争，特别是降低银(yín)行(xíng)对公活期存款成本(běn)压力(lì)，减(jiǎn)轻银(yín)行负债(zhài)及经营压力(lì)。此外，银(yín)行负债端(duān)成本的下降使得银行(xíng)盈利能力增强，进一步打(dǎ)开了资产端收益率(lǜ)下(xià)行的空间，或带动债券收益率不(bù)断下行。

　　并(bìng)非降息的确定(dìng)性(xìng)信号

　　中国基(jī)金(jīn)报：未来存款利率是否(fǒu)还有进一步(bù)下降的(de)空间？对股债市场有(yǒu)何影响？

　　光大(dà)保德信基金：近年来，贷款(kuǎn)和(hé)存(cún)款利率的非(fēi)对称下行使得商业银行净息差已逼(bī)近1.8％的(de)监管(guǎn)下限，经营压力倒逼存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)有进一步调降(jiàng)的预期。一方面，为支持实(shí)体经济，政策(cè)导(dǎo)向下贷款加(jiā)权平均利率创(chuàng)有统计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均利率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存(cún)款市场上的(de)竞争类(lèi)似“非零和博弈”，“存款立(lì)行”和(hé)存款(kuǎn)市(shì)场份额考核压力(lì)使得各行下调存款利率动力不足，同样2020年以来上市(shì)银行存量存款平均成本率基本持平。贷款和存(cún)款利率的非对称下行作用下，2022年12月商业银行(xíng)净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合(hé)格审慎评(píng)估实(shí)施办法（2023年修(xiū)订版）》规定(dìng)的合格(gé)线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调(diào)降预期，有利于降低(dī)全(quán)社会无风险收益率，利多(duō)永续经营性质(zhì)的(de)票息资产，比如(rú)利率(lǜ)债、稳定股(gǔ)息率的央(yāng)企等。

　　邹德立：存款利率仍(réng)然(rán)有下降的(de)趋势和(hé)空间。从(cóng)银行角度(dù)，2018年以(yǐ)来由(yóu)于存款定(dìng)期(qī)化，活期存(cún)款占比明显(xiǎn)下降，存款付(fù)息(xī)率有所抬升，与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，贷款收益率(lǜ)大幅下行，大幅加剧了银(yín)行息差压力，这使(shǐ)得控制存款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外(wài)，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业存(cún)款(kuǎn)提升(shēng)、消费复(fù)苏(sū)较慢，监管层面有动力去持(chí)续推(tuī)动存款利(lì)率下降，促(cù)进存(cún)款流向消费和(hé)实(shí)际投资(zī)。短期看，存(cún)款利率下调带动流动性继(jì)续进入债市，中短(duǎn)期利率，特别是中短(duǎn)期信用债(zhài)利率仍(réng)有下行空(kōng)间。如果经(jīng)济复(fù)苏较强，流动性(xìng)也有可能进(jìn)入股(gǔ)市，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年(nián)经济(jì)有所复苏(sū)，进一步降低贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫性不(bù)高。但银行(xíng)普(pǔ)遍以量(liàng)补(bǔ)价，使(shǐ)得(dé)贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利(lì)率很(hěn)难(nán)上行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年(nián)银(yín)行(xíng)息差(chà)压力增大，中小(xiǎo)银行或有动力主动(dòng)跟进(jìn)下调存款利率。长期来看，有望带动存款利率整体(tǐ)下行。现实中，存款利率(lǜ)降低有助于压低全社会利(lì)率(lǜ)水平，利(lì)好债券，同时股票市场中，对流动性敏(mǐn)感的(de)股票也(yě)将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次(cì)降息(xī)释放(fàng)的信(xìn)号来(lái)看，是否意味(wèi)着(zhe)货(huò)币政策进一(yī)步宽松？货币(bì)政(zhèng)策(cè)充裕延续，但解(jiě)读为边际再宽松为时尚早。2022年四(sì)季度货(huò)币政策(cè)执(zhí)行报告以及2023年(nián)一季度货(huò)政例会均(jūn)表明(míng)当前货币政策基调(diào)未变，“精准有(yǒu)力”仍是(shì)第一(yī)要求，而在此基础上强调“着(zhe)力支持扩大内需，为实体经济(jì)提供更(gèng)有力支(zhī)持”。

　　本次(cì)调降(jiàng)意味着当前(qián)长端利率仍有下行(xíng)空(kōng)间，但这(zhè)一调降是针对银行协定(dìng)存款及通(tōng)知存款利率自律(lǜ)上限，而非直(zhí)接(jiē)调降(jiàng)挂牌(pái)存(cún)款利率，存款利率下调并不等于政(zhèng)策利(lì)率就必须进(jìn)行对等(děng)下调，市场不应视为降息的确定性信号(hào)。

　　兼(jiān)顾考量(liàng)收益性、流(liú)动性以及安全性

　　中国基(jī)金报：当前利率环(huán)境下，普通投资者应(yīng)该如何守住自己的钱袋子？你有什么(me)建议？

　　邹德立(lì)：普通投资(zī)者(zhě)的投资(zī)工具应该兼顾考量收益性、流动(dòng)性以及安全性。在存款利率(lǜ)下(xià)降的(de)背景下，短(duǎn)债基金以及其他固收类(lèi)基金在具(jù)一定流动性的(de)同时，相较活期存款(kuǎn)和相当部(bù)分(fēn)的银行理财产品(pǐn)，具(jù)有(yǒu)一(yī)定(dìng)的(de)超额(é)收益，是风险偏好(hǎo)较低(dī)和风险偏好适中投资者的合适投资工(gōng)具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债券市场利(lì)率整体下(xià)行，4月以来下行加速，当前无论从绝对利率水平还(hái)是从信用(yòng)利(lì)差，都回到(dào)了较低(dī)历(lì)史分位(wèi)数水平，虽(suī)然债市多头环境(jìng)仍未改变(biàn)，但一致预期导致(zhì)行情走的比较迅速，市(shì)场进一步盈利空间被压(yā)缩(suō)，若看不(bù)到(dào)央行货(huò)币政策增量政策，后(hòu)续或(huò)进入震荡环境，而存量博弈交易下也可(kě)能会放大市场波动。

　　对于普通(tōng)投资者(zhě)来说，在这样的环境下尽量选择防守类型(xíng)的产品，规避市场波动(dòng)，例如货币基金(jīn)，而短债基金中要选择久期短流动性好(hǎo)、历史回撤控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着(zhe)经济高频(pí风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪n)数(shù)据的弱(ruò)化趋势显(xiǎn)现，且4月底政(zhèng)治局会议从(cóng)疫(yì)情(qíng)后稳(wěn)增长(zhǎng)转向中(zhōng)长期调结构(gòu)，政策发(fā)力预期(qī)下降，市场(chǎng)对经济的(de)“弱复苏(sū)”预期进一步(bù)强化，因(yīn)此股票市(shì)场也进入到“休整(zhěng)期”。在市场震荡休(xiū)整期，高(gāo)股息策略往往(wǎng)跑(pǎo)赢市场。因此在当前环境(jìng)下，建议(yì)关(guān)注行业估值水(shuǐ)平较低，高股息(xī)的个股。

　　平(píng)安基金：目前面临低(dī)利率环境，需要我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷(xiàn)阱的诱惑(huò)，比如(rú)面对收益率(lǜ)高达20％且能保本的(de)所(suǒ)谓理(lǐ)财产(chǎn)品(pǐn)。对普通投资(zī)者而言，如果(guǒ)不具(jù)备相关专(zhuān)业知识，可以选择把投资理(lǐ)财(cái)交(jiāo)给少数(shù)专业的人来做，让优秀的(de)基金经理管理自己的钱(qián)袋子。具备一(yī)定(dìng)投资能(néng)力和风(fēng)控能(néng)力(lì)的人(rén)士可通过理财和投资试图跑赢通胀，但前提条件(jiàn)是做好风控，选择适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：随着(zhe)存款利率下行，普通投(tóu)资(zī)者储(chǔ)蓄收益(yì)下降，为保(bǎo)持(chí)资金(jīn)保(bǎo)值(zhí)增值，投(tóu)资者在评估自身风险承受能力(lì)后可适当(dāng)考虑公(gōng)募货币基金、公募中短债(zhài)基金、商业银行现(xiàn)金管理类产品等(děng)风(fēng)险等级较低、支(zhī)取相对灵(líng)活的产品(pǐn)。

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