4月以来(lái)，棉纺(fǎng)织(zhī)市场(chǎng)延(yán)续消费旺(wàng)季强劲势头，下游(yóu)纺企开工负荷高(gāo)位(wèi)，加之市场对新(xīn)年度减(jiǎn)产担忧(yōu)加(jiā)重，国内棉价持续上涨。而国外金融市场风险隐忧仍存，消费延续(xù)偏弱局面(miàn)下，外棉(mián)价格(gé)承压运行，导致国内外棉花价差不断收缩，最终(zhōng)至4月底5月(yuè)初结(jié)束了内外(wài)棉倒(dào)挂局面。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月以来(lái)一(yī)直(zhí)维持倒挂的(de)格(gé)局(jú)，近期(qī)随(suí)着国内棉价连续攀升(shēng)，价差逐(zhú)渐(jiàn)收窄(zhǎi)、由负转正。内盘表现相对较强的(de)原因在于国内(nèi)供需矛盾(dùn)更为突出，春节(jié)后国内需求(qiú)持续修复，外贸订单(dān)表现也好(hǎo)于预(yù)期，叠加(jiā)新疆天气(qì)不(bù)利棉花播种和(hé)出苗，减产预(yù)期推(tuī)动(dòng)国(guó)内棉价不断走强。外(wài)盘由(yóu)于2022/2023年度(dù)全球棉市供需趋于宽松，上(shàng)涨空(kōng)间受限(xiàn)。”申(shēn)银(yín)万国期(qī)货棉花分析师李馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉花分析(xī)师高飞堂告诉(sù)记(jì)者， 4月以(yǐ)来(lái)，棉纺织(zhī)市场受消(xiāo)费旺季拉动(dòng)效果明显，大多纺企纱线(xiàn)产品库存(cún)低位(wèi)，开工负荷保持高(gāo)位运行。据监测，山东主销区4月纺(fǎng)企开机负(fù)荷达(dá)到75％，较(jiào)上月提高8个(gè)百分点；纺企所(suǒ)接(jiē)订单排单时间达到10天，较(jiào)上(shàng)月增(zēng)加2天，开工负荷及(jí)订单(dān)排单时间达(dá)到近两年来最(zuì)高水平。同时由于大(dà)部分纺企纱线产品库(kù)存低(dī)位，产(chǎn)销压(yā)力(lì)较小，促使部分(fēn)企业增加原棉储备库存，为(wèi)棉花市场(chǎng)消费(fèi)提供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽(jǐn)管棉花现(xiàn)货价格持续上涨，但下游(yóu)纺企对高(gāo)价棉花(huā)的接受程度并不(bù)高，仍以(yǐ)刚需(xū)采购为主。5月(yuè)进入(rù)淡季后(hòu)，下游(yóu)订单明显减少(shǎo)，购销(xiāo)也较为冷清，棉价的(de)上(shàng)涨也并(bìng)未有(yǒu)效传导到下游，棉纱、坯布(bù)价格近期均有所走弱。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　近期郑棉在(zài)供应(yīng)端利多的(de)推动下强势上涨(zhǎng)。中棉协调(diào)查报告显示，2023年(nián)全国植棉(mián)意向面(miàn)积为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降(jiàng)幅(fú)较上期扩大3.7个(gè)百分点(diǎn)。4月份以来，新(xīn)疆地区陆续出现低温降雨降雪天气，给棉(mián)花播种以及出苗带(dài)来(lái)了不利影响，进一步加剧(jù)了市场对于新年度产量大降的担忧(yōu)，也为减产(chǎn)炒作提供了助推(tuī)剂(jì)。5月新疆气温快速回升，郑(zhèng)棉一度回落，但近(jìn)日新疆地区迎(yíng)来强降雨，部(bù)分(fēn)地区伴(bàn)随(suí)大风和沙尘暴(bào)，可能会对棉(mián)苗生(shēng)长产生不利影响，再度(dù)引发(fā)了市场对(duì)于(yú)天气(qì)的关注(zhù)，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花播种面积普遍下降，根据(jù)我们的调研(yán)结果推算，2023年新疆棉(mián)花(huā)种植(zhí)面积总计或下降8.16％。同(tóng)时，今(jīn)年春播开启以来，南(nán)北(běi)疆气温普遍偏低(dī)，尤其是北疆因积(jī)温不足，播(bō)种时间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分地区(qū)出现(xiàn)大风(fēng)沙、降雪(xuě)、冰雹等极端天气(qì)，导致(zhì)部分棉田重播，预计新(xīn)年度(dù)棉(mián)苗(miáo)生长进度较(jiào)去年同期或推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃(líng)克重，或(huò)导(dǎo)致减产幅度扩大。”高飞堂说(shuō)，再者就是(shì)行业人(rén)士对新年度供应(yīng)收紧预期(qī)增(zēng)强，普(pǔ)遍(biàn)提高现货售卖价格(gé)。4月份国内(nèi)价格明(míng)显上涨，月底3128B级皮棉价(jià)格15554元/吨，较月(yuè)初上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应端方面，在意向种植面积下降和播种期低(dī)温天气(qì)的双重作用下，新年度棉(mián)花减产概(gài)率大大增加。需求端，目前下(xià)游纺织企业的开机(jī)率维(wéi)持高位，而成(chéng)品库存仍(réng)位于历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，整(zhěng)体表(biǎo)现尚可，需求端带来(lái)的负反馈并(bìng)不明显(xiǎn)。“不过接下来(lái)5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在走弱(ruò)的(de)预期，短期对国(guó)内棉价形成(chéng)一定的压力。但中长(zhǎng)期内需持续复苏的(de)逻辑并未(wèi)改变，中(zhōng)国已经成为支撑全球棉花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧(ōu)美高通胀(zhàng)问题持续，使业(yè)者(zhě)担忧持(chí)续加息的紧缩政策，或(huò)降低居(jū)民对纺织(zhī)品服装的消费动力，4月初USDA公(gōng)布数据(jù)显示(shì)，中(zhōng)国棉花消费为794.7万吨，环(huán)比3月增加1.39％；而国外地区棉(mián)花消费量(liàng)为1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度(dù)净签约量(liàng)环比下降57％，较4周均值下(xià)降72％，进一(yī)步使市场担忧国外(wài)棉(mián)花(huā)市场(chǎng)阶(jiē)段性需求下滑，外棉价格也随之出(chū)现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需(xū)预测(cè)，将(jiāng)全球(qiú)棉(mián)花产量小幅下(xià)调15万吨至2519万吨，同时将不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思全球棉(mián)花消(xiāo)费量大幅调增(zēng)144万吨至(zhì)2531万吨，最终使得期末(mò)库存较上年度去库8万吨。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花消费将显著复苏，全球(qiú)棉市供需有(yǒu)望转(zhuǎn)强(qiáng)，支撑(chēng)国际棉价(jià)重心(xīn)上移。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在国内经济(jì)向好预期下，棉纺织市场消费增长明显，叠(dié)加极(jí)端天(tiān)气对棉(mián)花正(zhèng)常出(chū)苗生(shēng)长带来袭扰，供(gōng)应预(yù)期(qī)收缩，促使棉企挺价出货意愿增强，国内(nèi)棉花价格随之水涨船高；而国外(wài)弱预期背景下，消费下滑，与(yǔ)国(guó)内形成明(míng)显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为(wèi)18元/吨(dūn)，实现自(zì)去年4月以来首次转正。截(jié)至5月(yuè)16日，国内外棉花价差延续(xù)正值。国内棉花(huā)价格回归至(zhì)外棉价格上方，或使纺(fǎng)企(qǐ)用棉成本增加，后续与(yǔ)外棉市场的竞(jìng)争(zhēng)压力(lì)或增加。

　　对于后市，李馨认(rèn)为，下游步(bù)入淡(dàn)季后需求支撑减弱，当前基本面缺乏实质性(xìng)利好，天气对产量的影响仍(réng)有(yǒu)待(dài)观察，郑棉短期预计宽幅振(zhèn)荡为(wèi)主。中(zhōng)长期(qī)看，国内棉花产量下滑是(shì)大概率(lǜ)事件，今年已有许多轧花厂在升级改造加工设备，对于产能(néng)持续扩张的轧花(huā)厂(chǎng)来(lái)说，如果(guǒ)棉花产量面临减(jiǎn)少(shǎo)，新棉抢收大概率(lǜ)会(huì)在今年重演(yǎn)，中长期棉(mián)价重心有望继续抬升(shēng)。

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