周一的股市(shì)震荡翻红，上周股市(shì)下(xià)跌(diē)期间净买(mǎi)入的“抄(chāo)底资金”笑了。

　　上周(zhōu)五，资金(jīn)借道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而上周(zhōu)5个交易日市场总体下跌(diē)期间，资金更是净(jìng)买入220亿元，股票(piào)ETF“越跌越买”的理性(xìng)操作模式(shì)，在股市大幅下挫的(de)时刻再(zài)度显现(xiàn)。

　　从资金(jīn)流向结构(gòu)看(kàn)，上(shàng)证(zhèng)50、沪(hù)深300ETF等(děng)受到资(zī)金净流(liú)入，“中特(tè)估”长期(qī)投资价(jià)值被资金看好，而高(gāo)位回调(diào)的科创50ETF、游戏(xì)ETF也再度吸引(yǐn)资金追逐；净流出方面(miàn)，创业(yè)板(bǎn)、中证1000ETF等宽基(jī)ETF，以及(jí)基建、非银(yín)、电力(lì)ETF等短期(qī)净(jìng)流出，资金出现短期避险(xiǎn)，但(dàn)鉴于多数标(biāo)的估值仍(réng)在(zài)低位，多家机构仍看好长期配置(zhì)价值。

　　净流(liú)入资(zī)金近(jìn)40亿元

　　科(kē)创50、上证50净流入资金居前

　　上(shàng)周五股市大跌，当日股票ETF总份额增长32.58亿份，以区间成交均价测算，当日净流(liú)入资(zī)金(jīn)39.5亿(yì)元；拉长(zhǎng)时间到上周5个交易日，5天股市调整期间(jiān)，资金更是净买入220亿元，展现(xiàn)了资金逆市(shì)布局的特点。

　　从资金净买(mǎi)入排行看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流(liú)入资金(jīn)居前(qián)，都(dōu)超过11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞(ruì)、易方达和嘉实基金旗下(xià)沪(hù)深300ETF，富国上证(zhèng)指数(shù)ETF等产品，净流入资金也位居前列。

　　而从5月15日收(shōu)盘(pán)股市(shì)表(biǎo)现(xiàn)看，科创50、上证50、沪深(shēn)300全部收红，上证(zhèng)50指数(shù)涨幅还超过1.7％，上周大跌期(qī)间的“抄底资(zī)金”，皆斩获了不错的回报。

　　行业或主(zhǔ)题ETF中，近(jìn)期(qī)震(zhèn)荡下行的半导体ETF成为资金净买入的榜首，单日(rì)净(jìng)买入(rù)金额接(jiē)近(jìn)5亿元，目前仍处于估值低位的医疗(liáo)ETF、中概互联ETF等(děng)产品也位居净流入(rù)资金前列，而在近日遭遇(yù)高位回调的(de)游戏ETF，也受到资金的逆市买入，不过目前(qián)游戏ETF今(jīn)年(nián)还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻(luó)辑，在游戏板(bǎn)块行情冲顶、收(shōu)益翻倍后，仍然有资金逆(nì)市净(jìng)买入(rù)。

　　谈(tán)及资金的(de)上述流向(xiàng)情况，一位公募股(gǔ)票权(quán)益基金经理表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经济(jì)中长期(qī)的趋势，但耐用(yòng)品(pǐn)复苏的空间受(shòu)限、出口下行及地产销售恢(huī)复疲软将驱动(dòng)市(shì)场展现出更多结构性(xìng)机会。不过，在短期市场(chǎng)炒作热度(dù)回(huí)落，波动(dòng)率偏高的情况下(xià)，资金(jīn)可能更青睐用大盘宽基指(zhǐ)数，比如科创50、上证(zhèng)50、沪深300指(zhǐ)数等来跟踪市场，以获取整个(gè)市场的平均回报。

　　而在行业方面，沪上一家公募机构(gòu)分析，由(yóu)于(yú)近(jìn)日以游戏为代表的TMT板(bǎn)块有所调整，主(zhǔ)因(yīn)是前期(qī)炒作有逐步(bù)退潮趋势(shì)，中期在市场(chǎng)炒作(zuò)热度有所回落。但(dàn)从长期看，资(zī)金还会长期关注数字化对生产力的提升，因此，包括计(jì)算(suàn)机(jī)、互联网和传媒等(děng)调整下来的行业，可(kě)能(néng)会(huì)继续(xù)受到(dào)了资金的关注。

　　也有行(xíng)业机构认为，近期上证50、沪(hù)深(shēn)300等权重指数ETF受(shòu)到资金青睐(lài)，可能(néng)与看好“中特(tè)估”长期投资价值有关。

上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个　　民生(shēng)加银基(jī)金(jīn)表示，伴(bàn)随大(dà)金融、大基建等权重(zhòng)股高位(wèi)调(diào)整，上周沪指(zhǐ)下跌。前期部分板块短期(qī)上冲(chōng)较快，导致(zhì)博(bó)弈(yì)资金出现分歧(qí)，随着建筑、银行、石化等PB逐步修复，权重板块内(nèi)部出现分(fēn)化(huà)，获利兑现需(xū)求叠加(jiā)经济数据不及预期，权重板块回调带动大盘指数回(huí)落(luò)。

　　不过，民(mín)生加银基金认为，从长远(yuǎn)看，“中特估”或(huò)有望引领低估值央(yāng)企的价值(zhí)重估(gū)，有(yǒu)基(jī)本面支撑的低估值央企或有望受(shòu)益(yì)。

　　博时基金权益投资(zī)一部基金经理吴鹏也(yě)认为，“中特估(gū)”投(tóu)资的部(bù)分底层逻辑仍旧(jiù)是过去的A股市场(chǎng)对部分传统行(xíng)业国央企的严重低配和低估(gū)。而在这种大幅低估和低配背景下，部(bù)分企业(yè)因为自身经营改善、高股息水(shuǐ)平等特征，使(shǐ)得其估值(zhí)修复成(chéng)为了(le)可能。虽然经过前(qián)期反(fǎn)弹，大金(jīn)融整体(tǐ)估值仍旧处于低位(wèi)，由于情绪和资金仍旧是主(zhǔ)导，短期表现存在剧烈波动可能；从中期(qī)看，整(zhěng)体大金融当前估值仍旧处于中低水平，部分个(gè)股尤其(qí)是基(jī)本面明显改(gǎi)善的个股，仍(réng)旧有估值(zhí)修复的空间。

　　基建、非银(yín)、电力ETF净(jìng)流出

　　估值水(shuǐ)平(píng)仍具吸引力(lì)

　　在上周下跌的A股市场中，股票(piào)ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净(jìng)流入资(zī)金超出净(jìng)流出资金(jīn)。但也有部分短(duǎn)期(qī)涨(zhǎng)幅偏高、短期行情板块，以及(jí)部分海外指数(shù)遭遇资(zī)金的净卖(mài)出。

　　从资金净(jìng)流出(chū)榜单看，今年涨幅超(chāo)20％的基建50ETF单日净(jìng)流出(chū)4.76亿(yì)元，为单日之最(zuì)。另(lìng)外，证(zhèng)券保险ETF、电力(lì)ETF指(zhǐ)数基金、恒生科技(jì)ETF等多只产品，单日净(jìng)流出(chū)资金也(yě)超过2个亿。

　　宽基指数中(zhōng)，今年来(lái)“越(yuè)跌(diē)越买”的(de)创业板ETF、创业板50ETF，单日出(chū)现(xiàn)短暂(zàn)净流出现象，华夏、南方、富国(guó)旗下(xià)中证1000ETF产品，也在单日出现净流出，而(ér)今年涨幅(fú)接近(jìn)20％的纳指ETF，也在股市调整中迎来(lái)“获利了结”资(zī)金(jīn)，单日净(jìng)流出1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评价，基建板块受益(yì)于“一带一路”板块(kuài)前期涨幅较大，有调整要求，可能会(huì)受到获利盘的短期卖出。不上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个过，从长期看，经(jīng)济复(fù)苏趋势确立(lì)后(hòu)，“顺周期”板块的整(zhěng)体机会值得关注。

　　民生加银(yín)基金评价净流出(chū)的证券保险板(bǎn)块称，一季报陆续披露，非(fēi)银金融业绩(jì)超预期，证(zhèng)券(quàn)板块市场(chǎng)交投活跃(yuè)度较一季度显(xiǎn)著改善，差异化最低结算备付金缴(jiǎo)纳比例(lì)机(jī)制引入，证券公司保证金比例(lì)下调(diào)，经济温和复(fù)苏下行业景气度有望持续修(xiū)复(fù)。保险板(bǎn)块一季报净利润(rùn)超预(yù)期(qī)，部分险企凭(píng)借储蓄险的产品力实现了一定(dìng)的增长(zhǎng)，负债(zhài)端V型反转趋势较明显(xiǎn)，资产端或有望维持较高增(zēng)速。

　　而(ér)针(zhēn)对电力板块(kuài)，民生加银基金认为，2023年宏观经济运行总体回(huí)升有望将促(cù)进(jìn)电力消费需求增(zēng)长。受上年(nián)同期低基数等因素影(yǐng)响(xiǎng)，预计今年二季度电(diàn)力消费增(zēng)速将有望回(huí)升(shēng)。在电力(lì)市场化(huà)改革(gé)的持续(xù)推进下，电价趋势有望(wàng)稳中(zhōng)小幅(fú)上涨，电(diàn)力现(xiàn)货市(shì)场和辅助服务(wù)市场机制有望持续推广，容(róng)量补(bǔ)偿电(diàn)价等机制或有(yǒu)望出台(tái)。

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