财联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随(suí)着公(gōng)募基金2023年一季报披露完成，多位知名基(jī)金经理大幅(fú)调(diào)仓换股(gǔ)的动向(xiàng)和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威(wēi)视、美的集团(tuán)、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海(hǎi)康威视(shì)、晶晨股(gǔ)份(fèn)、中际旭创、澜起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也(yě)开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道(dào)的(de)首季(jì)，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛(gé)兰等顶流(liú)开始追(zhuī)逐AI，另一(yī)面，一些专注长期成长价值(zhí)的(de)基金(jīn)经理仍坚守新能(néng)源，如(rú)曾经(jīng)的(de)公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工(gōng)智能(néng)的盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共舞，还是不(bù)为(wèi)所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓(cāng)换(huàn)股，可见越来(lái)越多的(de)基(jī)金经理选择(zé)了前(qián)者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横(héng)竖(shù)都是死，不如搏一把再(zài)死，也许富贵(guì)险中求(qiú)呢”，是(shì)行业心(xīn)态的生动(dòng)写(xiě)照。

　　光大证券(quàn)统(tǒng)计数据也证明(míng)了这一点，公募基金一季度大幅(fú)加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通信(xìn)行(xíng)业。截(jié)至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市(shì)值4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名(míng)基(jī)金(jīn)经理布(bù)局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合(hé)一季度大手笔(bǐ)新进中(zhōng)芯国际、上海电(diàn)影，其(qí)中前(qián)者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管(guǎn)的另一只(zhǐ)中欧研究(jiū)精选混合(hé)一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合一季度新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒(hán)武(wǔ)纪的仓位从(cóng)0.46万股加到(dào)28.53万股(gǔ)，金山办公的(de)仓位从0.09万股(gǔ)加(jiā)到(dào)15万股。

　　从上述(shù)调(diào)仓换(huàn)股中也能看出葛兰的(de)人(rén)工智能投资(zī)方向——从AI上游(yóu)的芯片、到(dào)算力(lì)以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一(yī)斑(bān)而知全豹，葛兰的操(cāo)作只(zhǐ)是公募(mù)基金经理加(jiā)仓(cāng)AI的一个缩影。从各(gè)位知(zhī)名基金(jīn)经理调仓(cāng)动向可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中(zhōng)欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世(shì)，海外大模型(xíng)以及相关(guān)人工智(zhì)能的产(chǎn)业(yè)趋势受到市(shì)场关(guān)注，并很快扩散(sàn)到国内产(chǎn)业(yè)界，市场聚(jù)焦于上游算力、传输和(hé)下游运用(yòng)，在经济复苏(sū)相对温(wēn)和的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到各方资金的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅遥(yáo)遥领先(xiān)。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达电影新入他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的(de)中欧新趋势(shì)十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)，中欧洞见一年持(chí)有则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个(gè)股；中(zhōng)欧(ōu)明睿新常态则(zé)加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股均为新(xīn)晋(jìn)兴全合润重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子(zi)板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，此前招商证券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是(shì)主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金大类行业配置比例(lì)一个很重要的临界值，往往预(yù)示着(zhe)某个板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年(nián)一季度末，主动偏股公募基金对(duì)TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经(jīng)理(lǐ)对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未上车(chē)。

　　有(yǒu)人守候(hòu)成了(le)景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚(jiān)守新能源，也有一部分试图低(dī)位(wèi)捡拾新能(néng)源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经的公募(mù)状元刘格菘。据了解，广发(fā)基金成长团队对(duì)新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新(xīn)披露的一季报中也证实了他们的(de)“坚守初心(xīn)”。

　　当年的(de)冠(guān)军基(jī)金(jīn)广(guǎng)发双擎升(shēng)级，从其十(shí)大重(zhòng)仓股来(lái)看，前五(wǔ)大重仓股的占(zhàn)比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能(néng)，圣邦(bāng)股(gǔ)份(fèn)，均属于(yú)新能源(yuán)概念股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等(děng)个股，且新晋晶科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了仍对新能源保持信心(xīn)，“我们(men)对本产品(pǐn)重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储能(néng)、新能源车方(fāng)向保持相(xiāng)对乐观(guān)，投资(zī)中相(xiāng)信基(jī)本面优秀和增量(liàng)价值积累的公(gōng)司(sī)。经过(guò)调整，行业估值水平(píng)已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市场定价中未(wèi)被(bèi)充分认(rèn)知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长价值混合前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股分别为(wèi)中国移动、宁德(dé)时代(dài)、三(sān)安光电、通威股份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金(jīn)增持了宁德时(shí)代、通威股份(fèn)、万华化学(xué)、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关(guān)注(zhù)的是(shì)，加仓(cāng)幅(fú)度(dù)最多(duō)的是(shì)光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管(guǎn)的银(yín)华心怡混合(hé)也加仓了新能源(yuán)，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾(céng)经提到了新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大半年的消化后，在这个估(gū)值(zhí)分(fēn)位以及(jí)股价位置下，我们认为新能(néng)源板块(kuài)的风险因素已经充(chōng)分(fēn)释放，目前这个(gè)时间(ji重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗ān)段(duàn)，新能源非常(cháng)具有吸引(yǐn)力。在一季度我们对于电(diàn)动车、光伏(fú)、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增加(jiā)了(le)一(yī)些仓位。”

　　对于人(rén)工(gōng)智(zhì)能，他认为，“太阳(yáng)底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在AI的(de)“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒(héng)在接(jiē)受财联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在全市场做行(xíng)业轮(lún)动，在操作上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最(zuì)靓的(de)仔”。“对于自己看(kàn)好的行(xíng)业，你重仓押(yā)进去，不确(què)定性来的时候(hòu)，无论是基(jī)金经理个人还是投(tóu)资者，其实都是(shì)无法承受的。所(suǒ)以，任何一个行(xíng)业，即(jí)使(shǐ)你再看好，也要(yào)控制(zhì)持(chí)有比(bǐ)例(lì)，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时(shí)无法预(yù)测其兑现(xiàn)节奏和时间，短期(qī)内也(yě)很难在A股找到明显的受益(yì)标的，就(jiù)没有参与。不过他也认(rèn)为这些股票的(de)估值(zhí)体系(xì)还在合理接受(shòu)范围内(nèi)。

　　极致(zhì)行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季度仍有不少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板(bǎn)块的未来走势将如何？

　　一部(bù)分(fēn)市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目(mù)前(qián)仍维(wéi)持TMT为全年市(shì)场主线的(de)判断(duàn)，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务(wù)器(qì)以及光(guāng)模块等细分赛道将陆续(xù)迎来基本(běn)面的确认(rèn)，中微观(guān)层(céng)面上尚有空(kōng)间，估值修复尚未结束，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中金(jīn)公司(sī)研(yán)报指出，年初至今市场对AI关注度持(chí)续高企，上一(yī)轮(lún)行情催化主要集中于大模型(xíng)的突破(pò)进展；而4月以来(lái)，我们观察到(dào)各个领域的应用厂(chǎng)商正加(jiā)速AI融合(hé)应(yīng)用产(chǎn)品的研发(fā)和(hé)发布，其(qí)中办重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗(bàn)公场景(jǐng)进(jìn)展(zhǎn)相对(duì)较快，我们(men)预计5月之后(hòu)将进(jìn)入AI应用的加(jiā)速(sù)繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中(zhōng)建(jiàn)议投资者(zhě)优先(xiān)关(guān)注应用(yòng)层投资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大佬董承非也(yě)看好相关(guān)板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之(zhī)后是消费的时代(dài)，但(dàn)未来10年，最牛(niú)的(de)资产是科技(jì)。他(tā)坦言，自己(jǐ)目前重仓半(bàn)导(dǎo)体板块。

　　不(bù)过另一部分市场人士也(yě)指出(chū)，AI后续(xù)或有(yǒu)波动或调(diào)整。

　　中信建投证券策略首席分析师(shī)陈(chén)果，在(zài)A股二季度投资策略(lüè)会上(shàng)提到“今年大概率(lǜ)还是一(yī)个(gè)偏成长风格占优，尤其是很(hěn)多(duō)科(kē)技股在过去(qù)几年其实没(méi)有太(tài)多的(de)表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有(yǒu)很长时(shí)间没有太多表现(xiàn)。今年要推动数字(zì)经济，今年半(bàn)导体(tǐ)周期要(yào)见底，本身今年科(kē)技股的机会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他(tā)也提醒(xǐng)道，“TMT应该(gāi)没重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗有走完，但二季(jì)度(dù)可能(néng)会有一些(xiē)波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不太适合大多(duō)数的投资者，不适合在这(zhè)个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联(lián)网+”行情节(jié)奏，预计本轮后(hòu)续(xù)调整时长与幅度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望(wàng)率先实现(xiàn)业(yè)绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下(xià)的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比(bǐ)如(rú)，电子(zi)、计算(suàn)机、传媒、通信。

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