在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大涨大跌(diē)走势(shì)，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还(hái)要(yào)有个跌停板(bǎn)才(cái)和(hé)净值一(yī)样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金(jīn)两大公募巨头(tóu)纷纷公(gōng)告，对公(gōng)司旗(qí)下高溢(yì)价日(rì)经225ETF提示风险，目前(qián)折溢价率已经大幅回(huí)落。与此同(tóng)时(shí)，科(kē)创(chuàng)50、创业(yè)板(bǎn)指继续受到(dào)资(zī)金的青(qīng)睐(lài)，今年以来创(chuàng)业(yè)板ETF净买入资金已达165亿(yì)元，而沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出居前，热门板块(kuài)传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但(dàn)部(bù)分(fēn)机构看(kàn)好传媒、顺周期板块(kuài)的长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大(dà)公募(mù)巨(jù)头纷(fēn)纷公告，两(liǎng)家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(c七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰hǎng)交易(yì)价格(gé)波动较(jiào)大(dà)。截(jié)至(zhì)5年22日，两(liǎng)只产(chǎn)品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示(shì)投资者关注二级市场交易价(jià)格溢价风险，如果盲目投资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产(chǎn)品的表现看，今(jīn)年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产(chǎn)品溢(yì)价率都回落(luò)到(dào)4％以内，投资者(zhě)的(de)追捧热情(qíng)在风险(xiǎn)提(tí)示后有(yǒu)所降温，正在(zài)回归理(lǐ)性。

　　而(ér)从(cóng)资(zī)金流向(xiàng)看(kàn)，由于(yú)两只(zhǐ)产品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流(liú)入资(zī)金都不(bù)到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数(shù)的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高(gāo)的(de)产品已经(jīng)达(dá)到(dào)27％，体现了(le)很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数(shù)都(dōu)是(shì)日(rì)经225指数收益率（经汇(huì)率调整(zhěng)后），从(cóng)该指(zhǐ)数表现看(kàn)，今(jīn)年也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚(yà)太市场高居前列。

　　一位(七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰wèi)股票(piào)ETF基金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加(jiā)产(chǎn)品流通(tōng)盘不够大，短期内受到资金的净买入(rù)，产(chǎn)生了供(gōng)不应(yīng)求的(de)情况，就会推(tuī)高二级市场(chǎng)价格，让价格走在指(zhǐ)数涨幅的(de)前面(miàn)，这个情况就(jiù)会(huì)产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产(chǎn)是(shì)跟踪日经(jīng)225指数表现的，如果短期出(chū)现高(gāo)溢价，也就意味(wèi)着当前的价格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除(chú)溢价(jià)。而高溢价回归的过程(chéng)，就会(huì)产生二(èr)级市场价(jià)格的下跌，因此，建议投资(zī)者不要(yào)盲目买入高溢价品种，避免下(xià)跌(diē)风险。”该基(jī)金经理称(chēng)。

　　而从日本股市表现(xiàn)看，今年年初以来日本股市(shì)持(chí)续上涨，日(rì)经(jīng)225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美联(lián)储(chǔ)加息预期下降和日央行紧缩预期上升，吸(xī)引国际资(zī)本(běn)回(huí)流日(rì)本市场；二是(shì)随着疫后经济(jì)活(huó)动复苏(sū)和去年日元(yuán)持续贬值，东京交易所上市公司多表现良好；三是今(jīn)年东京交易所提出将改革(gé)公(gōng)司治理监督机制。在这一(yī)改(gǎi)革下，预计部分低(dī)估值企业可能采取股票回购等方式提(tí)振股(gǔ)价，截至(zhì)本周，已有价值(zhí)3900万亿日元的股(gǔ)票(piào)被宣布(bù)回购；四是(shì)近期部分利好消息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在(zài)日(rì)召(zhào)开(kāi)、巴菲特(tè)赴日考察并(bìng)表示大举投资日本股市等(děng)，推(tuī)动市场(chǎng)对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理(lǐ)提示短期过快上涨带来的投资风险，并提示投(tóu)资者，海外投资(zī)可能会涉(shè)及(jí)相(xiāng)关的汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟(shú)悉程度不高等(děng)问(wèn)题(tí)，建议投资者在自己能力圈内投资，避免盲目(mù)追(zhuī)高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金(jīn)已达165亿(yì)

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收(shōu)盘，全(quán)市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本(běn)周震荡市场中，昨(zuó)日净申购份(fèn)额(é)13.23亿(yì)份，按(àn)照区(qū)间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从(cóng)资(zī)金净流入方(fāng)向来看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位居行业(yè)前(qián)列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都(dōu)有(yǒu)1亿元以上资金(jīn)的净流入(rù)。

　　行业(yè)和主题产品中，半导(dǎo)体、游戏(xì)、证券ETF等净流入(rù)资金(jīn)居前，都超过了(le)2亿元资(zī)金体量。另外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注，净流(liú)入资金(jīn)相对(duì)居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来净流入(rù)资金(jīn)最多的是易方达创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今(jīn)年(nián)净流(liú)入资金(jīn)165亿元，位居行(xíng)业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元(yuán)、67亿元，都(dōu)位居行(xíng)业前(qián)列。

　　而(ér)今年景气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值(zhí)吸(xī)引(yǐn)力(lì)的医(yī)疗(liáo)、恒生互联(lián)网(wǎng)等，也(yě)都(dōu)受到资金(jīn)的追逐，净流入资金(jīn)都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板相关指数的“越跌越买”，华安基(jī)金(jīn)指数(shù)与量(liàng)化投资部(bù)表示，随着前期创业板(bǎn)50指数(shù)的回调，当前估值(zhí)已来到(dào)30倍(bèi)的历史低(dī)位区间(jiān)，且一季(jì)报显示(shì)成分股净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明(míng)显，持续关注板块趋(qū)势反(fǎn)转(zhuǎn)机会(huì)。

　　该(gāi)机构分析，在政策(cè)层面，4月底的(de)政治局会议(yì)提出“要夯实科技自立自强根基，培(péi)育壮大新(xīn)动能(néng)。要(yào)巩(gǒng)固和扩大新能源汽(qì)车发展优(yōu)势，加(jiā)快(kuài)推进充电桩、储能(néng)等设施建(jiàn)设和(hé)配(pèi)套电网改造。要重视通用人工智能发(fā)展(zhǎn)，营造(zào)创新生(shēng)态，重视(shì)防范风险”，这宣示着国内经济发展动能要(yào)加快(kuài)转(zhuǎn)变，新能(néng)源及人工智能将是经(jīng)济转型的两大动能，汇聚战略性(xìng)新兴产(chǎn)业(yè)的(de)创业板持续受益于政策红利，该机构建议关(guān)注创业板(bǎn)50指数(shù)的投(tóu)资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基金(jīn)份额流失4亿(yì)份，资金净(jìng)流出超过(guò)11亿元(yuán)。另外，南(nán)方(fāng)中(zhōng)证1000ETF、华泰(tài)柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分别有超(chāo)过(guò)1个亿的资(zī)金净流出(chū)。

　　行(xíng)业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段(duàn)性行情的(de)板块，遭(zāo)遇资金(jīn)的卖出(chū)，天弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)净流出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以(yǐ)来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百(bǎi)亿(yì)体量(liàng)的资金(jīn)净流(liú)出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅(fú)超(chāo)40％的传媒(méi)ETF净(jìng)流(liú)出资金24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越(yuè)涨越卖(mài)，整体(tǐ)资金净流(liú)出位居前列。

　　虽(suī)然(rán)部(bù)分(fēn)热(rè)门主题行业的资(zī)金出(chū)现流出，但(dàn)部分机构(gòu)仍(réng)建议从中长(zhǎng)期(qī)角度，观察各类板(bǎn)块(kuài)的投(tóu)资机会(huì)和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计(jì)复苏仍是中国经济中(zhōng)长期的趋势(shì)，但(dàn)市场(chǎng)展现出更多结构性机会，当前市场对题材的(de)追捧热度仍(réng)持(chí)续(xù)偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅居(jū)前，主(zhǔ)因(yīn)前(qián)期涨幅(fú)较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧(ōu)基金建(jiàn)议(yì)继续关(guān)注资金合力最强的(de)人工智能与央(yāng)企相(xiāng)关品种，中期在市场(chǎng)炒(chǎo)作热(rè)度(dù)回落、且经济复(fù)苏趋势(shì)确立后关(guān)注“顺周期(qī)”板块(kuài)的整体机会，尤(yóu)其是大众消费(fèi)等(děng)领(lǐng)域；而长期来(lái)看(kàn)，可(kě)以积极关注数字化对生产力的提升，重(zhòng)点关注计算机、互联(lián)网(wǎng)和传媒等行(xíng)业(yè)。

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