在锂(lǐ)价初现(xiàn)企(qǐ)稳态势的微(wēi)妙(miào)时(shí)点，头部(bù)锂电厂商如何看待？行(xíng)业去库存进展又如何？

　　披(pī)露年报(bào)和一季报后(hòu)，市值近500亿元的锂电巨头国(guó)轩高科4月28日举办媒(méi)体开(kāi)放日上作(zuò)出一系列判断。在(zài)交流(liú)中，公司管理(lǐ)层对(duì)中(zhōng)国基金报(bào)记者表(biǎo)示，近期“跌(diē)跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同(tóng)时，该公司一(yī)季报显示(shì)，库存(cún)“水位(wèi)”已经显著降低，压力(lì)已并(bìng)不明显。这也在(zài)一定(dìng)程度上(shàng)反映了电池(chí)厂商们(men)近期(qī)去库存动(dòng)作(zuò)的“一致性”。

　　而且需(xū)要(yào)注意的(de)是，在国(guó)轩高科方(fāng)面看来，储能行业今年上升空间(jiān)预计将高于(yú)动力电池。换言(yán)之，从增速方面看，储(chǔ)能有(yǒu)望接(jiē)棒动力电(diàn)池，带(dài)动电池厂(chǎng)商(shāng)出(chū)货持(chí)续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格大起大落(luò)在市(shì)场上(shàng)引起(qǐ)巨大争议。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂(lǐ)，我们曾(céng)经(jīng)开车16个小时经过1600公里路(lù)程，” 国(guó)轩高科高级副总裁、中国业务(wù)板(bǎn)块总(zǒng)裁(cái)王启岁笑称。这(zhè)也(yě)在一定程度(dù)上反映了(le)锂(lǐ)价(jià)迅速上涨给下(xià)游(yóu)带来的(de)阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速(sù)击(jī)穿20万元关口，在近期才有明显(xiǎn)企稳趋(qū)势。毕竟，在4月12日之前，电池(chí)级碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)已经连(lián)跌52天。而(ér)且在(zài)此前30天内(nèi)，价格共(gòng)计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海(hǎi)钢(gāng)联数据最新(xīn)显示，在4月(yuè)27日(rì)-28日两天内，电(diàn)池级碳酸锂价格已(yǐ)经连(lián)续两日上涨，两日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨(zhǎng)至18.9万(wàn)元(yuán)/吨，反弹趋势明(míng)显。

　　锂价在(zài)什(shén)么区间较为合理(lǐ)，国轩高科方(fāng)面(miàn)也(yě)给出自己研判。王启岁在(zài)会上(shàng)表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能形成(chéng)振荡期(qī)。“我(wǒ)们(men)通过一季度观(guān)察来(lái)看，新能源行(xíng)业处于稳定增长阶段，储能行(xíng)业(yè)在一季度是处于投(tóu)标、招标的阶(jiē)段，第三季度将迎来大规模交付，而储(chǔ)能大规模交付会(huì)带来产能复苏，碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格预计会维持(chí)在这个区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂(lǐ)价格下降，对于电池厂商的毛利率(lǜ)提升(shēng)已(yǐ)经有了立竿见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来看(kàn)，国轩高科(kē)在(zài)一季度达到了18.94％，较去年(nián)全年的(de)17.79％超出1.15个(gè)百(bǎi)分点。实际上，同样的情(qíng)况(kuàng)也(yě)发生在宁德时代(dài)与亿纬锂能身上，其中宁(níng)德时代一季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年(nián)全年(nián)水平提升(shēng)1.02个(gè)百分点。而亿纬锂能则(zé)不(bù)如前两(liǎng)者明(míng)显，但也提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁(suì)也认为，在碳酸锂(lǐ)回(huí)归理性价格之(zhī)后，新能源汽车(chē)市场会趋于较为合理增长(zhǎng)。“去年(nián)是600万辆，经过一季(jì)度之后，我们依然判断今年新(xīn)能源汽车应该在900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在(zài)加速产能扩张。其南京(jīng)基(jī)地智(zhì)能制造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜(yí)春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产(chǎn)20万吨高端(duān)正极材料项(xiàng)目、桐城基(jī)地年产40GWh动(dòng)力电池项目一(yī)期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池项目等多个项(xiàng)目(mù)相(xiāng)继投(tóu)产。据规划，国轩高科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果(guǒ)明显(xiǎn)

　　国轩(xuān)高科的一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，其截至报告期末(mò)其存货余(yú)额为65.98亿元，较去年(nián)底的75.84亿元下(xià)降(jiàng)13％。而其一季度末(mò)，存货占(zhàn)总(zǒng)资产(chǎn)比例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看(kàn)，国轩(xuān)高科存货(huò)水平保持(chí)了(le)较低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示(shì)，由于公司在江西宜(yí)春碳(tàn)酸锂原(yuán)材料有自产能(néng)力，因此其外购仅补充自产不足(zú)，“外购(gòu)只是缺多(duō)少，补多(duō)少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高(gāo)科(kē)存货水(shuǐ)位下降，也反映了行业整体状况，不少电池(chí)厂商存货余额均(jūn)在下降(jiàng)。其中宁德时代(dài)一季度(dù)报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额从去年(nián)底的(de)85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下滑8.48％。据记(jì)者了(le)解，已经有库存较低的电池(chí)厂商提到，库存已(yǐ)恢复至健康水平，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券近(jìn)期在(zài)一(yī)份研报中指出，在电(diàn)池环节(jié)，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生产材料均(jūn)维(wéi)持极低(dī)库存，电池本身库存不足(zú)1个月；另外在(zài)中游(yóu)材料方面(miàn)，正(zhèng)极和电解液(yè)库存(cún)周(zhōu)期大幅(fú)下降至7天左右，负(fù)极因石墨化(huà)需要一(yī)个敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思月时间，库(kù)存周期较长，而隔膜约为一个(gè)月正(zhèng)常(cháng)库存(cún)。

　　该机构(gòu)认(rèn)为(wèi)，目前库存(cún)多集(jí)中(zhōng)于上游锂盐厂，中游材(cái)料库存极低，基本保(bǎo)持7天的最低安(ān)全库存。若下游需求恢复(fù)，将带来强烈补库需(xū)求。

　　值得注意的是(shì)，在去库(kù)存(cún)的过程中，国轩(xuān)高科也在(zài)积极尝(cháng)试“出海”。该公司在(zài)2022年加速全球化步(bù)伐，收购博世(shì)集团的德国哥廷根工厂，于(yú)2022年6月开始(shǐ)改(gǎi)造并(bìng)已顺利投产，开始(shǐ)欧洲本(běn)地化运营。其年报(bào)显(xiǎn)示，2022年该公司海外销(xiāo)售收入(rù)达(dá)到(dào)29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供(gōng)不(bù)应求

　　此(cǐ)前市(shì)场普遍预(yù)计，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货(huò)增长。近日(rì)，宁(níng)德时代也作(zuò)出判断认为(wèi)，储能方面(miàn)今年预(yù)计增速(sù)将(jiāng)会比动力电池(chí)更高。

　　王启岁在(zài)交(jiāo)流中也认同(tóng)这一观点。他(tā)预计(jì)，储(chǔ)能行业今年上(shàng)升空(kōng)间预计会高于(yú)动力(lì)电(diàn)池(chí)，其(qí)中国外家储(chǔ)市场需求预计(jì)会在下半(bàn)年放量，而国内大储市(shì)场方(fāng)面，今年一季度处(chù)于(yú)招标(biāo)阶段(duàn)，自(zì)二季度开始将进入交付阶段，目前相关产品供(gōng)不应(yīng)求。

　　从国轩高(gāo)科披露(lù)的年(nián)报数据显示(shì)，其(qí)储能(néng)业(yè)务在2022年(nián)实现了35.08亿元(yuán)的营收(shōu)，同比(bǐ)增长幅(fú)度(dù)达到186.49％，已经高于其(qí)动力电(diàn)池(chí)业务(wù)116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业务已经(jīng)占到其总营收(shōu)的15.22％，而(ér)在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力(lì)电池上(shàng)升空间更大(dà)，“这是一(yī)个(gè)需求量大(dà)于供应量的领域，不存(cún)在需求疲(pí)软或(huò)者(zhě)是产(chǎn)能过剩敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思(shèng)。”

　　他指出(chū)，首(shǒu)先(xiān)在家储环节，因为(wèi)涉(shè)及到用(yòng)电需求，每年到了第二季(jì)度开始后才爆发。而在大储环(huán)节，国内下游招标、立项都在一季度，真正出货是(shì)在二季度以后(hòu)，目前订单状况看来是供不应求。此(cǐ)外(wài)，海外的客(kè)户也正逐渐(jiàn)接受中国的(de)标准化集装箱产品。

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