近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发(fā)舆论地震(zhèn)。曝光的(de)网(wǎng)友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号(hào)”来进行(xíng)调侃式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文(wén)旅局(jú)5月17日发布通报(bào)，决定没收(shōu)笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰(qià)当言(yán)论(lùn)引(yǐn)发的风波中，《科创板日报》记(jì)者发现(xiàn)，随(suí)着脱口秀不断(duàn)破(pò)圈，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)也成(chéng)为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年(nián)中获得众多资本(běn)8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文(wén)化，注(zhù)册(cè)资(zī)本为208.13万元，经(jīng)营范围包(bāo)括文化(huà)艺术(shù)交(jiāo)流策(cè)划、演出经纪(jì)、文艺创作与表(biǎo)演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展(zhǎn)可谓(wèi)“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐已婚女性英文称呼，女性英文称呼槽大会》等(děng)节目的火爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀演(yǎn)员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手可热的行(xíng)业，笑果文(wén)化也成为中(zhōng)国最成功的脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本(běn)敏锐察觉到(dào)商机并押宝这一赛道，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者整理公开信息发现，笑(xiào)果文(wén)化于2016年(nián)至2021年共完成(chéng)8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到(dào)游族网(wǎng)络(luò)天使轮(lún)投(tóu)资(zī)。同(tóng)年9月(yuè)，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得(dé)到(dào)南(nán)山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本(běn)、天图投(tóu)资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族(zú)网络对笑果文化最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了(le)4次(cì)，游族网络更(gèng)是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果(guǒ)文化走向(xiàng)扩张(zhāng)的(de)关键一子(zi)，今(jīn)年4月，位(wèi)于北(běi)京东城区隆福寺的笑果文(wén)化线下(xià)喜剧(jù)空间“笑(xiào)果工厂(chǎng)”开业(yè)，这是笑(xiào)果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之后的(de)第四个演艺空间。此外(wài)，近年(nián)来对外投资也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板日(rì)报》记者发现，笑果文化对外(wài)投(tóu)资(zī)的(de)企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今存续(xù)的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青豆结冰文化传(chuán)播有限(xiàn)公司(sī)、上海(hǎi)笑欢(huān)悦信息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化(huà)此前控股的笑果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业(yè)类型变更为有(yǒu)限责任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾(céng)有业内(nèi)人(rén)士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本(běn)的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文(wén)化(huà)的A轮投(tóu)资过程，他(tā)对《科创板日(rì)报》记者表示，他也是(shì)刚从网上看到(dào)本(běn)次出事，此前(qián)脱口(kǒu)秀行业在国内处于快速发展阶(jiē)段，表现(xiàn)形式丰富多样，而在(zài)该领域笑果文(wén)化做的很早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在(zài)年轻人圈子(zi)里很火爆，出于(yú)这(zhè)些(xiē)原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的(de)就是一(yī)种针砭时(shí)弊、刺中痛点(diǎn)，让观众(zhòng)一边大笑一边反思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效(xiào)果(guǒ)可能需要张狂和外向(xiàng)一些，但(dàn)公(gōng)众(zhòng)场合下脱(tuō)口秀中的开玩(wán)笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤其(qí)涉及(jí)到国家(jiā)政治和(hé)解放军形(xíng)象(xiàng)等(děng)严肃(sù)话(huà)题，确实(shí)不该口无(wú)遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他(tā)还(hái)提(tí)醒，笑果在风控方面，可能没有进(jìn)行非常严(yán)格的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意(yì)到，笑(xiào)果文化的业务(wù)和腾讯(xùn)关联(lián)颇深(shēn)，资料显示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港(gǎng)区(qū)泽禧股(gǔ)权(quán)投资合伙(huǒ)企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公司为(wèi)第三大(dà)股东，持(chí)股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会(huì)》，该(gāi)节目(mù)让担任吐槽(cáo)团成员、策划(huà)人(rén)及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和(hé)笑(xiào)果文化联(lián)合(hé)出品(pǐn)的《脱口(kǒu)秀大会》在腾(téng)讯视频(pín)首(shǒu)播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去(qù)年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可(kě)以占到公司百(bǎi)分之(zhī)四十的业务营收(shōu)。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀(xiù)这个舶来品在国内(nèi)的发展历程要(yào)短得多(duō)也快得多。近(jìn)10年内(nèi)，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀(xiù)大会(huì)》等热门综艺频频(pín)占(zhàn)据收视榜与网(wǎng)络热议话题榜首(shǒu)，由此带(dài)来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风而至。财联社创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示，自2015年以(yǐ)来，有超过(guò)9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投(tóu)了(le)罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧(jù)，原子创(chuàng)投(tóu)、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，资本对(duì)脱口秀行业也明显呈现出(chū)“一家(jiā)独大(dà)”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一(yī)两轮(lún)，且(qiě)集中(zhōng)在(zài)2018年及以前。同时，资(zī)本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱口秀(xiù)企业获得(dé)融资。

　　资本(běn)市场的反应与高速增(zēng)长的(de)市已婚女性英文称呼，女性英文称呼场(chǎng)似乎(hū)并(bìng)不匹配。据《中国脱(tuō)口(kǒu)秀行业发展趋势分析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年(nián)，行(xíng)业年均(jūn)复合(hé)增速将保持(chí)20.18％的高速度(dù)。

　　市(shì)场仍在(zài)上升期，资(zī)本为何(hé)却逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远营(yíng)销咨询创始人高承(chéng)远对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在资本市(shì)场(chǎng)并不吃香。其核心原因在(zài)于(yú)，资本的(de)投资逻辑天(tiān)然是(shì)确定性和可复制性，而脱口秀行业却(què)具(jù)有巨大(dà)的不(bù)确定性和不可复制性。演员的(de)不确定性、创作的(de)不确定性、观众审(shěn)美的不确定性，以及踩红线等(děng)重要舆情事(shì)件等(děng)，都(dōu)可能让经营面临巨(jù)大的(de)风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出(chū)，“脱口(kǒu)秀(xiù)行业未(wèi)来想要可持(chí)续发(fā)展，就需要(yào)拥抱(bào)监(jiān)管，在合(hé)法合规的底线(xiàn)之上，不断运(yùn)营(yíng)爆(bào)款，激活创作，带动整个行业的(de)上(shàng)线，这(zhè)才是这个(gè)行(xíng)业(yè)可持(chí)续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦(yì)对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为(wèi)大文(wén)娱行(xíng)业中的一员，和这个行业中的其余(yú)行业一(yī)样（如影视剧作(zuò)、游戏(xì)等等(děng)），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行(xíng)业本(běn)身(shēn)的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身是靠故事起家的(de)，但这个(gè)行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本(běn)市(shì)场冷遇的原因。

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