总市值超6万亿的科创板市场，增添风险管理新(xīn)工具！

　　5月12日，中国证监会官网(wǎng)消(xiāo)息，为健全多层次资本(běn)市场(chǎng)产(chǎn)品(pǐn)体系，丰富资(zī)本市(shì)场风险管理工具，证监会启(qǐ)动科创50ETF期权上市工作。同(tóng)一天，上交(jiāo)所也(yě)发布消息，将在中国证监会(huì)指导下认真(zhēn)做好科(kē)创50ETF期权(quán)上(shàng)市相关工作。

　　多位业内人士表(biǎo)示，科创50ETF期权上市工作的启动，将(jiāng)为科创板市场的科技创新投资带来风险管理工具，进一步丰富(fù)ETF期权品(pǐn)种，满足投资者多(duō)元化(huà)的交易和(hé)风险管理需求。而相关合约标的纳入ETF期权(quán)，也将对ETF龙头产(chǎn)品的规模、流动性(xìng)和交投活跃度(dù)产生积极影响(xiǎng)，同时为科(kē)创板市场(chǎng)投(tóu)资带(dài)来中长(zhǎng)期资金，增强市场的关注(zhù)度和吸引力。

　　科创板新增风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)工(gōng)具

　　科创50ETF期权(quán)上市工作启动

　　5月12日，中国证监会消息(xī)显(xiǎn)示，为(wèi)健(jiàn)全(quán)多层次资本(běn)市场产品体(tǐ)系(xì)，丰富资(zī)本市(shì)场风险管理(lǐ)工具(jù)，证监会启(qǐ)动科创50ETF期(qī)权上市(shì)工作。

　　科创50ETF期权是我国首只基于科创50指数的场(chǎng)内期权品(pǐn)种，科技创(chuàng)新特色鲜明，与(yǔ)现有ETF期权品种形成良好(hǎo)互(hù)补。上市科(kē)创(chuàng)50ETF期权，是贯彻(chè)落实党的二(èr)十(shí)大精神、“十四五”规划《纲(gāng)要(yào)》的重大举措，是贯彻落(luò)实党中(zhōng)央、国务院(yuàn)关于推(tuī)进(jìn)上海国际(jì)金融中心建设、支持浦东(dōng)新区高水平改(gǎi)革(gé)开放决策(cè)部署(shǔ)的重要安排(pái)。

　　证监会表示，上市科创50ETF期权(quán)，有利于(yú)吸引长期(qī)资金配置(zhì)科创板，激发(fā)科创板(bǎn)创新(xīn)活力，满足多元(yuán)化的交易和(hé)风险管理需(xū)求(qiú)，有助于继续发挥好科(kē)创板改革先(xiān)行先试的示范(fàn)引领作用，不断(duàn)提升服务实体(tǐ)经(jīng)济(jì)质效。

　　同期(qī)，上(shàng)海证(zhèng)券交易所官网(wǎng)也发布消息(xī)，上交所将(jiāng)在(zài)中国(guó)证监会指(zhǐ)导下认真做好(hǎo)科创(chuàng)50ETF期权上市相(xiāng)关工作。

　　上(shàng)交所(suǒ)表示，推进科创50ETF期(qī)权新(xīn)产(chǎn)品上市，是上交所贯彻落实党的(de)二十大精神、“十四五”规划(huà)《纲要》提(tí)出的“完(wán)善(shàn)金(jīn)融支持创新体(tǐ)系”、支持(chí)浦(pǔ)东新(xīn)区高(gāo)水(shuǐ)平改革开放、支持(chí)创新驱动发展战(zhàn)略的重要(yào)举(jǔ)措，对促进科创板企业进一步(bù)发挥科创(chuàng)能效、支持(chí)科创板建(jiàn)设具有积极意义。

　　据(jù)统计，2019年设立以(yǐ)来，科(kē)创(chuàng)板建设稳步(bù)推进(jìn)，市场运行平稳有序，支持和鼓励(lì)“硬(yìng)科技”企业上市的集聚示范效应日益显现。截(jié)至2023年4月底(dǐ)，科创板已(yǐ)牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质有上市公(gōng)司519家，总市(shì)值达6.65万亿元，板(bǎn)块(kuài)的科技创新属性持续强化。

　　上交所(suǒ)表示，目(mù)前科创(chuàng)板尚(shàng)缺少(shǎo)相应的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工具，上交所(suǒ)根据市场需求积极(jí)推动(dòng)科创50ETF期(qī)权(quán)新产品研(yán)发，将(jiāng)其作为完(wán)善科创板配套产(chǎn)品(pǐn)体系、提升科创板(bǎn)吸引力和流动性、推进科创板做市商制度功能发挥(huī)、持续发挥(huī)科创板改革先行先试示范引领作用的重(zhòng)要举措。

　　“上市科创50ETF期权，可有效满足科创板投资者(zhě)风险管理需要，有助于科创板(bǎn)更好发挥(huī)资本市场(chǎng)改(gǎi)革试验田(tián)作用，对于促进科创板和股票(piào)期权市场长期持续健康发展意义重大。”上交(jiāo)所相(xiāng)关负责人称。

　　同时，监管(guǎn)机构还积极关注ETF期权市(shì)场的(de)稳健运行和(hé)风险防控工作，多举措确(què)保新产品平稳(wěn)上市。

　　证监会表示(shì)，证(zhèng)监(jiān)会一直高度重视(shì)ETF期权(quán)市场稳健运行和风(fēng)险防控工(gōng)作，持续完善制度(dù)规则体系，加强运行(xíng)管(guǎn)理和风险监(jiān)测。科(kē)创50ETF期权(quán)上市后，证监会将进一步完善风(fēng)险防控机制(zhì)，并(bìng)根据市场(chǎng)运行情况(kuàng)改(gǎi)进优化，确保(bǎo)科创(chuàng)50ETF期权稳健(jiàn)运行。

　　上交所也(yě)表示，上交所高度(dù)重视ETF期(qī)权市场风险防控工(gōng)作，基于我国ETF期权市场发展特点，实施了(le)投资(zī)者适(shì)当性管(guǎn)理制度、保证金制度、持仓限额制度(dù)等一系列风控(kòng)安(ān)排，保障(zhàng)了期权市场平稳运行(xíng)。

　　针(zhēn)对科创(chuàng)50ETF期权(quán)，作(zuò)为宽(kuān)基类ETF期权产品，上交所将(jiāng)总体沿用前期(qī)的(de)风控措施，并根据科创板股(gǔ)票涨跌幅设(shè)置对(duì)科创50ETF期权涨跌幅参(cān)数适应性调整为20％，相关(guān)措施在创业板(bǎn)ETF期权已有实践。后续，上交所将在目前(qián)行之有效的风险防控和(hé)市场监(jiān)管措施的基础上，进一(yī)步做好风险研判，全面加(jiā)强市场监(jiān)管，确保新产品平稳上市(shì)。

　　“下(xià)一步(bù)，将在中国证监会(huì)的指(zhǐ)导下(xià)，会同市场各(gè)方扎(zhā)实做好各项(xiàng)业务(wù)和(hé)技(jì)术准备工作(zuò)，保障科创50ETF期权平稳上市。”上交所相关负责人称。

　　国内ETF期权产品将增至8只

　　龙头(tóu)产(chǎn)品规模和流动性受(shòu)益(yì)

　　ETF期权作为全球资(zī)本(běn)市场基(jī)础(chǔ)、成熟、普遍的(de)金融衍生工具，在价格发现、风险管(guǎn)理、完善市场多空平衡机制等方面发(fā)挥了重要作用。

　　自2015年2月开展股票期(qī)权试点(diǎn)以来(lái)，证监(jiān)会组织沪深交(jiāo)易所先后上市了(le)7只ETF期权，市场(chǎng)运行平稳有序，有效发挥了引入增量(liàng)资(zī)金、稳定现货市(shì)场的作用，为进一步丰富ETF期(qī)权品种夯实了(le)基础。

　　据记者统(tǒng)计(jì)，作为股票市场的基础性风险管(guǎn)理工具，早(zǎo)在2015年2月9日(rì)，上交所就上(shàng)市交易上(shàng)证50ETF期权。

　　2019年12月(yuè)23日，上(shàng)交(jiāo)所、深交所上市交易(yì)沪深(shēn)300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所上市中证500ETF期权，同期深(shēn)交所上(shàng)市创业板ETF期(qī)权(quán)、中(zhōng)证500ETF期权(quán)。

　　2022年12月(yuè)12日，深证100ETF期权在深交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)交易。

　　随着(zhe)科创50ETF期权启动上市(shì)，国内ETF期权产品将增至8只，投资者的风险管理工具将更加丰(fēng)富和多元化(huà)。

　　一位公募投资人(rén)士对此表示，目前我国已(yǐ)经(jīng)推(tuī)出了不同类(lèi)型的期权品种，不同(tóng)品种对应(yīng)市场不同的(de)市(shì)值的公司和投资风(fēng)格，科创50ETF期权的推出，将对科创板市场的宽基指数形成覆盖，科技(jì)创新风格投(tóu)资有了风险管理工具，这将有利(lì)于投资者(zhě)做好风(fēng)险(xiǎn)管理，满足不(bù)同投(tóu)资者的(de)投资(zī)交易(yì)需求。

　　同时，按照记(jì)者观察，目前(qián)ETF期(qī)权(quán)的合约标的都是ETF市(shì)场的龙头产品，目前包括华夏上证50ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪(hù)深300ETF、嘉(jiā)实沪(hù)深300ETF、南方中(zhōng)证500ETF、嘉(jiā)实中证(zhèng)500ETF、易方(fāng)达创业板(bǎn)ETF、易方达深(shēn)证100ETF等龙头产品，都(dōu)是期权(quán)合约标的。

　　而从目前全(quán)市场跟踪科创50指数的ETF产品看，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF规模最大，达到(dào)583亿(yì)元(yuán)，目前管理规(guī)模(mó)仅次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF，位(wèi)居国内(nèi)股票ETF市场管理规模第二名(míng)。另外(wài)，易(yì)方达(dá)、工(gōng)银瑞信基金旗下科创50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿(yì)元，在同(tóng)类型指数(shù)跟踪产(chǎn)品中(zhōng)，规模也(yě)位居前列(liè)。

　　“根据以往ETF期权的合约(yuē)标的，华(huá)夏科创50ETF成为(wèi)合约标的的可能(néng)性较大，管理规模和(hé)产品流(liú)动性(xìng)都(dōu)具备突出优势(shì)。”上(shàng)述公(gōng)募(mù)投(tóu)资人士称。

　　而(ér)根(gēn)据业内人士分析，相关合约标的纳(nà)入ETF期权(quán)，将对该ETF龙(lóng)头产品(pǐn)的规模、流动性和交投(tóu)活跃度(dù)产生积极影响(xiǎng)。

　　华南一位(wèi)股(gǔ)票(piào)ETF基(jī)金经理表示，相关(guān)的ETF期(qī)权(quán)上市后，投资(zī)者(zhě)可以(yǐ)借助相应的(de)风险管理(lǐ)工(gōng)具进行方(fāng)向性投资(zī)、波(bō)动率(lǜ)投(tóu)资等，在投资层面的(de)配套策略也会(huì)丰富起来。充分发挥上述作用(yòng)，可以提升ETF期(qī)权产品交易需求，流动性进一步提高，进而(ér)促进规模的提(tí)升。

　　“长期来(lái)看(kàn)，有了风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)工具，有利于吸引中长资资金，增强股票(piào)ETF产品关注度(dù)，这也会让相应的龙头(tóu)ETF产品的规模(mó)和流动(dòng)性(xìng)进一步巩固，市场吸引力也会不断(duàn)增(zēng)强(qiáng)。”该股票ETF基金经理称。

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