美国银行(xíng聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯)业危机持续！

　　危(wēi)机(jī)升级(jí)，美(měi)地区(qū)银(yín)行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行(xíng)（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包(bāo)括资产(chǎn)出售，可能出售所有(yǒu)业(yè)务或部(bù)分业(yè)务。该行已经为此聘请多(duō)家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行(xíng)传出考虑可能出售(shòu)的消息(xī)。本周三美股(gǔ)盘后(hòu)，因(yīn)媒(méi)体称该行考虑(lǜ)包(bāo)括出售在内(nèi)的战略选择，但(dàn)鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家(jiā)，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行发布声明确认了周(zhōu)三的(de)媒(méi)体消息，称在和(hé)多(duō)位潜(qián)在的投资者商谈，还表示，其核(hé)心(xīn)存(cún)款3月以来已经增(zēng)长，在第一共和银行被出售后，该行(xíng)并未经历超出(chū)正常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太平洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)股(gǔ)价继续暴跌，周四早(zǎo)盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银(yín)行(xíng)此(cǐ)后表(biǎo)示，关于该(gāi)行磋商(shāng)出售资产等战略选项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以(yǐ)内。西太(tài)平洋合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地(dì)区银行(xíng)危(wēi)机火上浇油的(de)第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘(pán)，道琼(qióng)斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合(hé)指数下跌(diē)58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银(yín)行指数(shù)收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌(diē)38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国(guó)参议院银(yín)行委员(yuán)会(huì)就近期大型(xíng)银行倒闭(bì)事件举行听证会。会上，银行监管(guǎn)专家表示，管理不善是导(dǎo)致破(pò)产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示(shì)，硅谷银行(xíng)、签名银行和第一共和(hé)银(yín)行(xíng)有(yǒu)非常独特(tè)的(de)商业模式，硅谷银行专注于资(zī)本(běn)密集(jí)型的科(kē)技以及生物医学初创企业；第一共和银(yín)行集中于财(cái)富管理；而签名银行(xíng)则有大量的数(shù)字资产风(fēng)险(xiǎn)。在听(tīng)证会上，专家(jiā)们明确将最近(jìn)银(yín)行倒闭潮归咎于(yú)行政(zhèng)管理不(bù)善(shàn)，同时他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员(yuán)们也表示，美联储存在监管失误(wù)。

　　据(jù)外媒(méi)援引(yǐn)知情人(rén)士周四(sì)报道，美国(guó)联邦和(hé)州政府官员正在评估近几(jǐ)天(tiān)银行股大幅波动背后(hòu)存在“市场操纵(zòng)”的可能(néng)性(xìng)，白宫(gōng)方面也表示将监控“健康银行面临的(de)做空压力”。美股地区银(yín)行(xíng)股本周(zhōu)大(dà)幅下(xià)跌(diē)，西太平(píng)洋合众银行累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据(jù)，做(zuò)空者仅在周四就通过做(zuò)空某些地(dì)区(qū)银行(xíng)获利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地(dì)区银行基本面强劲且资(zī)本充(chōng)足，近几日，做空活动增加和股(gǔ)市波动已引起官员及监管机构越(yuè)来越多的(de)关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美国银行体系动荡(dàng)之际，近一半的美(měi)国人担心他们(men)在银行(xíng)或(huò)其他金融机构账户上的钱的安全(quán)。总共有48％的(de)美国(guó)成(chéng)年人表(biǎo)示他们担心自(zì)己(jǐ)的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较(jiào)”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久(jiǔ)的数据(jù)相似。当(dāng)时有45％的美国成年人表示，他们(men)非(fēi)常或中(zhōng)度担心自(zì)己资(zī)金的安(ān)全。尽管(guǎn)盖洛普(pǔ)并(bìng)未在(zài)银行业较为平静的时期测量过(guò)这一数据，但(dàn)2008年(nián)12月的数据显(xiǎn)示，在危机得到解决后，人们(men)对存款安全(quán)的担忧略(lüè)有(yǒu)减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高度担忧(yōu)可能并(bìng)非美(měi)国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两(liǎng)处(chù)石油(yóu)化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社(shè)报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到一架无人机(jī)袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍，一架无人机(jī)撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后(hòu)发生(shēng)爆(bào)炸并(bìng)引发火灾(zāi)。

　　塔斯(sī)社当天(tiān)还报道称，另一(yī)处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺(nuò)达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机(jī)袭击，导致一储油罐发生火(huǒ)灾，总(zǒng)过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没(méi)有造(zào)成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，欧洲(zhōu)央行召(zhào)开(kāi)货币(bì)政策会议，决定将欧元区三大(dà)关(guān)键利率均上调(diào)25个基(jī)点。主要再融(róng)资利率、边际借(jiè)贷利率和存款机制利(lì)率从(cóng)本月10日起分别(bié)上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)自去年7月以来已(yǐ)连续7次上调关键利率，以期(qī)阻(zǔ)止通胀。不过专家预计(jì)，要将(jiāng)通(tōng)胀率降至2％的(de)目标还需(xū)要(yào)数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外(wài)盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘原(yuán)油大幅走低(dī)带动，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳空低开，较(jiào)假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加(jiā)息(xī)500个基点，这一区间仅略低于(yú)2008年大衰退前(qián)的利率(lǜ)峰(fēng)值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合(hé)约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超(chāo)7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月以来(lái)的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月(yuè)合(hé)约上(shàng)涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近(jìn)期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油(yóu)市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的(de)走势更多体现(xiàn)的是金融(róng)属性。一方(fāng)面，美联(lián)储如期(qī)加息25个基点，市(shì)场对连续加息对(duì)经(jīng)济(jì)造成(chéng)影响(xiǎng)的担忧(yōu)加剧(jù)；另(lìng)一方(fāng)面，近期美国再度出现破产(chǎn)银行，造(zào)成美国股市下滑，原油(yóu)作(zuò)为(wèi)大(dà)宗商(shāng)品代表受到一定冲(chōng)击。”齐(qí)盛期货能源化工(gōng)组组长(zhǎng)于芃森(sēn)说。

　　齐盛(shèng)期货(huò)原(yuán)油分析师高健告(gào)诉期(qī)货日报记者，近期海外宏观集中避险，主要还是与美(měi)国(guó)银行危机事件有关。另(lìng)外，美国债务上限问(wèn)题仍未解(jiě)决，市场(chǎng)担心该问题是另一个“雷(léi)”。美国白宫对此发布的一份评估文件(jiàn)警告称，如果不提高债(zhài)务上(shàng)限，美国经济将(jiāng)面(miàn)临(lín)严重后果(guǒ)，在三种预期情形下(xià)，美国(guó)经济(jì)都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中避险状态，对(duì)股(gǔ)市和(hé)商品等风(fēng)险资产带来(lái)短期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目前(qián)美国银行问(wèn)题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观(guān)层(céng)面的不确(què)定性(xìng)较大，主要风险在于当前的宏(hóng)观避险情(qíng)绪是否有可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是否(fǒu)会(huì)由(yóu)日度级(jí)别(bié)演变成(chéng)周度(dù)级别的拉升行情(qíng)。如果这种(zhǒng)情况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近(jìn)期市场的关注点集中在宏(hóng)观情绪指标的跟踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指数(shù)的(de)进一步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓(màn)延(yán)的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服务(wù)业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期(qī)货能(néng)化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制造业、服(fú)务业以(yǐ)及综合PMI均低(dī)于预期，显示在利率上升(shēng)和通胀居高不下的(de)情况下(xià)，美(měi)国(guó)经济(jì)难(nán)以获得(dé)动能。叠加(jiā)美国(guó)就业市场招聘步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面(miàn)临的风险正(zhèng)在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍(bào)威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储致(zhì)力(lì)于实现2％的通胀目(mù)标(biāo)，是否停止加息取决于数据(jù)。美联(lián)储将从(cóng)通胀、就业、市(shì)场风险三方面探索货币(bì)政策路(lù)径，如果6月初之前(qián)高利率带来的风(fēng)险事(shì)件进一步扩大，美联(lián)储(chǔ)或将(jiāng)终止当前(qián)紧缩政策，回归(guī)宽松(sōng)。目(mù)前市(shì)场的关注点在于美联储是否会在接下来的议息会议(yì)中暂停加息，以及降息(xī)开启(qǐ)的时间和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期(qī)原油(yóu)盘面连续大跌的情况与3月(yuè)中(zhōng)旬(xún)的走势类似，甚(shèn)至驱动上也有较高的相似性。高健表示，共(gòng)同点是在银行(xíng)业危机的(de)背景下，宏观避险情绪升温引(yǐn)发盘面快(kuài)速下跌。不同点有(yǒu)两个：一是此次宏观(guān)避(bì)险还有一部分债务上限的加成；二是(shì)当前原油基(jī)本面状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱(qū)动因素是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回(huí)落，盘面上(shàng)的(de)表现是连续收出长下影(yǐng)线。因此，近期(qī)原(yuán)油盘面也要重点留意是否会重(zhòng)现(xiàn)以上两点变化(huà)。

　　于芃森分(fēn)析(xī)称，从基(jī)本面看，短期原油尚不具(jù)备持续大(dà)幅下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五(wǔ)周出现大(dà)幅减(jiǎn)少(shǎo)，而美国即(jí)将进(jìn)入夏季用油高峰，市场(chǎng)预期需求将(jiāng)会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以(yǐ)沙特为首的中(zhōng)东产油国为(wèi)稳(wěn)定油价进行着各种努(nǔ)力，虽然(rán)实际落地情况仍需观察，但整体上市场再度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后市(shì)，郑梦琦表示(shì)，随(suí)着超卖情绪(xù)的逐步(bù)释放，原油供给端(duān)尤(yóu)其是OPEC+或将挺(tǐng)价(jià)，短期(qī)油价(jià)仍以弱势振(zhèn)荡为主，价格的突破(pò)上行(xíng)仍需(xū)其他利多(duō)因素指引。

　　高健也认为，目(mù)前(qián)原油还是(shì)振(zhèn)荡(dàng)格(gé)局，价格向下逼近年内低点，短线(xiàn)观(guān)察前(qián)低的(de)支撑(chēng)力(lì)度(dù)。未来能(néng)否(fǒu)驱动原油(yóu)破位向下，主要看避险(xiǎn)情绪(xù)的(de)持续蔓延(yán)情况，特别是(shì)VIX指(zhǐ)数能(néng)否出现周线级别的(de)行情(qíng)。除此(cǐ)之外(wài)，原油(yóu)暂(zàn)时看不到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年(nián)内加息基本全(quán)部落地，后(hòu)期将(jiāng)不再(zài)存在加息对大宗商品压制的(de)预期，情绪(xù)上将有(yǒu)一定缓(huǎn)和。但(dàn)美联储连续大幅加息后对市场的影响仍需(xū)一段时(shí)间观(guān)察，情绪的底部可能已经出现，但市场的底部(bù)仍需要观察。基本面(miàn)上，市场对(duì)经(jīng)聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯济衰退的担忧仍未结束(shù)，需求会下降(jiàng)多少也尚未有明确的定论，但用油旺(wàng)季即将到(dào)来(lái)，短期内将会(huì)支撑油价(jià)。“综合来(lái)看(kàn)，目前原油阶段性底(dǐ)部或已(yǐ)出现，将进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端拖累(lèi)沥青(qīng)大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期货假期后(hòu)首个(gè)交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相(xiāng)较原油(yóu)而言(yán)，沥青走(zǒu)势偏强(qiáng)。美(měi)国将(jiāng)与委内瑞拉石油(yóu)有关的交(jiāo)易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲(zhōu)和美国的(de)问(wèn)题依然存在，沥(lì)青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓(huǎn)了(le)成本端原油价(jià)格下(xià)跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持(chí)续高位，对比往年同(tóng)期数据(jù)，供应(yīng)提前(qián)发(fā)力，叠(dié)加终端需(xū)求未有(yǒu)明显回暖，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中信建投期货能化分析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情(qíng)况对沥(lì)青生产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百(bǎi)分点(diǎn)；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西(xī)东(dōng)油恢复沥青(qīng)生产，华北部分地炼维持(chí)停(tíng)产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生产(chǎn)利润较好影响(xiǎng)，国内沥青装置开工率持续回升(shēng)，尽管(guǎn)近期随着利润的(de)压缩，沥(lì)青装置检修增加，但当(dāng)前沥青供应仍处(chù)于相对偏高水(shuǐ)平(píng)。”金信期(qī)货(huò)能化分析师汤剑林(lín)称，由于沥青利润压缩限(xiàn)制生产积极性，叠加原料(liào)稀释沥青(qīng)短缺的问题(tí)持续，5月份(fèn)国内沥青供(gōng)应(yīng)存在收缩预期，后续关(guān)注(zhù)国内(nèi)炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑(jiàn)林(lín)表示，目前(qián)刚需仍(réng)处(chù)于季节性淡季，南方开始进入雨(yǔ)季，需求回(huí)升偏慢，北(běi)方需求仍没有较好的表(biǎo)现。从下游行业的开工(gōng)率看，道路需求表现偏弱(ruò)，防水需求表现(xiàn)稍好(hǎo)但占比较小，整体(tǐ)需(xū)求一(yī)般。5月份基建(jiàn)乐观预期(qī)仍在，且随(suí)着气(qì)温的回升，道路施工项目逐渐启动(dòng)，预计需求会继续回升。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他认为(wèi)，近期沥青价格波(bō)动的(de)主要(yào)逻辑在于(yú)成本端原油(yóu)，短期供(gōng)需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件以及(jí)衰退预期的压力，预(yù)计原(yuán)油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现，短期(qī)仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，当(dāng)下(xià)沥青估(gū)值(zhí)处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移(yí)，沥青综合加工利润或(huò)将有(yǒu)所(suǒ)增(zēng)长。另外(wài)，沥青总体库(kù)存(cún)持续累积，但仍处历史偏(piān)低水平，加之天气转暖，下游终(zhōng)端具(jù)备(bèi)施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期(qī)沥青(qīng)期价(jià)弱势振荡，建议(yì)逢低做多裂解价差，中长期(qī)需关注沥青原(yuán)料供(gōng)应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改(gǎi)

　　节(jié)后首(shǒu)个(gè)交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端(duān)让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于(yú)高位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价(jià)格下跌是(shì)PX调油需求不及(jí)预期(qī)、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚酯开工率下降对PTA的负(fù)反馈造成的。而(ér)假期期间宏观事件的扰(rǎo)动(dòng)加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯(wén)告诉(sù)记者(zhě)，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏(piān)强，聚酯工厂(chǎng)买(mǎi)盘增加。而(ér)且(qiě)，因(yīn)PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌(diē)，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回升(shēng)，聚(jù)酯(zhǐ)开(kāi)工(gōng)率改善，需求负(fù)反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上(shàng)，PX供需(xū)偏(piān)紧的格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差(chà)进入压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率大(dà)幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步重启，全亚(yà)洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升10个百分点。同时，全球汽油(yóu)裂解价差(chà)开始回落(luò)，芳烃调(diào)油需求也(yě)不再有增量。PX与石脑油价(jià)差在(zài)4月(yuè)时高达(dá聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯)470美元/吨，盈亏(kuī)平(píng)衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万吨新装置(zhì)（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩(suō)的过(guò)程(chéng)。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有检修计划(huà)，但(dàn)由(yóu)于高加工差下装(zhuāng)置开工较为积极(jí)，实(shí)际检(jiǎn)修力度有待观(guān)察。而(ér)且，亚东石化和(hé)英力士重启提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万(wàn)吨(dūn)回升至198万吨附(fù)近，预计5月供需(xū)依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏(yǒng)琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前来看(kàn)调油驱动(dòng)稍显(xiǎn)不足，美(měi)国(guó)汽油库存(cún)进入4月后去化力度放缓，甚至出(chū)现小幅累积，而且从年初开(kāi)始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯(běn)、PX运往美国(guó)，存在提前备货(huò)行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏(piān)高水平，有助于带动部(bù)分装置开(kāi)工，且随着集中检修将进(jìn)入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率(lǜ)回升(shēng)明显，而国(guó)内(nèi)部(bù)分(fēn)PX装置负荷处于上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同时，调油(yóu)需求不及预(yù)期，当前美湾(wān)芳(fāng)烃库存较高，需求饱和(hé)，抑(yì)制芳烃美亚(yà)价差进一步(bù)扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成本拖(tuō)累下(xià)价格走(zǒu)势偏弱。后续需关注原油价格企稳(wěn)情况(kuàng)及(jí)调油逻辑在(zài)汽(qì)油(yóu)需求旺季是否实质发生。若原(yuán)油价(jià)格企稳、调油需求再起，在聚(jù)酯开工(gōng)率有改善预期(qī)的前提下(xià)，PTA有望出现(xiàn)阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌(diē)和聚酯端开工(gōng)下滑的利(lì)空(kōng)可能会慢慢发生改变，例如5月4日(rì)国内开盘(pán)后油价已经企(qǐ)稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开(kāi)工率也(yě)出现了周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目(mù)前两(liǎng)者(zhě)价(jià)差(chà)仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势(shì)。

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