5月12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私(sī)募景(jǐng)林(lín)资产递交了截至2023年3月31日的第一季(jì)度持仓报(bào)告（13F）。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)是国内管理超(chāo)千亿(yì)元人民(mín)币的对冲基金(jīn)机构(gòu)，亦(yì)是内地少有的进行大(dà)手笔(bǐ)持有美(měi)股的(de)买方机构之一，景林的动向(xiàng)受到了市(shì)场广泛的(de)关注(zhù)。

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　　千(qiān)亿(yì)私募景(jǐng)林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期(qī)内，景林资产整体持仓规(guī)模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于(yú)2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模，环(huán)比(bǐ)增幅(fú)6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年(nián)一(yī)季度末，景林(lín)资(zī)产在美股市(shì)场持有34家上市公司的股票。其中(zhōng)，前十大持仓标的在总(zǒng)市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林(lín)共建仓5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林资(zī)产一季度前五(wǔ)大卖出(chū)标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前十大重仓股(gǔ)分别(bié)为：拼多多、新东方、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号(hào)重仓股依旧(jiù)是(shì)拼多多，与(yǔ)上季度对比，景林资(zī)产减仓了133.85万股(gǔ)，较上(shàng)季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季(jì)度增持拼多多。2022年二季度增持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增(zē粗犷，粗旷和粗犷区别在哪ng)持233.75万股，一次比一次猛(měng)。拼(pīn)多(duō)多也(yě)不(bù)负众望，从股(gǔ)价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的(de)上涨(zhǎng)势(shì)头在今年2月初(chū)便戛(jiá)然而止了(le)，景林资产在此前“越(yuè)跌越买”的策略奏效后，或许(xǔ)在股价“掉头”之际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一(yī)季度景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七位(wèi)，一(yī)口气买入32.53万股，一季度末持(chí)仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月(yuè)12日(rì)，今年以(yǐ)来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局(jú)教(jiào)育股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景林资产在美(měi)股(gǔ)的操作中，最(zuì)为亮眼的当(dāng)属重点加仓教育股。

　　数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至今年一(yī)季度末，景林(lín)资产持有新东方430万股(gǔ)，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为(wèi)景林资产的第二大重仓股。与此同时，景林资(zī)产一季(jì)度还建仓了好未(wèi)来，期末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上(shàng)述两只(zhǐ)教育个股股价均处(chù)于震荡态势，并无太多亮眼(yǎn)表现(xiàn)。

　　景林资(zī)产认(rèn)为，从(cóng)全行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需(xū)求依然旺盛，除了应对(duì)考试(shì)，还包括开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜力挖掘、提(tí)升综合能力等。双(shuāng)减(jiǎn)政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程中很(hěn)多公司退出离开，使得行业竞争格(gé)局趋缓(huǎn)，对(duì)于存(cún)量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司本身来说，凭借多年积累的(de)口碑(bēi)和公信力(lì)，品牌的护(hù)城河依(yī)然很深。个别头部企(qǐ)业(yè)在K9学科(kē)之外的(de)教(jiào)育领域业务(wù)基础扎实，原有的留(liú)学等业务(wù)恢复增(zēng)长，同(tóng)时素质教(jiào)育(yù)、直播(bō)电商业务等新业务成为新的增长驱动力。且公司的利润(rùn)和(hé)现(xiàn)金流稳(wěn)中(zhōng)转好，同时账上资金充足，当时的估值下有(yǒu)足够的安(ān)全边际(jì)。在过去几个季度的财报中，我们看到了相关(guān)的(de)积极信号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得(dé)一提的是(shì)，高毅资产(chǎn)对于教(jiào)育领域(yù)也颇为看好，但是(shì)标的选择(zé)似乎与景林(lín)资产(chǎn)存在分歧。

　　美国(guó)证券(quàn)交易委员会公开资(zī)料显示，截(jié)至今(jīn)年一季(jì)度末(mò)，高毅资产持(chí)有新东方24.4万股，相比于(yú)去年(ni粗犷，粗旷和粗犷区别在哪án)底(dǐ)减仓超10万股，减仓比例(lì)接近三成。而一(yī)季(jì)度(dù)高(gāo)毅(yì)资产大(dà)举(jǔ)买入近156万股好(hǎo)未来(lái)，相比于去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机(jī)之风

　　自五一节过(guò)后，传(chuán)媒(méi)、游戏板块成(chéng)为资金(jīn)炒作AI的重点方向，中特估支线也由(yóu)暗转(zhuǎn)明，晋升市(shì)场第二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本(běn)周中特估仅热闹了一两天，随后(hòu)便开(kāi)始持(chí)续下(xià)跌，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块更是大幅杀(shā)跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信(xìn)息罗(luó)列，不构成任(rèn)何投资建议）

　　此前(qián)连(lián)续24个交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时(shí)，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然(rán)跌破万(wàn)亿(yì)，5月11日和(hé)5月12日成交额连续(xù)两(liǎng)日萎(wēi)缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为，主要原因是5月(yuè)11日晚(wǎn)间发布的金(jīn)融(róng)数据大幅低于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增(zēng)信(xìn)贷(dài)7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿元，但(dàn)是考虑到去年4月基数(shù)的(de)异(yì)常，因而与(yǔ)往(wǎng)年(nián)相比，今年4月(yuè)信贷则(zé)是(shì)明显(xiǎn)跌落，而今年4月(yuè)信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款回落(luò)再(zài)度成(chéng)为(wèi)信(xìn)贷(dài)回落的主要原因。而企(qǐ)业(yè)中长期贷款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑(huá)带动社融增速回落，4月新(xīn)增(zēng)社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同(tóng)比少增(zēng)6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的点评称，4月下(xià)旬票据利率先下后上，并(bìng)不意味着贷(dài)款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收(shōu)压力很大，一直在压(yā)降(jiàng)票据等低(dī)效资产，对分(fēn)行收(shōu)票(piào)额度控(kòng)制很(hěn)严。4月(yuè)前(qián)两旬已经收了(le)很(hěn)多票，后(hòu)面改(gǎi)用其他(tā)贷款(kuǎn)来冲(chōng)。5月上(shàng)旬票(piào)据已经快要接近零利率(lǜ)了，信贷再度出现深度负增长，这(zhè)是(shì)4月信贷(dài)斜率(lǜ)过于陡峭化产生的后果，5月份的(de)贷款(kuǎn)可能(néng)仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场(chǎng)要想(xiǎng)好起(qǐ)来，必然要让大(dà)家看到宽信(xìn)用的信号出现，而这(zhè)可能(néng)还需(xū)要一定(dìng)的时间。

　　当前(qián)市场(chǎng)存(cún)量资金博弈的背景不(bù)改，而两大主线人工智能和中特估，今年已然(rán)累计不小的涨幅。中特估这边，本月还(hái)有(yǒu)多只央企(qǐ)ETF等待进场，而人工智能这(zhè)边，在(zài)未(wèi)有增量资金进场(chǎng)的情况之(zhī)下，再想继续向(xiàng)上，压力(lì)不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌更(gèng)是罕(hǎn)见的(de)在深夜抒(shū)发感想。大谈公募基金经(jīng)理的难处(chù)，在业绩和投资信仰之间(jiān)无法两(liǎng)全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场投机(jī)之风大盛，认为(wèi)当下(xià)市(shì)场交(jiāo)易机制应要有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是但总一(yī)个人的心声。

　　今年以来，市(shì)场看(kàn)着红粗犷，粗旷和粗犷区别在哪(hóng)红火火，但很(hěn)多投资者(zhě)都是“买在(zài)3000点(diǎn)，套在(zài)3400点”。公募基(jī)金经理更(gèng)是有苦(kǔ)难言，市场上(shàng)大热(rè)的人(rén)工智能(néng)，游(yóu)资(zī)炒(chǎo)作的“星辰大(dà)海”，根本不符合(hé)他(tā)们的(de)机构审美。直(zhí)白点(diǎn)说(shuō)，市场根本就是绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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