“一带(dài)一路”对(duì)冲欧美拖累无(wú)疑是2023年出口最(zuì)大的看(kàn)点。即使(shǐ)考虑(lǜ)去年的低基数，4月的出口增(zēng)速也不赖(lài)，与韩国、越(yuè)南等(děng)邻(lín)国形(xíng)成鲜明(míng)对比(bǐ)；拉(lā)动方(fāng)面，“一带一(yī)路”国家成为主角，欧美(měi)发达经济(jì)体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超(chāo)过美欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗略(lüè)计(jì)算，如果今年“一带(dài)一路”出口增速保持在6％以(yǐ)上，那么(me)在增(zēng)量上就(jiù)可能对冲美欧日出口的(de)下(xià)滑，使得全年2023年全年的出(chū)口增(zēng)速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验(yàn)证，当前观(guān)察的中国的(de)出口“不(bù)看(kàn)港口，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南出口通(tōng)胀作(zuò)为传统(tǒng)观(guān)察中(zhōng)国出口(kǒu)增(zēng)速的重要指标(biāo)，但随着中国出(chū)口结构(gòu)向“一带一路”国家转移，其(qí)对中国出口的指示(shì)作用逐渐下(xià)降。一(yī)方面，由于多数“一带一路”国家(jiā)偏向内(nèi)陆，汽(qì)车、火车等陆(lù)路(lù)运(yùn)输占比和增(zēng)速(sù)快速上升，导致港口数据与(yǔ)实际出口(kǒu)增(zēng)速(sù)持续偏离(lí)，另一方(fāng)面，以往韩(hán)国、越南出口增(zēng)速与中国出口基本保持(chí)统一趋势，但由于产品结构(gòu)差(chà)异(yì)，2023年以来两者产(chǎn)生(shēng)较大背离。出口结(jié)构性变化背景下，传(chuán)统观察(chá)框架(jià)适用性减弱，信息的噪音和预(yù)期的波动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一带一路”国(guó)家。除低基(jī)数影响之外，4月对(duì)俄(é)出(chū)口的高(gāo)增反映“一(yī)带一路”贸易持续活跃，沿路经济(jì)带仍是我国稳外贸(mào)的“抓手”。4月(yuè)对东盟(méng)出口(kǒu)增速暂时回落(luò)，不(bù)过(guò)整体来(lái)看，自2022年(nián)初(chū)以来“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋(qū)势(shì)加速，日韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月(yuè)出口(kǒu)结(jié)构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车(chē)及机电出口金额维持强势，增(zēng)速较3月进一步加快部分(fēn)源于去年低(dī)基数原(yuán)因，不过对(duì)同比的拉动仍明(míng)显(xiǎn)好于韩国，半导体出口(kǒu)跌幅(fú)则相较韩国(guó)更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反映海外车市较高景(jǐng)气度与产(chǎn)业链韧性仍可在一段时间内(nèi)支撑出口，而受全球半(bàn)导体周期影响，集成(chéng)电路4月出口量(liàng)与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一(yī)带(dài)一路”的(de)空间有(yǒu)多(duō)大？站在(zài)2022年年底，市场大多聚(jù)焦欧(ōu)美经济衰退的拖(tuō)累，而聚光(guāng)灯(dēng)之外“一带一(yī)路”却(què)在(zài)稳定外贸上(shàng)发挥了越来(lái)越重要(yào)的作用(yòng)，那么如何去评估这一空(kōng)间有(yǒu)多大？

　　一带一路(lù)出口背后存量博弈(yì)。在全球(qiú)经济和贸易放缓的(de)背景下(xià)，我国出口的韧性可能主(zhǔ)要来自于存量的竞(jìng)争——我(wǒ)们认为很(hěn)有(yǒu)可(kě)能是(shì)抢占(zhàn)欧美(měi)日韩(hán)在这(zhè)些国家的(de)进口份额，2018年(nián)至2022年，中国在一带一(yī)路沿线10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计拉动(dòng)2023年中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)1个百分点。我们选取“一带一路”沿(yán)线65国中(zhōng)，中国(guó)出口规模(mó)最大(dà)的(de)10个国家（约占中(zhōng)国对“一带一路”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景来对标(biāo)2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观三种情形(xíng)下的进(jìn)口增速(sù)情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年(nián)均下跌份额，假设2023年10国(guó)对美欧日韩减少的进口份额(é)中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中性条件(jiàn)下，“一(yī)带一路”10国2023年(nián)拉动(dòng)中(zhōng)国出口增速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线65国拉(lā)动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1凝神静气的意思，凝神静气的意思解释个百分点(diǎn)并不少，我国全年出(chū)口增速可能略高于(yú)0％。对(duì)欧(ōu)美(měi)日等发达(dá)经济体出(chū)口增(zēng)速预测，思路为在中国(guó)加入(rù)世界贸易(yì)组(zǔ)织(zhī)后、历(lì)次(cì)全球经(jīng)济陷入衰退(tuì)或是经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出(chū)具有参考(kǎo)意义的三年，分别作为(wèi)中性、乐观(guān)和悲(bēi)观情(qíng)景作为参考。我们对于2023年的基(jī)准假(jiǎ)设(shè)为美(měi)欧有(yǒu)可能在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全(quán)球金融危机(jī)）、2016（美(měi)国(guó)紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球(qiú)经济温(wēn)和放(fàng)缓）分别作为悲观(guān)、中性和乐(lè)观情景(jǐng)。根据预测，中性假设下，2023年欧美(měi)日韩拖累我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)增速(sù)约-1.9个(gè)百分(fēn)点。

　　假设对(duì)其余国(guó)家(jiā)（在我国(guó)出口中(zhōng)约占(zhàn)26％）出口增速(sù)预测按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数(shù)量增速预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比(bǐ)预(yù)测（0.96％），计(jì)算得(dé)出其(qí)余国家拉动我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)增速约0.64个百分(fēn)点。因此，中性假设下2023年我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低(dī)估的风(fēng)险，主(zhǔ)要来自于(yú)两个方(fāng)面：数据口径差异和欧美经(jīng)济(jì)体的“韧性(xìng)”。数据方面，各(gè)国自中国进(jìn)口的数据和中国(guó)向各国出口的数据(jù)存在差异（无论(lùn)是绝对量还是增速），有时这一差异还(hái)较大，一般而言(yán)中(zhōng)国(guó)出口端的增速会(huì)更(gèng)高(gāo)，这(zhè)意味着我们基于“一(yī)带一路”国家进(jìn)口数(shù)据(jù)的(de)测算是低估(gū)的；外需方面，欧(ōu)美经济(jì)陷入衰退的时点存在(zài)较(jiào)大的不(bù)确定性，可能在今年下半年(nián)、也(yě)可能在明年，若后者出(chū)现(xiàn)，那么2023年发达(dá)经济(jì)体(tǐ)对(duì)于中国出口的(de)拖(tuō)累可能(néng)没有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴经济体经济增长(zhǎng)不及预期，对外(wài)需拉动不足。疫(yì)情二次冲击风险对出口造成拖(tuō)累。欧(ōu)美经济韧性超预期，对于中国出口的(de)拖(tuō)累(lèi)不足。

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