分(fēn)析(xī)人(rén)士称，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行后，预计全市场货币市(shì)场基金数(shù)量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品体系结构布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金(jīn)监管(guǎn)暂行(xíng)规(guī)定》（下称《暂行规(guī)定》）正式实施，从风险管理、人员及(jí)系统配置、投(tóu)资(zī)比例、交易行为、规模控(kòng)制(zhì)、申赎管(guǎn)理等多方(fāng)面对(duì)重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)的基(jī)金管理人提出了(le)更为严格(gé)审慎的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂行规(guī)定》将提(tí)高货币基金的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力和透(tòu)明度(dù)，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能(néng)会对部分追求高(gāo)收益的投资者造成一(yī)定影响。此外，预计全(quán)市场(chǎng)货币(bì)市场基金数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结构(gòu)布(bù)局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，重(zhòng)要货币市场基金是指因基(jī)金资产规(guī)模较大或(huò)者投资(zī)者人数较多、与其(qí)他金(jīn)融机构或者金融(róng)产品关联(lián)性较强，如发生重大风险，可能(néng)对资本市场和金融(róng)体系产生重大(dà)不利(lì)影响的货(huò)币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会(huì)被纳入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定(dìng)》，货币市(shì)场基(jī)金满足下列任一条件(jiàn)的，基金管理人应当在10个工(gōng)作(zuò)日内主动向中国证(zhèng)监会报告：基金资(zī)产净值连续20个交易(yì)日(rì)超过(guò)2000亿元；基金份(fèn)额持有人(rén)数(shù)量连续20个(gè)交易日超过5000万个；中国证监会认定的符合(hé)重要货币市场基金特征的其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度末，市场上共有天(tiān)弘余额宝货币、易(yì)方(fāng)达易理财(cái)货币A、建信(xìn)嘉薪(xīn)宝货币A三(sān)只基金规模超过(guò)2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有人(rén)户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余(yú)额(é)宝货币持有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规(guī)定》实施后，对于规(guī)模(mó)超(chāo)过2000亿元(yuán)或者(zhě)投(tóu)资者数量(liàng)大于5000万个的货币市场基金，监管要求更加严(yán)格，基金管理人(rén)需(xū)要增强抗(kàng)风险(xiǎn)能力(lì)，并明确风(fēng)险防控与(yǔ)处置机(jī)制。这(zhè)将促使基(jī)金公司更加注重风险(xiǎn)管理(lǐ)和产品合规性，提(tí)高产品的透明度和稳定性，从而保护(hù)投资者的利益。

　　国信(xìn)证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》与资(zī)管新规(guī)一脉相承(chéng)，都是为了提(tí)升资管机构的风险管理(lǐ)能(néng)力，实(shí)现风险分散化，防止风险过度集(jí)中、对金融安(ān)全产生不利影(yǐng)响。在提(tí)升风控水平的(de)前提下，引(yǐn)导(dǎo)高收益产(chǎn)品打破刚兑，高安全产品收(shōu)益(yì)率(lǜ)回(huí)落至(zhì)与其风险相匹配(pèi)的合(hé)理水平。随着资管新规的逐(zhú)步落地，回归本源的(de)主动(dòng)类资(zī)管(guǎn)产品(pǐn)迎来发展良机(jī)，财(cái)富(fù)管理行业百花齐放。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要货币市场基(jī)金的(de)附加监管要求，指(zhǐ)出基金管理人(rén)应当遵循长期(qī)稳健的经(jīng)营和投资(zī)理念，确保自(zì)身投资研究(jiū)、人员配备、系(xì)统运(yùn)营、客(kè)户服(fú)务、风险管理与危机(jī)应对等(děng)方面的能力水平与重(zhòng)要货币市(shì)场基金管理规模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得注意的是(shì)，重要货币市(shì)场基金的基金经理不(bù)得少于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基(jī)金管理人的高级管理人员(yuán)、基金(jīn)经理等相关人员的考(kǎo)核评价、薪酬激励等不得直接或者间(jiān)接与重要货币(bì)市(shì)场基金的规模(mó)相挂钩。

　　在(zài)重要货币市场基金的投资运作指标方面，也需要满足多项(xiàng)要求。例如，持有一家公司发行(xíng)的证券(quàn)市值不得超(chāo)过基(jī)金资产净值的5％；投资于具有(yǒu)基(jī)金托(tuō)管人资格的同一(yī)商业银行发行(xíng)的金融工具占(zhàn)基金资产净(jìng)值(zhí)的比例不(bù)得超(chāo)过15％；主动投资于流动性(xìng)受限资产的规模(mó)合(hé)计(jì)不(bù)得超(chāo)过基金资产(chǎn)净值的(de) 5％；投资组合的平均剩余期限(xiàn)不得超(chāo)过90天(tiān)；投资组合(hé)的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为管理方(fāng)面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确认大(dà)额申购申请，避免出现接受单(dān)一投资者申购(gòu)申请后导致其(qí)持有份额超过(guò)基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人(rén)、基(jī)金托管人(rén)每月(yuè)从重要货币市场基金(jīn)的管理(lǐ)费红楼梦多少字、托管费(fèi)中计提的(de)风险(xiǎn)准备(bèi)金(jīn)比(bǐ)例不得低(dī)于20％。

　　国(guó)信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》是(shì)金(jīn)融防(fáng)风险的重要举措。部分货币市场基金规模(mó)较大、投资者数(shù)量较(jiào)多，具(jù)有“牵一发而(ér)动(dòng)全身”的重要影(yǐng)响(xiǎng)，当(dāng)出现风险事(shì)件时，可能会对(duì)金融市场的(de)流动性安全产生冲(chōng)击。《暂(zàn)行规定(dìng)》无论是(shì)从考(kǎo)核机(jī)制(zhì)，还是从投资比例、久期、可变(biàn)现(xiàn)资产(chǎn)的限制(zhì)，都是为了更(gèng)高流(liú)动性考虑，重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金防范流动性风险的能力将(jiāng)进(jìn)一步(bù)提升，将有效防(fáng)止出现2016年部分货币市场基金类似的(de)流动(dòng)性风险事(shì)件(jiàn)。

　　制定风险应对(duì)预(yù)案

　　在重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的风(fēng)险防(fáng)控(kòng)和监督管理机制(zhì)方面，《暂行规定》也做出(chū)了(le)明确(què)的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理人应当(dāng)综合评估重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)各类风险的成(chéng)因、表现及影响，会(huì)同相(xiāng)关市场主体共同(tóng)制定合理有(yǒu)效的风险应(yīng)对预案。风险(xiǎn)应对预案应(yīng)当报中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会备(bèi)案，中国证(zhèng)监会对(duì)风险应(yīng)对预案(àn)的有(yǒu)效性、合理性、可行性(xìng)等进(jìn)行评估。

　　重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)发(fā)生重大风险的，由中国证监(jiān)会牵头相(xiāng)关部门成立风险处置小(xiǎo)组，督促基金管理人及相关市场主体依据风险应(yīng)对(duì)预案等(děng)对重要货币市场基(jī)金(jīn)实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行(xíng)规定(dìng)》的实施(shī)对于(yú)投资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定》将提(tí)高货币基金(jīn)的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透明(míng)度，降低投资(zī)风险。但是(shì)，可(kě)能会对(duì)部(bù)分投资者造成(chéng)一定影响，例如可(kě)能会(huì)对一些追(zhuī)求高收益的投资者造成一定冲(chōng)击(jī)。此(cǐ)外，新规可能会导致一些(xiē)货币基金规模较(jiào)小(xiǎo)的产(chǎn)品退出市场，投资者需要注意选择(zé)合适(shì)的产品。

　　“《暂行(xíng)规(guī)定》有利于保护(hù)低风险偏(piān)好的(de)投(tóu)资(zī)者。相对于其他资管产品，货币(bì)市场基(jī)金具有着投资者数量(liàng)庞(páng)大，风险偏好(hǎo)较低(dī)的特(tè)点。部分规模较(jiào)大(dà)的货币规模基(jī)金如(rú)出现(xiàn)风险事件，或将对社会稳定(dìng)产生不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重要货币市场基金(jīn)的(de)资产(chǎn)安(ān)全要(yào)求(qiú)，有利于保护投资红楼梦多少字者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》施行后，货币市场基金的规范化(huà)、标准化、投资分(fēn)散(sàn)化(huà)、安全化程度将有提升(shēng)，未(wèi)来(lái)是否在公布的重点货币基金名录内，可能是投资者选择考量的潜(qián)在背书因素之(zhī)一。预计全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出了(le)要求。

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