个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务试点落(luò)地(dì)半(bàn)年(nián)，你参与(yǔ)了吗？

　　自去年(nián)11月27日开始，个人养老(lǎo)金(jīn)开始进(jìn)入为期一(yī)年的试点，在(zài)全国选取了36个试点城市和地区进行(xíng)推进。据人力资源和社会保障部数据显(xiǎn)示，截至今年(nián)3月末，个人养老金开户数量(liàng)达到3324万，市(shì)场空间(jiān)初步打开。

　　作为(wèi)个人养老金业务的代销(xiāo)主渠(qú)道之一，证(zhèng)券公司凭借其与(yǔ)权益产(chǎn)品的紧密联系(xì)和与(yǔ)投资者的深度了解，在养老(lǎo)基金销售方面已有多方(fāng)实践。时值个人养老金业务试点推(tuī)行半年之际(jì)，中国基金报记(jì)者深入多家(jiā)券商，了解个人养(yǎng)老金代销中的“苦(kǔ)与(yǔ)乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕(gēng)个人养(yǎng)老金市场(chǎng)

　　中国基(jī)金报记者 闫晶滢

　　试(shì)点半年(nián)以来，个(gè)人养老金业务正在获得更多证券公司的重视。

　　早在去年11月个人养老金(jīn)试点落地，14家(jiā)券商获(huò)得代销资格(gé)。截至今年3月31日，证(zhèng)监会更(gèng)新名录中个(gè)人养老金基(jī)金(jīn)数量增加(jiā)至143只，券商数(shù)量扩容(róng)至18家，平安证券、安信(xìn)证券及中信(xìn)证(zhèng)券（山(shān)东）、中信证券华(huá)南新增获批(pī)。

　　作为公募基(jī)金(jīn)最主要的代销方(fāng)之一，证(zhèng)券(quàn)公司在个人养老金业务试点的铺开和推广中持(chí)续发力，个人养老金业务也成(chéng)为大型券商们财富管理转(zhuǎn)型的重要抓手。通过精心布局产品及(jí)渠道，与基金投顾服务(wù)结合，试点(diǎn)券商充分发挥财富管理优势，做“精”养老基金销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大有(yǒu)可为

　　目前，个(gè)人(rén)养老金可投资的产品主要(yào)有四类：银行理财、储(chǔ)蓄存款、养老保(bǎo)险(xiǎn)、公募基金(jīn)。据人社部个(gè)人养老(lǎo)金产品名录显示，当前上线个人养老(lǎo)金产品共有652只，其(qí)中(zhōng)储蓄类(lèi)产品、理财(cái)类产品、基金类产品、保险类产品(pǐn)分别为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比(bǐ)之下，证券公司代销个人养老金产(chǎn)品资格受到明显限制(zhì)，仅部分具(jù)备保险兼业(yè)代(dài)理牌照(zhào)的证券公司可(kě)销(xiāo)售养老保险，大多数试(shì)点券商(shāng)将视线聚(jù)焦于公募(mù)基(jī)金上进(jìn)行重点开拓，发力“全(quán)布(bù)局”。

　　例如，海通(tōng)证券在2022年年(nián)报中表示，其顺利获得首批个人养老(lǎo)金基(jī)金(jīn)销售资格，完成(chéng)全(quán)部(bù)40家基金管理公司(sī)共计(jì)126只个人养(yǎng)老金(jīn)基金产(chǎn)品(pǐn)的上线，基本实现个人养老金公(gōng)募基金产品全覆盖。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人(rén)养老金业务负责人向中国基金报记(jì)者介绍(shào)称，中信建投(tóu)已引进华夏基金(jīn)等发行养老基金管理人(rén)的137只Y份(fèn)额产品，后续将不断(duàn)完善产品池(chí)。东(dōng)方证券亦(yì)表示，目前已基本实(shí)现了养老公募(mù)基(jī)金的全覆盖(gài)。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责(zé)人(rén)指出(chū)，从客户服务办(bàn)理的角度看，大(dà)部(bù)分客户更愿意(yì)在产(chǎn)品(pǐn)货(huò)架(jià)丰富的(de)机构办(bàn)理个人养老金业(yè)务。因此在服务体系的基础架构上(shàng)，风格多样、风险(xiǎn)收(shōu)益(yì)多元的产(chǎn)品货(huò)架能够带给客户更好的(de)服务办(bàn)理体验，产品(pǐn)布局的“全面”是个人养老金业务的(de)基础。

　　与此同时，从客户投资选择(zé)的(de)角度讲，大部分(fēn)客户对于(yú)金融产品(pǐn)的特(tè)征(zhēng)和策略的(de)认知、对自身投资能力、投资(zī)意愿、投资目的的认知较为(wèi)模糊。帮助客户做好“养老规划”、协助客户筛选“合适的产品”，就成(chéng)为服务机构的(de)“核心竞争力”。在全(quán)面引入个人养(yǎng)老金(jīn)可投(tóu)资的产品类型的基础上，各(gè)家机构需(xū)要深入、充分(fēn)、严(yán)谨地研究每类产品的特性；结合(hé)存(cún)量客户的个性(xìng)化画像和客户特点，为客户提供切实可行的(de)产品(pǐn)评估体系和养老规划方案。

　　实际上，对于个人投资(zī)者来说，当前阶段(duàn)认(rèn)可并开通个人养老(lǎo)金账户的理由(yóu)，一是来自(zì)开户渠道(dào)的多重福利动(dòng)员，二是(shì)个人养老(lǎo)金带来的个税抵(dǐ)扣(kòu)优惠。但(dàn)不可否认(rèn)的是，虽然(rán)开户(hù)数量(liàng)众多，但缴(jiǎo)存比率仍不(bù)理想。

　　由(yóu)于个人养老金退休后才能取出，这(zhè)每年12000元(yuán)自(zì)然是(shì)需(xū)要在账户内充(chōng)分利(lì)用长期投资，但如何投资也令不少投资者犯难：买什么(me)、买多少，在(zài)哪买、怎么买，选择(zé)越(yuè)多，困难(nán)越多。现有(yǒu)养老(lǎo)产品的(de)选择(zé)已令投资者目不暇接(jiē)，如何让投资(zī)者选择到适合自己的产品，证券公(gōng)司的投顾力(lì)量大(dà)有可为。

　　“中信建(jiàn)投(tóu)拥有近万名高素质的投资顾(gù)问，帮(bāng)助客户甄选适合自身的(de)养老产品，做好养(yǎng)老(lǎo)规划(huà)和资产配置(zhì)，做到客户(hù)的‘好(hǎo)医生’。”前述负责人称，中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)采取线上线下相结合的方式，注重交流和体(tǐ)验，为客户提供有温度的专业服务。

　　国(guó)泰君安在(zài)推广个人养老金业务(wù)时曾介绍，其结合(hé)个人养老(lǎo)金基金(jīn)特点，细化形成(chéng)“甄选100个人(rén)养老金(jīn)基金评价标准”，综合基金公司治理水(shuǐ)平(píng)、投研能力、业绩评价、风险管理、声(shēng)誉口碑量(liàng)化(huà)评价，优选(xuǎn)值得信赖的养(yǎng)老金基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险(xiǎn)收益(yì)性价(jià)比”、“聚焦股息”等特色(sè)养(yǎng)老金基(jī)金产(chǎn)品清单，满足养老金客(kè)户(hù)个性化养老需求。

　　渠道：打造“一(yī)站式(shì)”养老

　　拓(tuò)展“上门服务”企业员(yuán)工

　　不得不承认的(de)是(shì)，虽然证券公司(sī)营业网点数(shù)量在“金融(róng)圈”内并不算(suàn)少，但远难以与大型商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴业银行(xíng)召开的2022年(nián)报发布会上，该行高(gāo)管透露，截至2022年末，该行已经累计开(kāi)立(lì)个人养老金账户229.16万户，位列全行业第三位(wèi)，市场占有率超10％，仅(jǐn)次于(yú)建设银(yín)行(xíng)和工商银行。相比之下，鲜有(yǒu)券商愿(yuàn)意(yì)公布投资者通过其渠道(dào)开通个(gè)人养老金账户的情(qíng)况。

　　产(chǎn)品方面，国家社(shè)会保险公共服务平(píng)台上仅可查询商业银行个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务开办情况。其中(zhōng)显(xiǎn)示，23家获准开办个人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)的银行中，有22家(jiā)开(kāi)设了资金账(zhàng)户和储蓄(xù)交易业务，8家同时(shí)开展了(le)基金(jīn)交易业务、保险交易业(yè)务(wù)和(hé)理财交易业务。

　　与大型(xíng)商业银行所(suǒ)拥有的(de)产品和渠道优(yōu)势相比，证券公司个人养老(lǎo)金(jīn)业务的(de)规模相对有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不(bù)过，虽(suī)然网点数(shù)量难以比(bǐ)拼(pīn)，但券商发力(lì)个人养老金(jīn)业(yè)务，自有其独特(tè)“打法”。记者注(zhù)意到(dào)，多(duō)家券商在推广个人养老(lǎo)金业务时，将“一(yī)站式(shì)”服务作为宣传重点。

　　例如(rú)，国泰君安(ān)此前表示，其个人养老金业务从引(yǐn)导客(kè)户形成科学养老理财观念的(de)长远视角出发(fā)，为客户提供(gōng)从产品策略、到产(chǎn)品优选、再到组合(hé)配置(zhì)的全周期专业(yè)资配(pèi)服务和一站式的产品(pǐn)选择。中信(xìn)证券亦推出个(gè)人养老金投(tóu)资一(yī)站式解决方案“信养计划(huà)”，为客户提供含账户管理、资产配置、服(fú)务陪伴于一体的个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金投资综合服务。

　　除了“引(yǐn)进来”并全(quán)方位服务投资者外，“走出去”也是(shì)部分券商开拓(tuò)个人养老金(jīn)业务的解(jiě)决方案。东(dōng)方证券副总裁(cái)徐海宁向记者介绍(shào)，东方证券基(jī)于对(duì)个人养老金目标(biāo)客群的深入研究，将开发大中(zhōng)型(xíng)企业(yè)作(zuò)为个人养老金(jīn)客户拓展的重点方(fāng)向，制定了“上海深(shēn)度(dù)、全国广度”的推(tuī)广计划。

　　具(jù)体而言，东方证券协(xié)同系统内成员公司开(kāi)展走进企业推广个人养老金活动，为企业单位员工提供个人养老金(jīn)上门服务，免(miǎn)去客(kè)户前往营业厅(tīng)办(bàn)理业务路上花费(fèi)的时间(jiān)，提高服务效率，节约客户(hù)时(shí)间(jiān)。展业初期组(zǔ)织了超过100场的(de)个(gè)人(rén)养老金走进企业(yè)服(fú)务活动，覆盖(gài)企业(yè)员工近万人。

　　个人养老(lǎo)金制度试点(diǎn)半(bàn)年

　　持有(yǒu)体验成产品胜负手

　　中国基金(jīn)报记者曹(cáo)雯璟

　　去年(nián)11月下旬，券商代销个人养老金业务(wù)“开(kāi)闸”，多家获资质的机构正式展(zhǎn)业，逐鹿个人养老金市场。如今，个(gè)人养老(lǎo)金制度实(shí)施已有(yǒu)半(bàn)年，相关产品的(de)收益率和(hé)回撤情况、产品能(néng)否真正满足养老诉求等问题，持续(xù)成(chéng)为市场关注焦点。

　　多位券商业(yè)内(nèi)人士表示，由于资(zī)金“只进不(bù)出”，认购的(de)产(chǎn)品又(yòu)是为了满(mǎn)足养老需求，投资者更希(xī)望能实现低(dī)波动、低回撤。如何做到从中长期保值增值同时又让客户体验良好(hǎo)是个(gè)人养老产品成败的关键(jiàn)。

　　提(tí)供更匹配的(de)养(yǎng)老产品(pǐn)

　　同时(shí)服务上寻(xún)求创新(xīn)突(tū)破(pò)

　　眼下，个人养老金业(yè)务已(yǐ)然成为券商财富(fù)管理转型的核心方(fāng)向(xiàng)之一。通(tōng)过不断完善客户(hù)服务体系，满(mǎn)足(zú)客户多层次金融需求，促进财富管理业务高质(zhì)量(liàng)发展，券商在业务(wù)内涵上正(zhèng)不(bù)断挖潜。

　　多名券商业(yè)内人士表(biǎo)示，在客户分(fēn)类服务方面，会根据国家政策(cè)选择社保(bǎo)关系在(zài)先行城(chéng)市（地区）、能享(xiǎng)受税(shuì)优且对(duì)税优敏(mǐn)感、对理(lǐ)财有(yǒu)初步认知的客户进行第一阶段的重点服务，对其他(tā)客户(hù)会随着试点扩大和客户(hù)画像的覆盖进行后续服务。

　　东方证券副总裁(cái)徐海宁表示(shì)，证(zhèng)券公(gōng)司可重点关(guān)注企(qǐ)事业单位员工，特(tè)别是(shì)大(dà)中型(xíng)城市具(jù)有(yǒu)一定经营规模的企业员工，他们能(néng)够享受个税抵扣的优势，具备一定(dìng)投资意识和财务认(rèn)知；这类(lèi)人群(qún)对未来(lái)退休有一定的规划和想法。

　　同(tóng)时，由于个人养老金是一个(gè)增量市(shì)场，对证券公司而言，针(zhēn)对(duì)潜在客群(qún)可以全(quán)市场覆盖。证券公司可以通过投研优势和专业投顾队伍，创造更多养老投资(zī)场景(jǐng)，跟踪了(le)解客户的风险(xiǎn)偏好，结合稳(wěn)健、平衡(héng)、积极等不同风险类型的养老基金(jīn)，帮助(zhù)客户建立个人养老金投资(zī)计划。此(cǐ)外(wài)，证券公司(sī)可以通过(guò)加(jiā)强顾(gù)问服务(wù)，帮助客户有(yǒu)效应对投资组合净(jìng)值的波动，引导客户持(chí)续参与养老金投资，提升客户养老投资的获得感、体验(yàn)感。

　　银河证券相关业务(wù)负(fù)责(zé)人(rén)表示，会针对不(bù)同风险(xiǎn)承受能力、不同(tóng)年龄结构和不同资金体量制定个(gè)性(xìng)化养老策略。比如对每年享税优的1.2万个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)，为(wèi)居民（无需开户）提供符(fú)合监管(guǎn)部门要求的(de)金融机构和金融产(chǎn)品清(qīng)单、通俗易懂的“养老看隔壁”理(lǐ)财案例(lì)、养老讲堂(táng)等信息和交易服务(wù)；对1.2万之外的资金(jīn)，提(tí)供更丰(fēng)富的“安养计划(huà)plus”养老金融服务，包括养老(lǎo)计算器、个性化的补充养老解决方案、定期的养老方(fāng)案跟踪报告(gào)以及养老直(zhí)播服(fú)务，做好“老(lǎo)百姓身边的(de)养老(lǎo)专家”。

　　在(zài)服务创新方面，徐海宁认(rèn)为，证券公(gōng)司需要有(yǒu)长远(yuǎn)眼(yǎn)光，打造增量市场(chǎng)，承担起构建养老金第三(sān)支(zhī)柱的重要使(shǐ)命。

　　第一，在(zài)获客及投(tóu)教方(fāng)面，应加大资源投入，通过(guò)教育和陪伴，提高客户对个人养老金的认知。走进企事业单位，通过上门服务的方式触达企业和客(kè)户，举办专题(tí)讲座、在线研讨会和投资教育活动，帮(bāng)助客户了解(jiě)个人养老金(jīn)的(de)重要(yào)性、投资策略和长期规划，激发客户(hù)对个(gè)人养(yǎng)老金产品(pǐn)的(de)兴趣和参(cān)与(yǔ)度(dù)。

　　第二，在App服务功(gōng)能优化方面(miàn)，建立内容(róng)丰富的一(yī)站式个人养(yǎng)老金(jīn)专区(qū)，既包括产品购买(mǎi)、定投、持仓查(chá)询(xún)等基(jī)础功能，提(tí)供丰(fēng)富(fù)的(de)养老资(zī)讯和实(shí)用养老工具（如(rú)节税计算器），加强与客户的(de)深度互动(dòng)。

　　第(dì)三(sān)，在金融科技应用(yòng)方面，引入智能科技和(hé)人工智能技术，通过数据(jù)分析和算法模型(xíng)，根据客户的风险承受能力、资产状况和(hé)目标(biāo)退休年限(xiàn)，定制化(huà)推荐养老金产(chǎn艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机)品(pǐn)组合，并(bìng)提供(gōng)实(shí)时投资组合跟(gēn)踪和风险管理工具，帮助(zhù)客户(hù)更(gèng)好地实现(xiàn)养老投资保值增(zēng)值(zhí)。

　　中(zhōng)信建投个人养(yǎng)老金相关业务负责人则表(biǎo)示(shì)，可以通过“人+科(kē)技(jì)”，在大数据智能客户分析系(xì)统的基础上，可以(yǐ)针对不同艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机(tóng)养老诉求(qiú)的(de)客(kè)户达(dá)成(chéng)“千人千面”的(de)个性化服务，人是“1”，科技(jì)（线上与线下结合）是后面(miàn)的“0”，二者(zhě)有(yǒu)机结合(hé)，为(wèi)不同(tóng)生命周期(qī)和年龄阶(jiē)段的(de)客户(hù)提供专业的、一对一的养老配(pèi)置服务(wù)。

　　运行半年七(qī)成收益告负

　　客户体验成产品胜负(fù)手

　　个(gè)人养老金制(zhì)度实(shí)施(shī)已有半年，产品收益和回撤(chè)率大不大？产品(pǐn)能(néng)不能(néng)满足真正的养老诉求？这些问(wèn)题都是投资者的重要关(guān)注点。

　　记者(zhě)注(zhù)意(yì)到(dào)，目前养(yǎng)老(lǎo)目标基(jī)金的(de)整体收(shōu)益水平(píng)并不乐观。Wind数据显示，全(quán)市(shì)场(chǎng)149只公(gōng)募养老基(jī)金产品，近(jìn)七(qī)成(chéng)收(shōu)益告负。其中，业绩垫底的一只个人养老目标(biāo)基金自成立以来回报(bào)为-7.27％，此外，还有超20只(zhǐ)产品收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表现较好的有平安稳健养老一年(nián)Y、中(zhōng)欧预见养老2025一年持(chí)有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为3.15％，紧随(suí)其后的是兴全安泰稳健(jiàn)养老一(yī)年持有(yǒu)Y，自成立以来回(huí)报为2％，另(lìng)有(yǒu)富国、万家、华(huá)宝、景顺(shùn)长城、南方、华夏等旗下超10只(zhǐ)养老目(mù)标基金收益在1％以(yǐ)上。

　　多位券商业内人士(shì)表示，由于资(zī)金“只进不出”，认购的产品又是为了满足养老需求，投(tóu)资者更(gèng)希望能实现低波动(dòng)、低回(huí)撤。如(rú)何做(zuò)到从(cóng)中长(zhǎng)期保值(zhí)增值同时又(yòu)让客户体验(yàn)良好是个人养老(lǎo)产品成(chéng)败(bài)的核心。

　　“养老属性的产(chǎn)品应力争为客户保值增值(zhí)，否则将违背客户(hù)通过投资达(dá)到(dào)‘养老目的’的(de)初(chū)衷(zhōng)。”银河证券相(xiāng)关业(yè)务负责人介绍，目前个(gè)人(rén)养老金(jīn)可投资的4类产品风(fēng)险收益特点明显，有的(de)类别更(gèng)侧重本金安(ān)全、有(yǒu)的类别更侧重(zhòng)资产增值；但(dàn)同时，每个类别很难做到在保证其特点(diǎn)达到(dào)的(de)同时又规避掉该类产品的风险或缺(quē)陷。“从不(bù)同客群情况(kuàng)来看，低波低回撤对(duì)于离退休时点较(jiào)近的投资者比(bǐ)较合(hé)适，性价比高的中波动中回撤、高(gāo)波动高回(huí)撤特征产品对于(yú)还有20-30年才退(tuì)休(xiū)的(de)投资者也(yě)是可以选择(zé)的，拉长(zhǎng)周期看也能满足客户养老(lǎo)类(lèi)资金的保值(zhí)增值效(xiào)果。”

　　为(wèi)达到(dào)上述两(liǎng)个目的，前提是有一套完(wán)整、自(zì)洽、适用、有效且动态适配的(de)产品评价(jià)体系，通过(guò)该体系的评价(jià)，能较为清晰地区分(fēn)出(chū)产品的“性价比”（如风险收益比等）、能公(gōng)平、公(gōng)正地对同类或者同策略(lüè)产品进(jìn)行综(zōng)合评(píng)判。如此，才能真正将好的产品、合(hé)适的产品推荐给合适的(de)客户群体。

　　“养老组合基金分(fēn)为目标风险(xiǎn)型(xíng)和目标日期(qī)型两大(dà)类，投(tóu)资者可以根(gēn)据自身投资目标和风(fēng)险承受能力选择具(jù)体的产(chǎn)品。比如低风险偏(piān)好的(de)客户可选择目(mù)标日期型中的稳健(jiàn)类(lèi)产品，通过严格控制股票资产仓位降低产品波动，带(dài)给(gěi)客(kè)户相对稳健的收益。”徐海宁表示，目前(qián)我国城(chéng)镇职(zhí)工(gōng)养老金替代率尚有不足，根(gēn)据国际经验(yàn)，如果(guǒ)退休后的养(yǎng)老金替(tì)代率大于70％，即可维(wéi)持退休前的生活水平，养老金投资(zī)的增(zēng)值功能也是一(yī)个重要考量(liàng)。由于个人养老金(jīn)取用需要达到年(nián)龄等(děng)条件，投(tóu)资资金(jīn)具有长期(qī)性(xìng)，可以(yǐ)达到几十年(nián)，能够承(chéng)受一(yī)定的(de)短期(qī)波动，对于追求长期投资收益的客户，可(kě)以配置一定高比例(lì)资金在权(quán)益型资(zī)产(chǎn)上(shàng)，实现(xiàn)养老投资的(de)保值增值目标。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人(rén)养老金相关业务负责(zé)人也(yě)认为，个人养老(lǎo)金产品具有一定的(de)普惠(huì)金(jīn)融(róng)属(shǔ)性，需(xū)要关(guān)注老百姓(xìng)长期保值增(zēng)值的(de)养老(lǎo)需求。站在资产角度，想要(yào)实现长期资金的稳健投资回报，资产(chǎn)配(pèi)置不可(kě)或缺。通过(guò)投资(zī)不同品种、不同收益特征、低相(xiāng)关性的金融资(zī)产，有助于(yú)实(shí)现风险(xiǎn)分散、降低(dī)总(zǒng)体波(bō)动，从(cóng)而(ér)更好地(dì)满足(zú)投资者的养老投(tóu)资目标。

　　推动个人(rén)养老金业务高质量(liàng)发展

　　道阻(zǔ)且长

　　在个人养老金业务(wù)积极发展的同(tóng)时，与渠(qú)道网(wǎng)点和客(kè)户众(zhòng)多的银(yín)行等机构(gòu)相比，券商如何突破自身瓶颈，实现差异化(huà)的发展，可(kě)以(yǐ)说是“道阻且长(zhǎng)”。

　　银河证券(quàn)相关(guān)业务负责(zé)人表示，银行、券商(shāng)、基金独立(lì)销售机构都可参(cān)与(yǔ)到为(wèi)客户提供个人养老基金服务，几类机构优势互补(bǔ)，严格意义上(shàng)说是竞合而非(fēi)竞争(zhēng)更非“相杀”关系，每类机构(gòu)或(huò)者每(měi)家机构可(kě)以根据自己的资源禀赋，充分(fēn)发挥自身优势，服务好(hǎo)有养老投资需(xū)求的投资者。

　　“在政(zhèng)策上(shàng)，未(wèi)来还有以下(xià)三方面(miàn)诉求：一是增强基(jī)础设施建设，能在服务时效性上与银(yín)行拉平，提供(gōng)7×24小时的开(kāi)户、下(xià)单(dān)服(fú)务(wù)；二是增加产品销售(shòu)范围，在(zài)养老品类上更加(jiā)丰富(fù)，除特殊产(chǎn)品外，增加(jiā)可(kě)为客户提供的养(yǎng)老产(chǎn)品（如养老理财）；三是(shì)明确养(yǎng)老规划(huà)业(yè)务合规性，为不同的客户(hù)提供基于客(kè)户需求(qiú)和画像的养老规划方案。”上述负责人提到。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关业务负责人提出，当前的政策要(yào)求下，客(kè)户如(rú)果(guǒ)想(xiǎng)在券(quàn)商端参(cān)与个(gè)人养老金投资(zī)，需要分别在(zài)银(yín)行端(duān)、个税端(duān)进行一系列前序操作步骤，对于尚不熟悉(xī)业务流程的投资者来讲，体验不太友好(hǎo)。

　　“此外，由于(yú)政(zhèng)策对代销个人养老金产品的管理(lǐ)要求，券商(shāng)暂时无(wú)法(fǎ)上线(xiàn)储蓄类、理财类、保险类产(chǎn)品，可供(gōng)投资(zī)者选择(zé)的产品种类较为单一，难以进(jìn)一(yī)步为投资者提供更(gèng)丰富的个人(rén)养老金配置(zhì)方案。未来期待能够(gòu)从(cóng)政策端进一(yī)步简化投资者(zhě)的办理流程，提升客户体(tǐ)验；给予券商在多样化(huà)个人养老金品种的引入和研发上的(de)政策支(zhī)持(chí)，丰富客(kè)户多元化的投(tóu)资选择。”该(gāi)负责(zé)人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力个人养(yǎng)老第二曲(qū)线

　　中国基金报记者 莫琳(lín)

　　随着个人所(suǒ)得税退税的开始，不少(shǎo)人发现自己(jǐ)的退税(shuì)比去年多(duō)了不少，仔细询问(wèn)之下才发现(xiàn)，是(shì)因为去年底开通了(le)个人养老金(jīn)业(yè)务，并(bìng)入(rù)了金。这一(yī)消息大大刺激了(le)不少本来不想开户的年轻人(rén)。

　　根据人社部披露(lù)的数(shù)据，截至今年3月底，个(gè)人养老金(jīn)参(cān)加人数达3324万人。与3月初的2817万(wàn)人相比，短短(duǎn)的一个月的(de)时间(jiān)里(lǐ)，增加(jiā)了500万户，开户速度明(míng)显提升。

　　虽然开户数艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机快速(sù)攀升，但是(shì)个人养老(lǎo)金累计(jì)缴(jiǎo)费约(yuē)200亿元(yuán)，人(rén)均缴费低于1000元。此外(wài)，据中国保险资管业协会执行副会长兼秘书长曹德云(yún)透露(lù)，在截至2023年3月开立(lì)个人养老金账户(hù)的三千多万人(rén)中，仅900多万(wàn)人完成了资金(jīn)储存。

　　从记者走访的(de)结果(guǒ)来看，个(gè)人养(yǎng)老金产(chǎn)品的收益率远(yuǎn)低于预期，是大多(duō)人不愿(yuàn)意(yì)入金的主(zhǔ)要原因。而选择开户(hù)的原因主要是为了“薅羊(yáng)毛”（金融机(jī)构(gòu)出台了不少(shǎo)吸引(yǐn)客(kè)户开户的优惠政策）。

　　如何(hé)解决(jué)“开户热投资冷”的问题？银河证(zhèng)券(quàn)相关业(yè)务负责人认为，这是一个专业(yè)活，既需要了解(jiě)客户的经济状况、风险偏(piān)好和养老规划，也需要业务人员及其所在机构(gòu)有比较专业且综合(hé)的(de)服(fú)务能力(lì)。

　　也有部(bù)分投(tóu)资者认为(wèi)，个(gè)人养老金(jīn)产(chǎn)品每年封顶12000元(yuán)，难(nán)以充分满足个(gè)人(rén)或家庭养老的全面需求，还需要结合(hé)其他商业(yè)产品(pǐn)等综合考虑；大多数产品流动性(xìng)差，难以预防到退(tuì)休(xiū)前的应急(jí)资金需求。

　　从(cóng)产品端改善“开户(hù)热投资冷(lěng)”

　　虽然近(jìn)半年来(lái)，个人养老金产(chǎn)品正在逐渐丰富(fù)，但(dàn)是(shì)“开(kāi)户热(rè)投(tóu)资(zī)冷”的现象没(méi)有随(suí)之发生改变。

　　中国保险资管业协会执行(xíng)副会(huì)长(zhǎng)兼秘书长曹德云在近(jìn)期(qī)举办的2023清华五道口(kǒu)全球(qiú)金(jīn)融论坛上表示(shì)，目前个人养老金试点效果呈“两低三不”漏斗状，即建立(lì)账户人(rén)数占(zhàn)基(jī)本养(yǎng)老保险参保(bǎo)人数比例低(dī)、已缴(jiǎo)费人数占建立账户人(rén)数比例低；产品供(gōng)应不均衡、选购渠道(dào)不畅、民(mín)众(zhòng)参保意(yì)愿不强(qiáng)。

　　针对产品供应不均衡的问题，国家金融(róng)监督管(guǎn)理(lǐ)总局出手，率先(xiān)增加养(yǎng)老保险产品(pǐn)的供给。近日，国家金融监督管理总局已向业内就关于促进(jìn)专属商业养(yǎng)老保险发展有关事项征求意见。根据征求意(yì)见稿(gǎo)，专属商业养老保险拟由试点业务(wù)转为常态(tài)化业(yè)务(wù)。

　　业内人士(shì)表示(shì)，随着(zhe)专属商业养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险转为常(cháng)态(tài)化业务，参与该(gāi)项业务的险企(qǐ)数量将增加不少(shǎo)。此(cǐ)外(wài)，专属(shǔ)商业养老(lǎo)保险是对接个(gè)人(rén)养老金制度的主(zhǔ)要保险产(chǎn)品，这意(yì)味着个人养老金(jīn)保险(xiǎn)产(chǎn)品名(míng)单也将扩(kuò)容。

　　据了解，专属商业养老保(bǎo)险(xiǎn)采取“保证+浮动(dòng)”的收益(yì)模式，提供(gōng)稳健型(xíng)、进取型两种风格(gé)账户供(gōng)客户选择。据各家保(bǎo)险公司披露的(de)专属商业养老(lǎo)保险产(chǎn)品(pǐn)2022年结(jié)算利(lì)率(lǜ)，稳健账户结算(suàn)利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户结(jié)算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有(yǒu)的(de)个人养老保险的收益率(lǜ)。

　　在增加产品(pǐn)供给(gěi)的同时，多(duō)家金融机(jī)构呼吁从产品设(shè)计端解决“开户(hù)热(rè)投(tóu)资冷”的问(wèn)题。

　　在(zài)银(yín)河证券相关业务(wù)负责人看来，“老龄风险”与其他投(tóu)资风险(xiǎn)相比，有其更(gèng)加突出的特点(diǎn)，包括(kuò)为退休人群提供稳定(dìng)安全有保障(zhàng)且抗通胀(zhàng)的收入(rù)补充来源(yuán)、对冲长寿风险(xiǎn)、为高(gāo)龄人群(qún)储备失能养(yǎng)护(hù)和医疗(liáo)应(yīng)急资产、为退休人群规划遗产、将养老(lǎo)投资与(yǔ)养(yǎng)老保(bǎo)障/养老生活无缝对(duì)接(jiē)等。

　　养老(lǎo)金融产(chǎn)品(pǐn)的(de)设计(jì)初心，必须(xū)切实从客(kè)户需求出(chū)发；养(yǎng)老金融(róng)产品的设计理(lǐ)念(niàn)，必须紧密围绕(rào)承(chéng)担(dān)、减少或转移上述“老(lǎo)龄风险”主旨；养老金融产品的设计(jì)成果，应该更多的让利于民、普惠百姓，运用好专(zhuān)业(yè)的金融工具、做艰(jiān)难但(dàn)长期正确的事。

　　因此，能否(fǒu)设计出充分利用(yòng)资本(běn)市(shì)场具有良好增值能力资(zī)产的(de)养老产品取决于发行人（或管理(lǐ)人）的产(chǎn)品设计能力和资产管理(lǐ)能力。“证(zhèng)券公(gōng)司作(zuò)为财富(fù)管理服务提供商，可以(yǐ)与产品(pǐn)发(fā)行人（或(huò)管理人(rén)）合(hé)作，根据客户需求(qiú)设计(jì)出在养老功能(néng)方面更(gèng)有(yǒu)竞争(zhēng)力的(de)产品”，上(shàng)述负责人表(biǎo)示(shì)。

　　中信(xìn)建投也希望(wàng)能参与到具体(tǐ)的产品设计之中。其个人(rén)养老业务负责人建议，参(cān)考部分发(fā)达国家的经验，未来(lái)除了股(gǔ)、债配置，或在未来可以考(kǎo)虑增加底(dǐ)层(céng)可投标(biāo)的类型(xíng)，如REITS、衍生(shēng)品、雪球等另(lìng)类资(zī)产(chǎn)，丰富投资者的可选标的，更好地分散投资风险(xiǎn)。

　　励正集团中国区(qū)总裁张(zhāng)雨萌建(jiàn)议，应该避免(miǎn)“开空账(zhàng)”。也就(jiù)是(shì)说，参与者可以直接在开(kāi)户的时候做(zuò)投资选择。这(zhè)样(yàng)在开户的时候就可以形成闭环体验。

　　针对参与个人(rén)养老金可(kě)能面临的(de)流动(dòng)性问题，长城人寿(shòu)保险股份(fèn)有限(xiàn)公司(sī)总经理王玉改(gǎi)近(jìn)日表示，保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)可以通过“保单质押贷款”等多种金融工具来解决客户对(duì)短期资金的需(xū)求。

　　券(quàn)商发力个人补充养老金融方案

　　此外，针对1.2万难以满足个人或家庭(tíng)养老的全面需(xū)求，多家券(quàn)商还发力个(gè)人(rén)养老金账户(hù)以外的个人补充养老金融方案，例(lì)如(rú)银河(hé)证(zhèng)券的“安养计划plus”、中信(xìn)证(zhèng)券的“信养计划”等(děng)。

　　银河证(zhèng)券产(chǎn)品(pǐn)中(zhōng)心副总(zǒng)经理(lǐ)鹿宁(níng)告诉记(jì)者，目前，银河证(zhèng)券已根(gēn)据(jù)在职群体养老规划的长(zhǎng)期(qī)性、稳(wěn)健性、安全性等特点(diǎn)，已退休人群养老需求的流(liú)动性、安全性、稳健(jiàn)性等特(tè)点，设计(jì)出(chū)多层次、多元(yuán)化、个性化的养(yǎng)老(lǎo)配(pèi)置方(fāng)案(àn)，积极履行养老保(bǎo)障社会(huì)责任(rèn)，力争为(wèi)居民提供持续卓越的养老规划与满足不(bù)同养老(lǎo)需求的(de)资(zī)产配置服务(wù)。

　　中信(xìn)证券的“信养计划”则(zé)基于个人养老场景，引入更丰(fēng)富(fù)的养老型(xíng)年金、增额终身(shēn)寿等不同品类(lèi)产(chǎn)品，覆(fù)盖养老(lǎo)收(shōu)益性资产和保障性资产，满足客(kè)户多样化、多层(céng)级(jí)的养老资产配置需求。

　　针对三大支柱养老金业务中的企业年金业务，银河证券还上(shàng)线了自研的年金综合评价系统。该(gāi)系统可以通过客户提供的“脱敏”后年(nián)金组(zǔ)合净(jìng)值与持(chí)股比例等数据，结合公(gōng)募基金、股市债市数据，展(zhǎn)示客户委托年金组合的(de)评价结果(guǒ)。此外，也(yě)可以利(lì)用年金(jīn)机制(zhì)间接服务背后的企业(yè)员工(gōng)和机(jī)构事业单位职工。

　　截至目前，银河证(zhèng)券基金研究中心已为部分省市提供职业年金的组合评(píng)价与(yǔ)管(guǎn)理(lǐ)咨询服务，也计(jì)划结合(hé)机构条线业(yè)务(wù)规划为央企与国企提供企业(yè)年金组合评价等综合金融(róng)服务。

　　银河证券副总裁罗黎明告(gào)诉记者，公司自主开发建设部署(shǔ)的(de)年金(jīn)综合(hé)评价系统及研究(jiū)咨询服务(wù)，具有养(yǎng)老属性(xìng)的(de)综合金融服务(wù)体(tǐ)系均是公司积极响应国家养老发展(zhǎn)战略而推出的新服务，体现了在第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我(wǒ)们(men)高度重视三大支柱养(yǎng)老金(jīn)业务，目(mù)前公司已初步(bù)建(jiàn)立了(le)个人养老金(jīn)及(jí)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)融服(fú)务(wù)体系，充分利用(yòng)金(jīn)融产品代理销售牌照(zhào)和保险兼业代理牌照(zhào)，为百(bǎi)姓提供更加有温度、有态(tài)度的个人养老金融(róng)服务。”罗黎明(míng)说道。

　　记者观察｜“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观(guān)望(wàng)情绪浓厚

　　中国基(jī)金报记(jì)者赵(zhào)心怡(yí)

　　“现(xiàn)在个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)账(zhàng)户开(kāi)通过程非常‘丝(sī)滑’，并且有(yǒu)不少开户人在我(wǒ)们介绍(shào)之前都已有所了解，感觉这项制度的(de)普及(jí)度和客户认识程度在(zài)不(bù)断提升。”某大型银行的客户经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人只是开(kāi)了账(zhàng)户并没有存钱，或存了钱没有开始投资，主要因为不(bù)知道如何选(xuǎn)择(zé)产(chǎn)品(pǐn)或者有其他顾(gù)虑。”林漪还告诉记者，“这种情况下我们就(jiù)会再用PPT或者是纸质资料(liào)向客户(hù)进行详细(xì)介绍和对比(bǐ)分析。”

　　去年(nián)11月，个人养(yǎng)老(lǎo)金制度正式落地(dì)，在北京(jīng)、上海、青岛等(děng)36个(gè)先行城市（地区）启动实施。距离(lí)个人养(yǎng)老金(jīn)制度(dù)落地已经过(guò)去(qù)半(bàn)年，民(mín)众(zhòng)接(jiē)受度和业务进展情况如何(hé)？从业人员在(zài)具体实(shí)操(cāo)过程中又遇到了哪(nǎ)些困难？不同(tóng)年龄(líng)段的群体会怎样理解这项制(zhì)度(dù)？

　　近日，本报记(jì)者实地探访上(shàng)海地区几(jǐ)家银行网(wǎng)点和券商(shāng)营业部，了(le)解个人养老(lǎo)金(jīn)制度(dù)近(jìn)半年的落地(dì)情况。

　　年轻(qīng)人更关(guān)注税收(shōu)优(yōu)惠

　　中老年人(rén)更在(zài)意(yì)退(tuì)休后多一份保障(zhàng)

　　根据人社部和国(guó)家(jiā)社(shè)会保(bǎo)险公共(gòng)服务平台数据可(kě)知，个(gè)人养老(lǎo)金制度经(jīng)过半年时间的发展，在产(chǎn)品(pǐn)种类、数量(liàng)和(hé)参与人数方面都(dōu)有(yǒu)所增加。

　　某券商营业部财(cái)富管理相关岗位的黄宁（化(huà)名）告诉记者：“很多客(kè)户(hù)都(dōu)对个人养(yǎng)老(lǎo)金业务热情高涨，有直接到(dào)营(yíng)业部咨询的，还有很多是打电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人(rén)养老(lǎo)金业务的热情和关(guān)注度比“90后”更高，并且除了个人咨询和开户外，还有不少(shǎo)企(qǐ)业员工(gōng)、学校教师、退伍(wǔ)军人(rén)等(děng)通过(guò)企业和单位组(zǔ)织来了解、参与个(gè)人养老金投(tóu)资。

　　记(jì)者了解了身边两位不同年龄段、均(jūn)已购买个(gè)人养老金产品的朋友后发现，两人(rén)所关注的问题“焦(jiāo)点”的确有所不同(tóng)。

　　一位在(zài)上海地区金融机构工作的“80后”告诉记者，自(zì)从工作(zuò)以来，她每年都将(jiāng)收入的一部分拿(ná)来强制(zhì)储蓄(xù)，有了个人养(yǎng)老金制度后，就(jiù)分一(yī)部分在个人养老金账(zhàng)户中，这部分强制储蓄的钱即(jí)使存(cún)长期也不会(huì)影(yǐng)响她未来的生活质量(liàng)，并且放进个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)账户是(shì)在(zài)基本养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)之外多一(yī)份积累(lèi)。

　　而另一位工作不久的“90后(hòu)”表示(shì)，他现阶段最(zuì)在意的就是(shì)买个人养老金可以享(xiǎng)受税收优惠，直接考虑到(dào)退休(xiū)后的(de)生活质量还(hái)有(yǒu)点遥远。

　　针(zhēn)对上述(shù)两种不同的想法(fǎ)，黄宁也(yě)向记者坦言，他们(men)在日常介绍个人养(yǎng)老金业(yè)务的(de)过(guò)程中确(què)实(shí)会考虑(lǜ)到不同(tóng)年龄群体的不同需求(qiú)和想法，进(jìn)而更好地“对症(zhèng)下药”，比如给刚工作不久的年轻(qīng)人着重介(jiè)绍“退休后(hòu)多一(yī)份保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　然(rán)而(ér)，在个人养老金业务取得进展的同时，还有不(bù)少已经了解(jiě)个人养老金(jīn)业(yè)务的民众仍在“观望”。从现有数(shù)据可知，截至2023年3月底，虽然有(yǒu)3000多(duō)万人开通(tōng)了(le)个人养(yǎng)老金账户(hù)，但完(wán)成资金(jīn)存(cún)储的只有900多万人。

　　林漪(yī)在银(yín)行端(duān)个人养老金业务的开展中感受到，一些客户开了户(hù)但没存(cún)储(chǔ)的主要顾(gù)虑是锁(suǒ)定(dìng)时间太长，担心之(zhī)后(hòu)如果要大(dà)笔用钱时(shí)会很“棘手”；另外一(yī)些客户则是认为在个人养老金(jīn)产(chǎn)品并非专门设计且收益优势不明显，目前个人(rén)养(yǎng)老金可以购买的养(yǎng)老(lǎo)储蓄、银(yín)行养(yǎng)老(lǎo)理财、养老(lǎo)保险产品、养老目标基金四类产品，即使(shǐ)不(bù)通过个人养老(lǎo)金账户也(yě)可以直接(jiē)买，且收益差距不大。

　　黄宁则从券商(shāng)从业人员的角度谈到了推广个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务过(guò)程中的“困境”。他表示(shì)：“券商(shāng)端个(gè)人养老金只(zhǐ)支持代销公募基金，无法代销(xiāo)存款、银行(xíng)理财、商业养老保险(xiǎn)，有些客户风险承受能(néng)力较低，想寻求更低风险等级的产品，纯公募基金难以达到资产配置的需求。”

　　此外，还有一部分(fēn)年(nián)轻人向记者(zhě)直(zhí)言，对于离退(tuì)休(xiū)还较(jiào)遥远(yuǎn)的(de)群体来说，养老(lǎo)需求当然也需要考虑，但眼下(xià)的生活和经济(jì)状况才是更重要的。

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