近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发(fā)舆论地震(zhèn)。曝(pù)光的网(wǎng)友称，使用大(dà)家(jiā)广泛(fàn)知晓的“强(qiáng)军口(kǒu)号”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通(tōng)报，决定没收笑果文(wén)化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰(qià)当言论引发的(de)风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发(fā)现，随着脱(tuō)口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化也成为了(le)备受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠(chǒng)儿笑(xiào)果(guǒ)6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万(wàn)元，经营范围包(bāo)括文化(huà)艺术(shù)交流(liú)策划(huà)、演出(chū)经纪、文艺创(chuàng)作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演(yǎn)员和(hé)脱口(kǒu)秀俱乐部成(chéng)为了炙手可热的行业(yè)，笑果(guǒ)文化也成为(wèi)中国最成(chéng)功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝(bǎo)这一(yī)赛道，《科(kē)创板日(rì)报》记者整理(lǐ)公开信(xìn)息发现，笑果文(wén)化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公(gōng)司入股(gǔ)笑(xiào)果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创(chuàng)投(tóu)通数据显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文化(huà)得到游(yóu)族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普(pǔ)思资本数(shù)千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华(huá)人文化集团(tuán)、泽时投(tóu)资的(de)战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的(de)战略(lüè)投(tóu)资(zī)。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游族网(wǎng)络对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网(wǎng)络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文化走向扩张的(de)关键一子，今年4月(yuè)，位于北京东(dōng)城区隆福寺的笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这(zhè)是(shì)笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后的第(dì)四个演艺空间。此外，近(jìn)年来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者(zhě)发现，笑果文(wén)化(huà)对外(wài)投资的(de)企业共有9家，其(qí)中有6家已经(jīng)注销。如今存续的企业(yè)有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文化传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控(kòng)股的(de)笑果演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演(yǎn)艺原股(gǔ)东笑果(guǒ)文化、郭凌(líng)虹退出(chū)，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同(tóng)时企业类型变更为有限责(zé)任公司（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国(guó)香(xiāng)港注册。

　　此前(qián)曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄开(kāi)启上市的前(qián)奏。

　　作为(wèi)普思资本的(de)前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的A轮(lún)投资过程，他对《科创板日报》记者表(biǎo)示，他也是(shì)刚从(cóng)网上看到本(běn)次(cì)出事，此(cǐ)前脱口秀行业在国内处(chù)于(yú)快速发展阶段，表现形(xíng)式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在(zài)年轻人(rén)圈子里很火爆，出于这(zhè)些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术(shù)”，追(zhuī)求的(de)就(jiù)是(shì)一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点(diǎn)，让(ràng)观众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于(yú)节目效果可能(néng)需要张狂和外(wài)向一些(xiē)，但(dàn)公众场合下脱口秀中的开玩笑也(yě)要(yào)注意(yì)把握分寸，尤其涉及到国(guó)家政治和解放军形象(xiàng)等严肃话题(tí)，确(què)实不该口无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的(de)事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面(miàn)，可能没(méi)有进行非常严格(gé)的把放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创板日(rì)报》记(jì)者注意到(dào)，笑果文化(huà)的业务和(hé)腾(téng)讯(xùn)关(guān)联颇深，资(zī)料(liào)显示(shì)，目前(qián)大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税(shuì)港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有(yǒu)限公司为第三(sān)大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频(pín)联(lián)合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽(cáo)团(tuán)成员、策划(huà)人(rén)及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视(shì)频出品，企鹅(é)影视和笑果文化联合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视(shì)频(pín)首播。

　　笑果文(wén)化(huà)相关人士去年称，受众面(miàn)最广的(de)是线上(s放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉hàng)长视频业务(wù)，如《脱(tuō)口秀大会(huì)》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟(gēn)腾(téng)讯合作的(de)长视频(pín)节(jié)目(mù)，可以(yǐ)占到公司百分之四十的业务营(yíng)收(shōu)。

　　市(shì)场迅(xùn)猛(měng)上升，资本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以上的(de)发展(zhǎn)历(lì)史，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的发(fā)展历(lì)程要短(duǎn)得多也快得多。近(jìn)10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺频频占据收视榜与网络热议(yì)话题榜首，由此带来一波迅猛(měng)发展的脱口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻风而(ér)至。财联(lián)社创(chuàng)投通数(shù)据显(xiǎn)示，自(zì)2015年以(yǐ)来，有(yǒu)超过9家脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融资(zī)。其中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗(luó)永(yǒng)浩(hào)旗(qí)下的思维(wéi)造物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一(yī)集团投了单立人。

　　值得注意的(de)是，资本对(duì)脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)也明显呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资(zī)的笑果文化(huà)外，其(qí)他脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同(tóng)时，资(zī)本对(duì)脱口秀的倾注也(yě)有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企业获得融(róng)资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎(hū)并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发展趋势(shì)分析(xī)与未来(lái)投(tóu)资预(yù)测报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀(xiù)市(shì)场(chǎng)全(quán)年商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至(zhì)2029年，行(xíng)业(yè)年(nián)均复合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资(zī)本为(wèi)何(hé)却逐渐远(yuǎn)离(lí)了这一(yī)赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在(zài)资本市(shì)场(chǎng)并(bìng)不吃香(xiāng)。其(qí)核心原(yuán)因(yīn)在于，资本的投(tóu)资(zī)逻辑(jí)天(tiān)然是确(què)定性和可复制性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨(jù)大的不(bù)确(què)定性和(hé)不可复(fù)制性。演员的不确定性、创(chuàng)作(zuò)的不确定性(xìng)、观众审美(měi)的不(bù)确定性，以及踩红线(xiàn)等重要(yào)舆情事件(jiàn)等，都可能让(ràng)经营(yíng)面临巨大的(d放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉e)风险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投资人指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要(yào)可持续发(fā)展，就需要拥(yōng)抱监管，在(zài)合法(fǎ)合规的底线之上，不断运营爆(bào)款，激活创(chuàng)作(zuò)，带动整个行业的(de)上(shàng)线(xiàn)，这才(cái)是(shì)这个行业(yè)可持续、良性(xìng)发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日(rì)报(bào)》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个行业中的其余(yú)行业一(yī)样（如(rú)影视(shì)剧作、游(yóu)戏(xì)等等），都(dōu)严重依赖(lài)IP本(běn)身(shēn)而非平(píng)台，行业(yè)本身(shēn)的(de)“护城河”相对浅，而(ér)脱(tuō)口秀本身是靠故事起家(jiā)的，但这个行业的(de)“故事”却很(hěn)难讲述(shù)，这也是备(bèi)受资本(běn)市场冷遇的原因(yīn)。

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