本周(zhōu)，56只首发(fā)基金中（份额分(fēn)开计(jì)算(suàn)），博(bó)时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只(zhǐ)北(běi)证50指数基(jī)金产品已有3只(zhǐ)成立(lì)，分(fēn)别为鹏(péng)扬北证50成份指数(shù)基金、工银(yín)瑞信北证50成份指数基金和(hé)万(wàn)家北证50成份指数基金。

　　多位业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，流(liú)动性问题是制约(yuē)北交(jiāo)所发展(zhǎn)的首(shǒu)要(yào)因素，不过随着公募(mù)基金加速布局，增(zēng)量资(zī)金不断涌入下，流动性问(wèn)题(tí)有望持续改善；同时，当前(qián)北交所(suǒ)优质公司被(bèi)显著低估，正是长线资金布局的良好机遇。

　　第(dì)二(èr)批北证(zhèng)50指数基金(jīn)成立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其(qí)中，根据招募(mù)说明书，该基金主(zhǔ)要跟踪(zōng)北证50成份指数，由于(yú)是发起式基金，认购金额满(mǎn)1000万元(yuán)即可成(chéng)立(lì)，认购期(qī)为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二(èr)批北证50指数(shù)基金产品(pǐn)成功获批，工银瑞信基金、万家基金(jīn)、鹏扬(yáng)基金(jīn)、博时基金四家公募基金公司拿到批文。除(chú)博(bó)时基金外(wài)，万家基金的北证(zhèng)50指数(shù)产品也是以(yǐ)发起(qǐ)式的形式设立。

　　截至目前，除博时基金(jīn)旗下产品(pǐn)正在发(fā)行外，其余3只产品均已成立(lì)。其中(zhōng)，鹏扬北证(zhèng)50成份指数(shù)基(jī)金于4月25日(rì)成(chéng)立，获2225户有(yǒu)效认购，募集(jí)规模3.89亿元；工银(yín)瑞信北证50成份指数基金(jīn)于(yú)4月27日正式(shì)成立，获(huò)1496户有(yǒu)效认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基金于5月(yuè)5日(rì)正式成立，获1717户有效(xiào)认(rèn)购(gòu)，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对(duì)于(yú)北证50指数的投(tóu)资价值(zhí)，万(wàn)家北证50成份(fèn)指数基金经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北(běi)交所股(gǔ)票(piào)估值普遍显著(zhù)低于其他上市板块中业务相关度较高的同类(lèi)股票，具(jù)有较大估值(zhí)提升空(kōng)间。随着(zhe)市场流(liú)动性的增(zēng)强和创新型中(zhōng)小企业的(de)高速成长，有望(wàng)实(shí)现(xiàn)业绩(jì)和估值双升，长(zhǎng)期(qī)投资价值(zhí)显著。

　　首(shǒu)批(pī)北证50指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)月内加速“回血”

　　去(qù)年12月，首批8只北证50成份指数(shù)基金相继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至5月12日，这8只产(chǎn)品(pǐn)年内回(huí)报(bào)、成立以(yǐ)来回报悉数为负，其中(zhōng)年内(nèi)平均收(shōu)益率为(wèi)-4.36％，成立以来(lái)收益率(lǜ)中位数(shù)为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产品开始加速(sù)“回血”，月内产品均获正(zhèng)收益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方(fāng)面，自去年11月发布以来，该(gāi)指数经历小幅下滑(huá)后，今年一季度上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽(suī)有震荡下跌，但5月以来又(yòu)开始(shǐ)持续上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指数(shù)月内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深市场核心指数表(biǎo)现，除红(hóng)利指(zhǐ)数(shù)月内涨1.91％外，包括上证(zhèng)指(zhǐ)数、沪(hù)深300、上证50等(děng)在内的30只核心指(zhǐ)数月内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出(chū)后(hòu)，多个指数基(jī)金相继成(chéng)立，这使得北交所(suǒ)整体(tǐ)流(liú)动性有所改善。从中观维度来看，北交所很多(duō)优质企业的估值(zhí)仍(réng)然偏(piān)低，预计随(suí)着流动(dòng)性逐步改善，以(yǐ)及公司业绩持续释放，北交(jiāo)所板块整(zhěng)体走势有望持续向好。”北京一大型公募基(jī)金人士(shì)表(biǎo)示(shì)。

　　北交(jiāo)所官网显(xiǎn)示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿(yì)股，总市值(zhí)2606.91亿元(yuán)。从北(běi)交所上(shàng)市公司业(yè)绩表(biǎo)现(xiàn)来(lái)看，2021年(nián)北交所(suǒ)上市公司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的(de)公(gōng)司净利润(rùn)达5000万元以上；2022年北(běi)交所上(shàng)市公司(sī)全年(nián)共实现净利润138.11亿元，平均实(shí)现净利润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家(jiā)公司增(zēng)幅超过(guò)30％，22家公司净(jìng)利润超过1亿(yì)元(yuán)，42家(jiā)公(gōng)司连续三年实(shí)现利(lì)润正增长(zhǎng)。北交所上市公(gōng)司业绩正持(chí)续释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所(suǒ)主题权(quán)益基金年内(nèi)表现上，Wind数(shù)据显示，截至5月12日(rì)，除大(dà)成北交所两年定开年内收(shōu)益为负(fù)外，其余(yú)9只北交所主题权益基金年内均斩获正收益。其(qí)中，华夏北交所创新中小企业精(jīng)选(xuǎn)两年定(dìng)开年内回报最(zuì)高(gāo)，达18.46％，万(wàn)家北(běi)交(jiāo)所慧选两年定开、嘉(jiā)实北交(jiāo)所精选两年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报(bào)排(pái)在二三位。

　　当前估值偏(piān)低(dī)

　　正(zhèng)是长线资(zī)金布局(jú)良机(jī)

　　对于(yú)北交所投资价值，多位业内人士(shì)认为，当前北交所优(yōu)质公(gōng)司被显著低估，不过正是长(zhǎng)线资金布局的良好机(jī)遇。

　　万(wàn)家(jiā)北交所慧(huì)选两年基金经理(lǐ)叶勇直言，北(běi)交所市(shì)场上，制约其(qí)发(fā)展的依(yī)然是市场本身(shēn)较差的流动性问题，市场制(zhì)度性差异导(dǎo)致其与沪深市场(chǎng)相(xiāng)比，可比公(gōng)司估值表现差异(yì)较大。除了(le)继续(xù)降低投资者门槛、扩大优(yōu)质上市企业数量外，后(hòu)续北交(jiāo)所市场有必(bì)要完善转板制(zhì)度，畅通转板(bǎn)通道，从而活(huó)跃(yuè)市场(chǎng)交易，通过沪深(shēn)市(shì)场的引领(lǐng)，提升流(liú)动性(xìng)，平抑估值鸿沟(gōu)。不过，从另(lìng)外一个角度上讲(jiǎng)，目(mù)前的北交所(suǒ)优质(zhì)公司被(bèi)显著低(dī)估，也是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　华夏北交所创(chuàng)新中(zhōng)小企业精选两年定开基金经理顾鑫峰表(biǎo)示(shì)，站在当前的位置，对于北交(jiāo)所的后续表现(xiàn)充满信心，信心来源于四(sì)个方面。

　　一是北交所公司(sī)目前估值已经非(fēi)常便宜，他(tā)们测算前几大重仓(cāng)股(gǔ)的平(píng)均估值在20倍以内，切换(huàn)到2023年估值(zhí)在15倍以内，这个估值水平(píng)对于具备专(zhuān)精特新(xīn)特性的中小成长(zhǎng)型企适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台业而言是非常具有(yǒu)吸引力的(de)。

　　二是(shì)从业绩(jì)表现(xiàn)来看，他们发现很多(duō)北交(jiāo)所公司今年以来依(yī)然(rán)延(yán)续(xù)了较快的增长速度，发展整体是(shì)符合预期(qī)的，业绩(jì)的持续增长进一步消化了估值。

　　三(sān)是从政策(cè)来看，去年四季度以(yǐ)来北交所出了(le)不少(shǎo)政策利(lì)好，包括(kuò)发(fā)布《北京(jīng)证券交易所股(gǔ)票做市交易(yì)业务细则(zé)》和《北京(jīng)证券交(jiāo)易所股票做市交易业(yè)务(wù)指引(yǐn)》，下调部分(fēn)交易费率，北交(jiāo)所股票将纳入中证、国(guó)证跨市场(chǎng)指数(shù)体(tǐ)系(xì)，北(běi)证50指数11月份正式上(shàng)线等(děng)政策的(de)密集发(fā)布，可以说(shuō)对这个市场适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台是加大了呵(hē)护的力度(dù)，政策的暖风(fēng)对(duì)整个市场构成中长期(qī)利(lì)好。

　　四是(shì)北(běi)交所目前新挂牌(pái)的公司较多(duō)，其中不乏(fá)优质的个股，供给上来了，给他们增加了筛选的范(fàn)围，尽管(guǎn)短(duǎn)期(qī)可能由于供给增(zēng)加(jiā)对整个(gè)市场的流动性(xìng)造(zào)成一定的扰动，但增(zēng)加优质供给是市场长期发展的(de)基(jī)石，这使得他们选(xuǎn)择优质(zhì)中小专精特新企业的(de)难度是相对降低的。

　　景顺长城(chéng)北交所精选两年定开基金(jīn)经理张靖表示，北交所作为(wèi)新兴的(de)股票(piào)交易市场(chǎng)，目(mù)前仍处于初创期，上市股票数量还(hái)不够(gòu)多，市场(chǎng)关注度还(hái)不高，整体估值水平相较于沪深交易所(suǒ)明显(xiǎn)低(dī)估(gū)。随着宏(hóng)观经济触底(dǐ)回升，和北交所快速发展，投资机会(huì)应会(huì)越来越(yuè)多。

　　开源证券(quàn)研报表示(shì)，“中特估(gū)”下，北交所作为A股“中特(tè)估”组成部分(fēn)之一，或(huò)有望随(suí)着北(běi)交所改革的不断推进和投资者关注度提升(shēng)逐渐得到估值体系修(xiū)复。从2023年一(yī)季度的公募(mù)基(jī)金持仓变化来看，这一(yī)趋势已经初露端倪(ní)，部分专精特新次新股及北证(zhèng)50中高权重、低估(gū)值(zhí)公司获(huò)增持较(jiào)多。此(cǐ)外，北证50成分股中尚拥有(yǒu)多(duō)个(gè)被低(dī)估标(biāo)的(de)，未来随着(zhe)北交(jiāo)所改革的不断推(tuī)进和(hé)投资者关注度提升，北交所(suǒ)流动性随(suí)之改善，这些大(dà)市值、高权重、低(dī)估值的公司(sī)获得重(zhòng)估可(kě)能性(xìng)较大。

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