本周(zhōu)，56只首发基金中（份(fèn)额分开计(jì)算），博(bó)时北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列其中。目前，第2批4只北证50指数(shù)基金产(chǎn)品已(yǐ)有(yǒu)3只成立，分(fēn)别(bié)为鹏扬(yáng)北证50成份指数基金、工银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金和万(wàn)家(jiā)北证50成份指数(shù)基金。

　　多(duō)位业内人士表示(shì)，流动性问题是(shì)制约北交所发展的首要(yào)因素(sù)，不过随着公募基金(jīn)加(jiā)速布(bù)局(jú)，增量(liàng)资金不断涌(yǒng)入下，流动性问(wèn)题有望持续改善；同时，当前北(běi)交所优质公司被(bèi)显著低估，正是(shì)长线资金(jīn)布局的良好机遇(yù)。

　　第二批北(běi)证50指数基金(jīn)成立过(guò)半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中(zhōng)（份额分开计算(suàn)），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基(jī)金(jīn)主(zhǔ)要跟踪北(běi)证50成份(fèn)指数，由(yóu)于(yú)是(shì)发起式(shì)基金，认购金额满(mǎn)1000万元即可成立，认购期(qī)为5月8日(rì)至5月19日。

　　今(jīn)年3月7日，第(dì)二批北证(zhèng)50指数基金产品成功获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬(yáng)基金、博(bó)时基金四家公募基(jī)金公司拿到批文。除博时基金(jīn)外，万家(jiā)基金的北证50指数产品也是(shì)以(yǐ)发起(qǐ)式的形式设立(lì)。

　　截至目前，除(chú)博时基(jī)金旗下(xià)产品正在发行外，其余(yú)3只产品均已(yǐ)成立。其中，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金于4月25日成(chéng)立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元(yuán)；工(gōng)银瑞信北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)于4月27日(rì)正式成立，获1496户有效认(rèn)购，募集规模2.39亿元；万家北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)于5月5日正式成立，获1717户有效认(rèn)购(gòu)，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投(tóu)资价值，万家北(běi)证50成份指(zhǐ)数基(jī)金经理(lǐ)杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交所股票(piào)估(gū)值普遍显著(zhù)低于其他上市板块中业务(wù)相关度(dù)较高(gāo)的同类(lèi)股票，具有(yǒu)较大估(gū)值提升空间。随着(zhe)市(shì)场流动(dòng)性的增强和创新型中小企业的高速成长，有望(wàng)实(shí)现业绩和估值双升，长期投资价值显著。

　　首(shǒu)批北(běi)证50指数基金月内(nèi)加速“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只(zhǐ)北证50成份指数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)5月(yuè)12日，这8只产品年内(nèi)回报(bào)、成立以来(lái)回报悉(xī)数为负，其中年内平均收(shōu)益率为-4.36％，成(chéng)立以来收益率中位(wèi)数(shù)为-4.74％。不过(guò)5月以来(lái)，这(zhè)些产品开始加速“回血(xuè)”，月内(nèi)产(chǎn)品均(jūn)获正收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自去年11月发布以来(lái)，该指数经历(lì)小幅(fú)下(xià)滑后，今(jīn)年(nián)一季度(dù)上涨1.76％。二季度以来(lái)虽有震(zhèn)荡(dàng)下(xià)跌，但(dàn)5月以来(lái)又开始持(chí)续(xù)上涨，且市(shì)场表现居前。截至5月(yuè)12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪(hù)深市(shì)场核心(xīn)指数表(biǎo)现，除(chú)红(hóng)利指数月(yuè)内涨1.91％外，包括上(shàng)证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)、沪(hù)深(shēn)300、上证50等在内的30只核心指数月(yuè)内均下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)相继成立，这使得北(běi)交所整(zhěng)体流动性有所改(gǎi)善。从中观维度来看，北交所很多(duō)优(yōu)质(zhì)企业的估值(zhí)仍然(rán)偏低，预计(jì)随着流动性逐步改善(shàn)，以及公(gōng)司业绩持续释放(fàng)，北交所板(bǎn)块整体走势有望(wàng)持续向(xiàng)好。”北京一(yī)大型(xíng)公募基金(jīn)人士表示(shì)。

　　北交所官网显示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)12日，北交所上市公司193家(jiā)，总股本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所(suǒ)上市公司(sī)业绩表现来看，2021年北交(jiāo)所(suǒ)上市公司盈利面达99％，净(jìng)利润总额(é)增(zēng)长(zhǎng)23.8％，超四成的公(gōng)司净利润达5000万元以上(shàng)；2022年北交所上(shàng)市(shì)公司全(quán)年共实现(xiàn)净利(lì)润138.11亿(yì)元，平(píng)均实现净利润7230.81万元，同(tóng)比(bǐ)增长12.17％，盈(yíng)利面达(dá)92.15％，其中44家公司增幅(fú)超过30％，22家公司净利(lì)润超过1亿(yì)元，42家公司(sī)连续(xù)三(sān)年实现利润(rùn)正增长。北(běi)交所上市公司(sī)业绩正持续释放。

　　此外，10只北(běi)交所主题权益基金年内表现上(shàng)，Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月12日，除大(dà)成北交所(suǒ)两年定开年内收(shōu)益为负外，其余9只(zhǐ)北交所主题权益(yì)基金年内(nèi)均斩获正收益。其中，华夏北交(jiāo)所创新(xīn)中小企业精选两年(nián)定开(kāi)年(nián)内回(huí)报最高，达(dá)18.46％，万家(jiā)北交所慧(huì)选两(liǎng)年定开、嘉(jiā)实北交所(suǒ)精(jīng)选两年定开分别(bié)以12％、7.54％的回(huí)报排在二三位。

　　当(dāng)前估(gū)值偏低

　　正是长(zhǎng)线资金布局良机

　　对于(yú)北交所投资价值，多位业(yè)内人士认(rèn)为，当前北(běi)交所优质公(gōng)司被显著低(dī)估(gū)，不过正是(shì)长(zhǎng)线(xiàn)资金布(bù)局的良(liáng)好机遇(yù)。

　　万家北交(jiāo)所慧选两年基(jī)金经理叶勇(yǒng)直(zhí)言，北交所市场上，制约其发展的依然(rán)是市(shì)场(chǎng)本(běn)身较差的(de)流动性(xìng)问(wèn)题，市场(chǎng)制度(dù)性差(chà)异导致(zhì)其与(yǔ)沪深(shēn)市场相比(bǐ)，可比公司估值(zhí)表现差异较大。除了继(jì)续(xù)降(jiàng)低(dī)投资者门槛、扩大优质上市(shì)企业数量外(wài)，后续北交所市场有必要(yào)完善转板(bǎn)制度，畅通转板通(tōng)道，从而活跃(yuè)市场交易，通过(guò)沪深(shēn)市场的引领，提升流动性，平抑估(gū)值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目前的(de)北交所(suǒ)优质公司(sī)被显著低估，也是长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　华(huá)夏(xià)北交(jiāo)所创(chuàng)新中小企业精选两年定开(kāi)基金(jīn)经理顾鑫峰(fēng)表示，站在当前的位(wèi)置，对于北交所的后续表现充满信心，信(xìn)心来源于四(sì)个方面。

　　一是北交所公司目前估值已(yǐ)经(jīng)非(fēi)常便宜，他们(men)测算前(qián)几大重(zhòng)仓(cāng)股的平均估值在20倍(bèi)以内，切换到2023年估(gū)值在15倍以内，这个估值水平对于具(jù)备(bèi)专精(jīng)特(tè)新特性的(de)中(zhōng)小成(chéng)长型企业而言(yán)是非常具有吸引力(lì)的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很多北交所(suǒ)公司今年以来依(yī)然(rán)延续了较(jiào)快(kuài)的增长速度，发展整体是符合(hé)预期的，业(yè)绩的(de)持续增(zēng)长(zhǎng)进一步消(xiāo)化(huà)了估值。

　　三(sān)是从政(zhèng)策来看，去年四季度以来北交(jiāo)所出了不少政策(cè)利(lì)好，包括(kuò)发布(bù)《北京(jīng)证券交(jiāo)易所股票(piào)做(zuò)市交易业务细则》和《北京证券交易所股票做市交(jiāo)易业务指(zhǐ)引》，下(xià)调部分交易费率，北交(jiāo)所股票将纳入(rù)中证、国证跨市场(chǎng)指数(shù)体(tǐ)系，北证50指数11月份正式上线(xiàn)等政(zhèng)策(cè)的密集发布，可以(yǐ)说(shuō)对这个(gè)市场是(shì)加大了呵护的力(lì)度(dù)，政策的暖风对整个(gè)市(shì)场(chǎng)构成中长期利(lì)好。

　　四是北交所目前新(xīn)挂(guà)牌的公司较多(duō)，其中不乏优质的个股，供(gōng)给(gěi)上来了，给他们增加了筛(shāi)选的范围，尽管短期可能由于供给增加(jiā)对整个市场的流动性造成一定的扰(rǎo)动(dòng)，但增加优(yōu)质(zhì)供(gōng)给(gěi)是(shì)市场(chǎng)长期发展的基石，这使得(dé)他们选择优质中小专精(jīng)特新企业的难度是相(xiāng)对降低的。

　　景顺(shùn)长城北交所精选两年定(dìng)开基金经理张靖表示，北交所作为新(xīn)兴(xīng)的股票交易市场，目前仍(réng)处于初创期，上市股(gǔ)票数量还不够多，市场关注度还不高，整体估值(zhí)水平相较(jiào)于沪深交易所明显低估。随着宏观经济触底(dǐ)回(huí)升，和北交所(suǒ)快速发展，投资机会应会越(yuè)来越(yuè)多。

　　开源证券研报表(biǎo)示，“中特估”下，北交所(suǒ)作为A股“中(zhōng)特估”组成部分之一，或有望随着北(běi)交(jiāo)所改革的不(bù)断(duàn)推进和投资(zī)者关注度提升(shēng)逐渐得到(dào)估值(zhí)体系修(xiū)复。从2023年一季度(dù)的公(gōng)募基金持(chí)仓变化来看(kàn)，这一趋势已经初露端倪，部分专精特新次(cì)新股及北证50中高权重、低估值公司获增持较(jiào)多。此外(wài)，北证50成(chéng)分股中尚拥有(yǒu)多个被低(dī)估标(biāo)的(de)，未(wèi)来随着(zhe)北交所改革的(de)不(bù)断推(tuī)进和(hé)投(tóu)资(zī)者关注度(dù)提升，北交(jiāo)所流(liú)动性随之(zhī)改善，这些大市值、高权重、低估值(zhí)的公(gōng)司(sī)获得(dé)重估可(kě)能性较大。

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