北京时间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特股(gǔ)东(dōng)大会在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特(tè)和他的老搭档芒格在5个半小时(shí)的(de)提(tí)问环节中(zhōng)，回(huí)答了投(tóu)资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了(le)来自全球各地的投资者。“来自中国(guó)的投资者是最多的(de)，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如此分享自己在股东(dōng)大(dà)会的现(xiàn)场见(jiàn)闻(wén)。

　　往(wǎng)届大(dà)会上，巴菲特都(dōu)会谈到中国经济，今(jīn)年(nián)也不例外。

　　“中美两国(guó)都具(jù)有竞争力，都能达成繁荣(róng)发展的前景。中国将会成为更好(hǎo)的国(guó)家，美(měi)国也(yě)可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前(qián)，他也曾多次公开表示(shì)十分看好中(zhōng)国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国(guó)公司进(jìn)行过投资部(bù)署，不过(guò)投(tóu)资对(duì)象均为(wèi)中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会上，作(zuò)为董事(shì)长的芒格也曾表示，“投资人去投(tóu)资中国(guó)是没有问题的。相(xiāng)较(jiào)于(yú)投资美国而言，投资(zī)中国可(kě)以让(ràng)你用便宜的价(jià)格买到一些更(gèng)好(hǎo)的公(gōng)司，而这(zhè)即便(biàn)有一些不确(què)定因素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲(fēi)特(tè)的(de)投资标准，A股哪些股票可(kě)能会得到(dào)他的青睐？

　　时代(dài)财经(jīng)根据巴(bā)菲特(tè)提出(chū)的“净(jìng)资产(chǎn)收益率不(bù)低于20％而(ér)且能(néng)稳定增(zēng)长”的最低标准，加上其投资(zī)特点，对A股5167家上市(shì)公司进(jìn)行(xíng)了梳理，选出了(le)相对(duì)符合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的净资(zī)产收益率来看，医疗行业(yè)无疑是“最(zuì)大(dà)赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经首先考虑净(jìng)资产收益(yì)率指标，且出于对公(gōng)司的(de)价值判断而不是价格(gé)判断，选择的(de)是(shì)加权(quán)平均（年(nián)化(huà)）净资(zī)产收益(yì)率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产(chǎn)收益率来看，排名第一的分(fēn)别为(wèi)博拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经参考(kǎo)了(le)上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其(qí)所属行业(yè)算(suàn)术平均值进(jìn)行对(duì)比，又(yòu)从100家公(gōng)司(sī)中(zhōng)挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后(hòu)，时代财经(jīng)通过巴菲(fēi)特的持仓变动发现，巴菲特一(yī)如既往偏爱快(kuài)消领域，同时也在(zài)重金(jīn)押注能源领域(yù)，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，巴菲特(tè)多次减仓银(yín)行股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行(xíng)和2010年入(rù)手的纽约梅隆(lóng)银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持有33年的百年老行——富国银行(xíng)。但(dàn)巴菲(fēi)特对金融领域的持(chí)仓仍(réng)有一(yī)定比重(zhòng)。

　　因而(ér)，时代财经又进行了行业筛选，还对(duì)海(hǎi)天味业等这类(lèi)之前商品(pǐn)信誉受过不良影响的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家(jiā)相对符合巴菲特标准的(de)公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时(shí)代财经制图

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个(gè)领域，其中饮料行业(yè)约(yuē)有5家，占比近三分之一。而在近五年内(nèi)，酒(jiǔ)企(qǐ)表现出色，净利润复合(hé)年增长率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多(duō)在饮(yǐn)料界，明星(xīng)家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率(lǜ)为正，达到巴菲特关注的最低标准，如(rú)贵州茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这些企业的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市盈率，所以或还需要等待入(rù)场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器行业公司上榜不(bù)少(shǎo)。其中，有专(zhuān)做(zuò)厨卫(wèi)电器的浙江(jiāng)美大（0026决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思77.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家(jiā)企业的5年净利润复合年增长率表(biǎo)现略显逊色(sè)，分别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之差来(lái)看，差距最大的是主营(yíng)集成电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思15.23倍。而差距(jù)最(zuì)小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅(jǐn)有可(kě)川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司(sī)分别在1997年、2014年及(jí)1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自(zì)2018年以来(lái)，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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