金融界4月26日消(xiāo)息 国内期货市场(chǎng)早盘收(shōu)盘，商品期货(huò)跌(diē)多涨少，沪锡、玻璃(lí)、焦煤跌(diē)超2％，沪镍、甲(jiǎ)醇(chún)、SC原油、燃油跌近2％，焦炭(tàn)、沪锌、生猪、菜油、短纤(xiān)、低硫(liú)燃料油、纸浆(jiāng)、沪(hù)铜跌超1％。涨幅(fú)方面(miàn)，豆二、纯(chún)碱、菜(cài)粕、白(bái)糖涨超(chāo)1％。

　　南(nán)华期货：纯(chún)碱向(xiàng)下看(kàn)胆(dǎn)量(liàng) 向上(shàng)无(wú)驱(qū)动 玻璃行情(qíng)波动(dòng)较(jiào)大

　　短期SA属于估(gū)值合适(shì)做多但是驱动有(yǒu)限的阶(jiē)段(duàn)。前期我们(men)做空纯碱(jiǎn)的原(yuán)因在于4月偏宽松(sōng)的born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词预期下，存在累库和(hé)订单(dān)下(xià)滑(huá)导致的现货价(jià)格下降，近几周现货(huò)也(yě)基本兑(duì)现，期货重心(xīn)下移。从09可(kě)能(néng)的向上驱(qū)动来(lái)看，检修(xiū)、可流通(tōng)现货、投(tóu)产(chǎn)延迟这三点可能会构成反(fǎn)弹的驱动。而目前来(lái)看，投产的(de)变(biàn)数预(yù)计不大；中游库存偏低，但(dàn)是现货反(fǎn)馈并不(bù)存在缺货迹象，基(jī)差表(biǎo)现同样偏弱；因此09反弹的驱动依旧是等(děng)待检修的(de)兑现造成(chéng)现货的趋紧反馈，短期(qī)确难见得。策略上，SA现货存(cún)在企稳的迹(jì)象，但(dàn)是驱动(dòng)依(yī)旧是等(děng)待(dài)检(jiǎn)修兑现(xiàn)，可选择9-1正套的方式入场，等待驱(qū)动。

　　从3-4月的需求(qiú)来看，玻璃的表现环比和(hé)同比上都是相当出类拔萃，日(rì)均水平持平去年8月份和2021年旺季(jì)的水平，而(ér)这一点born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词和下游反馈和(hé)实际(jì)地产的(de)表现(xiàn)并不(bù)匹配(pèi)。同时，我们观察到(dào)下游原片(piàn)库存基本补至2022年年初水(shuǐ)平；进入(rù)五(wǔ)月，我们还是得考(kǎo)虑梅雨季的因素，往年下游存在压缩原片(piàn)库存(cún)的可(kě)能性。但是从近期的现货反馈来看，各家玻璃厂继续(xù)上调现(xiàn)货价格(gé)，产销维持(chí)在(zài)较高(gāo)水平，因此近(jìn)月(yuè)确实难以出现回撤，总(zǒng)体还是正套(tào)思路。

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