自4月下旬高点回调(diào)接近13％，科创(chuàng)板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间(jiān)，场内资金在科创(chuàng)板投(tóu)资(zī)上采取“越跌越买”的(de)操作(zuò)，主要(yào)跟踪科创板及其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金(jīn)”高达169亿元(yuán)，位居全市场股票ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除(chú)了科创(chuàng)板之(zhī)外，半导体相关ETF也持续(xù)吸引场内资(zī)金的目光。场内11只跟(gēn)踪半导体及芯片指数的(de)ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月全市场行业ETF资金净流入榜单前三名(míng)。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道ETF基(jī)金加速(sù)布局科创板、半导体板块(kuài)，体现(xiàn)出市场对上述(shù)板块投资(zī)价值(zhí)的认可。经10克是几两过前(qián)期调(diào)整，这两大板块性价比也(yě)在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近一(yī)个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市场一直有着(zhe)逆势(shì)投资的特征，最(zuì)近一个月，随着科创(chuàng)板的回调，相关ETF也成为资(z10克是几两ī)金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计，截止5月23日(rì)，最近一(yī)个月时间，主要跟踪(zōng)科创板及(jí)其关联指(zhǐ)数的ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达(dá)169亿元(yuán)，位居全(quán)市场ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此之外(wài)，易(yì)方达科创50ETF资金净流入也超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元(yuán)之(zhī)上。

　　今(jīn)年以来，场内资(zī)金持(chí)续流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模(mó)从年初仅500亿(yì)元出头(tóu)涨至目前的(de)606.24亿(yì)元，规模(mó)位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电子、计(jì)算(suàn)机等科创板的核心权重行(xíng)业持续获得(dé)资金青睐，一方面(miàn)源于一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为(wèi)市场(chǎng)关(guān)注焦(jiāo)点，另一方面随着半(bàn)导体下行周期拐点(diǎn)临(lín)近，业绩(jì)边际改善(shàn)的(de)预(yù)期吸引资金切(qiè)换(huàn)赛道。

　　从科创板的(de)核心板块(kuài)业绩变化来看，电子(zi)、计算机和通信板块的(de)2023年盈利(lì)和收入预期增(zēng)速保持在较高(gāo)水平，相比过去明显改善(shàn)，与(yǔ)此同时新(xīn)能源板块的增速(sù)依然稳健(jiàn)，凸显出科创板整(zhěng)体较高的盈利(lì)质量。

　　易方达基金进一步分析(xī)指(zhǐ)出，整体来看，科创50作为成长性宽基(jī)，今年一(yī)季度(dù)的利润增速相(xiāng)对较高，配置吸引力显现。从(cóng)未来的一致(zhì)预期净利润增速来看，科创50相比其他宽(kuān)基指数仍有优势(shì)，配(pèi)置性(xìng)价比(bǐ)较高(gāo)，反映出较(jiào)好的基(jī)本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较低水平，同时(shí)盈利估值匹配度依(yī)然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过(guò)去三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经理姜英也看好今年以来(lái)科(kē)创板走势。“从板(bǎn)块整体(tǐ)估(gū)值性价比以及对(duì)10克是几两未来产业的反(fǎn)应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板的表(biǎo)现，经过了三年的估值(zhí)回(huí)归，很多(duō)公司的估值与成长匹(pǐ)配，买入(rù)并持有(yǒu)可以享(xiǎng)受行业(yè)和公司的长期成长。”华南(nán)一位(wèi)基金经(jīng)理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入前三名

　　最近一(yī)段时间，半导(dǎo)体(tǐ)行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公布外(wài)汇法(fǎ)法(fǎ)令修正(zhèng)案，将先进芯(xīn)片(piàn)制(zhì)造设备等23个品类追加列入(rù)出口管理的管制对象(xiàng)，上(shàng)述修正(zhèng)案在(zài)经(jīng)过(guò)2个月的公告期后，并将于7月开始实施。受益于国产替代加速(sù)的预期，半导体板(bǎn)块(kuài)成为5月24日A股市(shì)场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段时间半导(dǎo)体板块回(huí)调，资金(jīn)也(yě)在加速(sù)抄(chāo)底这一板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数据统计(jì)显示(shì)，场(chǎng)内11只跟(gēn)踪半导体或是芯(xīn)片指数(shù)的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿(yì)元。其中，国联(lián)安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流入(rù)也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上(shàng)述3只半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF更是“霸(bà)榜”最(zuì)近一个月行(xíng)业ETF资金净流入前三名(míng)。

　　展望(wàng)未(wèi)来半导体(tǐ)行业走势(shì)，国泰基金认为，存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片自2022年四季度至2023年一季(jì)度(dù)价格持(chí)续下探之后，当前(qián)阶(jiē)段或(huò)已接近行业底(dǐ)部(bù)。

　　存(cún)储芯片行业周期相(xiāng)较于其他(tā)半导体产业链(liàn)环节，具(jù)备较强的大宗商品属(shǔ)性，国际龙头会在下游新兴(xīng)需(xū)求诞生时，提(tí)升自身产(chǎn)能(néng)。而当扩产落(luò)地(dì)时(shí)，行业(yè)进入供(gōng)过于(yú)求周(zhōu)期，各厂商则会通过降价进行库存(cún)去化。供给(gěi)与需求的错配使得存储行业具有较强的(de)周期性。

　　国泰基金称(chēng)，回顾历(lì)史上存储芯片的(de)周期走势，结合2022年四(sì)季度行业龙头营收数据，营收(shōu)增速为-44％。存储(chǔ)芯片当(dāng)前处于筑底阶段(duàn)，下(xià)半年有望迎来存储芯(xīn)片行(xíng)业周期的反弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大(dà)模(mó)型为代表的(de)人工智能(néng)新兴需求爆发(fā)，对于(yú)算力以及存(cún)储的爆发(fā)性需求(qiú)由产业(yè)链下游传导到上游，促进上游芯片厂商提(tí)升(shēng)自(zì)身(shēn)产(chǎn)量。叠加近两(liǎng)个季度量价持续下(xià)探的周期性磨(mó)底(dǐ)，芯片板块有望在今(jīn)年(nián)下半年迎(yíng)来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基(jī)金提醒，投(tóu)资者需要警惕国际局势以及(jí)通(tōng)胀带来的负(fù)面影(yǐng)响。

　　创金(jīn)合信芯片产业(yè)基金经(jīng)理刘(liú)扬则表示(shì)，硬科技的(de)投资(zī)机会需要看到真(zhēn)正的(de)业绩触底、拐点出现，以及一些真(zhēn)正的创新落地。预计半(bàn)导体和消(xiāo)费电(diàn)子大概(gài)率在二季度及(jí)二季度以后触底，当行业(yè)周期触底，科技创(chuàng)新蓄能(néng)才能真(zhēn)正(zhèng)地(dì)释(shì)放出来，下半年硬科技的(de)投资机会更多。

　　鹏华国(guó)证半导体芯片ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾向判断，半导体产业链正处于供给侧收缩匹配需(xū)求端，进一步(bù)压缩产业(yè)链库存的时期(qī)，价格下行压力逐步减(jiǎn)轻，行业有望(wàng)迎来库存加(jiā)速出清(qīng)，营(yíng)收和利润迎(yíng)来拐(guǎi)点。

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