在(zài)锂价初(chū)现企稳(wěn)态势的(de)微妙时(shí)点，头(tóu)部锂电厂商如何(hé)看待？行业去(qù)库存(cún)进展(zhǎn)又如何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩(xuān)高(gāo)科(kē)4月28日举办(bàn)媒(méi)体(tǐ)开(kāi)放日上作出一系列判断。在交流中，公司管理层对(duì)中国基金报记(jì)者表示(shì)，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在(zài)15-20万(wàn)元/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司一(yī)季报显示，库存(cún)“水(shuǐ)位”已经显著降(jiàng)低，压(yā)力已并不(bù)明显。这也在一定程度上反映(yìng)了(le)电池(chí)厂商们(men)近期去库存动(dòng)作的(de)“一致性”。

　　而(ér)且(qiě)需要注意(yì)的是，在国轩高科方面看来，储能行业(yè)今年上升空间预计将高于动力(lì)电池。换言之，从(cóng)增速方(fāng)面看，储能有望接(jiē)棒动(dòng)力电池，带动电池(chí)厂商出货持续(xù)增长。

　　锂价料维持在(zài)15-20万之间(jiān)

　　作(zuò)为锂电池(chí)核(hé)心原材料，碳酸锂价格大(dà)起大落在市场上引起巨(jù)大争议(yì)。“就为了买(mǎi)100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经开车(chē)16个小时(shí)经(jīng)过1600公(gōng)里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国(guó)业务板块总裁(cái)王启岁笑(xiào)称。这也在一定程(chéng)度上反映(yìng)了锂价迅速上涨给(gěi)下游带来(lái)的阵痛。

　　不(bù)过，今年以来锂价又迅速击穿(chuān)20万元关口(kǒu)，在近期才有明显企稳趋势(shì)。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电池级碳酸锂价格已经连跌(diē)52天(tiān)。而且在此前30天内(nèi)，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据(jù)上海钢联数据最新(xīn)显(xiǎn)示，在4月(yuè)27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经连续两日上涨，两日(rì)内分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨(zhǎng)至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价(jià)在什(shén)么(me)区间较为合理，国(guó)轩高科方面也给出自己研判。王启岁(suì)在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们通过一季度观察(chá)来看(kàn)，新能(néng)源(yuán)行业处(chù)于稳定增长(zhǎng)阶段，储(chǔ)能行业在(zài)一(yī)季度是处(chù)于投标、招标的阶段，第三季度将迎来大规模(mó)交(jiāo)付(fù)，而储能大规模交(jiāo)付会带(dài)来产能复苏，碳酸锂(lǐ)价格(gé)预计会维持在这个区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电(diàn)池厂商的毛利率提升已经有了立竿见(jiàn)影效果(guǒ)。

　　从(cóng)毛利率方(fāng)面来看，国轩(xuān)高科在一季(jì)度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实(shí)际(jì)上，同样的情况(kuàng)也发生在宁德时代与亿纬锂能(néng)身上，其中宁德时代一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去(qù)年全年水平提升1.02个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。而(ér)亿纬锂能则不如前两者(zhě)明显，但也提升了0.4％个(gè)百(bǎi)分点。

　　王启岁(suì)也认为(wèi)，在碳酸(suān)锂(lǐ)回归理性价格之后，新能源汽车(chē)市场会趋于(yú)较(jiào)为(wèi)合理增长。“去(qù)年是600万辆，经过一季度(dù)之后，我们依然判断今年新(xīn)能源汽车应该(gāi)在(zài)900-950万辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉(xī)，国轩高(gāo)科(kē)也正在加速产(chǎn)能扩张。其(qí)南京(jīng)基地智能制造(zào)20GWh动力电池项目、宜春基(jī)地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高端正(zhèng)极材(cái)料项目、桐城基地年产40GWh动力(lì)电池(chí)项目一期(qī)、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项目等多个项目相继投产(chǎn)。据(jù)规划，国轩高科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高(gāo)科(kē)的一季报(bào)显示，其截至报告期(qī)末其存货余额为65.98亿元，较(jiào)去年(nián)底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其一季度末，存(cún)货占总资产比例为8.38％。在(zài)去(qù)年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体状况看，国轩高(gāo)科存(cún)货水平保持(chí)了(le)较低(dī)位置。国轩高科(kē)高级副总裁蔡毅也表(biǎo)示，由于公司在江西宜春(chūn)碳酸锂(lǐ)原材料有自产能力，因此其外购仅补充自(zì)产(chǎn)不足，“外(wài)购只(zhǐ)是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存货(huò)水位(wèi)下降，也(yě)反映了行业整体状(zhuàng)况，不(bù)少电池厂(chǎng)商存货余额均在下降。其(qí)中宁德时代(dài)一季(jì)度报告显示，其库存金(jīn)额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。

　　另(lìng)外(wài)，亿纬锂能一(yī)季报也显示，其存(cún)货金(jīn)额(é)从去年底的85.88亿元(yuán)，降(jiàng)至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有库存(cún)较低的电(diàn)池(chí)厂商提到，库存已恢(huī)复(fù)至健康(kāng)水(shuǐ)平，后续将根据(jù)规划(huà)，逐(zhú)步(bù)进行补(bǔ)货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份研报中指出，在电(diàn)池环(huán)节，厂(chǎng)商从(cóng)22Q4开(kāi)始去库存，生产材料(liào)均维持极低库存(cún)，电池本身库存不足1个月(yuè)；另外在中游材料方面，正极(jí)和(hé)电解液库存周期大幅(fú)下(xià)降至(zhì)7天左(zuǒ)右(yòu)，负极(jí)因石墨化需(xū)要一个月时间，库存(cún)周期较长(zhǎng)，而隔膜(mó)约为一个月正(zhèng)常库存。

　　该机构认为，目(mù)前库存(cún)多集中于上游锂盐厂，中游材料库存(cún)极低，基本保持7天的(de)最(zuì)低(dī)安(ān)全库(kù)存。若(ruò)下游(yóu)需求恢(huī)复，将(jiāng)带来强烈补库(kù)需(xū)求(qiú)。

　　值得注意的是，在去库存的过程中(zhōng)，国轩(xuān)高科也在积极尝试“出海”。ln的公式大全，ln4-ln2等于多少该公(gōng)司在2022年加(jiā)速全球化(huà)步伐，收购博世(shì)集团的(de)德国哥廷根(gēn)工(gōng)厂，于2022年6月开(kāi)始改造(zào)并已顺利投产，开始欧洲本地化(huà)运营。其年报显示，2022年该公(gōng)司海(hǎi)外销售收入达到(dào)29.8亿(yì)元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不应求

　　此(cǐ)前市场普遍(biàn)预计，储(chǔ)能有望(wàng)接棒动力电池，带动电池厂商出(chū)货(huò)增长。近(jìn)日，宁德时代也作出判(pàn)断认为，储(chǔ)能方面今年预计增速将会比(bǐ)动力电池更高。

　　王启岁(suì)在交流中也认同这一观点。他预计，储能行业今年上(shàng)升空(kōng)间预计会高于动力电(diàn)池，其中国(guó)外家储市场(chǎng)需求预计会在(zài)下(xià)半年放量，而(ér)国内(nèi)大(dà)储市场方面，今年一季度处于(yú)招标(biāo)阶段，自二(èr)季度开始将进入交(jiāo)付阶段(duàn)，目前相关产品供不应求(qiú)。

　　从国轩高科披露(lù)的年报数据(jù)显示，其储能业务(wù)在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经(jīng)高于其动(dòng)力电池业(yè)务116.4％ln的公式大全，ln4-ln2等于多少的增速。按照这一数(shù)据计(jì)算，储能业务已经占到其总营收的(de)15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例(lì)为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力(lì)电池上(shàng)升空(kōng)间更(gèng)大，“这是(shì)一个需求量大(dà)于(yú)供应量的领域，不存(cún)在需求疲(pí)软或者是(shì)产能过剩。”

　　他(tā)指出，首(shǒu)先在家储环节，因(yīn)为涉及到用电需求，每年(nián)到了第二季度开始后才爆发。而(ér)在大储环节，国内下游(yóu)招(zhāo)标、立(lì)项都(dōu)在一季度，真(zhēn)正出货是在二(èr)季度以后，目前订单(dān)状况看来是供不应求。此外，海外的客户也正逐渐接(jiē)受中国(guó)的标准化集装箱产品。

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